group-telegram.com/ShumilovPavel/5060
Last Update:
Сектор: Материалы - Металлургия и добывающая промышленность
Сегодня у меня прям какой-то день Металлурга 😁. Вторую компанию разбираю из этого сектора.
Последний обзор Северстали был 15 июля. Тогда цена была 1417 р. и я ждал падения цены к 1300, а при пробитие к 950. По факту 1300 пробили и пошли ниже, в моменте падали до 1141. Сейчас торгуется по 1274. Чего ждать дальше? Давайте разбираться.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 10,9B$
▪️ P/E — 6.07
▪️ P/S — 1.31
▪️P/B — 2.08
▪️EPS — 205.64 р. за 1п 2024 ТТМ
▪️EBITDA — 269.5B р.
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам компания стала еще дешевле. По сравнению с предыдущими периодами акции Северстали сейчас оценены плюс-минус как обычно.
🗞 Новостной фон
▪️Дивиденды Северстали на следующие 2 года могут сократиться до 8,7% и 6,5% соответственно на фоне увеличения капзатрат на 20% на строительство комплекса по производству окатышей — БКС
▪️«Северсталь» вложит 116 млрд рублей в строительство комплекса по выпуску окатышей. Ранее стоимость проекта оценивалась примерно в 97 млрд руб
▪️Северсталь получит лицензию на железорудный участок с запасами 230 млн т за 1,18 млрд руб
▪️Производство стали в России в августе 2024г снизилось на 11,5% г/г до 5,8 млн тонн, за 8 мес 2024г снижение на 4,9% г/г до 48,5 млн т
▪️Финам повышает рейтинг акций Северстали c «держать» до «покупать» и сохраняет целевую цену 1 678 руб., потенциал роста 30,3% (18 сентября)
▪️«Северсталь» планирует расширить сотрудничество с Китаем в 2024-2027 гг
▪️Северсталь построила производственную линию по выпуску уникального проката для строительной отрасли РФ, объем инвестиций - 1,5 млрд руб
▪️Потребление металла в России в 1п 2024г выросло на 0,6% г/г до 23,3 млн тонн — Северсталь, август 2024
▪️Северсталь изучает возможность участия в строительстве глубоководного порта в Архангельске
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2020 по 2023 активно рос на 37-54%, но в 1п 2024 упал на 18%.
▪️За 2023 был рекордный отрицательный чистый долг в -210,4B р., но в 2024 он сократился на 76% до -51,3B р. Хоть и кэша у компании все еще больше, чем долга, но ситуация немного ухудшилась.
▪️Выручка как и у сегодня разобранного НЛМК за 1п 2024 также выросла на 10% до 798B р.
▪️Чистая прибыль за 1п 2024 сократилась на 11% до 172.1B р. по сравнению с 1п 2023.
▪️Свободный денежный поток практически без изменений в 1п 2024, сократился на 2% по сравнению с 1п 2023, но это 3 год подряд как падает FCF.
ℹ️ У компании отлично финансовое здоровье, отрицательный чистый долг и даже все еще растёт выручка, но упала чистая прибыль и собственный капитал. Т.е. ситуация стала немного похуже по цифрам. Вероятно также связано с ограничениями продаж из-за международной ситуацией и сокращением темпов строительства в России на фоне удорожания процентной ставки и ипотек.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу 3 оценки от финансовых компаний Велес-капитал, Альфа-инвестиции, Финам от 12 марта по 17 сентября. Аналитики поставили таргеты от 1678 до 2028 р. за акцию.
🤵♂️ Основные акционеры
77% — А. Мордашов
🆚 Сравнение с конкурентами
Северсталь - крупнейшая по капитализации компания из сектора производителей стали в России. По метрикам Северсталь оценивается дороже, чем большинство других компаний. А вот по метрикам рентабельности у компании одни из самых высоких показателей, поэтому более дорогие оценки по метрикам это справедливо, учитывая более высокие показатели рентабельности.
🤑 Дивиденды
Компания платит дивиденды практически каждый год, но в 2022 выплат не было. В 2023 году тоже выплат не было, но за 2023 выплачивали в этом году. Обычно компания выплачивает 1 раз в квартал, данных о выплатах за 3 и 4 квартал пока нет.
Обычно компания платит дивиденды в районе 10% (от 8,96% до 15,62% за последние 6 лет за исключением 2024).