Мы тоже со своей стороны готовимся к большой торговле: Наконец то разродились решением по конфискации активов. Что мешало это сделать раньше - не очень понятно. Вероятно выпускали за взятку нужных людей.
А то как у своих (и "квази" своих Кипра условного) что-то отобрать - это в пять минут, а с иностранцами - прям стеснительность нападает. Не удивительно, что многие хотят записаться в иностранцы, так сохраннее получается. Впрочем традиции "записываться в немцы" лет 300 уже, с тех самых пор когда Петр Первый стал "немцам" больше платить на тех же должностях.

Согласен, с Позитивом неловко вышло. Но как сказал классик "его пример другим наука" - давайте топам премии с непременным условием купить из стакана акции. Как в Лукойле уже много лет происходит😉

Помимо всяких спорных новаций на рынке слава богу есть и освященные временем традиции. Одна из них - это рестракт у Мечела
Если я ничего не путаю, ей уже 16 или 17 лет. А жизни с отрицательным капиталом - по моему чуть меньше, но точно года с 2014-го. И это не мешает акциям периодически пампиться что твой трамп-коин. Правда последний раз такое было уже довольно давно.
У Мечела внезапнно оказались гуманные кредиторы и потому в летописи ВДО это остается одной из лучших историй, где мелочи можно было порезвиться, не прищемив при этом нигде ни хвост, ни хоботок.

#гнетущее_ДКП
Вышли предварительные данные по платежному балансу.
Вопрос, который меня занимает: имея такой платёжный баланс нахрена нужна была девальвация?

Понятно, что она была скорее по принципу "тому що", Но ведь весь год все гомонили начиная с ЦБ и заканчивая независимыми от реальности аналитиками, что иначе импорт съест все резервы и вообще ужас-ужас.

Попробуем помоделировать ситуацию в стиле "а что если бы".
Представим что курс рубля был бы примерно на 15% ниже: не 92,56 (в среднем по году) а скажем 80 рублей. У нас бы общее положительное сальдо было бы не $92,1 млрд. (417,2-294,5-30.6), а примерно $47 млрд. Платежный баланс даже среднегодовой курс в 70 бы выдержал хотя и на ободе что называется.

Для бюджета курс доллара более чувствителен: при том же курсе в 80 руб, он бы не досчитался 3,8 трлн. руб. Но это частично можно было купировать иными мерами ... в том числе отказом от повышения ставки и даже некоторым её снижением.

Например спуск ставки с 16% до 12% дал бы следующий эффект:
1️⃣ во первых снижением субсидий льготных кредитов ~ 800 млрд. чистой экономии (по факту ушло 1,1 трлн. только на льготную ипотеку, плюс еще порядка триллиона на промышленную и аграриев. Грубо около 2 трлн. Так бы это все обошлось бы в 1-1,2 млрд.)
2️⃣ во-вторых, снижением собственно расходов на обслуживание госдолга - порядка $300 млрд.
3️⃣ в-третьих больше бы вырос ВВП и была бы ниже инфляция. так как более низкие ставки и более высокие реальные доходы населения стимулировали бы потребление, а не складывание денег в депозиты. Рост номинального ВВП на 1% дал бы дополнительно 400 млрд. налоговых поступлений (доля налогов в ВВП - 21%)

Иными словами из 3,8 трлн. выпадающих доходов минимум полторашку точно можно было бы отбить.
Дефицит и госдолг бы конечно вырос, тут никуда не деться. И понятно почему Минфин инициировал налоговую реформу (хотя в её эффективности у меня по прежнему есть большие сомнения)
—————————-
Вывод у меня получился следующий:
При таком платежном балансе логично просматривается две основные альтернативы денежно-кредитной, налогово-бюджетной и валютной политики:
1. Либо мы делаем девальвацию, тем самым подстёгиваем инфляцию и "придушаем" ВВП, но минимизируем бюджетный дефицит. Однако, при этом совершенно не нужна налоговая реформа.
2. Либо наоборот, не делаем девальвацию, контролируем инфляцию и позволяем продолжать расти ВВП на уровне 5%+, но в качестве платы за это быстрее отращиваем госдолг и проводим налоговую реформу.

Мы как известно и девальвацию провели, и налоговую реформу и ещё вдобавок ставку задрали, видимо чтобы подстегнуть инфляцию и дополнительно усугубить дисбалансы в финансовом секторе.

В общем как хохол из бородатого анекдота: и 100 долларов заплатил и говна наелся.
И кто скажет после этого, что мы не братские народы? Просто степень дурнины разная.

#золото
Не знаю как $3500, но рубеж $3000 надо брать в этом году. Вон даже и Полюс проснулся и вздорожал.
Цену Полюса, кстати, удобно сравнивать с унцией. Сейчас там примерно 17,5 акций в одной унции. 1 сентября 2022 года (дата взята от балды) было примерно 20,7 акций. Есть ещё куда расти)

* не является ИРР

Андрей Верников предупреждает: инвестируя в арт-рынок, надо быть готовым к глубокой и подчас неожиданной экспертизе. Не все это понимают, кстати сказать.

#крипта
Кто на ком стоял я так и не понял. USDT будет обеспечен трежерями, которые ничем не обеспечены?
Ловко, что сказать: новый долг сам себя не продаст. А если ставку поднимут и трежеря упадут в цене, USDT тоже тогда упадет?
Не проще ли сразу ввести цифровой доллар?

Материал от постоянного подписчика канала на тему: будет ли переток денег из вкладов в акции
Главная мысль: Не стоит ожидать значительного роста рынка акций при снижении ставки, да и при перемирии тоже.
Я не очень с этим согласен, но как раз есть повод подискутировать.

Весь парадокс любых разговоров про кредитную активность, которая разогнала инфляцию и которую надо бы попридержать в том, что ни банки, ни заемщики не нарушили ни закона, ни ограничений ЦБ, ни-че-го.

Заемщики кредитовались, потому что могли. То есть, они не перегружались долгом и банки им эти кредиты давали, не видя рисков. Более того, заемщики были вынуждены занимать именно в рублях, потому что нужно было рефинансировать валютные кредиты. Заемщики еще и хотели занимать, представьте себе. Потому что видели возможности для инвестирования или увеличения продаж и, соответственно, наращивания оборотного капитала.

Банки, в свою очередь, сугубо соблюдая нормативы ЦБ хотели давать эти кредиты и могли это делать. В том смысле, что у них была возможность и качество заемщиков их устраивало.

Так в чем, собственно, проблема и кто в этом виноват? Заемщики и банки, которые ничего не нарушили и, при этом, разогнали рост ВВП или ЦБ, который, вроде как, отвечает за инфляцию и при этом за почти 3 года ничего умнее, кроме повышения ставки не придумал? Хотя, казалось бы, что мешало просто регуляторно тормознуть кредитование, изменив какие-нибудь нормативы?

Заметьте, исходя из объемов льготного кредитования (да, данные по одной программе, но порядок величин именно такой), можно сделать вывод, что оно не повлияло почти никак, потому что объемы меньше роста денежной массы на порядок.

А может быть ничего не надо и не надо было делать и надо было просто дать экономике и финансовой системе насытиться деньгами, сделать все возможное и невозможное для того, чтобы рубль не слабел и/или дать возможность структурным факторам, которые разогнали инфляцию, отработать (раз решить их никто не может) и не мешать росту экономики?

В общем, все те же два стула, как и у всех - на одном борьба с инфляцией, на другом экономический рост. В контексте инфляции и снижения ставки одна надежда на укрепление рубля, чесслово.

@moi_misli_vslukh

ОлегПалыч не верит в поход выше 3000 пунктов по IMOEX.
Я в общем тоже стал скептик: Трамп начал пороть фигню, история с переговорами скорее всего как обычно уйдет в свисток.
В этой связи подрезал позииции по акциям, а также продал облиги Самолета. Спекуляциям в #бетон_портфель положен предел. Больше потому что это концептуально нарушает логику портфеля: там должны быть долгосрочные истории все-таки.

#валютная_правда
Всё так - при нечеткой ДКП и непонятно какой инфляции обменный курс получается едва ли не единственное более или менее обьективное мерило всего.
Хотя и тут тоже сейчас "облако курсов". 😢

#стройка
Полёты в Гарант-Инвесте продолжаются. На сей раз на купоне: показалось было что не выплатят, но всё-таки пишут что выплатят. По итогу 17 фигур то вверх, то вниз. Все уже практически забыли о трамп-коинах)
По большому счету ситуация остаётся столь же туманной, как и в конце декабря. Моментом истины должна стать мартовская оферта по 7-му выпуску. И погашение в мае месяце 6-го выпуска.
Лезть пока неохота туда, но наблюдать весьма интересно

Трамп кстати и ставку ФРС потребовал снизить в том же ключе, что и цены на нефть Не ну а чо: "стиль - это человек"(с)