Иногда и Тоттенхэм добирается до вершин.

Это одна из самых удачных шуток в фильме "Залечь на дно в Брюгге", к которой даже фанаты шпор относятся с пониманием. "Тоттенхэм" — это клуб, который всегда и почти, где-то рядом, но в современной истории (с 1992 года) ничего толком не выигрывал (два кубка Лиги в 1999 и 2008 можно не считать).

Шутка Макдонах — это творческая обработка расхожего в нулевые анекдота о доминировании "Арсенала" над шпорами.

Болельщики "Тоттенхэма" сидят в пабе. В это время по ТВ зачитывают результаты прошедшего тура: "Тоттенхэм" проиграл "Арсеналу" – 1:2. В это время собака одного из болельщиков начинает жалобно скулить. Бармен спрашивает: "Сэр, а что делает ваш пес, когда "Тоттенхэм" обыгрывает "Арсенал"?». Болельщик: "Не знаю. Ему всего восемь лет".

И вот сегодня шпоры взяли Лигу Европы. Этот факт должен обнадеживать все страны, которые попали в ловушку среднего дохода.

СТРИМ НАЧНЕТСЯ РАНЬШЕ!

В связи с определенными обстоятельствами у одного из гостей начнем сегодня стрим в 19:30! Напоминаю, что говорить будем о демократии, толерантности и т.д.

Стрим на YouTube: https://youtube.com/live/6b-OMeBzHPY
Донаты сюда: https://www.donationalerts.com/r/bajenof

Сказка на ночь

В экономической науке существует идея "секулярной стагнации". На русский обычно переводится как "вековая стагнация", но речь идет попросту о долгосрочной стагнации. Правда, в отношении того, что это все означает, единого мнения нет. У Капелюшникова на эту тему есть целая статья, где он говорит о трех интерпретациях:

1 - снижение потенциала роста в экономике (кризисные потрясения снижают наши физические возможности расти так же, как раньше);
2 - длительное отклонение от докризисного тренда (темпы роста восстановились, но спад был таким глубоким, что для достижения прежнего тренда нужны более высокие темпы роста);
3 - хронический отрицательный разрыв выпуска в экономике (фактический рост никак не может достичь потенциала).

Сегодня об этих процессах говорят в контексте экономической динамики развитых стран после кризиса 2008 года, но сама идея гораздо старше. Впервые о секулярной стагнации заговорили еще в 1938 году, по большей части в контексте США после Великой депрессии. Затем об этой идее вспомнили в эпоху стагфляции (80-е). И вот перед нами новый виток развития концепции.

В середине 10-х вышло несколько знаменитых статей, которые объясняли причины замедления темпов роста. Речь шла и о падающей отдаче от внедрения новых технологий, которые еще и становились все дороже, и о демографических факторах, и о росте госдолга и неравенства, и о снижении вклада образования в доходы и производительность, и об избытке сбережений и дефиците инвестиций в условиях крайне низких ставок. Короче, мнений много, все они вроде как заслуживают внимания, но всей правды мы не узнаем. Хотя, конечно, учитывая предыдущие эпизоды, все это может оказаться временными трудностями, которые при этом нельзя объединить в одну группу, напротив, они везде свои, особенные и межстрановых отличий полно (сам я придерживаюсь именно такой точки зрения с некоторыми уточнениями, но не суть).

К чему я это все, спросите вы меня, и я вам отвечу: круче всех с проблемой разобрались австрийцы (если вы вдруг не в курсе, речь об Австрийской экономической школе).

У них, как известно, во всех кризисах виновато государство, а особенно Центробанк, который, манипулируя ставкой, нарушает рыночный баланс сбережений и инвестиций, что приводит к ошибочным инвестициям (malinvestment). Ошибочные инвестиции жизнеспособны только до тех пор, пока ЦБ удерживает ставку низкой. Но как только нахлынет инфлянция или появятся другие причины поднять ставку, так все - it's over... прощайте, надежды, и здравствуй, кризис!

Такие ситуации, конечно, возможны. Но не могут объяснить все кризисные явления в экономике (и обычно не объясняют). Да и ЦБ действуют строго наоборот: они как раз поввшают или снижают ставку, чтобы привести сбережения и инвестиции в соответствие (писал об этом здесь).

Так вот. В работе 2021 года The Case Against the New “Secular Stagnation Hypothesis"  М. Маковей обвиняет в секулярной стагнации угадайте кого?

Конечно, центральные банки. Семь бед - один ответ: END THE FED!

Доброй ночи и пусть вам приснится мягкая посадка и низкая устойчивая инфляция!

Тоттенхэм взял трофей, Краснодар на вершине РПЛ... Что дальше?.. Инфляция 4% по итогам 2025 года?!

РЫНОК ТАКСИ: ЖДЕМ КРАХ, ЕСЛИ ПОВЕЗЕТ, КОЛЛАПС?

Почитал закон о локализации такси (причем в динамике - от внесенного до принятого + обсуждения). Тезисно:

-мне не нравится подписанный Путиным на прошлой неделе закон о локализации такси;
-я считаю этот закон банальной нетарифной протекционистской мерой, которая при этом самого производителя с точки зрения качества и стоимости продукции ни к чему не обязывает, кроме как к доведению локализации производства авто до уровня, прописанного в законе о госзакупках (очеведно, что баллы локализации положительно с качеством и стоимостью авто не связаны);
-возможно, что отсрочка до 1 марта 2026 года (для ряда регионов она больше) наряду с утильсбором - это в т.ч. элемент политики, направленной на ускорение локализации производства автомобилей иностранными компаниями;

-развивать свой автопром нужно, но этот инструмент - плохой;
-хороший инструмент - это предоставление льгот под условие роста доли экспортных продаж в структуре реализации при единовремнном требовании наращивать производство за счет реструктуризации отраслевых игроков и выхода на минимально-эффективные объемы выпуска;
-требование в части наращивания экспорта помещает компанию, которая получает льготы, в условия международной конкуренции, где росчерком пера президента повысить объем реализации не выйдет - нужно быть лучше других хотя бы в чем-то;
-имеющихся мер в плане приоретата в госзакупках для локализованных автомобилей более, чем достаточно для обеспечения внутреннего спроса отечественной продукции;

-сама по себе идея затрагивать рынок такси, где в приоритете стоимость, безопасность и качество гражданских автоперевозок, с целью дарования дополнительных преференций конкретным производителям, явно отстающим по качеству и не обладающим возможностями нарастить объемы, чтобы заместить ряд сегментов (бизнес, минивэны и т.д.) - это в среднесроке удар и по ценам, и по качеству, и по объемам;
-при этом благодаря поправкам в закон никакого апокалипсиса не случится: если автомобиль внесли в региональный реестр такси, то он там находится бессрочно, требование распространяется только на авто, которые будут регистрировать начиная с 1 марта 2026 года (для большинства регионов);
-т.е. гипотетически автомобиль может оставаться в реестре до тех пор, пока он на ходу;
-тем не менее, нормальное обновление парка (обычно, у крупных таксопарков авто служит 3-4 года, затем его списывают) на дистанции будет зависеть от темпов локализации причем по сегментам;

-сомнений в том, что локализация будет идти должными темпами - очень много, но какие-то значимые трудности начнутся, на мой взгляд, не ранее второй половины 2027 - первой половины 2028 гг. по причине вероятного роста количества авто в реестре в начале 2026 года (и поддержанных, и новых);
-все это еще может успеть несколько раз поменяться по ходу анализа действий закона, но мне совершенно не понятно, почему нельзя обкатать закон в пилотных регионах и посмотреть на эффекты перед тем, как его распространять на всю страну в целом (или хотя бы возьмите только сегмент "эконом", зачем городить общие требования?!).

В общем, я не думаю, что мы увидим все те супернегативные эффекты, о которых писали СМИ, потому как закон доработан так, чтобы их все-таки можно было избежать (требования распространяются только на новые регистрации, есть достаточный временной лаг, в конце концов в реестр можно вносить поддержанные авто, которые подпадают под требования, а не только новые). Но на дистанции проглядывается множество проблем, решение которых при этом никак не зависят от самого закона (только если не считать отмену закона решением).

Такая промышленная политика нам не нужна.

Кстати, рассуждения о том, что обычно в других странах такси - это удел именно отечественных авто, мне не представляются релевантными. Причина очень простая: наш рынок стал таким, каким он стал (гораздо более прозрачным и эффективным), именно благодаря агрегаторам, бизнес-модель которых исключает доминирование какой-то страны производителя. Все просто: данная модель предполагает низкие барьеры входа на рынок, что в итоге и выливается в большую доступность услуги для потребителя.

Именно поэтому внесено предложение еще разок увеличить УТИЛЬСБОР в 2025, пересмотреть параметры ДЕМПФЕРА, ввести 20 новых корректирующих коэффициентов и, возможно, вернуть льготную ипотеку!

https://www.group-telegram.com/c0ldness/6014

шутка, конечно, но это ж классика

Почему я не советую читать «Демократия — низвергнутый Бог» Ханса-Хермана Хоппе (и что почитать вместо этого)

На прошлой неделе выкладывал эксклюзивно для подписчиков на Бусти и закрытый тг-канал огромный разбор книги-бестселлера Хоппе о несовершенствах демократии — однако меня очень просили поделиться им с широкой аудиторией. Так что выполняю свое обещание — приятного прочтения.

Читать первую часть

Читать вторую часть

Сюда же я вынесу свои общие соображения об этой популярной в либертарианской среде книге. В своем обзоре я спорил не с нормативной позицией автора, а с его аргументацией — так что держите это в голове.

По мнению Хоппе, демократия представляет собой более недостойную форму правления, чем абсолютная монархия: потому что во втором случае правитель заинтересован в долгосрочном планировании, потому что его власть пожизненная и передается по наследству, а к подвластному государству он относится как к своей собственности. Доказывает он этот тезис рассказом о том, как на протяжении XIX-XX веков государства становились все более централизованными, активнее вмешивались в экономику, а межгосударственные войны эволюционировали в массовые.

Главная проблема Хоппе — это сознательный отказ от эмпиризма как способа познания социального мира, что в целом характерно для последователей австрийской экономической школы. На протяжении книги он многократно проговаривает одну и ту же мысль: если X и Y происходили параллельно друг с другом, значит X→Y. Причинно-следственные связи между разными явлениями даются как очевидные, не требующие доказательств утверждения.

Поэтому книга представляет собой бесконечный confirmation bias: Хоппе занимается выборочным представлением фактов, которые играют ему на руку, игнорируя остальные, не занимается глубоким историческим анализом и никак не доказывает собственные утверждения о связи тех или иных явлений друг с другом.

Если вы интересуетесь литературой о критике современной демократии, то лучше почитайте что-нибудь другое, а не Хоппе: специально для вас в конце обзора я даю небольшой список рекомендаций.

👆👆👆

В продолжение политфилософским стримам, хорошая критика аргументов Хоппе против демократии от автора канала Политфак на связи. Плюс, рекомендация более качественной литературы по теме.

Ваши сотрудники работают на 20% от возможного. Не знаете с чего начать, чтобы наконец-то собрать рабочую команду?

Большинство команды просто "присутствует", а реальную работу делают единицы. Планы срываются, KPI не выполняются, но все «вроде стараются».

Андрей 20+ лет строит эффективные команды и знает: проблема не в людях, а в системе мотивации и постановке задач. В своем бесплатном обучении он делится проверенными решениями.

Без резких движений, без тотального кадрового апгрейда. Только рабочие схемы, которые уже он проверил на себе и на своих ошибках.

Заберите бесплатно готовые решения здесь и сейчас: @andreynunenkov

#промо

Высокая инфляция и предпринимательство.

Бизнес часто любит жаловаться на высокие процентные ставки. И в целом, понятно почему. Конечно, ужесточение денежно-кредитной политики может наносить ущерб конкретным предприятиям, а само воздействие ДКП часто неравномерно по отраслям. Сложнее обслуживать текущий долг, дороже привлекать новые кредиты (будь то кредиты на поддержание операционной деятельности или на осуществление инвестиций в основные фонды), ниже спрос на производимую продукцию (домохозяйства начинают меньше тратить и больше сберегать). Но высокие ставки ради высоких ставок - это нонсенс. Как правило, их повышение - это реакция ЦБ на инфляционные процессы.

"А может эта реакция и не нужна? Ну и пусть будет инфляция 15-20%, зато экономика растет ударными темпами!"

Такие суждения я слышу очень часто. Но в чем проблема подобной позиции? Я не буду говорить про издержки для домохозяйств, давайте сосредоточимся именно на проблемах для бизнеса, которых на деле вагон и маленькая тележка.

Во-первых, высокая инфляция затрудняет планирование на дистанции, потому как ситуация становится более неопределенной. Высокая инфляция сопряжена с её большей изменчивостью, а это повышает потенциальные проигрыши, как в процессе установления заработных плат, так и в процессе инвестирования.

Возьмем две идентичных экономики, все показатели которых долгое время шли по одним и тем же траекториям, но в какой-то момент они стали различаться по темпам текущей инфляции (например, во второй экономике ЦБ стал проводить сверхмягкую ДКП). В первой экономике инфляция прежняя - 4%, а во второй сильно выросла и стала равняться 40%. Пусть все агенты (и инвестирующие/неинвестирующие фирмы, и работники) ориентируются преимущественно на текущую инфляцию в процессе планирования собственной деятельности. При этом с ненулевой вероятностью, которая известна агентам и одинакова для каждой из двух экономик, инфляция может отклониться на 25% в обе стороны (не на 25 п.п., а именно на 25%) в силу внешнего шока (например, существенное изменение цен на нефть или значимое ослабление/укрепление валютного курса). Направленность отклония агенты не знают. Исходя из этого расклада предприятия и работники договариваются о величине заработных плат, неинвестиционные фирмы заклыдвают изменение цен, а инвестиционные принимают решения о своих вложениях, используя собственные средства.

Проблема здесь в том, что цена ошибки в этих двух экономиках сильно разнится при одном и том же процентном отклонении инфляции от текущего уровня. Пусть и в первой, и во второй экономике все агенты планируют свою деятельность, исходя из текущей инфляции и только (работники договариваются с предприятиями об индексации заработных плат в контрактах на 4% и 40% соответственно, предприятия рассчитывают, что в реальном выражении они не проиграют и планируют увеличить цены на свою продукцию на те же величины, инвестиционные фирмы закладывают доходность, которая соответствует текущему периоду). Но и там, и там инфляция оказывается больше на 25%. Иными словами, в первой экономике инфляция составит 5%, а во второй - 50%. Если в первой экономике реальные доходы предприятий и работников упали на 1% (как и у инвестиционных фирм, у которых снижается реальная доходность), то во второй - на 10%!

Во-вторых, высокая инфляция и подобного рода возможные реальные потери смещают распределение ресурсов из секторов, где важнее долгосрочная стабильность в пользу тех, где окупаемость проекта короче. Это запускает процесс упрощения экономики. Все просто: чем сложнее проект и чем больший срок окупаемости он предполагает, тем важнее долгосрочная стабильность, в том числе и ценовая. Если вы не уверены не просто в том, что будет через 5 лет, а не знаете, что будет через год или даже полгода, вам нужно как можно быстрее отбить то, что вложили. В итоге ресурсы перемещаются в пользу все более простых проектов. И если не пытаться обуздать инфляцию, она будет только увеличиваться и...

Это, в-третьих. Все более высокая инфляция приводит к появлению разного рода альтернатив сберегательным и инвестиционным активам... И, конечно, не в национальной валюте! Банки понимают, что фиксировать реальную доходность в национальной валюте становится все труднее (по каким ставкам выдать кредит, чтобы получить приемлемую доходность, если инфляция скачет?). И начинают в большей степени ориентироваться на валютное кредитование (при этом именно в валютах тех стран, где обеспечивается ценовая стабильность - таков парадокс!). А это создает проблему снижения финансовой устойчивости банковской системы, потому как возникают валютные и долговые риски. Объемы кредитования экономики в целом замедляются, а затем падают. Если же страну накрывает кризис платежного баланса, когда экономике становится трудно выполнять свои обязательства перед внешним миром, девальвация валюты (или при плавающем курсе "обвал") становится неизбежной. Ну и сопряженные с этим проблемы ускорения оттока капитала проявляются. И выпуск падает. И вот вам - полноценная кризисная ситуация в экономике на фоне прогрессирующей инфляции.

Короче говоря, без макроэкономической стабильности бизнесу на дистанции будет становиться только хуже. И именно поэтому меры по обузданию инфляции необходимо принимать вовремя. В противном случае, краткосрочные выгоды сдуются под весом все возрастающих издержек нестабильности. Конечно, сроки выхода ситуации из-под контроля будут отличаться от экономики к экономике, но итог, как показывает нам экономическая история, всегда один. И он весьма плачевный.

Уже сегодня в 19:00 прочитаю лекцию «Промышленная политика в современном мире: источник роста или коррупционной ренты?».

В лекции расскажу о новой парадигме в экономической политике - "продуктивизме", предложениях, выработанных многими публичными интеллектуалами на Берлинском саммите ровно 1 год и 1 день назад, дам немного теории промполитики и обозначу все плюсы, минусы и потенциальные риски!

Лекция пройдет в Библиотеке по естественным наукам Российской академии наук (г. Москва, Знаменка 11/11 с1).

Купить билет можно здесь: https://mediomodo.ru/bazhenov-msk

Всех буду рад видеть. И обязательно пообщаюсь после лекции.

Приходите, будет интересно!

Умеешь продавать = ты миллионер

Реальность последних 20-ти лет такова и если хотите больших денег - научитесь продавать.

Не тратьте сутки за чтением книг и просмотром лекций в интернете для поиска секретов продаж - подпишитесь на канал Рудольфа Тягло - эксперта, который управляет компаниями с оборотом  1,5+ млрд$ и делится опытом построения отделов продаж.

Только полезная информация без воды:

- Как создать рабочий отдел продаж.
- Как повысить продуктивность менеджеров на 32%.
- Как контролировать работу менеджеров.

Подписывайся, применяй рабочие практики и доход бизнеса начнет расти: @bpsist

#промо