Проблема не в том, что аналитики неправильно строят модели, а в том, что вводные для них порой очень сложно предсказать.
👉Начнем с величины, общей для всех моделей, — ставки дисконтирования
Это требуемая инвестором ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Если простыми словами, то на ее основе определяется, что лучше — купить ОФЗ или акции рассматриваемой компании.
Как вы уже, наверное, догадались, ставка дисконтирования — производная от ключевой ставки. Следовательно, надо предсказать траекторию ключевой ставки хотя бы на пару лет. А с этим, как мы уже неоднократно убеждались, возникают трудности.
😫Но на этом проблемы не заканчиваются
Если, например, аналитик пытается спрогнозировать таргет по нефтяной компании, то ему надо определить на те же пару лет среднюю цену нефти и рубля — задачка, скажем, не из легких, учитывая количество факторов, влияющих на стоимость этих двух активов. И изменения в налоговое законодательство было бы неплохо заложить (инвесторы в «Транснефть» не дадут соврать).
В компаниях роста (IT-сектор) тоже всё непросто: модель обычно строится на прогнозах самой компании, но здесь возникает проблема, что порой такие гайденсы завышены. Далеко тоже ходить не надо. После разгромного отчета «Позитива» половина инвестдомов отозвала свои таргеты.
☝️Так что дать целевую цену по той или иной компании — очень нетривиальная задача, где используется множество вводных, которые к тому же постоянно меняются во времени.
Проблема не в том, что аналитики неправильно строят модели, а в том, что вводные для них порой очень сложно предсказать.
👉Начнем с величины, общей для всех моделей, — ставки дисконтирования
Это требуемая инвестором ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. Если простыми словами, то на ее основе определяется, что лучше — купить ОФЗ или акции рассматриваемой компании.
Как вы уже, наверное, догадались, ставка дисконтирования — производная от ключевой ставки. Следовательно, надо предсказать траекторию ключевой ставки хотя бы на пару лет. А с этим, как мы уже неоднократно убеждались, возникают трудности.
😫Но на этом проблемы не заканчиваются
Если, например, аналитик пытается спрогнозировать таргет по нефтяной компании, то ему надо определить на те же пару лет среднюю цену нефти и рубля — задачка, скажем, не из легких, учитывая количество факторов, влияющих на стоимость этих двух активов. И изменения в налоговое законодательство было бы неплохо заложить (инвесторы в «Транснефть» не дадут соврать).
В компаниях роста (IT-сектор) тоже всё непросто: модель обычно строится на прогнозах самой компании, но здесь возникает проблема, что порой такие гайденсы завышены. Далеко тоже ходить не надо. После разгромного отчета «Позитива» половина инвестдомов отозвала свои таргеты.
☝️Так что дать целевую цену по той или иной компании — очень нетривиальная задача, где используется множество вводных, которые к тому же постоянно меняются во времени.
Telegram, which does little policing of its content, has also became a hub for Russian propaganda and misinformation. Many pro-Kremlin channels have become popular, alongside accounts of journalists and other independent observers. And while money initially moved into stocks in the morning, capital moved out of safe-haven assets. The price of the 10-year Treasury note fell Friday, sending its yield up to 2% from a March closing low of 1.73%. "For Telegram, accountability has always been a problem, which is why it was so popular even before the full-scale war with far-right extremists and terrorists from all over the world," she told AFP from her safe house outside the Ukrainian capital. But Kliuchnikov, the Ukranian now in France, said he will use Signal or WhatsApp for sensitive conversations, but questions around privacy on Telegram do not give him pause when it comes to sharing information about the war. Telegram does offer end-to-end encrypted communications through Secret Chats, but this is not the default setting. Standard conversations use the MTProto method, enabling server-client encryption but with them stored on the server for ease-of-access. This makes using Telegram across multiple devices simple, but also means that the regular Telegram chats you’re having with folks are not as secure as you may believe.
from us
