group-telegram.com/expert_mag/2121
Last Update:
ЦБ сохранил ястребиный сигнал и допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Сценарий значимого понижения ставки в следующем году – под большим вопросом.
Как рост ставки скажется на заемщиках
Пик рефинансирования корпоративных долгов настанет в декабре. Заемщики обладают подушкой безопасности в виде накопленных прибылей в размере 17 трлн руб., судя по последним оценкам Росстата. Однако распределение прибылей по экономике неравномерно. Сложная ситуация в секторе машиностроения, деревообработке, металлургии, энергетике, где высокая долговая нагрузка.
Что делать инвестору
Инвесторы должны выбирать долговые инструменты с плавающим купоном, с учетом анонсированного ЦБ повышения ставки на ближайших заседаниях. Балансировать портфель следует в большей степени к таким инструментам, чем к бумагам с постоянными выплатами. В целом с учетом объявленных прогнозов и жесткой риторики ожидается дальнейший рост доходностей ОФЗ.
С точки зрения инвестиций в акции, высокая ставка ЦБ компенсируется инфляцией и слабым курсом рубля, что транслируется в будущие денежные потоки компаний. Поэтому рынок акций выглядит в целом привлекательным, по крайне мере те компании, которые выигрывают от слабого курса, инфляции и имеют низкий долг.
