Telegram Group & Telegram Channel
Медианная инфляция более точно отражает инфляционные тенденции, очищенные от разовых факторов (предыдущие посты 1, 2, 3, 4)

1️⃣ Осенью 2024 медиана по узкой корзине (110 товаров и услуг) пока держится около 0,1%, что в 1,5-2 раза ниже, чем в инфляционных 2021 и 2023 гг. При этом ключевая ставка сейчас в 2+ раза выше. Ускорение инфляции за последнюю неделю до 0,2% (0,16% по медиане) может увести среднюю за 4 недели выше. По узкой корзине медиана практически не требует сезонной корректировки, хотя осенью обычно наблюдается ускорение.

2️⃣ По широкой корзине (566 товаров и услуг) медианная инфляция с.к.г. ускорилась в сентябре до ~6% годовых против ~5% в феврале-августе. В целом ничего страшного и точно не требует реакции ДКП.

3️⃣ Широкой корзине обычно требуется сезонная корректировка. Без коррекции медианные индексы скакнули в сентябре до 6,3% годовых, а медианные цены сразу до 8% годовых (оранжевая линия на графике 3).

Медиану можно считать по индексам и ценам, простую или с учетом весов. Простая медиана обычно стабильнее и хорошо вычищает разные вылеты цен в крупных товарных группах (как было с тарифами ЖКХ в июле, тарифами на связь в апреле, образованием в сентябре, "полетами" авиа и туристических услуг весь год).

Банк России считает медиану с учетом весов товаров (оранжевая линия на графике 2 - "до 50% веса в ИПЦ" = 6,1% в сентябре), но почему-то получает завышенные показатели - 7,8% в среднем за III квартал против ~6% в предыдущие два квартала.

🔑 Полагаю, что всплеск инфляции на фоне ужесточения ДКП - следствие этой избыточной жесткости и ослабления курса рубля. Последнее - тоже следствие высокой ставки и несвоевременной борьбы с валютным кредитом: при высокой рублевой ставке естественно вырос спрос на кредит в юанях по более низким ставкам, а попытка его "полечить" привела к ослаблению курса.

Устойчивая медиана по индексам на уровне 5-6% означает среднюю инфляцию 7-8% в год. Да, это далеко от цели Банка России в 4%. Но это также показывает ограниченную способность или даже проинфляционность сверх-жесткой ДКП - при ставке не только 19-20%, но и 16%. Необязательно ставку снижать, но сохранить и дождаться, когда она сработает в правильном направлении, можно.

PS.
Об этом рассказывал сегодня на РБК (с 9 мин.)
vk.com
youtube

@truevalue



group-telegram.com/truevalue/1149
Create:
Last Update:

Медианная инфляция более точно отражает инфляционные тенденции, очищенные от разовых факторов (предыдущие посты 1, 2, 3, 4)

1️⃣ Осенью 2024 медиана по узкой корзине (110 товаров и услуг) пока держится около 0,1%, что в 1,5-2 раза ниже, чем в инфляционных 2021 и 2023 гг. При этом ключевая ставка сейчас в 2+ раза выше. Ускорение инфляции за последнюю неделю до 0,2% (0,16% по медиане) может увести среднюю за 4 недели выше. По узкой корзине медиана практически не требует сезонной корректировки, хотя осенью обычно наблюдается ускорение.

2️⃣ По широкой корзине (566 товаров и услуг) медианная инфляция с.к.г. ускорилась в сентябре до ~6% годовых против ~5% в феврале-августе. В целом ничего страшного и точно не требует реакции ДКП.

3️⃣ Широкой корзине обычно требуется сезонная корректировка. Без коррекции медианные индексы скакнули в сентябре до 6,3% годовых, а медианные цены сразу до 8% годовых (оранжевая линия на графике 3).

Медиану можно считать по индексам и ценам, простую или с учетом весов. Простая медиана обычно стабильнее и хорошо вычищает разные вылеты цен в крупных товарных группах (как было с тарифами ЖКХ в июле, тарифами на связь в апреле, образованием в сентябре, "полетами" авиа и туристических услуг весь год).

Банк России считает медиану с учетом весов товаров (оранжевая линия на графике 2 - "до 50% веса в ИПЦ" = 6,1% в сентябре), но почему-то получает завышенные показатели - 7,8% в среднем за III квартал против ~6% в предыдущие два квартала.

🔑 Полагаю, что всплеск инфляции на фоне ужесточения ДКП - следствие этой избыточной жесткости и ослабления курса рубля. Последнее - тоже следствие высокой ставки и несвоевременной борьбы с валютным кредитом: при высокой рублевой ставке естественно вырос спрос на кредит в юанях по более низким ставкам, а попытка его "полечить" привела к ослаблению курса.

Устойчивая медиана по индексам на уровне 5-6% означает среднюю инфляцию 7-8% в год. Да, это далеко от цели Банка России в 4%. Но это также показывает ограниченную способность или даже проинфляционность сверх-жесткой ДКП - при ставке не только 19-20%, но и 16%. Необязательно ставку снижать, но сохранить и дождаться, когда она сработает в правильном направлении, можно.

PS.
Об этом рассказывал сегодня на РБК (с 9 мин.)
vk.com
youtube

@truevalue

BY Truevalue






Share with your friend now:
group-telegram.com/truevalue/1149

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Ukrainian President Volodymyr Zelensky said in a video message on Tuesday that Ukrainian forces "destroy the invaders wherever we can." The perpetrators use various names to carry out the investment scams. They may also impersonate or clone licensed capital market intermediaries by using the names, logos, credentials, websites and other details of the legitimate entities to promote the illegal schemes. As a result, the pandemic saw many newcomers to Telegram, including prominent anti-vaccine activists who used the app's hands-off approach to share false information on shots, a study from the Institute for Strategic Dialogue shows. NEWS In December 2021, Sebi officials had conducted a search and seizure operation at the premises of certain persons carrying out similar manipulative activities through Telegram channels.
from ua


Telegram Truevalue
FROM American