ℹ️ Простые ответы: продолжать ли держать деньги в денежном рынке?ЦБ оставил ставку без изменения. Не означает ли это, что пришло время «доставать» деньги из депозитов, РЕПО и фондов денежного рынка и перекладываться в акции/облигации? Давайте разберёмся…❗️ Пришло время для более рисковых активов!✅ Ставка в 21% может быть пиковой. Почему? Потому что дальнейшее её повышение принесёт больше вреда, чем пользы. К тому же на информационной повестке мы видим, как растёт политическое «противодействие» дальнейшему ужесточению ДКП. Если это так и мы на пике, то депозиты и денежный рынок уже не смогут предложить вам лучших условий. А вот акции и облигации вполне себе да. И, пока ещё они достаточно дёшевы, сейчас хороший момент, чтобы переложиться в них.
✅ Чтобы облигации были интересны инвесторам, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Поэтому, когда ключевая ставка снижается (точнее, когда рынок начинает закладывать этот сценарий), доходность по облигациям падает, а цены на долговые бумаги растут. И, так как этот рост происходит в достаточно ограниченном временном отрезке, это позволяет довольно быстро заработать даже на бумагах сверхнадёжных эмитентов (в частности, ОФЗ, некоторые из которых стоят сейчас по 50% - 60% от номинала). Конечно, есть свои риски и нюансы, но всё это можно минимизировать, если вложиться в рынок через надёжный облигационный фонд.
✅ Краткосрочно для рынка акций складываются очень благоприятные условия. Следующее заседание ЦБ только 14 февраля 2025 г. Уже 20 января Трамп вступает в должность и, судя по его риторике, первичной своей задачей он видит начало процесса деэскалации конфликта на Украине. Сам факт начала этого процесса – большой драйвер для нашего рынка, тем более что в последнее время всё чаще появляется информация о пересмотре новой администрацией США санкционной политики в отношении России. В таких условиях перспективы российских акций на ближайшие месяцы выглядят очень сильными. В благоприятной ситуации наш рынок за две недели способен показать доходность выше, чем текущие годовые ставки по депозитам. Но чтобы поймать рост, важно уже быть в рынке. И сейчас хорошее время, чтобы в него зайти.
❗️ Время перекладываться ещё не пришло!✅ ЦБ лишь однажды не повысил ставку, а разговоров так много, как будто все проблемы в экономике уже решены. Инфляция на конец года у нас вполне может быть в районе 9%. Инфляционные ожидания в начале 2025 г. могут продолжить расти. Фискальный стимул совершенно точно никуда не девается, а говорить о долгосрочном тренде замедления корпоративного кредитования пока ещё слишком рано. Поэтому логично ожидать, что ставка в первые месяцы 2025 г. ещё вырастет, а вслед за ней вырастут предложения по депозитам и доходность денежного рынка. А вот что будет с облигациями и акциями – очень и очень большой вопрос…
✅ Если мы допускаем дальнейшее повышение ключевой ставки, то мы тем самым допускаем рост кредитного и процентного риска на рынке облигаций. Поэтому для размещения ликвидности сейчас логичнее оставаться в депозитах или денежном рынке.
✅ Если кратко описать состояние рынка акций в последние полгода, то лучшим определением будет «Большие риски и неопределённость». В начале 2025 г. ничего не поменяется. Сценарии смягчения ДКП и примирения, даже если они и будут реализованы, – это долгие сценарии. И никаких гарантий успеха здесь нет. Напомню, ключевая ставка в Турции с марта 2024 г. равна 50%. А в мае 2023 г. при ставке в 8,5% в то, что ставка меньше чем за год может вырасти почти в шесть раз не верил никто. Поэтому, может не стоит рисковать и остаться с денежным рынком? Тем более, что актуальная ставка с учётом капитализации и MF
по нашему фонду сейчас составляет 24,06% годовых. А индекс Мосбиржи с начала года – минус 12,87%. Цифры говорят сами за себя.
Итак, доводы приведены, истина, наверняка, где-то посередине, а мы вновь попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом.
#Просто
