Отдельно интересно то, что Россия идёт по какому-то своему венчурному пути, который позволяет избегать посредников в виде фондов и андеррайтеров. Благодаря платформам крауд-инвестинга сегодня каждый может почувствовать себя венчурным капиталистом и поддержать стартап с адекватной оценкой.

Жаль только, что у нас пока охотнее заносят деньги на беттинг и гэбмлинг, чем на брокерские счета и уж тем более на венчурные инициативы. С другой стороны, именно такие игроки и превращают рынок в казино. Сегодня же отечественный венчур юн и непорочен и открывает большие возможности для тех, кто думает о фундаментальном анализе даже глядя на стартапы.

В этой связи хочу прорекламировать своих знакомых из brainbox.VC. Это платформа, где можно купить долю в быстрорастущих ИТ-компаниях. Площадка берёт на себя самое сложное: находит перспективные проекты, проверяет бизнес-модель и оформляет документы. Стать инвестором в стартап можно с 5000 рублей, после чего ваши права на владение будут оформлены через держателя реестра Статус.

Косвенным признаком качества отсева является то, что проектов на витрине совсем немного. То есть в brainbox.VC думают о долгосрочных отношениях с инвестором, а не стремятся втюхать лишь бы что (такая стратегия не обязательно символ порядочности, она просто может быть рациональнее). Но, предупреждаю, что никакое качество отсева вам ничего не гарантирует. Это всё-таки венчур.

Хотя некоторые проекты прошли акселерацию в Московском инновационном кластере и по ним Правительство Москвы гарантирует возврат 50% от вложенных средств в случае провала. Не все это оценят должным образом, поэтому проговорю: фиксированный убыток по венчуру — фантастика. На развитейшем финансовом рынке США, где есть инструменты абсолютно на любой вкус, никто не научился хеджировать эти риски и продавать такую услугу, а тут бесплатно.

В общем, рекомендую зарегистрироваться на brainbox.VC и поглядывать за витриной. Быть может там появится проект, который вы захотите поддержать просто потому что его идея вам близка, а по итогу ненароком станете кузнецом технологического суверенитета страны, хех.

Реклама. АО «БРЭЙНБОКС ВИСИ», ИНН: 9703120210, erid: 2VSb5wgJtgg

В Блумберге повстречалась интересная публикация «Without Federal Spending, What’s Left of US GDP Growth?» с не менее интересным графиком, показывающим какова была бы динамика ВВП США без постоянного наращивания объёма долгов. Согласно ему американская экономика с 2000 года сильно скукожилась.

Напомню, что пару лет назад я описывал формулу роста «крупнейшей экономики мира»: «Доля государственных расходов США в ВВП страны составляет 42.36%. Чтобы увеличить ВВП надо увеличить бюджет, а чтобы увеличить бюджет, надо увеличить долг».

К слову, именно размер госрасходов в экономике является признаком госкапитализма, а не контроль над Сбером, Газпромом, Роснефтью и прочим. И да, всё так просто: пока твоя национальная валюта остаётся резервной, её можно бесконечно печатать и растить ВВП.

Кажется, американцы изобрели вечный двигатель. Но в мире нет ничего вечного. Особенно это касается спроса на баксы и трежеря. И как только возросли риски по статусу доллара, то уже сам Блумберг заговорил, что «король-то голый».

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2025-03-07/what-is-us-gdp-growth-without-government-spending-not-much

В преддверии очередного заседания Центробанка 25 апреля все ждут снижения ключевой ставки, но большинство аналитиков считает, что такие прогнозы давать рано и что она останется на рекордном уровне 21% четвертый раз подряд.

Несмотря на незначительное оживление динамики в кредитовании в последние недели, темпы его роста остаются существенно ниже средних уровней 2024 года. В результате величина кредитного импульса «выраженно отрицательная» и сопоставима со значениями 2020 года.

В апреле выросли инфляционные ожидания населения (с 12.9 до 13.1% после двух месяцев снижения показателя), а ценовые ожидания бизнеса снизились (до 19,8 пункта — минус 0.3 пункта м/м), и эти показатели существенно выше, чем в 2017–2019 годах, когда инфляция была близка к цели в 4%.

Однако сигналы на охлаждение экономики усилились: реальные заработные платы снижаются, расходы бюджета замедляются, уменьшается денежная масса М2. И что особенно важно, банки понижают ставки по депозитам. Так согласно данным из Яндекса, месяц назад ставка в среднем составляла 22%, сейчас этот показатель опустился до 20%.

Тем не менее текущие тенденции не выглядят устойчивыми, а геополитическая неопределённость понижает вероятность того, что ЦБ захочет рисковать со смягчением денежно-кредитной политики. Продолжаем наблюдать.

OpenAI опубликовал финансовые документы, согласно которым компания достигнет $174 млрд выручки к 2030 году. Напомню, что за прошлый год продажи детища Альтмана составили $3.7 млрд. Получается, план за 5 лет вырасти на «какие-то» 4600%, CAGR — 115%.

Самое забавное, что последня оценка «стартапа» составила $300 ярдов, а положительный денежный поток ожидается только в 2029. То есть инвесторы заносят миллиарды, чтобы через 5 лет космического роста получить мультипликатор ~P/S 2 для компании, которая только-только вышла на безубыточность.

Расчёт небось на то, что к 2035 году компания нарастит продажи до триллионов с 50-процентной маржинальностью и герои получат свою награду — долгожданные иксы и многомиллиардные дивиденды? Примерно с такой же вероятностью Google выплатит 2 ундецилиона рублей штрафа в РФ.

В общем, то что было в период доткомов мы будем вспоминать как пузырёк на фоне огромной ИИшной грыжи.

https://www.pymnts.com/artificial-intelligence-2/2025/report-openai-expects-new-products-to-drive-revenue-to-125-billion-in-2029/

«Представьте себе, что вы тратите $1.25 млн на редкий NFT, а через 3 года эти изображения просто исчезли», — слёзно делится в Х горе-инвестор в цифровое искусство. Забавно вспоминать всех этих чудаков, которые объясняли, мол, «ты ничего не понимаешь, это блокчейн, а не просто картинка в интернет!». Без лоха и жизнь плоха.

https://x.com/PixOnChain/status/1915352785626845289

Известия: на данный момент Роспатент зарегистрировал товарные знаки Louis Vuitton, Kia, Hyundai и IKEA. Заявки на их регистрацию продолжают подавать также Coca-Cola, Starbucks, Chanel, Merсedes, Microsoft, Nissan, Disney, Universal, Procter & Gamble, Pepsi, Moët Hennessy и другие. Отдельно интересно, что в Роспатент обратился McDonalds c регистрацией своих 30 брендов. Кажется, иностранный капитал планирует возвращаться в Россию.

После нашей публикации «Баффет из прошлого объясняет настоящее: что привело к торговой войне и таможенным тарифам?» мне в личные сообщения стали поступать вопросы «не планируем ли мы появиться на платформе Sponsr?». Коль есть спрос — надо его удовлетворять, хех. Перенесли все материалы с Boosty на Sponsr. Впредь все новые статьи будут дублироваться и выходить на обеих площадках.

https://sponsr.ru/chvan/

Комментарий-корректировка от ув. читателя к предыдущей заметке про этан и Амурский ГПЗ. Человек работает в Сибуре и имеет большой опыт в нефтехимии.

1. АГПЗ будет выделять этан из газа, идущего по «Силе Сибири» в Китай. Воля государства была как раз в том, чтобы выделить все полезные фракции из газа (в первую очередь гелий, этан и сжиженные углеводородные газы — СУГ) и оставить их в РФ, в этом смысл АГПЗ. Этан сложно и дорого транспортировать, поэтому за забором АГПЗ сейчас достраивается Амурский ГХК, который будет забирать этан и СУГ и делать из них полиэтилен и полипропилен, и уже их везти в Китай (чтобы наш этан доставался китайцам лишь в виде производных).

2. В Китае основное сырье для нефтехимии это нафта — условно очень низкооктановый бензин, который невыгодно догонять до нормального качества. В Европе и Азии это основное сырье для НХ. Но это дорогое сырье. А этан относительно дешевле, плюс заводские процессы по переработке этана в этилен проще и дешевле, чем нафтовые. Поэтому Китай договорился с США по закупке этана, и построил для этого пару заводов для его переработки.

В США благодаря большим запасам сланцевого газа и нефти избыток этана, и это единственная страна в мире, которая в настоящее время продает его. Но если этим двум китайским заводам придется переходить на более тяжелое сырье, они встанут. Впрочем, думаю, продавцы этана в США сидеть молча не станут и помогут решить этот вопрос. Еще есть другая группа заводов, покупающих пропан и производящих пропилен, по ним тоже эта тема ударит, однако, в отличие от этана, пропан можно много где купить, и тут скорее просто подорожает сырье.

Испания, Португалия и часть Франции уже почти целый день без света. Не работают заводы, аэропорты, вокзалы. Впервые в истории атомной энергетики Испании были остановлены все энергоблоки АЭС с введением кризисного протокола, в стране объявлено ЧП. Поздравляем западную Европу с достижением нулевого уровня выбросов, они долго к этому стремелись.

https://www.nytimes.com/2025/04/28/world/europe/power-outage-spain-portugal-france.html #esg

Марксисты, социалисты и прочие бедные постоянно говорят о неравенстве распределения капитала: топ 1% владеет большим богатством, чем нижнее 50%; кошмар, ужас, несправедливость. Но есть и обратная сторона диспропорции, о которой говорят заметно реже или вообще не говорят — распределение налоговых поступлений в зависимости от благосостояния.

Так вот в США 1% самых богатых покрывает 40% федеральных доходов, топ 10% — 72%, топ 25% — 87%. А на половину страны, начиная от самых бедных, приходится лишь 3% налоговых поступлений. То есть саму государственность сохраняет и обеспечивает меньшинство.

Такова природа. Все люди разные. Есть сильные, есть слабые. Общество держится на первых. Считаете ли вы после этого власть большинства справедливостью? — Вот поэтому её нигде нет и не будет. Реальная власть либо открыто называется «монархией», либо скрывается за ширмой под названием «демократия».

https://www.group-telegram.com/zhbrief/10433 #аналитика

Кстати, на этой статистике базируется солидный блок политической программы Трампа. Он же хочет отменить подоходный налог для небогатых граждан. Потери для бюджета при таком решении не значительные (см. статистику по налоговым поступлениям), которые в теории должны компенсироваться притоком от импортных пошлин.

Толпа хлопает в ладоши, а для каких-нибудь реднеков старина Донни прямо-таки народный президент. Он же против богатых! Им налоги оставил, а нам нет! Но всё это делается для реиндустриализации США (для богатых). А сокращение налогового бремени нивелируется инфляцией (налог для бедных), спровоцированной тарифами.

Народ то как бы не выигрывает (для них слагаемые тупо поменяли местами и они радуются). Выигрывают трамписты, а проигрывают клинтонойды-глобалисты. Базовая задача президента США перераспределить капитал в пользу элит из своего лагеря, не навредив широким слоям населения. А если богатеет верхушка, то и с другого конца, люди как правило, лучше живут (о чём есть замечательная заметка у Антонова) — win-win.

Торговый дефицит США в марте достиг рекорда в $162 млрд, а за три месяца составил ошеломляющие даже для США $464 млрд. Видно, что бизнес стремился успеть до пошлин и закупался как не в себя: в первый месяц весны импорт взлетел на 31.6%, а экспорт увеличился только на 6.3%.

Теперь, когда тарифы заработали, ритейлеры ищут способы хоть как-то оправдаться в глазах потребителей за сумасшедший рост цен. И Amazon, на котором примерно 70% товаров из Китая, решил показать на сайте, какую часть стоимости товара составляют пошлины.

Подобное нововведение стало бы кристально ясной демонстрацией того, что именно американский потребитель, а не Китай, должен будет платить за тарифную политику Трампа и сколько он за неё будет платить. Реация Белого дома последовала буквально через несколько часов.

Пресс-секретарь Кэролайн Ливитт назвала решение «враждебным и политическим актом», вопрошая: «Почему Amazon не сделала этого, когда администрация Байдена подняла инфляцию до самого высокого уровня за 40 лет?». И даже обвинила Amazon в «сотрудничестве с китайским пропагандистским подразделением».

Американские СМИ пишут, что Трамп лично звонил Безосу, чтобы выразить своё несогласие. В итоге, Безос быстро переобулся, и его представитель экстренно заявил, что план по показу тарифных надбавок «никогда не был одобрен» и «не будет реализован».

Когда-то у нас ЦК КПСС регулировал ценники. Но мир развивается и сегодня в США приходится регулировать интерфейсы с ценниками, хех.

Китайский маркетплейс Temu начал перекладывать тарифы США на покупателей и в отличие от Amazon им никто не запретит показывать «import charges» в чеке.

Американцы чуть ли не революцию готовы устроить когда цена галлона или упаковки яиц на бакс дорожает. Ну правда, они к этому очень чувствительны — примерно также как русские к доллару за сто рублей.

Интересно, что сейчас испытвает братский народ, когда отчётливо видит, что пошлины получаются дороже самих товаров?

https://www.cnbc.com/2025/04/28/temu-adds-import-charges-after-trump-tariffs.html

Который год «эксперты» рисуют мрачные прогнозы по Газпрому, но опять не сбылось. Финансовые результаты национального достояния за 2024 год превзошли ожидания аналитиков: выручка составила ₽10.715 трлн (+25.4% г/г), EBITDA выросла на 76% до ₽3.1 трлн, чистая прибыль — ₽1.2 трлн. Будут ли дивы? — Вопрос спорный. Вероятнее, что компания захочет сократить долговую нагрузку.

https://www.kommersant.ru/doc/7694333

Китай отменил пошлины на импорт этана из США. США смягчает тарифы на автомобили. Такое ощущение, что стартаперский стиль управления перетёк в госсектор: смелые идеи, постоянные проверки гипотез, A/B тесты, откаты, а у кого-то даже пивоты. #мысливслух

Я уже давно гораздо глубже погружен в англоязычную прессу, чем в российскую. И как бы мне не хотелось сфокусироваться на профессиональных интересах, тамошние социальные новости всё равно пробирались в моё информационное поле. И если выражаться цензурно, то от многих сюжетов я стал буквально «даваться диву». Самые безумные из них я зачем-то начал копить в закладках, а спустя время решил поделиться своей коллекцией с Тёмой Лебедевым, недавно запустившим на тот момент свой формат «самых честных новостей». Он её оценил.

Эпизодически я продолжал снабжать его этими «особыми» сюжетами, а прошлой осенью создал для них отдельный канал. Там несколько тысяч подписчиков, включая Лебедева, но здесь я про него рассказываю впервые. Предупреждаю, что тот контент радикально отличается от того, который вы привыкли от меня получать, хотя источником выступают всё те же Reuters, New York Times, The Guardian, Insider и прочие. Не прихереть хотя бы разочек просто невозможно, а понимать, что вообще происходит в другой большой культуре важно. В общем, загляните в Чванство и вы поймёте почему я использую такое расплывчатое описание.

https://www.group-telegram.com/chvans

Продолжаю с лёгкой ухмылкой наблюдать за оголтелой борьбой нарративов со стороны трампистов и глобалистов.

• В правом WSJ в материале с заголовком «Экономика США демонстрирует поразительную устойчивость перед лицом торговых потрясений» тебе объясняют, что «at the moment, however, things are still looking surprisingly good». ВВП в первом квартале упал, но это норм — сокращение вызвано ростом импорта, а спрос остаётся стабильным. Представьте, если бы такое у нас про РФ писали в начале 2022? Ну типа: ВВП упал, зато посмотрите сколько люди начали покупать китайского! А значит спрос высокий и всё хорошо!

• В соседнем левом Bloomberg пишут, что розничные продажи выросли, но происходит это на фоне резкого падения потребительского доверия. То есть спрос растёт, но лишь потому, что люди сомневаются в завтрашнем дне, а значит ничего хорошего в росте спроса нет. Самый смешной момент в статье это то, как блумбергцы прокомментировали рекордный рост производства промышленного оборудования — «но остаётся неопределённость по поводу нового налогового законодательства». В общем, даже если что-то хорошо, то оно плохо, потому что Трамп.

• Напоследок процитирую мой любимый The Z Economist: «Данные по 151 стране за период с 1963 по 2014 г. показали, что повышение тарифов на 4% приводит к снижению объемов производства на 0.4% через пять лет. Это обусловлено снижением производительности труда почти на 1%. Текущие негативные факторы в экономике США приведут к сокращению ВВП на 8% в течение 3 десятилетий. Америка станет страной с устаревшими дорогами, аэропортами и заводами». Загнивают штаты при Трампе!

Следить за переподвыподвертами тамошних мастеров пропаганды нынче особенно полезно. В борьбе друг против друга они оголяют весь свой арсенал манипулятивных тактик и полемических приёмчиков, предоставляя возможность изучить их методы, чтобы не вестись на них впредь. #свободаслова