Алексей Басов: Инвестиции хайнета

Инфляционные итоги недели.

Рост инфляции составил 0,37%. Вроде, немного. Но если тупо экстраполировать на год, получается больше 19%.

Разумеется, так считать нельзя. Но на фоне целевых 4,5-5% впечатляет, как далеко ставка от той, которую ЦБ посчитает достаточной.

Есть расхожее поверье, что новая ставка оказывает влияние только через пол-года. Т.е. сейчас мы, типа, ощущаем воздействие только 16-й ставки, принятой летом. Однако рынки, банки и бизнес трудно заподозрить в подобной умственной отсталости.

Игроки рынка не просто оперативно реагируют на решения ЦБ, но и упреждают его. Поэтому утешать себя тем, что эффект 21-й ставки вот-вот нас нагонит, и инфляция сходу врежется в стену - наивно.

Мы оказались в ситуации, когда высокая ставка эффективно разрушает бизнесы и активность предпринимателей, но не оказывает существенного влияния на инфляцию. Поскольку воздействует на гражданскую экономику, почти не задевая обильно финансируемый военно-государственный сегмент. В 2025 году расходы на него продолжат рост.

Масштабные санкции против нашей финансовой инфраструктуры, которые были введены в ноябре, еще больше удорожат трансграничные расчеты, закупки и стоимость производства. Которая опять будет вынуждена компенсироваться дополнительными вливаниями.

В итоге мы видим напряженное соревнование по перетягиванию каната между эмиссией и подъемом ставки. Победитель не определен, но проигравший всем очевиден.

Готовы ли им пожертвовать полностью - главная интрига.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Девальвация и инфляция - пока ключевые способы балансирования бюджета. Поэтому инструменты фиксированной доходности - спорный выбор уже в среднесроке. Депозиты и облигации с постоянной ставкой могут инфляцию и не обогнать. А вот дефолты заемщиков и санации заигравшихся банков - кажется вполне логичным следствием происходящего. Вообще выбор инструмента, где апсайд ограничен, а даунсайд нет - сейчас не кажется разумным. Так же как и ставка в инвестициях исключительно на национальную валюту.

#Россия #валюта #акции #облигации

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/basovalexey.com/537

1.5K viewsedited  Nov 24 at 18:44

Инфляционные итоги недели.

Рост инфляции составил 0,37%. Вроде, немного. Но если тупо экстраполировать на год, получается больше 19%.

Разумеется, так считать нельзя. Но на фоне целевых 4,5-5% впечатляет, как далеко ставка от той, которую ЦБ посчитает достаточной.

Есть расхожее поверье, что новая ставка оказывает влияние только через пол-года. Т.е. сейчас мы, типа, ощущаем воздействие только 16-й ставки, принятой летом. Однако рынки, банки и бизнес трудно заподозрить в подобной умственной отсталости.

Игроки рынка не просто оперативно реагируют на решения ЦБ, но и упреждают его. Поэтому утешать себя тем, что эффект 21-й ставки вот-вот нас нагонит, и инфляция сходу врежется в стену - наивно.

Мы оказались в ситуации, когда высокая ставка эффективно разрушает бизнесы и активность предпринимателей, но не оказывает существенного влияния на инфляцию. Поскольку воздействует на гражданскую экономику, почти не задевая обильно финансируемый военно-государственный сегмент. В 2025 году расходы на него продолжат рост.

Масштабные санкции против нашей финансовой инфраструктуры, которые были введены в ноябре, еще больше удорожат трансграничные расчеты, закупки и стоимость производства. Которая опять будет вынуждена компенсироваться дополнительными вливаниями.

В итоге мы видим напряженное соревнование по перетягиванию каната между эмиссией и подъемом ставки. Победитель не определен, но проигравший всем очевиден.

Готовы ли им пожертвовать полностью - главная интрига.

💰ЧТО С ЭТОГО НАМ. Девальвация и инфляция - пока ключевые способы балансирования бюджета. Поэтому инструменты фиксированной доходности - спорный выбор уже в среднесроке. Депозиты и облигации с постоянной ставкой могут инфляцию и не обогнать. А вот дефолты заемщиков и санации заигравшихся банков - кажется вполне логичным следствием происходящего. Вообще выбор инструмента, где апсайд ограничен, а даунсайд нет - сейчас не кажется разумным. Так же как и ставка в инвестициях исключительно на национальную валюту.

#Россия #валюта #акции #облигации