Где прячутся долги Китая и как кризис в секторе недвижимости усугубил эту проблему
Хотя китайский госдолг является не очень значительным и составляет около 77% ВВП, по факту он выше за счет муниципального долга и долга госкорпораций. Поговорим о первом.
Долг местных органов власти по итогам прошлого года составил 92 трлн юаней ($12,8 трлн), что эквивалентно 76% ВВП и почти совпадает по объему с долгом центрального правительства. Во многом инфраструктурные проекты, за счет которых экономика Китая росла последние годы, финансировались за счет муниципальных долгов.
Модель экономического роста в прошлом в Китае работала так: муниципалы занимают, строят дорогу, дорога ускоряет экономическую активность и приводит к росту налогов, что увеличивает налоговые поступления. А даже если и не увеличивает, то приводит к росту стоимости земли, которую муниципалы активно продавали девелоперам.
В текущем десятилетии кризис в секторе недвижимости снизил доходы от продажи земли, а также привел к росту расходов (давайте вспомним, на бюджеты какого уровня легли большинство связанных с COVID трат). В то же время Пекин ставит задачи по экономическому росту на места, достижение которых требует роста долга в лучших кейнсианских традициях, да и сами местные китайские чиновники стараются добиться целей любой ценой: от этого зависит их дальнейшая карьера.
В итоге местные долги постепенно становятся проблемой, которую Пекину еще только предстоит решить. И мне кажется, что в новом пакете китайских стимулов проблемам местного уровня будет уделено особое внимание.
Где прячутся долги Китая и как кризис в секторе недвижимости усугубил эту проблему
Хотя китайский госдолг является не очень значительным и составляет около 77% ВВП, по факту он выше за счет муниципального долга и долга госкорпораций. Поговорим о первом.
Долг местных органов власти по итогам прошлого года составил 92 трлн юаней ($12,8 трлн), что эквивалентно 76% ВВП и почти совпадает по объему с долгом центрального правительства. Во многом инфраструктурные проекты, за счет которых экономика Китая росла последние годы, финансировались за счет муниципальных долгов.
Модель экономического роста в прошлом в Китае работала так: муниципалы занимают, строят дорогу, дорога ускоряет экономическую активность и приводит к росту налогов, что увеличивает налоговые поступления. А даже если и не увеличивает, то приводит к росту стоимости земли, которую муниципалы активно продавали девелоперам.
В текущем десятилетии кризис в секторе недвижимости снизил доходы от продажи земли, а также привел к росту расходов (давайте вспомним, на бюджеты какого уровня легли большинство связанных с COVID трат). В то же время Пекин ставит задачи по экономическому росту на места, достижение которых требует роста долга в лучших кейнсианских традициях, да и сами местные китайские чиновники стараются добиться целей любой ценой: от этого зависит их дальнейшая карьера.
В итоге местные долги постепенно становятся проблемой, которую Пекину еще только предстоит решить. И мне кажется, что в новом пакете китайских стимулов проблемам местного уровня будет уделено особое внимание.
BY Поворот на Восток
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
In view of this, the regulator has cautioned investors not to rely on such investment tips / advice received through social media platforms. It has also said investors should exercise utmost caution while taking investment decisions while dealing in the securities market. This ability to mix the public and the private, as well as the ability to use bots to engage with users has proved to be problematic. In early 2021, a database selling phone numbers pulled from Facebook was selling numbers for $20 per lookup. Similarly, security researchers found a network of deepfake bots on the platform that were generating images of people submitted by users to create non-consensual imagery, some of which involved children. "Your messages about the movement of the enemy through the official chatbot … bring new trophies every day," the government agency tweeted. Right now the digital security needs of Russians and Ukrainians are very different, and they lead to very different caveats about how to mitigate the risks associated with using Telegram. For Ukrainians in Ukraine, whose physical safety is at risk because they are in a war zone, digital security is probably not their highest priority. They may value access to news and communication with their loved ones over making sure that all of their communications are encrypted in such a manner that they are indecipherable to Telegram, its employees, or governments with court orders. Russians and Ukrainians are both prolific users of Telegram. They rely on the app for channels that act as newsfeeds, group chats (both public and private), and one-to-one communication. Since the Russian invasion of Ukraine, Telegram has remained an important lifeline for both Russians and Ukrainians, as a way of staying aware of the latest news and keeping in touch with loved ones.
from ua
