Некоторые разъяснения/уточнения к предыдущей публикации.
Что такое дефицит Текущего счета Платежного баланса (ПБ)? Что за ним стоит? Каков его физический, как говорится, смысл?
С макроэкономической точки зрения дефицит Текущего счета ПБ показывает величину оттока капитала.
Получается, что за 9 месяцев 2024 г. из страны безвозвратно ушел доход в размере более 2 млрд. $.
Много ли это? Для большего понимания отметим, что это превышает весь объем производства в с/х и обрабатывающей промышленности за 9 месяцев!!!
Представляете масштаб оттока капитала? А это только официальный отток!
Получается, что пропал весь урожай 2024 г. и была уничтожена продукция, произведенная всеми фабриками и заводами в январе-сентябре т.г.
Вот что стоит за дефицитом Текущего счета ПБ. Это очень серьезно! Напомню, что он вырос на 41%.
Что такое дефицит Текущего счета Платежного баланса (ПБ)? Что за ним стоит? Каков его физический, как говорится, смысл?
С макроэкономической точки зрения дефицит Текущего счета ПБ показывает величину оттока капитала.
Получается, что за 9 месяцев 2024 г. из страны безвозвратно ушел доход в размере более 2 млрд. $.
Много ли это? Для большего понимания отметим, что это превышает весь объем производства в с/х и обрабатывающей промышленности за 9 месяцев!!!
Представляете масштаб оттока капитала? А это только официальный отток!
Получается, что пропал весь урожай 2024 г. и была уничтожена продукция, произведенная всеми фабриками и заводами в январе-сентябре т.г.
Вот что стоит за дефицитом Текущего счета ПБ. Это очень серьезно! Напомню, что он вырос на 41%.
Инвестиции в Молдову за 9 мес. 2024 г. – спад сохраняется.
В янв-сент. 2024 г. приток прямых иностр. инвестиций (ПИИ) составил 430 млн. $ против 517 млн. годом ранее, т.е. минус 17%.
В прошлых публикациях мы отмечали, что из всех видов ПИИ делу возрождения экономики на новой техн основе соответствует именно инвестиции в капитал, а не реинвестированная прибыль уже действующих предприятий с иностр. капиталом и тем более не краткоср инвестиции долгового характера, подлежащие возврату.
Так вот, приток инвестиций в капитал составил 46 млн. $ против 75 млн. в 2023 г. Спад на 38%.
Напомню, в янв-сент. 2009 г. приток ПИИ в капитал составил 136 млн. $. Сейчас 46 млн.!!!
Надо признать, что в 3 кв. 2024 г. приток инвестиций в капитал по сравнению с 3 кв. 2023 г. несколько вырос. Однако, это связано с низкой базой прошлого года. Тогда инвестиции в капитал против 3 кв. 2022 г. сократились более чем в 2 раза.
Вместе с тем, приток инвестиций в капитал в 3 кв. 2024 г. даже на 7% ниже соответствующих объемов 3 кв. 2022 г.
В янв-сент. 2024 г. приток прямых иностр. инвестиций (ПИИ) составил 430 млн. $ против 517 млн. годом ранее, т.е. минус 17%.
В прошлых публикациях мы отмечали, что из всех видов ПИИ делу возрождения экономики на новой техн основе соответствует именно инвестиции в капитал, а не реинвестированная прибыль уже действующих предприятий с иностр. капиталом и тем более не краткоср инвестиции долгового характера, подлежащие возврату.
Так вот, приток инвестиций в капитал составил 46 млн. $ против 75 млн. в 2023 г. Спад на 38%.
Напомню, в янв-сент. 2009 г. приток ПИИ в капитал составил 136 млн. $. Сейчас 46 млн.!!!
Надо признать, что в 3 кв. 2024 г. приток инвестиций в капитал по сравнению с 3 кв. 2023 г. несколько вырос. Однако, это связано с низкой базой прошлого года. Тогда инвестиции в капитал против 3 кв. 2022 г. сократились более чем в 2 раза.
Вместе с тем, приток инвестиций в капитал в 3 кв. 2024 г. даже на 7% ниже соответствующих объемов 3 кв. 2022 г.
Легче брать кредиты, чем реально, а не на словах, реформировать экономику.
Есть, правда, одно НО – не всегда, по разным причинам, кредиторы предоставляют займы в объемах, которые необходимы власти.
Именно это и происходило в 1 полугодии т.г., когда правительство получило лишь 94 млн. $ против 370 млн. годом ранее, т.е. на ¾ меньше.
Вместе с тем, в госбюджете на 2024 г. было утверждено получение внешних кредитов на сумму 780 млн. $.
В результате, минфин сталкивался с серьёзными трудностями по финансированию бюджетных расходов. В отдельные месяцы расходы госбюджета были ниже уровня 23 г.
Например, в марте расходы бюджета были ниже марта 23 г. на 18%.
Расходы госбюджета за 1 полугодие превысили уровень 23 г. всего на 0.7 млрд. леев, тогда как доходы – на 2.5 млрд.
Это всецело произошло из-за того, что внешних займов было получено всего 94 млн. $, а возвращено 155 млн.
Разница была оплачена за счет бюджетных доходов, т.е. доходы, поступившие в бюджет, были использованы не для финансирования расходов, а были направлены на возврат ранее полученных кредитов.
Ситуация значительно изменилась в 3 кв. 24 г. Уже в июле были получены внешние ресурсы, в основном кредиты, на сумму более 305 млн. $.
В целом в 3 кв. 24 г. было получено кредитов на сумму 334 млн. $, что значительно (на 67%) превысило объемы 3 кв. 23 г. (200 млн.)
В целом за 9 месяцев 2024 г. правительство получило 428 млн. $ против 570 млн. годом ранее, т.е. на 25% меньше.
В части грантов, власть также получила их меньше, чем в 2023 г. – 196 млн.$ против 267 млн., т.е. на 27% меньше.
Правда, в отличие от кредитов, отставание объемов полученных грантов от квартала к кварталу всё усиливалось. В 1 кв. 24 г. минус 2%, во 2 кв. минус 14%, в 3 кв. уже минус 37% - 109 млн. $ против 172 млн. годом ранее.
Так, что, уважаемые друзья, имеет место двойственное впечатление.
С одной стороны, четко видно снижение объемов поддержки правительства со стороны партнеров.
Однако, с другой стороны, за несколько месяцев до выборов ведь поступили же и кредиты, и гранты на сумму более 300 млн. $.
Да и в середине дек. 24 г., судя по изменениям валютных резервов, поступила валюта в размере порядка 160 млн. $.
Так что, хоть и в меньших объемах поступает валюта, но всё-таки поддержка власти со стороны партнеров имеется. Без этого, правительство было бы не в состоянии свести концы с концами.
Есть, правда, одно НО – не всегда, по разным причинам, кредиторы предоставляют займы в объемах, которые необходимы власти.
Именно это и происходило в 1 полугодии т.г., когда правительство получило лишь 94 млн. $ против 370 млн. годом ранее, т.е. на ¾ меньше.
Вместе с тем, в госбюджете на 2024 г. было утверждено получение внешних кредитов на сумму 780 млн. $.
В результате, минфин сталкивался с серьёзными трудностями по финансированию бюджетных расходов. В отдельные месяцы расходы госбюджета были ниже уровня 23 г.
Например, в марте расходы бюджета были ниже марта 23 г. на 18%.
Расходы госбюджета за 1 полугодие превысили уровень 23 г. всего на 0.7 млрд. леев, тогда как доходы – на 2.5 млрд.
Это всецело произошло из-за того, что внешних займов было получено всего 94 млн. $, а возвращено 155 млн.
Разница была оплачена за счет бюджетных доходов, т.е. доходы, поступившие в бюджет, были использованы не для финансирования расходов, а были направлены на возврат ранее полученных кредитов.
Ситуация значительно изменилась в 3 кв. 24 г. Уже в июле были получены внешние ресурсы, в основном кредиты, на сумму более 305 млн. $.
В целом в 3 кв. 24 г. было получено кредитов на сумму 334 млн. $, что значительно (на 67%) превысило объемы 3 кв. 23 г. (200 млн.)
В целом за 9 месяцев 2024 г. правительство получило 428 млн. $ против 570 млн. годом ранее, т.е. на 25% меньше.
В части грантов, власть также получила их меньше, чем в 2023 г. – 196 млн.$ против 267 млн., т.е. на 27% меньше.
Правда, в отличие от кредитов, отставание объемов полученных грантов от квартала к кварталу всё усиливалось. В 1 кв. 24 г. минус 2%, во 2 кв. минус 14%, в 3 кв. уже минус 37% - 109 млн. $ против 172 млн. годом ранее.
Так, что, уважаемые друзья, имеет место двойственное впечатление.
С одной стороны, четко видно снижение объемов поддержки правительства со стороны партнеров.
Однако, с другой стороны, за несколько месяцев до выборов ведь поступили же и кредиты, и гранты на сумму более 300 млн. $.
Да и в середине дек. 24 г., судя по изменениям валютных резервов, поступила валюта в размере порядка 160 млн. $.
Так что, хоть и в меньших объемах поступает валюта, но всё-таки поддержка власти со стороны партнеров имеется. Без этого, правительство было бы не в состоянии свести концы с концами.
В янв-сент 24. Молдова получила из-за рубежа кредиты на сумму 732 млн. $, в т.ч. правительство 428 млн., комбанки 22 млн., экон. агенты, включая комм. кредиты 283 млн. $.
Это, естественно, увеличило внешний долг.
Однако, учитывая возврат ранее полученных займов, задолженность выросла на меньшую величину.
На 30 сент.24 г. общий внешний долг Молдовы составил 10.2 млрд. $, публичный долг 4.0 млрд., частный долг, вкл. комбанки 6.2 млрд. $.
Общий долг вырос всего на 54 млн. $ (на 0.5%), частный долг сократился 114 млн. (на 1.8%)
Наибольшее увеличение имеет место по правительству – на 170 млн. $ или на 4.6%.
Надо отметить, что этот рост всецело за счет 3 кв. Именно в июле-сент. 24 г. поступило около 80% всех кредитов, полученных в 2024 году.
На 30 сент. 24 г. по сравнению с 30 июн.24 г. внешний долг правительства вырос на 350 млн. $ (на 10%).
Вместе с тем, за период после того, как PAS сосредоточила всю власть в стране, т.е. за 13 кварталов, правительство получило внешних кредитов на сумму 2.4 млрд. $, а его внешний долг вырос на 62%.
Для сравнения: за предшествующие 13 кварталов внешний долг правительства вырос всего на 23%.
Резюме.
За 9 месяцев 2024 г. в Молдову поступило внешних кредитов на более чем 0.7 млрд. $, а правительству 0.4 млрд.
Это огромные ресурсы. Вместе с тем, было возвращено ранее полученных кредитов на сумму более 670 млн. $ (91% от новых кредитов), в т.ч. правительство вернуло 280 млн. (66%).
Именно со столь большим возвратом старых долгов связано более чем скромное увеличение внешнего долга – всего на 0.5% и правительства на 4.6%.
Это, естественно, увеличило внешний долг.
Однако, учитывая возврат ранее полученных займов, задолженность выросла на меньшую величину.
На 30 сент.24 г. общий внешний долг Молдовы составил 10.2 млрд. $, публичный долг 4.0 млрд., частный долг, вкл. комбанки 6.2 млрд. $.
Общий долг вырос всего на 54 млн. $ (на 0.5%), частный долг сократился 114 млн. (на 1.8%)
Наибольшее увеличение имеет место по правительству – на 170 млн. $ или на 4.6%.
Надо отметить, что этот рост всецело за счет 3 кв. Именно в июле-сент. 24 г. поступило около 80% всех кредитов, полученных в 2024 году.
На 30 сент. 24 г. по сравнению с 30 июн.24 г. внешний долг правительства вырос на 350 млн. $ (на 10%).
Вместе с тем, за период после того, как PAS сосредоточила всю власть в стране, т.е. за 13 кварталов, правительство получило внешних кредитов на сумму 2.4 млрд. $, а его внешний долг вырос на 62%.
Для сравнения: за предшествующие 13 кварталов внешний долг правительства вырос всего на 23%.
Резюме.
За 9 месяцев 2024 г. в Молдову поступило внешних кредитов на более чем 0.7 млрд. $, а правительству 0.4 млрд.
Это огромные ресурсы. Вместе с тем, было возвращено ранее полученных кредитов на сумму более 670 млн. $ (91% от новых кредитов), в т.ч. правительство вернуло 280 млн. (66%).
Именно со столь большим возвратом старых долгов связано более чем скромное увеличение внешнего долга – всего на 0.5% и правительства на 4.6%.
Дефицит госбюджета снизился. Хорошо ли это? В ДАННОМ СЛУЧАЕ!
В СМИ, в частности, на https://www.mold-street.com/?go=news&n=19513 с радостью заявляют о сокращении дефицита госбюджета более чем на 3 млрд. леев.
Действительно, за 11 мес.23 г. дефицит госбюджета составлял 12.9 млрд. леев, а сейчас 9.7 млрд.
На самом деле это не повод для радости. Скорее наоборот.
На 2024 г. был утвержден дефицит бюджета в размере 16.8 млрд. леев. Именно на эту сумму, сверх поступивших в бюджет доходов, должны быть профинансированы бюджетные расходы.
Теперь, что значит сокращение дефицита?
Это означает, что не будут профинансированы запланированные расходы, в т.ч. на зарплату, ремонт и т.д.
Ведь не идет речь, что дефицит сократился, а расходы растут.
Более того, расходы за 11 месяцев выросли всего лишь на 0.4% (!!!), а в нояб.24 к нояб.23 г. вообще сократились на 7.3%.
Вопрос в другом: почему, за счет чего сократился дефицит бюджета?
Вообще дефицит возможет лишь на бумаге. В действительности разрыв между текущими доходами и расходами невозможен.
Для большей ясности приведу один пример.
В прошлом году доходы бюджета составляли, например, 100 млн., а расходы 123 млн. Значит дефицит 23 млн.
В этом году доходы, для простоты, пусть тоже будут 100 млн, а расходы 120 млн. Значит дефицит 20 млн., т.е. на 3 млн. меньше.
Скажите, это снижение дефицита (на 3 млн.) есть повод для радости? При том, что бюджетные расходы меньше как раз на эти 3 млн.
Дело в том, что для осуществления расходов, сверх поступивших доходов, должны быть реальные деньги.
И вот тут-то и проблема – их нет, этих реальных денег, они не поступили!
Не поступили деньги от внутренних займов.
Не поступили деньги и от внешних займов.
Почему? Да, просто не дают!
Внутренние займы меньше, чем в прошлом году на 1.9 млрд. леев.
Кредитов правительству из-за рубежа поступило 520 млн. $, а годом ранее 780 млн. С учетом возврата, на 2 млрд. в леевом эквиваленте меньше, чем за 11 мес. 23 г.
Таким образом, уважаемые друзья, сокращение бюджетного дефицита это не какая-то заслуга правительства и тем более не результат успехов в экономике.
Причина банальна: просто кредиторы, по разным причинам, не спешат давать деньги молдавской власти, даже под процент!
В СМИ, в частности, на https://www.mold-street.com/?go=news&n=19513 с радостью заявляют о сокращении дефицита госбюджета более чем на 3 млрд. леев.
Действительно, за 11 мес.23 г. дефицит госбюджета составлял 12.9 млрд. леев, а сейчас 9.7 млрд.
На самом деле это не повод для радости. Скорее наоборот.
На 2024 г. был утвержден дефицит бюджета в размере 16.8 млрд. леев. Именно на эту сумму, сверх поступивших в бюджет доходов, должны быть профинансированы бюджетные расходы.
Теперь, что значит сокращение дефицита?
Это означает, что не будут профинансированы запланированные расходы, в т.ч. на зарплату, ремонт и т.д.
Ведь не идет речь, что дефицит сократился, а расходы растут.
Более того, расходы за 11 месяцев выросли всего лишь на 0.4% (!!!), а в нояб.24 к нояб.23 г. вообще сократились на 7.3%.
Вопрос в другом: почему, за счет чего сократился дефицит бюджета?
Вообще дефицит возможет лишь на бумаге. В действительности разрыв между текущими доходами и расходами невозможен.
Для большей ясности приведу один пример.
В прошлом году доходы бюджета составляли, например, 100 млн., а расходы 123 млн. Значит дефицит 23 млн.
В этом году доходы, для простоты, пусть тоже будут 100 млн, а расходы 120 млн. Значит дефицит 20 млн., т.е. на 3 млн. меньше.
Скажите, это снижение дефицита (на 3 млн.) есть повод для радости? При том, что бюджетные расходы меньше как раз на эти 3 млн.
Дело в том, что для осуществления расходов, сверх поступивших доходов, должны быть реальные деньги.
И вот тут-то и проблема – их нет, этих реальных денег, они не поступили!
Не поступили деньги от внутренних займов.
Не поступили деньги и от внешних займов.
Почему? Да, просто не дают!
Внутренние займы меньше, чем в прошлом году на 1.9 млрд. леев.
Кредитов правительству из-за рубежа поступило 520 млн. $, а годом ранее 780 млн. С учетом возврата, на 2 млрд. в леевом эквиваленте меньше, чем за 11 мес. 23 г.
Таким образом, уважаемые друзья, сокращение бюджетного дефицита это не какая-то заслуга правительства и тем более не результат успехов в экономике.
Причина банальна: просто кредиторы, по разным причинам, не спешат давать деньги молдавской власти, даже под процент!
— А кто вы такие? — спросила Мария.
— Мы племя пастушье и неба послы,
Пришли вознести вам обоим хвалы.
— Всем вместе нельзя. Подождите у входа.
Средь серой, как пепел, предутренней мглы
Топтались погонщики и овцеводы,
Ругались со всадниками пешеходы,
У выдолбленной водопойной колоды
Ревели верблюды, лягались ослы.
Светало. Рассвет, как пылинки золы,
Последние звезды сметал с небосвода.
И только волхвов из несметного сброда
Впустила Мария в отверстье скалы.
Он спал, весь сияющий, в яслях из дуба,
Как месяца луч в углубленье дупла.
Ему заменяли овчинную шубу
Ослиные губы и ноздри вола.
Стояли в тени, словно в сумраке хлева,
Шептались, едва подбирая слова.
Вдруг кто-то в потемках, немного налево
От яслей рукой отодвинул волхва,
И тот оглянулся: с порога на деву,
Как гостья, смотрела звезда Рождества.
С наступающим Рождеством Христовым Вас, дорогие друзья! Пусть Божья благодать поможет нам пройти все тяготы и невзгоды🙏🏻
— Мы племя пастушье и неба послы,
Пришли вознести вам обоим хвалы.
— Всем вместе нельзя. Подождите у входа.
Средь серой, как пепел, предутренней мглы
Топтались погонщики и овцеводы,
Ругались со всадниками пешеходы,
У выдолбленной водопойной колоды
Ревели верблюды, лягались ослы.
Светало. Рассвет, как пылинки золы,
Последние звезды сметал с небосвода.
И только волхвов из несметного сброда
Впустила Мария в отверстье скалы.
Он спал, весь сияющий, в яслях из дуба,
Как месяца луч в углубленье дупла.
Ему заменяли овчинную шубу
Ослиные губы и ноздри вола.
Стояли в тени, словно в сумраке хлева,
Шептались, едва подбирая слова.
Вдруг кто-то в потемках, немного налево
От яслей рукой отодвинул волхва,
И тот оглянулся: с порога на деву,
Как гостья, смотрела звезда Рождества.
С наступающим Рождеством Христовым Вас, дорогие друзья! Пусть Божья благодать поможет нам пройти все тяготы и невзгоды🙏🏻
Ну что, уважаемые, началось?
Вполне ожидаемо годовая инфляция в дек.24 г. увеличилась и увеличилась серьезно – с 5.4% в ноябре до 7.0% в декабре или на 28%.
Также на 100% ожидаемо Нацбанк столь же значительно повысил базисную ставку – до 5.6%, т.е. на 56%.
Думаете на этом всё остановится? К сожалению, вряд ли! На грабли власти нравится наступать. Тем более страдать будет не она, а народ и бизнес.
Воистину был прав классик – инфляция это налог, который платит общество за ошибки своего правительства!
Месяц назад, по результатам инфляции в ноябре в своей публикации было отмечено, что „раскручивается маховик инфляции и очень хочется надеяться, что не повторится инфляционный всплеск 2021/2022 гг. со всеми вытекающими последствиями”.
Конечно, надежда умирает последней, но, полагаю, неприятностей нам не избежать.
Достаточно посмотреть, как развивались события 3х-летней давности. Помните – может быть один взгляд назад мне откроет в будущее глаза!
Так вот, 3 года назад, после первого шока в виде повышения тарифов на газ, эл.эн., тепло и т.д. инфляция пошла в рост – с 7% в сент.21 г. сначала до 14% в дек. 21 г., а затем и до 35% в нояб. 22 г.
Подключился Нацбанк с чередой увеличения базисной ставки с 3.7% летом 21 г. до 6.5% в дек. 21 г. и до 21.5% в авг. 22 г.
За этим практически сразу же последовал рост процентов по кредитам и государственным ценным бумагам (ГЦБ).
Процент по кредитам населению уже в дек. 21 г. превысил сентябрьский уровень на 80%, а в пике – более, чем в 3 раза.
Средняя ставка доходности по ГЦБ в дек. 21 г. была выше сентябрьского уровня почти вдвое, а в пике – почти в 4 раза.
Очень не хочется пугать, НО если не изменится подход в борьбе с инфляцией, то произойдет примерно то, что началось 3 года назад – дальнейшее обнищание народа, банкротство бизнеса, серьезные проблемы в госбюджете и т.д. и т.п.
Кстати, как и 3 года назад всё начинается с тарифа на газ. Невезучим для представителей власти оказался Санкт-Петербург. Тогда тариф повысился после поездки в этот город Спыну, сейчас Парликова.
Вполне ожидаемо годовая инфляция в дек.24 г. увеличилась и увеличилась серьезно – с 5.4% в ноябре до 7.0% в декабре или на 28%.
Также на 100% ожидаемо Нацбанк столь же значительно повысил базисную ставку – до 5.6%, т.е. на 56%.
Думаете на этом всё остановится? К сожалению, вряд ли! На грабли власти нравится наступать. Тем более страдать будет не она, а народ и бизнес.
Воистину был прав классик – инфляция это налог, который платит общество за ошибки своего правительства!
Месяц назад, по результатам инфляции в ноябре в своей публикации было отмечено, что „раскручивается маховик инфляции и очень хочется надеяться, что не повторится инфляционный всплеск 2021/2022 гг. со всеми вытекающими последствиями”.
Конечно, надежда умирает последней, но, полагаю, неприятностей нам не избежать.
Достаточно посмотреть, как развивались события 3х-летней давности. Помните – может быть один взгляд назад мне откроет в будущее глаза!
Так вот, 3 года назад, после первого шока в виде повышения тарифов на газ, эл.эн., тепло и т.д. инфляция пошла в рост – с 7% в сент.21 г. сначала до 14% в дек. 21 г., а затем и до 35% в нояб. 22 г.
Подключился Нацбанк с чередой увеличения базисной ставки с 3.7% летом 21 г. до 6.5% в дек. 21 г. и до 21.5% в авг. 22 г.
За этим практически сразу же последовал рост процентов по кредитам и государственным ценным бумагам (ГЦБ).
Процент по кредитам населению уже в дек. 21 г. превысил сентябрьский уровень на 80%, а в пике – более, чем в 3 раза.
Средняя ставка доходности по ГЦБ в дек. 21 г. была выше сентябрьского уровня почти вдвое, а в пике – почти в 4 раза.
Очень не хочется пугать, НО если не изменится подход в борьбе с инфляцией, то произойдет примерно то, что началось 3 года назад – дальнейшее обнищание народа, банкротство бизнеса, серьезные проблемы в госбюджете и т.д. и т.п.
Кстати, как и 3 года назад всё начинается с тарифа на газ. Невезучим для представителей власти оказался Санкт-Петербург. Тогда тариф повысился после поездки в этот город Спыну, сейчас Парликова.
На 31.12.24 г. валютные резервы составили 5.484 млрд. $ против 5.281 млрд. на конец ноября.
В дек.24 валютные резервы выросли на 203 млн. $.
Увеличение резервов произошло, в основном, в результате поступления валюты на сумму 298 млн. $, в т.ч. от МВФ (146 млн. $), а также на бюджетную поддержку от прав-ва Канады (56 млн. $), макрофин. помощь от Еврокомиссии (55 млн.), от Агенства по развитию Франции (26 млн.), от Евр. инвест. банка (3.5 млн.), от прав-в Латвии и Чехии (0.47 млн.) и на инвестпроекты 9.7 млн.
Надо отметить, что в дек.23 прав-во также получило 225 млн. $, в т.ч. на инвестпроекты 13 млн.
В дек.24 Нацбанк продал валюту на сумму 56 млн. $, на обслуживание внешн. долга ушло 22 млн.
Кроме этого, на снижение вал. резервов повлияло обесценение Евро (22 млн. $) и сокращение обяз резервов комбанков (13 млн. $)
Таким образом, главными факторами, определившими изменение валютных резервов в дек.24 г. явились поступление правительству валюты, обслуживание внешн. долга, продажа валюты и обесценение Евро.
В дек.24 валютные резервы выросли на 203 млн. $.
Увеличение резервов произошло, в основном, в результате поступления валюты на сумму 298 млн. $, в т.ч. от МВФ (146 млн. $), а также на бюджетную поддержку от прав-ва Канады (56 млн. $), макрофин. помощь от Еврокомиссии (55 млн.), от Агенства по развитию Франции (26 млн.), от Евр. инвест. банка (3.5 млн.), от прав-в Латвии и Чехии (0.47 млн.) и на инвестпроекты 9.7 млн.
Надо отметить, что в дек.23 прав-во также получило 225 млн. $, в т.ч. на инвестпроекты 13 млн.
В дек.24 Нацбанк продал валюту на сумму 56 млн. $, на обслуживание внешн. долга ушло 22 млн.
Кроме этого, на снижение вал. резервов повлияло обесценение Евро (22 млн. $) и сокращение обяз резервов комбанков (13 млн. $)
Таким образом, главными факторами, определившими изменение валютных резервов в дек.24 г. явились поступление правительству валюты, обслуживание внешн. долга, продажа валюты и обесценение Евро.
Официальные валютные резервы в 2024 г., составив 5.484 млрд. $, выросли на наименьшую величину за последние 5 лет – всего на 30 млн. $.
В 2020 г. они увеличились на 724 млн. $, в 2021 г. на 120 млн., в 2022 г. на 570 млн., в 2023 г. на рекордный почти 1 млрд. $ и в 2024 г. всего на 30 млн.
В 24 г. правительству поступила валюта на сумму 790 млн. $. (в 23 г. 890 млн. $.)
За счет управления резервами был получен доход в размере 213 млн. $.
Вместе с тем, в 24 г. на рынке имел место дефицит валюты и Нацбанк осуществлял интервенции в виде продажи валюты на сумму около 230 млн. $., что значительно снизило валютные резервы.
На обслуживание внешнего долга в 24 г. было направлено более 440 млн. $., что более чем в 2 раза превышает объемы 2020-2022 гг., но ниже 2023 г. (560 млн.).
Кроме этого, уменьшило валютные резервы и сокращение обязательного валютного резервирования комбанков на 240 млн. $, а также обесценение Евро на 130 млн. $.
В 2020 г. они увеличились на 724 млн. $, в 2021 г. на 120 млн., в 2022 г. на 570 млн., в 2023 г. на рекордный почти 1 млрд. $ и в 2024 г. всего на 30 млн.
В 24 г. правительству поступила валюта на сумму 790 млн. $. (в 23 г. 890 млн. $.)
За счет управления резервами был получен доход в размере 213 млн. $.
Вместе с тем, в 24 г. на рынке имел место дефицит валюты и Нацбанк осуществлял интервенции в виде продажи валюты на сумму около 230 млн. $., что значительно снизило валютные резервы.
На обслуживание внешнего долга в 24 г. было направлено более 440 млн. $., что более чем в 2 раза превышает объемы 2020-2022 гг., но ниже 2023 г. (560 млн.).
Кроме этого, уменьшило валютные резервы и сокращение обязательного валютного резервирования комбанков на 240 млн. $, а также обесценение Евро на 130 млн. $.
В дек. 24 г. выросла не только инфляция, но и внутр. госдолг.
На 31.12.24 г. внутр. госдолг составил почти 44 млрд. леев против 42.9 млрд. на конец нояб. 24 г.
Увеличение произошло в результате значительных продаж гос. ценных бумаг (ГЦБ).
В дек. 24 г. было продано ГЦБ на сумму 3.9 млрд. леев, что практически на треть превышает средний объем продаж госбумаг в 2024 г.
К дек. 23 г. внутренний госдолг вырос на 11%, к дек. 22 г. на 28% и к дек. 21 г. на 32%.
За время нахождения PAS у власти, т.е. за 3.5 года, внутренний госдолг вырос почти на 11 млрд. леев. Это больше, чем внутр. госдолг, накопленный с 1991 г. по сент. 2016 г., т.е. за 26 лет.
На 31.12.24 г. внутр. госдолг составил почти 44 млрд. леев против 42.9 млрд. на конец нояб. 24 г.
Увеличение произошло в результате значительных продаж гос. ценных бумаг (ГЦБ).
В дек. 24 г. было продано ГЦБ на сумму 3.9 млрд. леев, что практически на треть превышает средний объем продаж госбумаг в 2024 г.
К дек. 23 г. внутренний госдолг вырос на 11%, к дек. 22 г. на 28% и к дек. 21 г. на 32%.
За время нахождения PAS у власти, т.е. за 3.5 года, внутренний госдолг вырос почти на 11 млрд. леев. Это больше, чем внутр. госдолг, накопленный с 1991 г. по сент. 2016 г., т.е. за 26 лет.
Внутр. госдолг растет уже 3 мес. и дело не в том, что прав-ву вдруг стали остро необходимы деньги. Они были нужны всегда.
Просто летом резко упал спрос на гос. ценные бумаги (ГЦБ) и минфин не смог их размещать в заявляемых объемах.
Например, в авг. 24 г. он хотел продать ГЦБ на сумму 1.9 млрд. леев, а продал лишь 1.1 млрд.
Однако, уже на первом аукционе в ноябре при предложении продать ГЦБ на 1.7 млрд. леев спрос был 1.9 млрд., а 17 дек. 24 г., соответственно, 4.1 млрд. леев и 4.5 млрд.
Проблема в том, что низкая доходность ГЦБ делала для комбанков их приобретение менее привлекательными по сравнению с кредитами.
Средняя доходность ГЦБ летом была ниже 5%, а процент по потребительскому кредитованию – более 10%.
Начиная с осени, доходность по ГЦБ начала расти и в нояб. 24 г. по годовым бумагам она превысила 6%, а на аукц. 17 дек. – почти 7%.
В результате и спрос на ГЦБ пошел вверх.
Кстати, после повышения базисной ставки Нацбанка доходность ГЦБ неизбежно пойдет вверх и, стало быть, госдолг вырастет еще более.
Просто летом резко упал спрос на гос. ценные бумаги (ГЦБ) и минфин не смог их размещать в заявляемых объемах.
Например, в авг. 24 г. он хотел продать ГЦБ на сумму 1.9 млрд. леев, а продал лишь 1.1 млрд.
Однако, уже на первом аукционе в ноябре при предложении продать ГЦБ на 1.7 млрд. леев спрос был 1.9 млрд., а 17 дек. 24 г., соответственно, 4.1 млрд. леев и 4.5 млрд.
Проблема в том, что низкая доходность ГЦБ делала для комбанков их приобретение менее привлекательными по сравнению с кредитами.
Средняя доходность ГЦБ летом была ниже 5%, а процент по потребительскому кредитованию – более 10%.
Начиная с осени, доходность по ГЦБ начала расти и в нояб. 24 г. по годовым бумагам она превысила 6%, а на аукц. 17 дек. – почти 7%.
В результате и спрос на ГЦБ пошел вверх.
Кстати, после повышения базисной ставки Нацбанка доходность ГЦБ неизбежно пойдет вверх и, стало быть, госдолг вырастет еще более.
Молдавский экспорт ежемесячно сокращается уже практически 2 года. В ноябре он снизился на 11.5% (в октябре на 3.2%).
Сократился экспорт в страны СНГ (на 38%), в страны ЕС (на 6%), в другие страны – на 19.5%.
Продолжают сокращаться продажи наших товаров в Румынию (на 14%), в Германию (на 40%), в Испанию (в 6 раз), в Австрию (на 30%), в Венгрию (на 36%), в Польшу (на 33%), а также в Великобританию, Италию, Украину, Швецию, в Латвию и т.д.
Вырос экспорт в Болгарию (в 2.3 раза), в Чехию (на 48%), Францию (на 56%), Бельгию (на 14%), в Грецию (на 57%), в Литву (на 23%), в Турцию (на 18%) и т.д.
В целом за 11 месяцев экспорт сократился на 12.1%, в т.ч. в СНГ на 19%, в ЕС на 9%, в прочие страны на 19%.
Сократился экспорт в страны СНГ (на 38%), в страны ЕС (на 6%), в другие страны – на 19.5%.
Продолжают сокращаться продажи наших товаров в Румынию (на 14%), в Германию (на 40%), в Испанию (в 6 раз), в Австрию (на 30%), в Венгрию (на 36%), в Польшу (на 33%), а также в Великобританию, Италию, Украину, Швецию, в Латвию и т.д.
Вырос экспорт в Болгарию (в 2.3 раза), в Чехию (на 48%), Францию (на 56%), Бельгию (на 14%), в Грецию (на 57%), в Литву (на 23%), в Турцию (на 18%) и т.д.
В целом за 11 месяцев экспорт сократился на 12.1%, в т.ч. в СНГ на 19%, в ЕС на 9%, в прочие страны на 19%.
Экспорт в нояб. 24 г. ниже объемов не только прошл. года (на 11.5%), но и нояб. 21 г. – на 8%.
В янв-нояб. 24 г. экспорт отечественных товаров (mărfuri autohtone) сократился на 5%. Кстати, ниже и уровня 21 г. – на 15%.
Осн. позиции экспорта: 1. машины и электроаппараты (16,3% эксп); 2.фрукты и овощи (12%); 3. зерно (9,3%); 4. семена подсолнечника (9,6%); 5. одежда (7,4%); 6. алкоголь (6,9%); 7. мебель (3,9%); 8. нефтепродукты (3,7%); 9. Раст. масло (3.5%)
Это 73% нашего экспорта и лишь 5 из 9 групп это собств. пр-во (41% всего экспорта).
Остальное реэкспорт, либо классический (нефтепродукты), либо после переработки – электроаппараты, одежда и мебель.
Экспорт семян подсолнечника вырос на 22%, а подсолн. масла сократился вдвое. При этом импорт масла вырос в 3.4 РАЗА.
Всё это свидетельствуют о сужении внутр. пр-ва и об изменении структуры экономики.
Молдова всё более превращается в страну с транзитной, сервисной экономикой, в поставщика сырья и импортера готовой продукции, произведенной, кстати, из нашего сырья
В янв-нояб. 24 г. экспорт отечественных товаров (mărfuri autohtone) сократился на 5%. Кстати, ниже и уровня 21 г. – на 15%.
Осн. позиции экспорта: 1. машины и электроаппараты (16,3% эксп); 2.фрукты и овощи (12%); 3. зерно (9,3%); 4. семена подсолнечника (9,6%); 5. одежда (7,4%); 6. алкоголь (6,9%); 7. мебель (3,9%); 8. нефтепродукты (3,7%); 9. Раст. масло (3.5%)
Это 73% нашего экспорта и лишь 5 из 9 групп это собств. пр-во (41% всего экспорта).
Остальное реэкспорт, либо классический (нефтепродукты), либо после переработки – электроаппараты, одежда и мебель.
Экспорт семян подсолнечника вырос на 22%, а подсолн. масла сократился вдвое. При этом импорт масла вырос в 3.4 РАЗА.
Всё это свидетельствуют о сужении внутр. пр-ва и об изменении структуры экономики.
Молдова всё более превращается в страну с транзитной, сервисной экономикой, в поставщика сырья и импортера готовой продукции, произведенной, кстати, из нашего сырья
Рынок ГЦБ первым отреагировал на повышение базисной ставки НБМ.
На аукционе 14 янв. 25 г. средняя доходность ГЦБ составила 6.8% против 6.4% на аукционе 17 дек. 24 г.
Вместе с тем, показательна не средняя, а максимально запрашиваемая доходность по конкретным видам бумаг.
По госбумагам на 91 дн. она составила 3.0% против 2.5% на аукционе 17 дек. 24 г. Рост на 20%
По бумагам на 182 дн., соответственно, 6.95% против 6.16. Рост на 13%
По бумагам на 364 дн. – 7.3% против 6.84%. Рост на 6.7%.
На аукционе 17 дек. 24 г. доходность хоть и выросла по сравнению с предыдущим аукционом, но существенно меньше – на 0%, 2.5% и 3%, соответственно.
При увеличении доходности значительно вырос и спрос на ГЦБ, и продажи.
Было предложено к продаже госбумаг на сумму 2.050 млрд. леев, спрос составил 3.644 млрд., а фактически было продано 2.241 млрд.
Впервые за долгий период спрос на ГЦБ значительно превысил их предложение – на 80%.
Наиболее испрашиваемыми были бумаги сроком на 182 дн. Спрос был выше предложения более чем в 2 раза
На аукционе 14 янв. 25 г. средняя доходность ГЦБ составила 6.8% против 6.4% на аукционе 17 дек. 24 г.
Вместе с тем, показательна не средняя, а максимально запрашиваемая доходность по конкретным видам бумаг.
По госбумагам на 91 дн. она составила 3.0% против 2.5% на аукционе 17 дек. 24 г. Рост на 20%
По бумагам на 182 дн., соответственно, 6.95% против 6.16. Рост на 13%
По бумагам на 364 дн. – 7.3% против 6.84%. Рост на 6.7%.
На аукционе 17 дек. 24 г. доходность хоть и выросла по сравнению с предыдущим аукционом, но существенно меньше – на 0%, 2.5% и 3%, соответственно.
При увеличении доходности значительно вырос и спрос на ГЦБ, и продажи.
Было предложено к продаже госбумаг на сумму 2.050 млрд. леев, спрос составил 3.644 млрд., а фактически было продано 2.241 млрд.
Впервые за долгий период спрос на ГЦБ значительно превысил их предложение – на 80%.
Наиболее испрашиваемыми были бумаги сроком на 182 дн. Спрос был выше предложения более чем в 2 раза
В нояб. 24 г. продолжился спад промпроизводства.
Значительное снижение объёмов по пищевой промышленности – на 34.2%.
Производство плодоовощных консервов сократилось на 63.5%, а растительного и животного масла – почти в 8 раз. В прошлом году был рост, соответственно, на 12 и 4%.
В целом в обрабатывающей пром-ти сократились объемы на 17%. Пр-во текстиля и электрооборудования снизилось на 13%, пр-во пластмассовых изделий на 6% и т.д.
Смягчило падение рост в топливно-энергетическом комплексе на 68%. В результате при сокращении в обрабат. пром-ти на 17% спад по промышленности в целом лишь на 3.6%.
За 11 месяцев снижение промпроизводства на 0.6%.
За 7 месяцев был рост на 2.3%. Так что очевиден ниспадающий тренд и наверняка год мы закончим со спадом и в промышленности.
Значительное снижение объёмов по пищевой промышленности – на 34.2%.
Производство плодоовощных консервов сократилось на 63.5%, а растительного и животного масла – почти в 8 раз. В прошлом году был рост, соответственно, на 12 и 4%.
В целом в обрабатывающей пром-ти сократились объемы на 17%. Пр-во текстиля и электрооборудования снизилось на 13%, пр-во пластмассовых изделий на 6% и т.д.
Смягчило падение рост в топливно-энергетическом комплексе на 68%. В результате при сокращении в обрабат. пром-ти на 17% спад по промышленности в целом лишь на 3.6%.
За 11 месяцев снижение промпроизводства на 0.6%.
За 7 месяцев был рост на 2.3%. Так что очевиден ниспадающий тренд и наверняка год мы закончим со спадом и в промышленности.
В целом в 2024 г. населению было выдано потреб. кредитов в МДЛ на сумму 13.6 млрд. леев против 9.4 млрд. в 2023 г., и на покупку жилья 8.1 млрд. против 3.1 млрд. леев годом ранее.
Эк. агентам было выдано 30.1 млрд. леев, что превышает объемы 2023 г. на 29% (23.4 млрд. леев).
В дек. 24 г. процентные ставки по потреб. кредитам составили 10.57%, на покупку жилья 6.99%, юр. лицам 7.83% и физ. лицам, осуществляющим эк. деятельность 9.29%.
Следует отметить, что по сравнению с дек. 23 г. процентные ставки снизились на 1.8-2.3 пункта. Однако по сравнению с нояб. 24 г. они незначительно выросли – на 0.03-0.18 пункта.
Заметьте, этот рост произошел до повышения базисной ставки Нацбанка. Полагаю, это негативный „звоночек”.
Доля населения в кредитах, выданных в МДЛ, составила 37%.
Вместе с тем, доля населения в кредитах, выданных в инвалюте, составляет всего 0. 04%, т.е. население предпочитает кредитоваться в нацвалюте.
В целом за 2024 г. кредиты в инвалюте, выданные эк. агентам составили 16.5 млрд. в леевом эквиваленте против 14.6 млрд. в дек. 2023 г. Рост на 12%.
Процент по кредитам в инвалюте составил в дек. 24 г. 5.66% против 5.81% в ноябре и 6.48% в дек. 2023 г.
Эк. агентам было выдано 30.1 млрд. леев, что превышает объемы 2023 г. на 29% (23.4 млрд. леев).
В дек. 24 г. процентные ставки по потреб. кредитам составили 10.57%, на покупку жилья 6.99%, юр. лицам 7.83% и физ. лицам, осуществляющим эк. деятельность 9.29%.
Следует отметить, что по сравнению с дек. 23 г. процентные ставки снизились на 1.8-2.3 пункта. Однако по сравнению с нояб. 24 г. они незначительно выросли – на 0.03-0.18 пункта.
Заметьте, этот рост произошел до повышения базисной ставки Нацбанка. Полагаю, это негативный „звоночек”.
Доля населения в кредитах, выданных в МДЛ, составила 37%.
Вместе с тем, доля населения в кредитах, выданных в инвалюте, составляет всего 0. 04%, т.е. население предпочитает кредитоваться в нацвалюте.
В целом за 2024 г. кредиты в инвалюте, выданные эк. агентам составили 16.5 млрд. в леевом эквиваленте против 14.6 млрд. в дек. 2023 г. Рост на 12%.
Процент по кредитам в инвалюте составил в дек. 24 г. 5.66% против 5.81% в ноябре и 6.48% в дек. 2023 г.
Кредитование населения и продажа валюты это серьезная поддержка населения.
В целом в 2024 г. населению было выдано потреб. кредитов в МДЛ на сумму 13.6 млрд. леев против 9.4 млрд. в 2023 г., и на покупку жилья 8.1 млрд. против 3.1 млрд. леев годом ранее. Рост значительный.
За счет продажи валюты в прошлом году (чистые продажи 2.8 млрд. $) население получило 50.4 млрд. леев.
С учетом полученных кредитов это 72.2 млрд., что составляет почти 70% фонда оплаты труда по национальной экономике в 2024 г. (по прогнозу минэкономразвития).
Вместе с тем, наметившийся уже в декабре рост процентов по кредитам неизбежно приведет к снижению объемов кредитования.
С другой стороны, имеет место четкая тенденция сокращения поступлений валюты из-за рубежа.
Всё это вместе может негативно отразится на и без того тяжелом положении людей.
В целом в 2024 г. населению было выдано потреб. кредитов в МДЛ на сумму 13.6 млрд. леев против 9.4 млрд. в 2023 г., и на покупку жилья 8.1 млрд. против 3.1 млрд. леев годом ранее. Рост значительный.
За счет продажи валюты в прошлом году (чистые продажи 2.8 млрд. $) население получило 50.4 млрд. леев.
С учетом полученных кредитов это 72.2 млрд., что составляет почти 70% фонда оплаты труда по национальной экономике в 2024 г. (по прогнозу минэкономразвития).
Вместе с тем, наметившийся уже в декабре рост процентов по кредитам неизбежно приведет к снижению объемов кредитования.
С другой стороны, имеет место четкая тенденция сокращения поступлений валюты из-за рубежа.
Всё это вместе может негативно отразится на и без того тяжелом положении людей.
Кто кого кредитует? Банки клиентов или наоборот?
Остаток по кредитам юр. лицам на 31.12.24 г. 47.5 млрд. леев.
Срочные депозиты юр. лиц, а также оплачиваемые остатки по текущим счетам 24 млрд. леев.
Беспроцентные текущие счета в расчет не берутся. Деньги, находящиеся на них, весьма мобильны ибо служат средствами для оплаты сырья и пр.
С другой стороны, задолженность по кредитам физ. лицам, вкл. потреб. кредиты и кредиты на приобретение жилья на 31.12.24 г. 33.4 млрд. леев.
При этом, срочные депозиты тех же физ. лиц составили 37.4 млрд. леев. Кроме этого, есть и 15 млрд. на карточных счетах.
Стало быть, юр. лица, образно говоря, получили от комбанков 47 млрд., а отдали банкам 24 млрд. Чистое кредит-ние 23 млрд.
Население, напротив, получило 33 млрд., а разместили в банках на хранение 37 млрд., т.е. не банки кредитуют население, а население банки. Чистое кред-ние с учетом card минус 19 млрд. Это еще раз подчеркивает, что население для банков является донором, поставщиком ресурсов для кредитования бизнеса.
Остаток по кредитам юр. лицам на 31.12.24 г. 47.5 млрд. леев.
Срочные депозиты юр. лиц, а также оплачиваемые остатки по текущим счетам 24 млрд. леев.
Беспроцентные текущие счета в расчет не берутся. Деньги, находящиеся на них, весьма мобильны ибо служат средствами для оплаты сырья и пр.
С другой стороны, задолженность по кредитам физ. лицам, вкл. потреб. кредиты и кредиты на приобретение жилья на 31.12.24 г. 33.4 млрд. леев.
При этом, срочные депозиты тех же физ. лиц составили 37.4 млрд. леев. Кроме этого, есть и 15 млрд. на карточных счетах.
Стало быть, юр. лица, образно говоря, получили от комбанков 47 млрд., а отдали банкам 24 млрд. Чистое кредит-ние 23 млрд.
Население, напротив, получило 33 млрд., а разместили в банках на хранение 37 млрд., т.е. не банки кредитуют население, а население банки. Чистое кред-ние с учетом card минус 19 млрд. Это еще раз подчеркивает, что население для банков является донором, поставщиком ресурсов для кредитования бизнеса.