Notice: file_put_contents(): Write of 13663 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/group-telegram/post.php on line 50 Караульный компромата | Telegram Webview: mafia_7ru/46304 -
О том, как правительство под давлением Кремля и Центробанк под давлением правительства толкают Россию к дефолту через вливание "пустых" денег за счет скупки ОФЗ банками. При этом шансы на дефолт невысокие... потому что этот риск будут страховать через очень высокую инфляцию. Вполне вероятно
"Нынешняя ситуация на рынке гособлигаций, кардинально отличаясь от ситуации 1998 года, имеет одну важную общую фундаментальную черту с предыдущим суверенным дефолтом. Это ненормально высокие расходы федерального бюджета, ставшие в итоге фундаментальной причиной дефолта 1998 года. Такая же ненормальность свойственна бюджетному процессу 2024 года.
К этому обстоятельству сейчас добавляется то, что реакция государства на затруднения с привлечением денег за счет размещения гособлигаций становится такой же, как она была на рынке ГКО. Чтобы «раскрутить» рынок ГКО, в феврале 1994 года было принято решение пустить на рынок иностранных инвесторов (нерезидентов), ограничив их долю в каждом выпуске 10%. Вполне грамотное и консервативное решение. Но в дальнейшем каждый раз, как только объем ГКО в обращении начинал показывать тенденцию к стабилизации, вводилось в действие то или иное решение, искусственно расширявшее спрос на облигации со стороны нерезидентов.
Самым сильным и крайне опасным решением стало введение валютного коридора в конце 1994 года, обеспечившее нерезидентам на рынке ГКО гарантированную сверхвысокую долларовую доходность. Применялись и другие решения, не очень соответствовавшие рыночным принципам, в том числе размещение с доходностью, значительно превышающей уровень инфляции (ровно как сейчас). Последними решениями стали снятие ограничений для иностранных инвесторов в конце 1997 – начале 1998 гг., в том числе на вывоз прибыли от ГКО.
В итоге в дополнение к фундаментальному фактору роста рисков дефолта, общему для 1998 и 2024 годов, наблюдается множество других характеристик, делающих похожей нынешнюю ситуацию на ситуацию кризиса 1997-1998 гг.
Сегодня точно такая же реакция государства – в последние 4 – 5 месяцев наметилась стабилизация объема ОФЗ в обращении, и ответ государства на это хорошо знаком по рынку ГКО: расширить спрос на облигации. Прямо сейчас – за счет возобновления аукционов репо.
Сегодня столь же ненормально высока доходность по государственным облигациям – если предположить, что инфляция действительно где-то около 9%, то реальная доходность по ОФЗ превышает 10% годовых. На нормальных рынках это уровень эмитентов, стоящих на грани дефолта. Для сравнения: во второй половине 1997 года реальная доходность ГКО колебалась в пределах 4,5-5% годовых, в первом квартале 1998 года выросла до 20% годовых.
В 1998 году инвесторы в ГКО старались выйти с рынка, конвертировать рубли в доллары и вывести из страны. Агония продолжалась с 23 июля по 14 августа: номинальная стоимость ГКО в обращении сократилась почти на 12% (рыночная стоимость – почти на 30%). МВФ потом обвинял Сбербанк – именно на него пришлось 5% из 12% сокращения рынка. Это действительно загадочная история, учитывая, что Сбербанк принадлежал Банку России, который отнесся к этому удивительно индифферентно. Но ведь и другие участники с той же примерно интенсивностью покидали пирамиду.
И в этом сегодняшняя ситуация похожа! Достаточно посмотреть на устойчиво растущий тренд курса доллара к рублю с 21 октября текущего года. Инвесторы уходят с рынка ОФЗ, несмотря на высокую доходность, и перекладываются в доллары. Это может быть следствием либо того, что и они тоже замечают сходство с ситуацией 1998 года, либо того, что инвесторы разочарованы общим положением дел. Принятие трехлетнего бюджета, сохраняющего высокую долю оборонных расходов, сильно уменьшило оптимизм тех, кто верил, будто все закончится в 2025-м.
Удастся ли ЦБ заместить их новыми инвесторами? Сейчас, возможно, да. Но ситуация, в которой требуется искусственное поддержание спроса, видимо, будет повторяться. И это очень плохо".
О том, как правительство под давлением Кремля и Центробанк под давлением правительства толкают Россию к дефолту через вливание "пустых" денег за счет скупки ОФЗ банками. При этом шансы на дефолт невысокие... потому что этот риск будут страховать через очень высокую инфляцию. Вполне вероятно
"Нынешняя ситуация на рынке гособлигаций, кардинально отличаясь от ситуации 1998 года, имеет одну важную общую фундаментальную черту с предыдущим суверенным дефолтом. Это ненормально высокие расходы федерального бюджета, ставшие в итоге фундаментальной причиной дефолта 1998 года. Такая же ненормальность свойственна бюджетному процессу 2024 года.
К этому обстоятельству сейчас добавляется то, что реакция государства на затруднения с привлечением денег за счет размещения гособлигаций становится такой же, как она была на рынке ГКО. Чтобы «раскрутить» рынок ГКО, в феврале 1994 года было принято решение пустить на рынок иностранных инвесторов (нерезидентов), ограничив их долю в каждом выпуске 10%. Вполне грамотное и консервативное решение. Но в дальнейшем каждый раз, как только объем ГКО в обращении начинал показывать тенденцию к стабилизации, вводилось в действие то или иное решение, искусственно расширявшее спрос на облигации со стороны нерезидентов.
Самым сильным и крайне опасным решением стало введение валютного коридора в конце 1994 года, обеспечившее нерезидентам на рынке ГКО гарантированную сверхвысокую долларовую доходность. Применялись и другие решения, не очень соответствовавшие рыночным принципам, в том числе размещение с доходностью, значительно превышающей уровень инфляции (ровно как сейчас). Последними решениями стали снятие ограничений для иностранных инвесторов в конце 1997 – начале 1998 гг., в том числе на вывоз прибыли от ГКО.
В итоге в дополнение к фундаментальному фактору роста рисков дефолта, общему для 1998 и 2024 годов, наблюдается множество других характеристик, делающих похожей нынешнюю ситуацию на ситуацию кризиса 1997-1998 гг.
Сегодня точно такая же реакция государства – в последние 4 – 5 месяцев наметилась стабилизация объема ОФЗ в обращении, и ответ государства на это хорошо знаком по рынку ГКО: расширить спрос на облигации. Прямо сейчас – за счет возобновления аукционов репо.
Сегодня столь же ненормально высока доходность по государственным облигациям – если предположить, что инфляция действительно где-то около 9%, то реальная доходность по ОФЗ превышает 10% годовых. На нормальных рынках это уровень эмитентов, стоящих на грани дефолта. Для сравнения: во второй половине 1997 года реальная доходность ГКО колебалась в пределах 4,5-5% годовых, в первом квартале 1998 года выросла до 20% годовых.
В 1998 году инвесторы в ГКО старались выйти с рынка, конвертировать рубли в доллары и вывести из страны. Агония продолжалась с 23 июля по 14 августа: номинальная стоимость ГКО в обращении сократилась почти на 12% (рыночная стоимость – почти на 30%). МВФ потом обвинял Сбербанк – именно на него пришлось 5% из 12% сокращения рынка. Это действительно загадочная история, учитывая, что Сбербанк принадлежал Банку России, который отнесся к этому удивительно индифферентно. Но ведь и другие участники с той же примерно интенсивностью покидали пирамиду.
И в этом сегодняшняя ситуация похожа! Достаточно посмотреть на устойчиво растущий тренд курса доллара к рублю с 21 октября текущего года. Инвесторы уходят с рынка ОФЗ, несмотря на высокую доходность, и перекладываются в доллары. Это может быть следствием либо того, что и они тоже замечают сходство с ситуацией 1998 года, либо того, что инвесторы разочарованы общим положением дел. Принятие трехлетнего бюджета, сохраняющего высокую долю оборонных расходов, сильно уменьшило оптимизм тех, кто верил, будто все закончится в 2025-м.
Удастся ли ЦБ заместить их новыми инвесторами? Сейчас, возможно, да. Но ситуация, в которой требуется искусственное поддержание спроса, видимо, будет повторяться. И это очень плохо".
BY Караульный компромата
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
At its heart, Telegram is little more than a messaging app like WhatsApp or Signal. But it also offers open channels that enable a single user, or a group of users, to communicate with large numbers in a method similar to a Twitter account. This has proven to be both a blessing and a curse for Telegram and its users, since these channels can be used for both good and ill. Right now, as Wired reports, the app is a key way for Ukrainians to receive updates from the government during the invasion. After fleeing Russia, the brothers founded Telegram as a way to communicate outside the Kremlin's orbit. They now run it from Dubai, and Pavel Durov says it has more than 500 million monthly active users. He floated the idea of restricting the use of Telegram in Ukraine and Russia, a suggestion that was met with fierce opposition from users. Shortly after, Durov backed off the idea. On Telegram’s website, it says that Pavel Durov “supports Telegram financially and ideologically while Nikolai (Duvov)’s input is technological.” Currently, the Telegram team is based in Dubai, having moved around from Berlin, London and Singapore after departing Russia. Meanwhile, the company which owns Telegram is registered in the British Virgin Islands. Russian President Vladimir Putin launched Russia's invasion of Ukraine in the early-morning hours of February 24, targeting several key cities with military strikes.
from ua
