ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ДОВОЛЬНО ЗАМЕТНО ПОДОРОЖАЛО ПРОДОВОЛЬСТВИЕ

Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в феврале 2.4% гг vs 2.5% гг и 2.4% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель: 0.5% мм vs -0.3% мм, он остается крайне волатильным.

Базовый HICP: 2.6% гг vs 2.7% гг, 0.5% мм vs -0.7% мм

Наименьшие годовые темпы – в Ирландии (1.3%) и Финляндии (1.5%), самые высокие – в Хорватии (4.7%) и Бельгии (4.4%)

Основные контрибьюторы годовой инфляции: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг, хотя они немного сократились (3.7% гг vs 3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.7% гг vs 2.3% гг).

Смерть Skype на графике Google Trends

Skype появился в 2003 году и быстро стал одним из крупнейших приложений для звонков в мире, набрав за 2 года 52 миллиона активных пользователей. В 2011 году его за 8.5 миллиардов купил Microsoft.

В мае 2025 года Microsoft закроет Skype и переведет всех пользователей в Teams.

WSJ: Абу-Даби хочет стать мировым центром искусственного интеллекта

Советник по нацбезопасности ОАЭ и брат президента страны шейх Тахнун стремится сделать Абу-Даби мировым центром искусственного интеллекта.

Он использует своё огромное состояние для инвестиций в технологию, способную изменить глобальную экономику.

На встречах с мировыми лидерами бизнеса, включая глав Apple, Microsoft, BlackRock и Tesla, Тахнун обсуждает будущее ИИ. Он контролирует два инвестфонда с активами в $1,4 трлн, а его новый фонд MGX получит более $50 млрд для поддержки ИИ-проектов. Еще миллиарды долларов планирует потратить на ИИ компания Group 42, которую он контролирует.

Тахнун инвестирует не только в крупные американские компании, такие как OpenAI и Anthropic, но и в инфраструктурные проекты, включая $100-миллиардный дата-центр Stargate. Его стратегия — распределение средств по разным секторам ИИ, а не ставка на одну компанию.

Однако рынок ИИ переживает бум, напоминающий пузырь доткомов, а китайская компания DeepSeek уже подрывает веру в необходимость масштабных инвестиций. Многие эксперты сомневаются, что такие траты окупятся, учитывая высокую конкуренцию и неопределённые перспективы прибыли.

Несмотря на риски, Тахнун уверен, что ИИ поможет Абу-Даби диверсифицировать экономику [основа которой - нефть, прим.ред]. Он хочет превратить эмират в глобальный центр полупроводников, дата-центров и разработчиков ИИ.

Роль Тахуна в развитии ИИ в ОАЭ

Его интерес к ИИ зародился ещё в 2000-х, когда он финансировал создание мощной шахматной программы Hydra. В конце 2017 года интерес Тахнуна возрос, когда он узнал, что программа ИИ AlphaZero от Google победила Hydra, потратив всего четыре часа на изучение правил. Вскоре он создал компанию G42, занимающуюся приложениями ИИ.

После того как его брат стал президентом ОАЭ, Тахнун получил контроль над двумя госфондами и $1,5 трлн активов, а также расширил своё влияние в сфере технологий. Также он создал национальную стратегию развития технологий, призванную сделать ОАЭ «мировым лидером в области ИИ» к 2031 году. Его связи с такими лидерами, как Сэм Альтман (OpenAI) и Ларри Финк (BlackRock) усилили роль Абу-Даби в индустрии ИИ.

Зависимость ОАЭ от США

Однако его амбиции столкнулись с геополитическими проблемами. Аналитики по безопасности сообщают, что дочерние компании G42 занимаются слежкой за жителями Эмиратов и диссидентами. Связи Тахнуна и ОАЭ с Китаем вызывают недовольство сторонников нацбезопасности США. И к США нельзя не прислушаться, хотя ОАЭ давно считают себя своего рода Швейцарией — надежным пунктом торговли между Востоком и Западом.

США потребовали от Тахуна отказаться от связей с Китаем, если он хочет получать американские технологии (США опасаются утечки технологий через ОАЭ в Китай). Тахнун согласился и заменил оборудование китайского Huawei западными аналогами и заключил сделку с Microsoft на $1,5 млрд.

ОАЭ планируют строительство крупных дата-центров, заводов по производству чипов и развитие местных ИИ-компаний. Вероятный следующий шаг - производство полупроводников. Чиновники уже провели переговоры с TSMC и Samsung о строительстве заводов по производству микросхем в Абу-Даби. Эмират планирует резко увеличить строительство газовых электростанций для удовлетворения потенциального спроса на дата-центры, а также рассматривает возможность расширения своей новой атомной станции.

Абу-Даби планирует стать центром для компаний в сфере ИИ, обслуживающих Ближний Восток, Южную Азию и Африку, но его конкуренты - Лондон и Париж, где гораздо больше ИИ-инженеров.

Кроме того, ОАЭ потребуется разрешение США на закупку микросхем, а также оборудования для их производства. Администрация Трампа пока не высказалась по этому поводу, но MGX распределяет деньги между ведущими компаниями в секторе ИИ США (и планирует потратить от 70% до 80% своих денег).

Также MGX инвестировал в xAI в конце прошлого года и хочет вложить еще $1,5 млрд в инвестфонд, которым управляет зять президента Трампа Джаред Кушнер.

📌https://emcr.io/news/t/ai-and-red-ocean

ИИ разработал чип, который работает — но никто не знает как

Международная группа исследователей представила новаторский способ проектирования микрочипов, основанный на использовании искусственного разума. При помощи ИИ-алгоритмов было разработано несколько чипов с принципиально новой схемотехникой. И хотя их работоспособность проверена и не вызывает сомнений, исследователи пока не могут полностью объяснить, как именно они работают.

Структуры чипов, спроектированных ИИ, имеют нетрадиционный вид, вызывающий ассоциации с произведениями художников-абстракционистов. Данный подход оказался перспективен для создания беспроводных чипов миллиметрового диапазона, рынок которых оценивается в 4,5 миллиарда долларов и прогнозируется к утроению в ближайшие шесть лет.

Модели глубокого обучения на сегодняшний день уже способны создавать высокоэффективные электромагнитные структуры, превосходящие по своим характеристикам аналоги, разработанные традиционными методами. Важно подчеркнуть, что ИИ рассматривается как инструмент, который дополняет, а не заменяет работу инженера-разработчика. При этом алгоритм глубокого обучения может генерировать как эффективные, так и ошибочные проекты. Опубликованное исследование открывает новые горизонты в области проектирования микрочипов. Однако оно также поднимает и важные вопросы о доверии к технологиям, созданным ИИ, работа которого пока не до конца понятна.

Японская Honda решила производить свою гибридную Civic нового поколения в штате Индиана (США), а не в Мексике, как планировалось изначально, рассказали источники Reuters. Решение вызвано планами Трампа ввести 25%-ные таможенные пошлины на товары из Мексики и Канады

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Сенегал - ⬇️рейтинг понижен до уровня В, прогноз “негативный”
• Португалия - ⬆️рейтинг повышен до уровня А, прогноз “позитивный”
• Теркс и Кайкос - ⬆️рейтинг повышен до уровня ВВВ+, прогноз “стабильный”
• Франция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, ⬇️прогноз понижен до “негативного”

FITCH
• Коста-Рика - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Конго - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• UK - ↔️рейтинг подтвержден на уровне АА-, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Бенин - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва1, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Тунис - ⬆️рейтинг повышен до уровня Саа1, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

🇸🇻 Economist назвал эксперимент Сальвадора с биткоином провальным

Журнал The Economist опубликовал обзор экономической ситуации в Сальвадоре, заявив, что внедрение биткоина не оправдало ожиданий. Издание отмечает, что власти страны вложили $375 млн в запуск кошелька Chivo, установку биткоин-банкоматов и субсидии, однако в 2022 году лишь 20% компаний принимали биткоин, а налоговые платежи в криптовалюте составляли 5%. Economist не приводит свежих данных об уровне использования биткоина.

Как пишет издание, экономика Сальвадора стабилизировалась, а риски дефолта снизились после заключения соглашения с Международным валютным фондом. В январе МВФ утвердил кредитную программу на $1,4 млрд сроком на 40 месяцев. В рамках сделки власти Сальвадора обязались ограничить некоторые криптовалютные инициативы: налоговые платежи теперь принимаются только в долларах, частный сектор больше не обязан работать с биткоином, а государственное участие в кошельке Chivo будет свернуто.

Президент Букеле в интервью Time в 2024 году назвал эксперимент с биткоином «в целом положительным», отметив его влияние на инвестиции, туризм и брендинг страны, но признал, что темпы внедрения криптовалюты оказались ниже ожиданий.

Сальвадор при этом продолжает регулярно покупать биткоин: на публичном государственном кошельке сейчас 6094 BTC (~$567 млн, из которых около $200 млн — нереализованная прибыль).

Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал

Заметка про семейную ипотеку вызвала смешанную реакцию. В телеграм-каналах сетовали на излишний оптимизм, а несколько человек с гусарской усмешкой предложили «в следующий раз написать, что деньги с депозитов хлынут рекой и все будет как в том мультике про золотую антилопу».

Плюс тут еще и Сбер выкатил «шокирующую» цифру и заявил, что процентного дохода по вкладам за год хватит, чтобы выкупить весь объем непроданного жилья.

Что ж, повод заглянуть в карманы сограждан более чем подходящий. Тем более, что в столицах уже 60% сделок совершаются за кэш – карманы явно не пусты.

Но обо всем по порядку.

1) Сколько денег у населения на вкладах?

Для начала разберемся, что происходило последние годы. В конце 2020 г. на вкладах россиян в банках лежало ~33 трлн руб. В 2021-2022 гг. вклады росли медленно и к концу 2022-го едва дотягивали до 37 трлн, сокращаясь в реальном выражении из-за инфляции.

Но повышение КС и рост доходов развернули тренд. Если в 2018-2020 гг. в реальном выражении вклады росли на 5% г/г, а в 2021-2022 гг. сокращались на те же 5%, то в 2023-2024 гг. темпы роста разогнались до 13%! Объем вкладов достиг 57 трлн, а к концу 2025 г., по нашим оценкам, превысит 67 трлн.

Итого +35 трлн за пять лет – больше, чем Х2 – впечатляет.

2) Правда ли, что процентов за год хватит на все жилье?

Большую часть прироста депозитов в 2024-2025 гг. обеспечивает высокая ключевая ставка – в 2024 г. граждане заработали около 6 трлн в виде процентов, а в этом году заработают еще 10 трлн сверху.

Достаточно ли этого, чтобы скупить все жилье? В стране сейчас 78 млн непроданных метров. Чтобы приобрести весь этот объем нужно ~14,5 трлн руб. (при средней цене 188 тыс. по ПД). Так что нет, ув. зеленый банк, процентов за год на все жилье не хватит, но за два года должно хватить.

3) На что действительно можно рассчитывать?

Деньги на вкладах распределены неравномерно. По данным АСВ:
1️⃣ более 95% вкладчиков хранят на счетах до 1 млн руб.
2️⃣ 4% – от 1 до 5 млн
3️⃣ 0,3% – от 5 до 20 млн
4️⃣ остальные >20 млн

В категории 1️⃣+2️⃣ лежит 60% денег (34 трлн), но вряд ли они сильно помогут рынку недвижимости – использовать их будут разве что как ПВ по ипотеке при низких ставках. В категориях 3️⃣+4️⃣ оставшиеся 40% денег (23 трлн).

Категории 3️⃣+4️⃣ показали наибольший прирост по сумме и числу вкладчиков (>40% г/г). Вот эти деньги потенциально могут потечь на рынок недвижимости.

Эти средства рассматриваются как сбережения и останутся на депозитах, пока ставки не снизятся в район 10-15%, а потом можно ожидать перетока их части в другие формы сбережений. Жилье – одна из таких форм.

Несмотря на критику инвестиций в «бетон», они остаются популярными. По свежему опросу Финуслуг (маркетплейс от Мосбиржи), половина вкладчиков может направить доход с депозитов на инвестиции. В недвижимость готовы вложить 21% вкладчиков (это больше, чем желающих инвестировать в облигации и ПИФы).

В этом году на вкладах от 5 млн руб. население заработает порядка 4,5 трлн процентов. Если хотя бы 1/5 этой суммы пойдет в недвижку, то это ~1 трлн руб. в год, что эквивалентно 5 млн кв. м жилья или 20% всех продаж по ДДУ в 2024 г. Неплохо.

4) Когда и где ожидать «золотую антилопу»?

Половина всех вкладов (>28 трлн) сосредоточена в Москве, МО и СПб, еще 12 трлн – в регионах с миллионниками. Очевидно, что эти люди не будут покупать жилье в Пензе. Дополнительный спрос скорее сосредоточится в премиальном сегменте столиц, Сочи и Крыма, а также в инвестиционных квартирах малой площади в крупных городах.

Часть депозитных средств уже перетекает в недвижимость (судя по росту сделок за кэш и рассрочки), но основной приток произойдет после снижения КС в район 10-15% (скорее в 2026 г.). При таких ставках и депозиты станут менее интересными, и рыночная ипотека оживится, что обеспечит двойной импульс для роста рынка.

Так что, простите, пессимисты, и в этот раз поводов для грусти не нашлось.

P.S. Кстати, про каминаут. Еще один автор канала – Виктор Тунёв, один из самых известных экономических блогеров в РФ и создатель @truevalue – уже оценивал распределение по активам.

@DomusVerus

ИНДЕКСЫ PMI MFG ЗА ФЕВРАЛЬ: ЦИФРЫ ЛУЧШЕ ЯНВАРСКИХ ВО МНОГИХ СТРАНАХ

Деловая конъюнктура в обрабатывающей промышленности по итогам февраля вновь свидетельствовала об улучшении конъюнктуры по сравнению прошлым месяцем. По отдельным регионам и странам:

Наиболее благоприятная ситуация – на ЕМ: выше 50 индекс в России, Китае ( вновь по обеим версиям), Казахстане, Бразилии, Индии, Индонезии, Тайване.

В Европе ситуация потихоньку пытается исправиться, но все еще – очень низко. После долгого нахождения в зеленой зоне опустилась ниже отметки в 50 пунктов Испания.

США и по версии Markit и по версии ISM уже второй месяц в зеленой зоне, хотя ISM, более репрезентативный индекс, показал худшую динамику, чем в январе.

ПЕРЕВОЗКА ГРУЗОВ ПО ЖД: ЭТО КРАХ! ЕСЛИ ПОВЕЗЁТ - КОЛЛАПС)

По данным РЖД:

ФЕВРАЛЬ:
• Погрузка: -9.3% vs -1.8% гг в январе
• Грузооборот: -1.5% vs 6.2% гг в январе

2М25:
• Погрузка: -5.6% гг vs -4.1% в 2024г
• Грузооборот: 2.5% гг vs -4.3% в 2024г

В феврале 2024г было 29 дней, так что корректней смотреть на среднедневные показали. Но и в них по погрузке обвал сокрушительный: -6.0% гг (по грузообороту плюс: +2.0% гг).

К обвалу в феврале привело резкое сокращение перевозок нефти и нефтепродуктов (результат санкционных ограничений). Сильно сократилась перевозка строительных материалов и черных металлов. В последних – это тоже отчасти санкционные истории. Именно этот фактор - плавное, но устойчивое выдавливание РФ с мировых рынков сырья - главная причина продолжающегося 3-й год сокращения грузоперевозок на ЖД. При нарастающем негативном тренде железнодорожникам, очевидно, надо ужиматься и повышать эффективность, а многочисленным подрядчикам готовиться к неизбежному сокращению заказа со стороны монополии

Через два дня после того, как в Вашингтоне произошел конфликт между Владимиром Зеленским и Дональдом Трампом, европейские лидеры встретились на саммите в Лондоне. Они подтвердили, что будут и дальше помогать Киеву, при этом подчеркивают, что урегулирование возможно при подстраховке со стороны США.

По сообщениям СМИ, после перепалки в Белом доме Вашингтон может прекратить военную поддержку Украины. На этом фоне Британия и Франция разработали мирный план, который собираются представить США. Он подразумевает, что в ближайшие недели стороны достигнут перемирия, а уже после того, как они подпишут мирное соглашение, европейцы введут на Украину свои контингенты для контроля за прекращением огня.

Подробнее — в материале РБК

Фото: Javad Parsa / NTB / Reuters

ПЕРЕВОЗКА ГРУЗОВ ПО ЖД: ЭТО КРАХ! ЕСЛИ ПОВЕЗЁТ - КОЛЛАПС)

По данным РЖД:

ФЕВРАЛЬ:
• Погрузка: -9.3% vs -1.8% гг в январе
• Грузооборот: -1.5% vs 6.2% гг в январе

2М25:
• Погрузка: -5.6% гг vs -4.1% в 2024г
• Грузооборот: 2.5% гг vs -4.3% в 2024г

В феврале 2024г было 29 дней, так что корректней смотреть на среднедневные показали. Но и в них по погрузке обвал сокрушительный: -6.0% гг (по грузообороту плюс: +2.0% гг).

К обвалу в феврале привело резкое сокращение перевозок нефти и нефтепродуктов (результат санкционных ограничений). Сильно сократилась перевозка строительных материалов и черных металлов. В последних – это тоже отчасти санкционные истории. Именно этот фактор - плавное, но устойчивое выдавливание РФ с мировых рынков сырья - главная причина продолжающегося 3-й год сокращения грузоперевозок на ЖД. При нарастающем негативном тренде железнодорожникам, очевидно, надо ужиматься и повышать эффективность, а многочисленным подрядчикам готовиться к неизбежному сокращению заказа со стороны монополии

Президент США Дональд Трамп приказал приостановить всю военную помощь Киеву. США приостанавливают всю текущую военную помощь Украине до тех пор, пока ее руководство не продемонстрирует приверженность миру, поясняет Bloomberg со ссылкой на высокопоставленного представителя Пентагона. По словам собеседника, речь идет о поставках всего оружия, которое пока не достигло территории Украины, в том числе и об оружии, идущего сейчас транзитом через Польшу.

«Это не окончательное прекращение помощи, это пауза», — уточнил Fox News представитель администрации президента.