ИИС-3. И вечный бой, покой нам только снится.

Позиция АВО в борьбе за справедливые условия ИИС-3 была поддержана на самом высоком уровне. По поручению Президента в декабре 2024 года в законодательство были внесены изменения, прямо позволяющие инвесторам выбирать банковский счет для получения дивидендов.

Несмотря на это Ассоциация получает обращения о том, что брокеры по-прежнему не предоставляют возможности такого выбора, в результате чего, поступающие денежные средства «замораживаются» внутри ИИС.

АВО начала диалог с крупнейшими брокерскими компаниями по данному вопросу, надеемся на его скорейшее успешное разрешение.

Ассоциация хотела бы поблагодарить всех неравнодушных частных инвесторов, которые участвовали в нашей борьбе, а также активно поддержавших нас лидеров инвестсообщества - 📱каналы @harmfulinvestor, @smartlabnews, @malishok_fonda, @profit1, @alexeylinetsky, @eninv . С совместного открытого письма в адрес Банка России весной 2024 г. (которое инвесторы назвали "письмом нескольких хороших парней") и стартовала масштабная кампания за справедливые условия ИИС-3.

Столь впечатляющие результаты в интересах более 6 миллионов владельцев ИИС достигнуты благодаря поддержке со стороны инвесторов, в том числе и финансовым пожертвованиям на уставную деятельность Ассоциации.
Ведь количество и качество сделанного очень зависит от вашей помощи. Если вы разделяете цели АВО, то можете внести свой вклад в её работу и поддержать Ассоциацию подпиской любого из 4-х уровней.

Уже очевидно, что 2025 год также будет насыщен проблемами и станет временем активной борьбы за права инвесторов. И только объединив наши ресурсы мы сможем сохранить достигнутые результаты и эффективно отстаивать свои интересы на фондовом рынке.

@bondholders 🔹

Как цена акционерного капитала может превратиться в долгосрочную общественную стоимость

Сергей Моисеев , советник первого заместителя председателя Банка России

Выдержки из материала 📰:

"Эмитент может быть хорош, однако без правильного общения его инвестиционную привлекательность не заметят. Стратегия призвана продемонстрировать инвесторам, как эмитент передает им долгосрочную стоимость. Коммуникация с инвесторами может быть основана на классических средствах и каналах взаимодействия: пресс-релизах, презентациях, социальных сетях, днях инвестора, телефонных конференциях, вебинарах, групповых и индивидуальных встречах. Их подбор зависит от структуры акционерного капитала и основных категорий акционеров.

У крупного эмитента число розничных акционеров может достигать сотен тысяч. Нередко это является результатом маркетинга брокеров – плодами дарения клиентам нескольких акций. Коммуникация с розничными инвесторами должна учитывать особенности их восприятия."

"С учетом того что инвесторы покупают не прошлое, а будущее, акцент делается на планах или прогнозах. Публикация наряду с отчетностью по МСФО обновленных данных по инструментам на полугодовой основе позволит дать представление о происходящем в обществе. Одновременно публикация выступает мерилом эффективности управления акционерным капиталом. Эмитентам необходимо как минимум ежегодно проводить самооценку результатов реализации стратегии и обнародовать ее результаты."

@bondholders 🔹

C 1 февраля на СПБ Бирже стартуют биржевые торги по субботам и воскресеньям, сообщила сегодня торговая площадка. Параллельно о планах по запуску такого режима заявили и на Мосбирже. Данная тема — одна из самых спорных за последнее время в брокерском бизнесе. Это подтверждается ответом ряда инвесткомпаний, которые выступают против данного нововведения.

Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того, чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.

В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам.

@bondholders 🔹

Облигации споткнулись об инфляцию ( материал журнала «Эксперт»)

«Сегмент ВДО в 2024 году привел инвесторов к убытку даже с учетом купонов. Кроме того, произошли два достаточно крупных дефолта, каждый на сумму около 1 млрд рублей. Это привело к росту доходности выше 30% и более медленному размещению на „первичках“», — член Совета Ассоциации инвесторов "АВО" Александр Рыбин.

обсуждаем в 💬@Goodbonds

@bondholders 🔹

В России появится фондовый индекс, включающий акции эталонных эмитентов отечественного рынка, привлекательных для долгосрочного инвестирования. Чтобы отбирать такие компании, ЦБ и Мосбиржа разработали специальную программу создания акционерной стоимости. К участию в ней будут допущены только эмитенты с первым или вторым уровнем листинга, которые соответствуют ряду критериев по уровню корпоративного управления, финансовой устойчивости и информационной открытости.

У инвесторов нет проблемы с выбором достойных эмитентов, они всем известны, проблема скорее в том, что таких компаний в принципе мало на рынке, говорит член совета ассоциации инвесторов “АВО” Алексей Пономарев. По его оценке, заявленным в программе требованиям сейчас соответствует лишь 5–7 компаний. То, что действительно нужно рознице, – это повышение качества корпоративного управления и полное соблюдение закона об акционерных обществах (так как действие ряда его норм временно приостановлено). «Особенно страдает уровень раскрытия информации, при этом инвесторы находятся в неравном положении: те сведения, которые недоступны рознице, передаются эмитентами институционалам под соглашение о неразглашении (NDA)», – обратил внимание Пономарев. Кроме того, публичные компании еще со времен пандемии почти не проводят очных годовых общих собраний акционеров, что также ограничивает права миноритариев

@bondholders 🔹

В основе каждого IPO лежит торг вокруг «справедливой» цены между организатором, эмитентом и флипперами, который позволяет последним избежать «проклятия победителя». На любое IPO приходят профессионалы (квалифицированные и институциональные инвесторы), а также обычные (неквалифицированные) инвесторы. Профессионалы тщательно отбирают эмитентов, в то время как рядовые флипперы делают ставки без разбора. В результате они могут стяжать проклятие победителя: получить полное исполнение заявки и вместе с ней − доходность ниже рыночной.

Подробнее в материале 📰

@bondholders 🔹

Ассоциация инвесторов АВО попросила Арбитражный суд Московской области частично отменить обеспечительные меры в отношении «Домодедово» в рамках рассмотрения иска Генпрокуратуры к аэропорту, узнали «Ведомости». Это необходимо, чтобы одна из его структур – ООО «Домодедово фьюэл фасилитис» – могла платить купоны держателям своих облигаций. Заявление (есть у «Ведомостей») направлено в суд 31 января – ассоциация подала его в интересах неопределенного круга физлиц-держателей облигаций ООО, рассказал судебный представитель АВО, адвокат коллегии «Экзитум» Константин Горбунов. Аналогичное обращение ассоциация в тот же день направила в Генпрокуратуру, добавил он.

В соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом лица, не участвующие в деле, вправе обжаловать судебный акт, касающийся их прав и обязанностей.

@bondholders 🔹

Генпрокуратура не включила в периметр иска компанию, которая является эмитентом трех выпусков облигаций, — ООО «Борец капитал».


Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив Ассоциации владельцев облигаций Алексей Пономарев, подробно рассказал в программе «Рынки. Итоги» на телеканале РБК, почему отсутствие эмитента в качестве ответчика в иске Генпрокуратуры, это не плюс, а, наоборот, минус для инвесторов.

«Генпрокуратура просит обратить в доход государства только компании, которые генерируют активы и прибыль. А финансовая компания, «Борец капитал», по сути ничего не производит, у нее нет операционной деятельности, нет денежного потока, она просто выпускала облигации и деньги передавала в материнскую компанию. У нее ничего нет», — объясняет Пономарев.
По его словам, это грозит риском того, что в случае успешной национализации активов и прибыли, долги останутся инвесторам. И в этом существенная разница между исками к группе «Домодедово» и к структурам «Борца». Так как в иске по «Домодедово» эмитент облигаций включен в иск, то в случае перехода всех компаний государству и долг перейдет к государству, а в случае с «Борцом» — «долги останутся за бортом».
«Надеемся, что генпрокуратура прислушается к обращениям инвесторов и все-таки будут разрешены выплаты в части исполнения обязательств по эмиссионным ценным бумагам  , потому что мы считаем, что обязательства по публичному долгу должны исполняться», — добавил представитель АВО.
Также он сообщил, что ассоциация готова оказать инвесторам всю необходимую помощь и поддержку. «Мы уже включились в работу. Мы не будем дожидаться невыплаты, будем работать превентивно», — заверил Пономарев, отвечая на вопрос про помощь держателям долговых бумаг «Борец Капитал».

@bondholders 🔹

Вылетая из Домодедова: приведет ли иск Генпрокуратуры к дефолту по бондам аэропорта

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) считает, что обеспечительные меры в том виде, в котором они приняты на заседании 29 января, препятствуют исполнению обязательств перед держателями облигаций. Ассоциация направила заявление в суд и Генпрокуратуру о необходимости их изменения.

Всего суд ввел 15 обеспечительных мер, не обосновав детально необходимость их применения, обращает внимание в своей колонке для Forbes партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Сергей Учитель.

Платежи по облигациям не упомянуты в качестве разрешенных операций, отмечает член Совета АВО Алексей Пономарёв.

По долларовому выпуску ближайшая выплата купона должна состояться 8 февраля. Это значит, что не позднее 7 февраля денежные средства должны быть перечислены депозитарию, говорит Пономарёв. Однако, по его мнению, из-за обеспечительных мер эмитент может с этой операцией не справиться.

Это приведет к техническому дефолту, который через 10 рабочих дней может превратиться в полноценный, говорит Пономарёв. Тогда у владельцев облигаций возникнет право требовать досрочного погашения всего выпуска облигаций. «Сомневаемся, что Домодедово сможет единовременно изъять из оборота около 35 млрд рублей, чтобы досрочно погасить облигационный долг. В таком случае инвесторы обратятся в суд, и у компании возникнут признаки банкротства», — объясняет он.

В настоящее время АВО продолжает работу по защите законных интересов инвесторов. Ассоциация считает недопустимым установление не имеющих объективного и разумного оправдания ограничений в обслуживании публичного долга.

Мнения юристов, опрошенных Forbes, разделились.

@bondholders 🔹

По сообщениям информационных агентств арбитражный суд скорректировал обеспечительные меры (изменения которых добивалась АВО) и разрешил Домодедово исполнение обязательств по облигациям.

Ассоциация выражает признательность Коллегии адвокатов «Экзитум» и лично Константину Горбунову за всестороннюю поддержку интересов инвесторов.

Если Вы желаете поддержать Ассоциацию в борьбе за интересы инвесторов, можете сделать это подпиской любого из 4-х уровней либо воспользоваться QR.

@bondholders 🔹

Представители Ассоциации приняли участие во встрече Банка России с участниками рынка, на котором обсуждался доклад регулятора, касающийся требований к эмитентам и организаторам при проведении IPO .

Со стороны АВО была дана принципиальная оценка сложившихся практик IPO и озвучены основные проблемы:

- неадекватность оценок при размещении, которая впоследствии приводит к резкому падению котировок и дискредитирует институт IPO. Кроме того, была обозначена необходимость устранения конфликта интересов у организаторов размещений, публично распространяющих собственные оценки «рыночной» стоимости акций перед IPO;

- необходимость предварительного раскрытия принципов аллокации как минимум за сутки до завершения сбора заявок, чтобы инвесторы могли с учетом этого принять решение о корректировке заявки;

- непрозрачность механизма локап-периода у мажоритарных акционеров и необходимость введения ответственности за его нарушение;

- установление ответственность за введение инвесторов в заблуждение - когда заверения и прогнозы представителей компаний, озвучиваемые перед IPO, в дальнейшем не соответствовали действительности и такие отклонения являлись существенными, а также в случаях, когда действия компании после проведения IPO прямо противоречили ранее озвучивавшимся намерениям.

По результатам широкой дискуссии Ассоциацией будут подготовлены и направлены регулятору предложения по совершенствованию защиты интересов инвесторов и повышению качества IPO.

@bondholders 🔹

Для того чтобы объемы торгов в выходные и будние дни стали сопоставимы, придется «пройти большой путь», считает член совета ассоциации инвесторов АВО Назар Щетинин. Для этого необходимо, чтобы все брокеры подключились к этой услуге, тогда появится шанс, что торги выходного дня войдут у инвесторов в привычку, считает он.

@bondholders 🔹

Дорогие друзья! Мы хотим выразить огромную благодарность всем, кто регулярно поддерживает Ассоциацию финансово.

Ваша помощь – это вклад в наше общее дело по защите прав частных инвесторов.

В знак благодарности за вашу поддержку, подписчики Sponsr.ru теперь получают ранний доступ к некоторым полезным материалам наших каналов, например, к этому.

Это наш способ сказать спасибо за вашу веру в нас и нашу миссию 💙

Если вы хотите помочь Ассоциации, но не знаете, как это сделать, 👉 подпишитесь на небольшой регулярный донат, это просто и удобно.

Ваша поддержка очень важна для нас! 🔹 @bondholders

Вызывают недоумение утверждения, не основанные на фактических материалах дела.

«В жалобе Генпрокуратура также обращает внимание суда на статус Ассоциации владельцев облигаций, которая позиционирует себя выразителем интересов группы компаний «Домодедово» и некоего непоименованного ею круга третьих лиц.»

❗️АВО никогда не называла себя выразителем интересов группы «Домодедово». Нас всегда интересуют лишь интересы российских инвесторов на организованном рынке ценных бумаг.


❗️АВО не контактировала с эмитентом, не согласовывала свою правовую позицию. Нам представляется это избыточным, а ущерб интересам отечественных инвесторов, да и рынку в целом, от возможного дефолта эмитента очевидным.

«Заявители, пришли к выводу в надзорном органе, предоставили в суд документы, которые показывают, что они действуют согласованно, а их позиции «синхронизированы и направлены на введение суда и общественности в заблуждение относительно фактических обстоятельств дела и угроз финансовых потерь для добросовестных владельцев облигаций»

Развернутые комментарии Ассоциации воспоследуют после ознакомления с текстом жалобы.

@bondholders 🔹

Ассоциация на данный момент не получала копию апелляционной жалобы Генеральной Прокуратуры на решение суда  в части обеспечительных мер по кейсу Домодедово

Мы находим возможным сообщить следующее:

1. АВО исходит из того, что меры не должны затрагивать добросовестных российских инвесторов, приобретавших долговые обязательства на организованном рынке ценных бумаг. Их права не могут подвергаться дискриминации по отношению с банковским долгом. Выходит, что по кредитам и займам можно платить, а по облигационным нельзя.
Природа обязательства фактически одна - долговая.

Кроме того обеспечительные меры не делали исключений и для чисто рублевого выпуска RU000A105MP6, который был размещен 20.12.2022 через ПАО "Росбанк" среди российских держателей и фактически является видом долговых обязательств со стороны эмитента.

2. Дефолт по купону от 08 февраля привел бы и к кросс-дефолту по другим обязательствам эмитента. Это могло бы привести и к остановке хозяйственной деятельности предприятия.

3. Нам не ясна логика ковровых мер в отношении всех российских держателей долга , вместо мер в отношении конкретных лиц (если на то есть необходимость), которые могут быть поименованы посредством выписки из реестра держателей.

Такие точечные меры позволили бы избежать дефолта по публичному долгу и вытекающих из него негативных последствий для эмитента.

4. АВО не является стороной спора по самой сути иска, а лишь добивается избежания ущерба для отечественных инвесторов от обеспечительных мер.

5. Необходимость обращения АВО была продиктована сжатыми сроками до возможного наступления негативных последствий для инвесторов и эмитента. А также уникальностью ситуации, когда обеспечительные меры затрагивают выплаты по долгу публично торгуемого обязательства.

АВО действует в интересах неопределенного круга лиц, поскольку бумаги находятся в режиме торговли и определить, кому они принадлежат в данную секунду, фактически нельзя.

В иных случаях АВО всегда шла путем организационной поддержки исков конкретных инвесторов, включая коллективные иски.

По факту истец утверждает, что выплата купонов и погашение замещающих облигаций противоречат закону, так как изначально их эмитентом было иностранное юр.лицо. А это применимо ко всем замещающим облигациям. Получается, что несмотря на то, что сейчас они  являются бумагами, выпущенными по российскому праву, у всех эмитентов существует этот риск - т.к. до замещения эмитентом была иностранная компания-резидент недружественного государства. Но очевидной целью Указа Президента номер 364 о замещении еврооблигаций и было избежание негативных последствий для российских инвесторов, созданных незаконными санкциями недружественных государств.


Ассоциация и все российские инвесторы рассчитывают на поддержку Прокуратуры Российской Федерации в защите своих законных прав.

@bondholders 🔹

#Домодедово Дело № А41-5707/25


"О принятии апелляционной жалобы к производству и возбуждении производства по апелляционной жалобе.


Судья Десятого арбитражного апелляционного суда М.Б. Беспалов

ОПРЕДЕЛИЛ:

1. Принять апелляционную жалобу Генеральной прокуратуры Российской Федерации к производству.

2. Назначить дело к судебному разбирательству в заседании
арбитражного апелляционного суда на 17 апреля 2025 года на 12:00 в помещении суда по адресу: г. Москва, ул. Садовническая, д.68/70,
стр.1, зал № 3

3. Сторонам предлагается рассмотреть возможность урегулирования спора путем заключения мирового соглашения (в случае положительного решения данного вопроса – предоставить на утверждение проект мирового соглашения) или применения других примирительных процедур, в том числе процедуры медиации."

Дело будет рассматриваться под председательством судьи М.В. Игнахиной.

Ассоциация будет представлена в заседании адвокатом и членом АВО Горбуновым К.Э.

Информацию о движении дела можно получить на официальном сайте суда: https://kad.arbitr.ru/

@bondholders 🔹

Власти начали обсуждение повышенного налога по бумагам X5 и «Русагро»

В январе 2025 года Ассоциация инвесторов АВО направила письмо в Министерство финансов, Банк России, Государственную думу и Совет Федерации о существенно возросшей налоговой нагрузке частных инвесторов, которые ранее покупали депозитарные расписки компаний, работавших на территории России, но зарегистрированных за границей, а затем автоматически получивших акции уже российских компаний, прошедших принудительную редомициляцию в качестве экономически значимых организаций (ЭЗО) в Россию.

Руководитель направления нормотворчества и регуляторных инициатив АВО Алексей Пономарев, комментируя полученные ассоциацией ответы отметил, что они дают надежду на решение поднятых вопросов.

«Долгосрочный инвестор «Русагро», который не продавал бумаги и пошел с ними в редомициляцию, не только лишился права на учет почти 90% своих расходов при расчете НДФЛ, но еще и потерял льготу по ЛДВ. При этом краткосрочные трейдеры которые приобретут и продадут акции сейчас — смогут учесть все 100% расходов при расчете налога. Получается, что текущее регулирование поощряет только краткосрочные сделки и демонстрирует инвесторам, что долгосрочное владение бумагами может быть чревато значительными потерями из-за смены «правил игры» со стороны государства», — удивляется Пономарев.


@bondholders 🔹

Руководствуясь статьями 179, 184 Арбитражного процессуального
кодекса Российской Федерации, суд

ОПРЕДЕЛИЛ:
исправить опечатку, допущенную в определении Десятого
арбитражного апелляционного суда от 14 февраля 2025 года по делу №А41-
5707/25.
Правильно читать дату судебного заседания – 17 марта 2025 года.
Дело будет рассматриваться под председательством судьи М.В. Игнахиной.

Судья М.Б. Беспалов

@bondholders 🔹

🛍III Ярмарка эмитентов: встречаемся 17 мая в ЦДП

Приглашаем вас на III Ярмарку эмитентов, которая состоится 17 мая 2025 года в Москве на традиционной площадке «Цифровое деловое пространство».

Первая партия билетов уже доступна по ссылке:
👉 Купить билет

Ознакомиться с предварительной программой мероприятия вы можете на сайте: https://yarmarka.bondholders.ru/

🏆Ярмарка эмитентов - это самое яркое событие года для частных инвесторов.

📊На мероприятии ожидается более 1200 участников - эмитентов облигаций, брокеров, организаторов выпусков, аудиторов, рейтинговых агентств, иных профучастников, и, конечно, частных инвесторов.

🤝В центре внимания форума - укрепление доверия и налаживание эффективного диалога между эмитентами и частными инвесторами.

По вопросам участия юридических лиц, пожалуйста, свяжитесь с нами:
Кира Забродская, руководитель направления "Мероприятия"
e-mail: [email protected]

Мы ждем вас на III Ярмарке эмитентов!

@bondholders 🔹