Комментарий

🍞 Казахстан, экспорт пшеницы, декабрь 2024: 940,1 тыс. тонн (+50% MoM; +99,9% YoY)

МСХ и КТЖ смогли значительно увеличить поставки казахстанского зерна за рубеж. Увеличились поставки почти на все основные рынки: Узбекистан (552,8 тыс. тонн; +70% MoM), Таджикистан (167,6 тыс. тонн; +93,1% MoM), Азербайджан (88,6 тыс.тонн; +19,1% MoM).

Если сравнивать объемы экспорта урожая 2024 (сентябрь-декабрь 2024), то поставки выросли до 2,7 млн. тонн (+49,9% YoY).

Экспорт пшеницы за 2024 составил 5,84 млн. тонн (-18,6% YoY), что существенно ниже цели (7-7,5 млн. тонн за 2024). Кроме того, масштабного расширения географии поставок так и не произошло (казахстанские аграрии смогли укрепить позиции в Азербайджане и выйти на рынки Грузии - 4,3 тыс. тонн и Великобритании - 3 тыс. тонн).

😎 Резкий скачок экспорта в конце года - это аномалия, но вполне объясняемая активной деятельностью МСХ и Продкорпорации. Будем надеяться, что урожай сезона 2023-2024 все-таки будет потреблен или экспортирован полностью. Иначе как объяснить дальнейшее увеличение льготного финансирования сельского хозяйства до ₸700 млрд в 2025 (+20,7% YoY)

Что касается корпсека, Продкорпорация продолжает демонстрировать убыточность несмотря на ряд преференций (возврат НДС, компенсация расходов на хранение зерна):

2022 - убыток: ₸15,9 млрд, компенсация: ₸2,1 млрд;

2023 - убыток: ₸19 млрд, компенсация ₸2,1 млрд.

9 мес 2024 - убыток: ₸15,4 млрд, компенсация ₸1,8 млрд.

Исходя из методики расчета компенсации, на зернохранилищах Копрорации ежемесячно сохраняется постоянный остаток ~400 тыс тонн зерна.

В ретроспективе, проблемы Продкорпорации продолжаются как минимум с 2008, когда компания недополучила ₸2,2 млрд по займу для закупа кормов. В целом накопленная задолженность, признанная безнадежной по состоянию на 21.10.2024 составила ₸37,5 млрд.

Если проанализировать финансовые показатели по состоянию на 21.10.2024 можно найти несколько интересных моментов:

• Продовольственная контрактная корпорация взяла займы в совокупности на $36,7 млн с доходность 7,5% годовых и по курсу USDKZT 447-456 в феврале марте 2024.

• При этом в активах у Продкорпорации числятся 5-летние евробонды Самрук Казына с доходностью 2% на сумму $21 млн, а также еврооблигации Freedom Finance на $17 млн.

Специфика предприятия позволяет ему терпеть постоянные убытки, чтобы способствовать реализации аграрного потенциала страны. Однако подобные финансовые показатели вызывают вопросы относительно целесообразности подобной поддержки, по крайней мере в текущей форме

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/commentariuskz.com/10076

4.8K viewsFeb 6 at 08:55

🍞 Казахстан, экспорт пшеницы, декабрь 2024: 940,1 тыс. тонн (+50% MoM; +99,9% YoY)

МСХ и КТЖ смогли значительно увеличить поставки казахстанского зерна за рубеж. Увеличились поставки почти на все основные рынки: Узбекистан (552,8 тыс. тонн; +70% MoM), Таджикистан (167,6 тыс. тонн; +93,1% MoM), Азербайджан (88,6 тыс.тонн; +19,1% MoM).

Если сравнивать объемы экспорта урожая 2024 (сентябрь-декабрь 2024), то поставки выросли до 2,7 млн. тонн (+49,9% YoY).

Экспорт пшеницы за 2024 составил 5,84 млн. тонн (-18,6% YoY), что существенно ниже цели (7-7,5 млн. тонн за 2024). Кроме того, масштабного расширения географии поставок так и не произошло (казахстанские аграрии смогли укрепить позиции в Азербайджане и выйти на рынки Грузии - 4,3 тыс. тонн и Великобритании - 3 тыс. тонн).

😎 Резкий скачок экспорта в конце года - это аномалия, но вполне объясняемая активной деятельностью МСХ и Продкорпорации. Будем надеяться, что урожай сезона 2023-2024 все-таки будет потреблен или экспортирован полностью. Иначе как объяснить дальнейшее увеличение льготного финансирования сельского хозяйства до ₸700 млрд в 2025 (+20,7% YoY)

Что касается корпсека, Продкорпорация продолжает демонстрировать убыточность несмотря на ряд преференций (возврат НДС, компенсация расходов на хранение зерна):

2022 - убыток: ₸15,9 млрд, компенсация: ₸2,1 млрд;

2023 - убыток: ₸19 млрд, компенсация ₸2,1 млрд.

9 мес 2024 - убыток: ₸15,4 млрд, компенсация ₸1,8 млрд.

Исходя из методики расчета компенсации, на зернохранилищах Копрорации ежемесячно сохраняется постоянный остаток ~400 тыс тонн зерна.

В ретроспективе, проблемы Продкорпорации продолжаются как минимум с 2008, когда компания недополучила ₸2,2 млрд по займу для закупа кормов. В целом накопленная задолженность, признанная безнадежной по состоянию на 21.10.2024 составила ₸37,5 млрд.

Если проанализировать финансовые показатели по состоянию на 21.10.2024 можно найти несколько интересных моментов:

• Продовольственная контрактная корпорация взяла займы в совокупности на $36,7 млн с доходность 7,5% годовых и по курсу USDKZT 447-456 в феврале марте 2024.

• При этом в активах у Продкорпорации числятся 5-летние евробонды Самрук Казына с доходностью 2% на сумму $21 млн, а также еврооблигации Freedom Finance на $17 млн.

Специфика предприятия позволяет ему терпеть постоянные убытки, чтобы способствовать реализации аграрного потенциала страны. Однако подобные финансовые показатели вызывают вопросы относительно целесообразности подобной поддержки, по крайней мере в текущей форме