IF Stocks ✔

❌ Норникель без дивидендов: что с ним не так?

Когда то #GMKN был одним из главных «дивидендных аристократов» российского рынка. Но теперь это в прошлом: совет директоров не рекомендовал дивиденды за 2024 год. 😢

С такими результатами это не удивительно:

➖выручка сократилась на 5%, даже ослабление рубля не спасло экспортера
➖операционная прибыль упала на треть: металлы дешевеют, издержки и экспортные пошлины растут
➖денежный поток рухнул в 4 раза, не спасло даже снижение капитальных расходов на 19%

Еще больше тревожит рост долгов: соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 1,8x.

По словам финансового директора Сергея Малышева, компания «сосредоточится на операционной эффективности и инвестициях в рынки будущего». Делиться прибылью она не собирается. Старое соглашение с Русалом #RUAL, по которому Норникель платил дивы, уже 2 года не действует.

Что дальше? На первый взгляд, ситуация у Норникеля не катастрофическая:

➖компания по-прежнему лидер рынка никеля и палладия
➖это один из самых низкозатратных производителей в мире
➖в долгосрочной перспективе рост спроса на металлы может поддержать бизнес

Но в краткосроке драйверов для роста нет: долги растут, прибыли падают, а перспективы дивов надолго покрылись туманом.

На наш взгляд, сейчас Норникель – это не столько инвестиция в дивиденды, сколько ставка на будущий рост цен на металлы. Весь вопрос в том, когда он случится.

А что думаете вы? Стоит ли держать #GMKN в портфеле?

#Разбираем

@IF_Stocks

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/if_stocks.com/8036

23.1K viewsFeb 11 at 12:05

❌ Норникель без дивидендов: что с ним не так?

Когда то #GMKN был одним из главных «дивидендных аристократов» российского рынка. Но теперь это в прошлом: совет директоров не рекомендовал дивиденды за 2024 год. 😢

С такими результатами это не удивительно:

➖выручка сократилась на 5%, даже ослабление рубля не спасло экспортера
➖операционная прибыль упала на треть: металлы дешевеют, издержки и экспортные пошлины растут
➖денежный поток рухнул в 4 раза, не спасло даже снижение капитальных расходов на 19%

Еще больше тревожит рост долгов: соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 1,8x.

По словам финансового директора Сергея Малышева, компания «сосредоточится на операционной эффективности и инвестициях в рынки будущего». Делиться прибылью она не собирается. Старое соглашение с Русалом #RUAL, по которому Норникель платил дивы, уже 2 года не действует.

Что дальше? На первый взгляд, ситуация у Норникеля не катастрофическая:

➖компания по-прежнему лидер рынка никеля и палладия
➖это один из самых низкозатратных производителей в мире
➖в долгосрочной перспективе рост спроса на металлы может поддержать бизнес

Но в краткосроке драйверов для роста нет: долги растут, прибыли падают, а перспективы дивов надолго покрылись туманом.

На наш взгляд, сейчас Норникель – это не столько инвестиция в дивиденды, сколько ставка на будущий рост цен на металлы. Весь вопрос в том, когда он случится.

А что думаете вы? Стоит ли держать #GMKN в портфеле?

#Разбираем

@IF_Stocks