bitkogan ✔

💸Рубль специально девальвируют?

Вчера многие обратили внимание на заявление министра финансов, что текущий курс рубля помогает экспорту, и задались вопросом: «Может, рубль специально девальвируют?». Однако это утверждение вырвано из контекста. Министр обсуждал не влияние курса на экономику в целом, а то, как экспортерам справляться с высокими процентными ставками.

Что же происходит с рублем? Падение валюты — это не результат «коварного плана» правительства, а реакция рынка на геополитические риски и ухудшение внешнеторговых условий, особенно для экспортеров.

▪️К первому добавить нечего — вы и так видели все в новостях: удары ATACMS по территории России становятся обычным делом, а также новые санкции со стороны США, ЕС и G7...

▪️А что касается второго, то, по данным Bloomberg, экспорт российской нефти упал до самого низкого уровня за два месяца, в основном из-за резкого сокращения поставок в Индию.

Китай тоже не спасает. Если в первом квартале поставки российской нефти в Поднебесную выросли на 12,9%, то во втором упали на 2,6%, а в третьем — на 6,8%.

📎Дальнейшие перспективы экспорта омрачают санкции против Газпромбанка, через который проходят расчеты, и страх стран перед вторичными санкциями. Это может привести к значительному сокращению валютной выручки, пока не наладятся новые каналы расчетов за экспорт.

Стоит ли ожидать валютных интервенций?

Центробанк реагирует не на сам уровень курса рубля, а на его волатильность. Например, курс доллара в районе 105 рублей сам по себе не вызывает у ЦБ беспокойства. А вот слишком быстрый темп обесценения — повод для вмешательства. Если рубль продолжит резко дешеветь, возможно, ЦБ приостановит покупки валюты в рамках бюджетного правила. Но если курс стабилизируется на текущем уровне, то, скорее всего, регулятор не будет предпринимать дополнительных мер.

Ну и главный вопрос: доколе?

Доллар уже выше 108, юань — 14,8. И мы не можем гарантировать, что падение рубля остановится даже после очередного процента снижения. Но вряд ли мы увидим какие-то глобальные движения рубля вниз и доллар по 120-150. Торопиться покупать доллар или другую валюту, возможно, уже поздно. И тем более шортить рубль не стоит.

➡️Единственный нюанс — мы пока не знаем насколько сильно 15-й пакет санкций от ЕС может еще ударить по экспортерам. И если удар будет неожиданно сильным — движение рубля вниз может быть сильнее наших прогнозов. Но... давайте не делать пока выводов. Просто посмотрим, и тогда по факту разберемся.

А пока, как и советовали на семинаре неделю назад, продолжаем держать замещающие облигации и фонды ликвидности в юанях. Они растут. И хорошо.

А вот что делать инвесторам в этом случае — к примеру, покупать ли традиционно, как мы делаем при любой девальвации, акции экспортеров? Это обсудим сегодня в отдельной заметке.

#рубль #санкции

💰bitkogan

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/bitkogan.com/25586

58.5K viewsNov 27 at 09:51

💸Рубль специально девальвируют?

Вчера многие обратили внимание на заявление министра финансов, что текущий курс рубля помогает экспорту, и задались вопросом: «Может, рубль специально девальвируют?». Однако это утверждение вырвано из контекста. Министр обсуждал не влияние курса на экономику в целом, а то, как экспортерам справляться с высокими процентными ставками.

Что же происходит с рублем? Падение валюты — это не результат «коварного плана» правительства, а реакция рынка на геополитические риски и ухудшение внешнеторговых условий, особенно для экспортеров.

▪️К первому добавить нечего — вы и так видели все в новостях: удары ATACMS по территории России становятся обычным делом, а также новые санкции со стороны США, ЕС и G7...

▪️А что касается второго, то, по данным Bloomberg, экспорт российской нефти упал до самого низкого уровня за два месяца, в основном из-за резкого сокращения поставок в Индию.

Китай тоже не спасает. Если в первом квартале поставки российской нефти в Поднебесную выросли на 12,9%, то во втором упали на 2,6%, а в третьем — на 6,8%.

📎Дальнейшие перспективы экспорта омрачают санкции против Газпромбанка, через который проходят расчеты, и страх стран перед вторичными санкциями. Это может привести к значительному сокращению валютной выручки, пока не наладятся новые каналы расчетов за экспорт.

Стоит ли ожидать валютных интервенций?

Центробанк реагирует не на сам уровень курса рубля, а на его волатильность. Например, курс доллара в районе 105 рублей сам по себе не вызывает у ЦБ беспокойства. А вот слишком быстрый темп обесценения — повод для вмешательства. Если рубль продолжит резко дешеветь, возможно, ЦБ приостановит покупки валюты в рамках бюджетного правила. Но если курс стабилизируется на текущем уровне, то, скорее всего, регулятор не будет предпринимать дополнительных мер.

Ну и главный вопрос: доколе?

Доллар уже выше 108, юань — 14,8. И мы не можем гарантировать, что падение рубля остановится даже после очередного процента снижения. Но вряд ли мы увидим какие-то глобальные движения рубля вниз и доллар по 120-150. Торопиться покупать доллар или другую валюту, возможно, уже поздно. И тем более шортить рубль не стоит.

➡️Единственный нюанс — мы пока не знаем насколько сильно 15-й пакет санкций от ЕС может еще ударить по экспортерам. И если удар будет неожиданно сильным — движение рубля вниз может быть сильнее наших прогнозов. Но... давайте не делать пока выводов. Просто посмотрим, и тогда по факту разберемся.

А пока, как и советовали на семинаре неделю назад, продолжаем держать замещающие облигации и фонды ликвидности в юанях. Они растут. И хорошо.

А вот что делать инвесторам в этом случае — к примеру, покупать ли традиционно, как мы делаем при любой девальвации, акции экспортеров? Это обсудим сегодня в отдельной заметке.

#рубль #санкции

💰bitkogan