Инвестплатформы в 2025 году

Примерно год назад мы рассказывали об краудинвестплатформах (1, 2). Что происходит сейчас, давайте посмотрим.

Спойлер - самое прикольное – в P. S. Дочитайте.

Несмотря на затишье с размещениями, рынок инвестплатформ активно развивается, становится все более технологичным. Есть десятки операторов в реестре ЦБ, и конкуренция между ними стимулирует внедрение новых финтех-решений.

Я осознанно не упоминаю в этом посте названий – посмотрите реестр или ранние посты, там они все есть. Хочу нарисовать общую картину, так сказать, широкими мазками.

Напомню принципы работы инвестиционных платформ

Это цифровые сервисы-посредники между инвесторами и заемщиками (чаще всего бизнесом или стартапами). Основные направления работы платформ разнообразны: краудлендинг и инвестирование в ЦФА (доп. регистрация как ООЦФА), pre-IPO и вторичный рынок.

Процесс участия для инвестора, в принципе, не изменился: выбор проекта или инструмента, заключение договора, перевод средств. Затем по истечении срока есть разные варианты: заемщик либо возвращает деньги с процентами, либо выплачивает доход по другому инструменту, либо, и это самый грустный вариант, в случае дефолта заемщика сама платформа занимается возвратом средств, вплоть до судебного взыскания.

Регламенты и регулирование

Работа инвестиционных платформ регулируется федеральным законом №259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ». Банк России осуществляет надзор и регулярно выпускает рекомендации по раскрытию информации.

А что должна делать сама платформа?

Прежде всего, подробную проверку заемщиков (скоринг, анализ отчетности, посещение офисов); давать информацию о доходности и рисках; юридической защите сделок. Ну и, само собой, оговаривать заранее комиссии за услуги (например, 4% от суммы займа).

Плюсы для инвесторов

Какой бы сайт инвестплатформы вы не открыли, на каждом найдете одни и те же обещания в разных стилистических вариациях.

Конечно, первое – это высокая доходность. Может начинаться от 24% годовых ❗️.Минимальный порог входа часто невысокий (от 10–20 тыс. рублей). Диверсификация: широкий выбор инструментов — от займов малому бизнесу до облигаций, акций и ЦФА для квалов. Цифровизация: все операции — онлайн, есть приложения и сервисы поддержки. Иногда есть возможность перепродать инструменты другим инвесторам, как на бирже.

Минусы и риски

За красивыми словами частенько стоит высокий риск потери средств. И это обязательно прописано на одной из трудно находимых страниц сайта.

Да, несмотря на скоринг и проверки, дефолты случаются, а возврат средств может затянуться или оказаться невозможным. Дальше – комиссии снижают итоговую доходность + не всегда получается быстро выйти из инвестиций, особенно если нет вторичного рынка. Регуляторные риски: изменения в законодательстве или требования ЦБ РФ влияют и на работу платформ, и на условия для инвесторов.

Конечно, инвестплатформы сейчас – интересная альтернатива классическому рынку. Здесь высокая доходность, хороший набор инструментов и современные цифровые сервисы. Но за привлекательными возможностями стоят серьезные риски. Если вы все же решились – изучайте правила платформы, читайте отзывы юзеров-инвесторов, оценивайте риски. Обсудите все нюансы с профи, если есть личный наставник – с ним, правда, скорее всего, он вам отсоветует.

P. S. Сейчас модно рисовать картины вином. Берешь акварельную бумагу, несколько видов вина, в основном красного, и творишь. Получается атмосферно, в таких… как бы сказать… осенних тонах. Нарисовал, на стенку повесил — любуешься, гостям показываешь. Но что будет с этой картиной дальше – даже сами виноделы не подскажут. Как поведет себя краска-вино при воздействии солнечного света, как отреагирует бумага и т. п. Сдается мне, это очень похоже на сотрудничество с инвестплатформами, не находите?

@pro100IPO
#инвестплатформы

Важное за неделю – дайджест по пятницам

Собственно, новых событий немного. Все в напряженном ожидании заседания ЦБ. Есть все же пара полезных новостей.

🌟 Предлагаю вам почитать на выходных программную статью гендиректора ВТБ Регистратор Петрова К. С. «Какие бизнес-показатели важны инвесторам на этапе Pre-IPO и как компании подготовиться». Полезное чтение.

Вопросы, которые рассматриваются в статье:
1. Почему Pre-IPO становится актуальным в России
2. Что такое Pre-IPO и как оно отличается от IPO
3. Инфраструктура российского рынка Pre-IPO
4. Критерии готовности компании к Pre-IPO
5. На что смотрят инвесторы в Pre-IPO
6. Как подготовиться к Pre-IPO
7. Индикаторы готовности к Pre-IPO

🌟 IPO «Медскан» готовится к IPO: что важно знать инвестору

Группа «Медскан» — это целая экосистема: 65 медцентров, 15 лабораторий, 451 лабораторный офис в 105 городах и 31 регионе страны. В портфеле — не только лаборатории под брендом KDL, но и диагностические центры, госпитали, многопрофильные и специализированные клиники, включая онкологические, а также научные центры. Флагман — филиал израильской клиники Hadassah в Сколково.

Финансовые показатели

За 2024 год выручка группы выросла на 25% и достигла 28 млрд рублей. Впечатляет динамика Hadassah (+40% выручки, 5 млрд руб.) и KDL (+22%, 15,6 млрд руб.). EBITDA компании составила 3,9 млрд рублей, что на 16,4% больше, чем годом ранее.

Кто стоит за бизнесом?

Основатель «Медскана» — Евгений Туголуков. С 2022 года в акционерах появилась структура «Росатома», которая сейчас владеет 50% группы. Еще один потенциальный крупный партнер — «Сбер», который уже владеет 49% лабораторного направления и может конвертировать долю в головную компанию. Похоже, у бизнеса есть серьезная поддержка + доступ к технологиям и аудитории крупнейшего банка страны.

Планы по IPO

Туголуков впервые публично подтвердил: компания готовится к размещению акций. Ожидается, что на рынок выйдет 10–15% новых бумаг. Главная ставка — на широкий круг инвесторов: институционалов, семейные офисы и, что особенно приятно, обычных частных инвесторов. Для клиентов «Медскана» даже обещают дополнительные бонусы за статус акционера.

Почему это может быть интересно?

— «Медскан» растет быстрее рынка коммерческой медицины, который в целом прибавляет около 10% в год.
— Компания не только про деньги, но и про вклад в качество жизни — это важно для долгосрочных инвесторов.
— Оценивать бизнес предлагают по мультипликаторам цифровых компаний, что может означать интересную премию к стоимости.

Что важно помнить инвестору?

IPO — это всегда шанс стать совладельцем перспективного бизнеса, но и определённые риски. «Медскан» уже заручился поддержкой крупных игроков, показывает стабильный рост и открыт для новых партнеров. Если вы верите в развитие частной медицины и ищете долгосрочные идеи — можно присмотреться к этой истории.

Если появятся вопросы по IPO или хочется обсудить детали — пишите, всегда рад поделиться мнением и опытом!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#дайджест

Суть предложений ЦБ по реформе депозитарного учета иностранных ценных бумаг

Мы уже говорили об инициативе ЦБ по учету иностранных ценных бумаг. Но постоянно появляются вопросы, типа “зачем и почему”. Цель простая – защита прав инвесторов! В том числе минимизация рисков блокировок и необоснованного списания активов.

Еще раз суть инициативы регулятора: Центробанк предлагает двухуровневую модель допуска иностранных ценных бумаг.

✅ Прямой учет – только для бумаг из юрисдикций с моделью прямой собственности (континентальное право), где инвестор признаётся конечным бенефициаром.

✅ Косвенный доступ через депозитарные расписки – для бумаг из стран с относительным правом (англо-саксонская модель), где права инвесторов опосредованы.

Реформа направлена на защиту текущих позиций российских инвесторов в иностранных активах, поскольку вряд ли есть интерес зарубежных эмитентов к РФ.

Чего ждать инвестору?

Да, риск блокировок снизится, но вырастут транзакционные издержки (комиссии за расписки). Инвесторам, возможно, придётся реструктуировать свои портфели, а это издержки.

А как в мире? Только треть глобального фондового рынка используют модель прямой собственности.

Что с СПБ биржей? Похоже, бизнес модель СПБ по торговле иностранными акциями через «зеркальные» контракты может закончиться. Надо будет переходить на расписки, соответственно, увеличение сроков и издержек может сделать этот бизнес неконкурентным.

Итого:

— Реформа нужна, это про устойчивость финансовой системы, не прошедшей испытание геополитикой в последние годы.

— Это, конечно, добавит издержек – не только инфраструктурных, но и, возможно, налоговых последствий. Поэтому надо не забыть о координации с налоговыми изменениями.

@pro100IPO
#инициативаЦБ

IPO VK Tech: стратегический шаг ради публичного статуса или попытка «запудрить мозги» инвесторам?

VK Tech объявила о планах IPO на Мосбирже. Но, в отличие от классической модели, где цель размещения – привлечение капитала, VK Tech позиционирует IPO как инструмент получения публичного статуса, укрепления репутации и повышения прозрачности.

Насколько адекватен такой подход?

С одной стороны, позиция VK Tech объяснима, особенно если взглянуть на современные тренды:

— Есть рост выручки — 42,1% в 2024 году и 63,9% в I кв. 2025-го, впервые вышла на положительный показатель EBITDA. Похоже, VK Tech не испытывает острой нужды в заемных средствах для развития.

— Конечно, получение публичного статуса повысит узнаваемость бренда, а затем подтянется и доверие клиентов и партнеров. Если получится оптимизировать корпоративное управление и финансовую дисциплину – вообще супер.

— Выход на биржу позволит сформировать независимую инвестстратегию, расширить круг инвесторов и повысить ликвидность акций дочерней компании. Это выгодно и для VK, и для инвесторов.

С другой стороны, классическая логика IPO исторически строится на идее привлечения ресурсов для масштабирования бизнеса, выхода на новые рынки, разработки продуктов и укрепления конкурентных преимуществ.

В этом контексте заявление VK Tech о том, что основная цель IPO — не капитал, а статус, может вызвать вопросы у инвесторов:

— Есть риск, что IPO – просто маркетинговый ход для повышения стоимости компании и привлечения внимания без реальной потребности в финансировании.

— Суровые российские бизнесмены-практики могут ассоциировать такой подход с попыткой «запудрить мозги» инвесторам, смещая акценты с финансовых показателей на имиджевые задачи.

— Инвесторы традиционно оценивают IPO через призму потенциала роста и использования привлеченных средств. И вот здесь отсутствие четкой цели по капиталу может вызвать сомнения в долгосрочной стратегии.

Анализ ситуации

VK Tech уже достаточно крупная и самостоятельная, чтобы развиваться без внешних вливаний. Но ей выгодно отделиться от материнского холдинга VK и получить собственный публичный профиль. Есть желание, вероятно, привлечь специализированных инвесторов, заинтересованных именно в корпоративном ПО, а не в широком спектре бизнеса VK. Возможно, это повысит мультипликаторы оценки (за счет прозрачности и независимости). И наверняка улучшит корпоративное управление. Все это, по логике, даст доверие рынка.

Но инвесторам все же стоит быть начеку. Смотреть на реальные финансовые показатели и динамику EBITDA. Анализировать стратегию дальнейшего развития и планы по использованию привлеченных средств, если они будут. Изучать рыночную конъюнктуру и оценку компании, учитывая макроэкономические условия и высокие ставки.

Резюмируя, отметим, что подход VK Tech к IPO как к инструменту получения публичного статуса, а не первоочередного привлечения капитала – весьма нетрадиционный. Возможно, он оправдан в контексте зрелости компании и ее финансовой устойчивости. Но мы сохраняем критический взгляд и ожидаем прозрачности по финансовым и стратегическим аспектам.

Есть риск, что IPO превратится в имиджевую акцию с завышенными ожиданиями, а не в эффективный механизм роста и развития.

Видимо, IPO для VK Tech — это, скорее, стратегический шаг по укреплению рыночных позиций и повышению корпоративной прозрачности, нежели классическая сделка по привлечению капитала.

@pro100IPO
#VKTech

Лето. Пора готовить сани IPO

Говорят, готовь сани летом, а IPO — задолго до выхода на биржу. И это – золотое правило для будущего эмитента. Процесс не быстрый и не простой, но я его уже не раз проходил. Сегодня хочу поделиться с вами тем, что обычно остаётся за кадром.

IPO — не просто аббревиатура, а билет в большой элитный российский бизнес-клуб. (Кстати, об IPO-клубе, если интересно, расскажу подробнее в другом посте). Но чтобы ваш билет оказался выигрышным, важно не только знать теорию, этапы подготовки и пр., а и понимать, как всё работает на практике.

У меня – годы работы в инвестиционных банках и фондах, участие в советах директоров крупных корпораций и бирж. Благодаря этому опыту я легко ориентируюсь в вопросах корпоративного управления, оценки и структурирования сделок. Я не просто консультирую, а реально вывожу компании на рынок. Я отлично знаю, что значит «держать руку на пульсе» и принимать решения, от которых зависит будущее бизнеса.

Как говорится, семь раз отмерь — один раз выйди на биржу. На практике это значит: важно не только подготовить отчётность и презентации, а выстроить стратегию, которая выдержит проверку временем и рынком. Мы вместе с моей командой разработаем операционный и финансовый планы, поможем оценить компанию так, чтобы инвесторы выстроились в очередь, а не разбежались кто куда.

Мой девиз: IPO — это не рывок в неизвестность, а хорошо спланированное восхождение.

Я знаю, как обеспечить доступ к капиталу, выстроить корпоративное управление и сделать так, чтобы каждый этап масштабирования был не стрессом, а праздником для команды и акционеров.

Давайте встретимся за чашкой кофе — обсудим ваши цели, амбиции и страхи. Расскажу, как фондовый рынок может стать вашим союзником, а не испытанием на прочность. Помните: кто не рискует — тот не пьёт шампанское, но только тот, кто готовится к IPO с умом, пьёт его не в одиночку, а вместе с командой и инвесторами!

Пишите, звоните — буду рад поделиться опытом и помочь вашему бизнесу стать публичным и успешным. С уважением, @AlexPrmk

@pro100IPO
#БудущимЭмитентам

C праздником, уважаемые читатели, инвесторы, эмитенты настоящие и будущие!

Насколько M&A — реальный драйвер экономики?

(Спойлер: услышите ответ на вопрос 26 июня в Санкт-Петербурге).

M&A — не просто модное словечко из мира больших денег. Это один из процессов, который формирует экономику любой страны. Почему слияния и поглощения так важны и какую роль они играют в развитии бизнеса и экономики в целом?

Потому, что этот процесс позволяет компаниям объединять ресурсы, технологии и компетенции. Создаются более сильные, конкурентоспособные структуры. Они способны выдержать вызовы рынка – в большинстве своем, – и быстрее адаптируются к изменениям.

M&A помогает бизнесу расти и оптимизировать затраты. Крупные компании могут инвестировать в инновации и модернизацию, это стимулирует технологический прогресс. Происходит приток инвестиций и развитие новых секторов — особенно актуально для IT, АПК и финсектора (активная консолидация и рост).

Что происходит на российском рынке M&A?

Да, есть сложности — санкции, высокие ставки по кредитам и ужесточение регулирования. Но даже в этих условиях рынок M&A в России сохраняет активность. В 2024 году объем сделок достиг рекордных 5,1 трлн рублей, а IT и агропромышленный сектор продолжают оставаться локомотивами развития.

Правда, я назвал бы текущий год “временем переосмысления” или адаптации. Компании чаще ориентируются на внутренние ресурсы, ищут возможности для импортозамещения и технологической независимости.

Кстати, если вы хотите быть в курсе всех трендов — сможете услышать мнения ведущих экспертов и наладить полезные контакты 26 июня в Санкт-Петербурге. Здесь состоится конгресс “Белые ночи 2025”, будет под 200 участников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, юристов и консультантов. Выступят более 30 топовых экспертов.

Темы конгресса – перезагрузка подходов к M&A в 2025 году, обсуждение инвестиций в дистрессовые и недооцененные активы. Будем разбирать типичные ошибки переговорных команд, юридические и налоговые аспекты сделок. И, конечно, привлечение финансирования и private equity, Pre-IPO и IPO. Отличный шанс расширить круг профессиональных знакомств и получить новые знания!

Регистрация здесь.

Итак, M&A — это не просто сделки, это механизм, который помогает экономике становиться сильнее и технологичнее. А такие мероприятия, как “Белые ночи 2025”, дают нам всем возможность быть на волне событий и вместе строить экономику будущего.

@pro100IPO
#M&A

Акции «Озон Фармацевтика» снизились после анонса SPO. Когда возможен отыгрыш?

Новости об SPO (вторичном публичном размещении акций) — это в моменте увеличение предложения акций, что изменяет баланс спроса и предложения.

И конечно, это негатив для текущего рынка этих акций, и для текущих акционеров. Увеличение предложения акций всегда приводит к краткосрочному снижению, это эффект размывания доли и, как следствие, давления на цену.

Озон Фармацевтика объявила о размещении до 82 млн акций, а это до 7% от текущего free-float. После публикации новости акции компании снизились примерно на 4% и пока не восстановились.

Исторически после SPO подобные просадки отыгрываются в течение нескольких недель или месяцев, если фундаментальные показатели компании остаются сильными

Перспективы акций «Озон Фармацевтика» и драйверы роста

Несмотря на замедление роста с марта, фундаментальные показатели компании сильные. Выручка за I квартал 2025 года выросла на 45% (до 6,9 млрд руб.), чистая прибыль — на 28% (до 1 млрд руб.) Компания платит дивиденды, а ее рыночная капитализация держится близко к максимумам с момента IPO.

Драйверы роста:

— Рост фармрынка и онлайн-аптек: компания активно расширяет портфель дженериков, что поддерживает выручку.

— Возможное включение в индексы: увеличение free-float после SPO может привести к включению акций в индексы Мосбиржи, это повысит интерес со стороны институциональных инвесторов.

— Регулярные выплаты дивидендов могут поддержать спрос на бумаги.

Риски

Рост капитальных затрат, возможное замедление рентабельности и высокая долговая нагрузка при реализации крупных инвестпроектов.

Успех SPO на фоне слабого рынка и структура спроса

В 2025 году конъюнктура российского рынка акций остается слабой: индекс Мосбиржи — в районе 2750 пунктов, это обусловлено высокой КС ЦБ и осторожностью инвесторов
SPO «Озон Фармацевтика» может быть относительно успешным по ряду причин:

Привлекательность сектора

— Фармацевтика традиционно считается защитным сектором, что привлекает долгосрочных инвесторов в периоды рыночной турбулентности.

— Рост free-float: увеличение доли акций в свободном обращении повысит ликвидность и интерес со стороны институциональных инвесторов.

— Потенциал для включения в индексы может стать дополнительным стимулом для фондов.

Почему другие эмитенты откладывают размещения? Перспективы новых IPO/SPO

В 2025 году мы ожидаем выхода на рынок около 10 компаний, больше уже не успеют в это осеннее окно возможностей.

Ждем Сибур и дом РФ в ближайшее время и, конечно, ждём снижения ключевой ставки: Это повысит привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами.

@pro100IPO
#озонфарма

Рост российской экономики и IPO

Данные о неожиданном возобновлении роста российской экономики в начале июня вызывают интерес. Согласно последним оценкам, экономика России по итогам 2025 года может вырасти на 1,4% (в первом квартале рост ВВП – около 1,5%). Отмечается ускорение промышленного производства и увеличение инвестиций, особенно в строительный сектор, транспортное машиностроение и нефтепереработку.

Драйвер оживления – добывающая промышленность, в частности, нефтедобыча, что подтверждается и аналитиками ЦМАКП.

Этот рост заметен на фоне резкого спада в мае, когда экономическая активность практически отсутствовала, и наблюдались признаки стагнации и даже риск рецессии.

Почему такой всплеск активности?

Экономическая статистика в России, как и в других странах, часто пересматривается по мере поступления новых данных. Этот "свет далеких звезд" приходит к нам с запозданием.

Существенное влияние оказал рост в нефтедобыче и связанных с ней секторах, что особенно важно, учитывая их большую долю в ВВП. Кроме того, госрасходы и инвестиции создали эффект "отложенного роста", который проявился во втором квартале.

Важно отметить, что если текущий тренд экономического роста сохранится, это создаст благоприятные условия для оживления рынка IPO. Улучшение макроэкономических показателей, рост промышленности и инвестиционной активности повысят интерес инвесторов к новым размещениям акций, а компании получат стимул выходить на биржу. Таким образом, будущий рост экономики способен спровоцировать новую волну IPO на российском рынке.

Вывод

Мы видим высокую волатильность российской экономики, что связано с влиянием госрасходов и активностью сырьевой отрасли. Пересмотр оценок — это нормальная практика в условиях быстро меняющейся ситуации. Рост потребительского спроса и госрасходов спас нашу экономику от спада в начале 2025 года. Если эти тенденции сохранятся – ожидаем не только дальнейшего экономического роста, но и активизации рынка первичных размещений акций.

@pro100IPO
#рынок

Больше IPO, хороших и разных! Государство готово помогать!

Минэкономразвития запускает с 1 июля программу субсидирования затрат для МСП, связанных с размещением ценных бумаг на бирже и инвестиционных платформах. Приём заявок — до 1 августа, результаты отбора будут опубликованы не позднее 1 сентября.

Программа — совместная с Банком России, рассчитана на период до 2030 года. За три года планируется привлечь порядка 50 млрд рублей финансирования.

Основная цель инициативы — поддержать предприятия реального сектора экономики, повысить их доходность и ликвидность без увеличения долговой нагрузки.

В каком размере?

Размер компенсации зависит от типа компании и инструмента.

— до 15 млн рублей для малого бизнеса в приоритетных отраслях при размещении биржевых акций;
— до 30 млн рублей для малых технологических компаний;
— до 3 млн рублей за размещение биржевых облигаций (на одно размещение);
— до 5 млн рублей за размещение акций на инвестиционных платформах.

Кому подходит:

Копания должна

— быть включённой в реестр МСП на дату подачи заявки;
— работать в приоритетных отраслях (например, обрабатывающие производства, транспортировка, туризм, IT, наука, здравоохранение);
— относиться к малым технологическим компаниям или креативным индустриям;
— не входить в группу компаний с годовой выручкой более 2 млрд рублей;
— не являться микрофинансовой организацией и не иметь задолженностей перед бюджетом.

Что покроют:

— вознаграждение по договорам об организации размещения акций или облигаций;
— услуги по присвоению кредитного рейтинга;
— комиссию инвестиционной платформы;
— услуги по регистрации выпуска акций;
— аудиторское и юридическое сопровождение.

Хорошая инициатива. Посмотрим, как заработает.

@pro100IPO
#субсидированиеМСП

Главное за неделю – дайджест по пятницам

За прошедшую неделю мы с вами наблюдали следующие тренды: доминирование госсектора в инвесторских ожиданиях ( с уверенным пониманием того, что подготовка к IPO все еще требует глубокой реформы управления). Заявлена поддержка МСП, которая фокусируется на компенсации издержек размещения, но спрос со стороны инвесторов сконцентрирован на IT, энергетике и потребительском секторе. И, наконец, ценовое давление и осторожность рынка: SPO «Озон Фармацевтики» прошло по нижней границе диапазона. Для инвесторов критичны: динамика ключевой ставки, реализация госполитики в IPO госкомпаний и успехи МСП в привлечении капитала.

Инициативы

🌟 Поддержка МСП. С 1 июля Минэкономразвития принимает заявки от малого и среднего бизнеса на возмещение затрат по размещению ценных бумаг. Программа охватывает расходы на организацию размещения, рейтинговые оценки, аудит и юридические услуги. Объем поддержки за три года составит ~50 млрд ₽. Капитализация компаний МСП, выходящих на IPO, по оценке вице-премьера Александра Новака, может достичь 250 млрд ₽.

🌟 Регуляторные стандарты. ЦБ РФ разработал план «идеального IPO» для госкомпаний. Он предусматривает год-полтора подготовки, включая реформу менеджмента и мотивации, направленную на рост стоимости акций. Ключевое требование — сохранение госконтроля при повышении прозрачности. например, для IPO «Дом.РФ» (запланировано на октябрь-ноябрь 2025 г.) внедряется новая нормативная база. Будет размещено минимум 5% акций, оценка может соответствовать капиталу (392.95 млрд ₽).

🌟 Банком России зарегистрированы Правила листинга АО СПВБ для торгов цифровыми свидетельствами. Правила листинга АО СПВБ содержат формализованные критерии включения ЦС на УЦП в список ценных бумаг, обращающихся на биржевом фондовом рынке. Санкт-Петербургская валютная биржа становится первой и пока единственной российской площадкой для проведения организованных торгов цифровыми свидетельствами на утилитарные цифровые права.


Мнения

🌟 ВТБ ожидает до 10 IPO в 2025 году при условии снижения инфляции, смягчения ДКП и стабильного внешнего фона. В 2026 году количество размещений может превысить этот уровень.

🌟 Иван Таврин (Kismet Capital): при ключевой ставке 20% рынок публичных акций «нежизнеспособен». Размещения возможны только после ее снижения.

🌟 Инвесторские предпочтения: 75% частных инвесторов готовы вкладываться в госсектор на IPO, 65% — держать бумаги долгосрочно. Самые ожидаемые компании: «Росатом», «Роснано», «Ростех», «Роскосмос», РЖД и «Дом.РФ». Критерии выбора: перспективы развития (73%), финансовая устойчивость (64%), прозрачность отчетности (54%).

Компании

🌟 «Озон Фармацевтика» провела SPO по цене 42 ₽/акция (нижняя граница диапазона 42–45 ₽). Продано 65.9 млн акций, free-float вырос до 15.3%. Доля физлиц в спросе — 37%.

🌟 Платформа «Кифа» (трансграничная торговля с Китаем): IPO перенесено на конец 2025 – начало 2026 года. Планируемый объем — свыше 2 млрд ₽, free-float до 20%.

Потенциальные кандидаты:

🌟 Avito (50% принадлежит Россельхозбанку): рассматривает IPO в течение года при улучшении конъюнктуры.

🌟 В портфеле Kismet Capital Group: несколько компаний ждут снижения ставки для выхода на биржу.

@pro100IPO
#дайджест

Ждать ли IPO в 2025?

Осталось всего полгода, а прогнозируемых 10-20 IPO, вот так чтобы реально, с публикацией всего, чего необходимо, мы не видим. Спекулянты заскучали. Долгосрочники вообще не смотрят портфели, пресытившись обещаниями, что вот-вот.

Тем не менее, пару дней назад глава Мосбиржи Виктор Жидков сообщил, что около 20 компаний находятся в шаге от проведения IPO на площадке. Он отметил, что эти компании близки к выходу на рынок, но держат паузу из-за текущей рыночной конъюнктуры. Хотя по словам Виктора Жидкова, любое время подходит для привлечения инвесторов (и я согласен, просто нужно все делать грамотно). Вот еще Андрей Костин, выступая на ПМЭФ, заметил, что «Металлоинвест» подумывает о первичном размещении акций. Правда, компания «подумывает» уже 10 лет.

В январе этого года Сбербанк прогнозировал от 15 до 20 IPO на российском рынке, а ВТБ ожидал 10–15 сделок. Состоялось лишь одно IPO — краудлендинг-платформа JetLend привлекла 476 млн рублей на СПБ-бирже в марте.

Остается в планах на 2025 год IPO компании «Дом.РФ», дан “зеленый свет” размещению, сделка может пройти в конце года (разместят от 5 до 15%). Определяется точный размер предложения и согласуется цена акций. Замминистра финансов Алексей Моисеев отметил рост оценки финкомпаний (оценка актив/капитал может стать 1:1).

В целом, интерес к первичным размещениям сохраняется, инвесторы ожидают оживления IPO-рынка в оставшуюся часть года.

@pro100IPO
#IPO2025

Что нужно экономике и рынку, чтобы IPO стали настоящим бумом?

Увы, наш рынок IPO пока не блещет количеством, о качестве тоже можно спорить..Что можно сделать?

1. Вижу снижение ключевой ставки как важный драйвер. Стоимость денег — фактор, который волнует и компании, и инвесторов. Все ждут, когда ставка снизится. КС – возможно, триггер для массового выхода компаний на биржу.

2. Второй момент — прозрачность, надо, чтобы инвесторы не боялись. ЦБ активно работает, чтобы сделать процесс IPO более понятным для всех. Представьте: раньше проспекты эмиссии были сложными, фактически, доступными для понимания только специалистами. Теперь ЦБ предлагает публиковать отчеты и резюме "на человеческом языке", раскрывать принципы распределения акций etc. Чем яснее компания расскажет о результатах, планах и рисках, тем больше доверия вызовет у инвесторов. А доверие — это фундамент для успешного IPO.

3. Поддержка государства также важна, рынок должен чувствовать “руку власти”. Заботливую (а вы что подумали?) Государство сейчас активно поддерживает рынок первичных размещений. Есть стимулирующие программы, некоторые крупные госкомпании сами планируют IPO (например, «Дом.РФ»). Когда инвесторы видят, что на самом высоком уровне есть интерес к развитию рынка, это создаёт позитивный фон и уверенность. И для бизнеса, кстати, тоже.

4. Чтобы IPO были успешными, нужна стабильность — и в экономике, и в политике. Инфляция в коридоре 4–6% и устойчивый внешний фон — вот что позволит компаниям планировать развитие, а инвесторам — не бояться резких колебаний рынка. С этим, конечно, сейчас сложно. Но другого времени для жизни у нас — и у нашего бизнеса — нет.

Вот эти позиции, пожалуй, можно назвать “фундаментом”. Без них, как мы видим, даже перспективные компании откладывают выход на биржу.

Какие еще есть значимые моменты?

Думаю, чтобы IPO стали массовыми, нужно, чтобы на рынке было много активных частных инвесторов. Здесь “тормоза” в пороге входа, он должен быть доступным. А появление новых компаний, не только из IT, но и из реальных секторов, которые "делают что-то руками", позволит диверсифицировать портфели и привлечь больше людей.

Вот еще спорный вопрос. Некоторые эксперты предлагают упростить требования к крупным компаниям при выходе на биржу, чтобы не отпугивать потенциальных эмитентов излишней бюрократией. Это может ускорить процесс подготовки IPO. Но вот беда – “упростить” в этом не случае не значит “умолчать” или “скрыть”. И вот тут возникают разные понимания.

Подведем итог. На мой взгялд, чтобы IPO действительно взлетели, нужны:

✅ Снижение ключевой ставки и удешевление денег;

✅ Прозрачность и простота раскрытия информации;

✅ Активная господдержка;

✅ Макроэкономическая стабильность и умеренная инфляция;

✅ Рост числа частных инвесторов и доступность рынка;

✅ Смягчение бюрократических барьеров.


P. S. Замечу, что IPO — это не только про деньги. Это про участие в историях успеха, которые создают будущее нашей экономики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#ростIPO

МТС планирует вывести на биржу еще три дочерние компании

Речь идет о «МТС Линк», «МТС Exolve» и MTS Web Services (MWS). Об этом сообщила глава компании Инесса Галактионова.

— MWS, созданная в конце прошлого года, объединяет все IT-бизнесы группы в единую вертикаль.
— МТС Линк развивает экосистему сервисов видеосвязи.
— МТС Exolve специализируется на облачных решениях для управления коммуникациями с клиентами.

МТС уже объявляла о намерении провести IPO двух других активов — МТС AdTech (рекламные технологии) и Юрент (кикшеринг), но сроки размещения зависят от рыночных условий — как, впрочем, у многих.

Компания вернется к вопросу IPO, когда ситуация стабилизируется, а КС снизится до уровня 10 -- 20%. Затем МТС понадобится полгода на подготовку. Внутренние оценки стоимости новых активов могут составить десятки или даже сотни миллиардов рублей.

Трансформация структуры МТС продолжается: в конце 2024 года компания начала реорганизацию, в ходе которой нетелекоммуникационные бизнесы выделяются в отдельные юрлица под управлением новой компании «Экосистема МТС». Основная задача реструктуризации — повысить самостоятельность и устойчивость бизнесов, чтобы они были конкурентоспособны не только внутри экосистемы МТС, но и на открытом рынке. Это, по мнению руководства, позволит добиться высокой оценки при размещении.

@pro100IPO
#МТС

Инвесторская аллергия на информацию об IPO

...Мои размышления на конференции в Санкт-Петербурге.

В этом году наш рынок — арена громких заявлений: компании регулярно вбрасывают в СМИ новости о скорых IPO, однако реальных размещений нет, только обещания.

Многие инвесторы уже откровенно раздражены этим информационным шумом — ожидания подогреваются, но сделки откладываются, а статистика новых IPO в начале года намного хуже прошлогодней. Опросы и обсуждения в инвесторских сообществах подтверждают: многие частные инвесторы устали от постоянных анонсов и недостатка прозрачности, или от того, что компании зачастую не могут четко объяснить свою инвестиционную историю или обосновать высокую оценку.

Раздражение инвесторов вполне объяснимо. Вопрос в качестве IPO: большинство новых эмитентов — небольшие компании, у них небольшой free-float, некоторые выходят на рынок без достаточной подготовки. Вот и получается, что после громких анонсов и ажиотажа на старте инвесторы быстро распродают бумаги, разочаровавшись в перспективах. Всем известны данные ЦБ о том, что частные инвесторы, в среднем, продают 50% инвестированных средств на IPO в течение первых 15 дней после размещения. Это никуда не годится!

Я убежден: выходить на IPO можно и нужно при любой рыночной конъюнктуре, если компания действительно готова к публичности. Во-первых, IPO — это не только способ привлечь капитал вместо долга, но и возможность укрепить репутацию, повысить узнаваемость бренда и получить объективную рыночную оценку. Даже в условиях нестабильности или высокой ключевой ставки, если у компании сильная инвестиционная история, понятная бизнес-модель и прозрачная отчетность, она заинтересует инвесторов.

Привлекательными могут быть акции быстрорастущих бизнесов или дивидендные акции — важно грамотно выстроить коммуникацию и показать перспективы развития.

Рынок всегда ценит качество и честность: если компания показывает устойчивую бизнес-модель, финансовую дисциплину и опытную команду, инвесторы найдутся даже в непростых условиях. Наоборот, попытки “поймать волну” и выйти на IPO только ради статуса или в надежде на быстрые деньги часто заканчиваются провалом и разочарованием рынка. Думаю, успех IPO определяется не столько внешней конъюнктурой, сколько внутренней зрелостью бизнеса и способностью выстроить доверие с инвесторами.

Резюмирую. Раздражение инвесторов — сигнал компаниям о необходимости серьезной подготовки, прозрачности и честности в коммуникациях. А для рынка в целом — это шанс повысить стандарты и вернуть доверие к IPO как к инструменту роста, а не к информационному шуму.

@pro100IPO
#рынокIPO

Ночи IPO-2025 не такие уж белые…

Много сложных вопросов обсудили на XV Российском M&A конгрессе “Белые ночи 2025”. Было более 150 участников — профессионалов рынка слияний и поглощений, инвесторов, корпоративных юристов и финконсультантов, ведущих экспертов и представителей крупных компаний.

Коротко о главных темах. Говорили о перезагрузке подходов к M&A в 2025 году, разбирали кейсы возвращения капитала и обратные выкупы. Анализировали риски и устойчивость бизнеса при подготовке сделок, структурировании интеграций и post-M&A процессах. Рассматривали новые стратегии выхода на зарубежные рынки, использование redom и защитных конструкций. Ну и, конечно, изучали опыт новых лидеров и участников рынка M&A.

Лично мне была очень интересна панель “Критерии успешного Pre-IPO и IPO: практические рекомендации, вызовы и регулирование”. А выступление Марии Давыдовской (Альфа-Банк) прямо попало в “фокус-точку”. Мария говорила о готовности бизнеса к публичному размещению (финансовую прозрачность, корпоративное управление и стратегию коммуникаций с инвесторами). Но самым увлекательным был “баттл” с Сергеем Гайворонским (Kama Flow) о сложностях в регулировании, адаптации эмитентов к новым требованиям регуляторов и ожиданиям инвесторов. И, конечно, рисках, связанных с волатильностью рынка и макроэкономической неопределенностью. Кстати, вопросы использования финансовых инструментов для оптимизации структуры капитала (и повышения привлекательности компании) – очень полезное знание для будущих эмитентов.

Более подробно о “баттле” напишу в понедельник. Сейчас хочу поблагодарить Cbonds за классически качественное и полезное мероприятие, и за ставшую традиционной поездку на кораблике – видео “с кораблика” тоже в понедельник!

@pro100IPO
#конгрессM&A

Главное за неделю – дайджест послепятничный 😀

На этой неделе прошли значимые мероприятия, на которых поднимались темы IPO (о них напишу несколько постов, первый здесь). В инфополе в целом — обсуждение инициатив, прогнозов, планов и реальных действий ведущих компаний в условиях сложной макроэкономики.

ИНИЦИАТИВЫ

🌟 Налоговые льготы для инвесторов IPO и SPO. Президент поручил правительству и ЦБ до 1 октября разработать меры налогового стимулирования для физлиц-участников IPO и SPO. Среди предложений — отмена мин. срока владения акциями и предельного размера дохода от их реализации.

Особое внимание – поддержке компаний, работающих "на технологический суверенитет". Также ожидаются регуляторные “послабления” для банков и профучастников, сотрудничающих с такими компаниями. После публикации инициативы котировки IT-компаний заметно выросли – похоже, рынок позитивно принял нововведение.

🌟 Россельхозбанк оценил потенциальную капитализацию сектора АПК на фондовом рынке в 1 трлн рублей. На биржу могут выйти 20 агрокомпаний, что существенно увеличит агросектор на рынке капитала.

Это актуально — есть рост числа частных инвесторов (36,9 млн человек в мае) и высокого уровня узнаваемости брендов АПК среди населения. Но вот беда – сами компании пока не спешат на рынок (сложная макроэкономическая ситуация + риск несправедливой оценки). Как только рынок “оздоровится” (вопрос, когда?) – возможно даже формирование нового отраслевого индекса.

МНЕНИЯ

🌟 Владимир Евтушенков (АФК «Система») высказал мнение, что IPO — это «самый плохой способ привлечения инвестиций», поскольку компания теряет часть собственности, а успех размещения зависит от рыночной конъюнктуры. Он подчеркнул, что IPO оправдано только при наличии благоприятного окна на рынке. В холдинге «Система» рассматривают IPO, но не ставят задачу выхода «любой ценой».

🌟 Глава Мосбиржи Виктор Жидков сообщил, что 20 компаний готовы к IPO, но сроки зависят от множества факторов. В 2025 году пока прошло только одно IPO (JetLend). Аналитики прогнозируют, что бум IPO возможен при снижении КС ниже 15%, а реальный рост числа размещений ожидается не ранее 2026 года. Кстати, инвесторы стали очень “глазастыми” – придирчиво следят за результатами дебютантов.

🌟 Антон Силуанов (Минфин) поддержал идею снижения доли государства в госкомпаниях ниже 50%, назвав существующую практику стереотипом. Государство может сохранять контроль, предоставляя новым акционерам меньший объем прав управления, как, например, в случае с «Яндексом». Вот тогда точно будет рост ликвидности и интереса инвесторов к акциям госкомпаний!

КОМПАНИИ

🌟 Холдинг «Металлоинвест» вновь рассматривает возможность IPO. (Всего-то чуть больше десяти лет прошло с первого анонса!) Компания размещала только облигации. Аналогично, «Сибур» находится в высокой степени готовности к IPO — решение зависит от акционеров и рыночной конъюнктуры. Обе компании существенно увеличат ликвидность и капитализацию рынка, если выйдут на биржу.

🌟 IT-компании, ранее отложившие IPO из-за высокой ставки, вновь рассматривают IPO. Возможные дебютанты — VK Tech, «Солар», Rubytech, «Нанософт». Конечно, и здесь решения принимаются с учетом рыночной ситуации. Например, глава IT-компании «Аквариус» Алексей Калинин заявил, что не готов размещать акции с оценкой ниже 100 млрд руб. и ждет более подходящих условий для IPO.

🌟 МТС планирует провести IPO «МТС Линк», «МТС Exolve» и MTS Web Services. Ранее сообщалось о подготовке к размещению МТС AdTech и «Юрент». Глава МТС Инесса Галактионова отметила, что ключевым фактором для размещения станет снижение ключевой ставки и нормализация рыночной ситуации.

🌟 ПАО «АГ Кристалл» выплатит первые дивиденды после IPO — 0,05 рубля на акцию, что составляет 51,2% чистой прибыли за 2024 год. Молодцы, компания поддержит инвесторов и повысит их лояльность. Чистая прибыль компании по итогам года – почти 90 млн рублей.

@pro100IPO
#дайджест

Больше лекарств, хороших и разных!

В ближайшие 5 лет в России ожидаем рост IPO фармкомпаний. Например, аналитики рейтингового агентства НКР прогнозируют, что отечественный фармсектор, который пока мало представлен на публичном рынке и в некоторой степени недооценён, вскоре получит мощный импульс развития.

А собственно, почему фармацевтика выходит в свет?

Этот рынок активно развивается на фоне ухода зарубежных конкурентов + господдержки импортозамещения. В условиях санкций и ограничений на поставки иностранных лекарств государство стимулирует производство жизненно необходимых и важнейших препаратов с полным циклом производства внутри страны. К 2030 году планируется довести долю таких препаратов до 80% на рынке.

IPO как новый источник финансирования

Логично, что рост бизнеса требует новых источников финансирования, помимо государственных субсидий. Публичное размещение акций и облигаций – подходящий инструмент для ускорения разработки инновационных лекарств, расширения линейки оригинальных препаратов, дженериков и биосимиляров. Кстати, эти компании обычно имеют высокий кредитный рейтинг и устойчивость бизнес-моделей.

Напомню, что 2024 год был прорывным для фармрынка: впервые за 14 лет на Мосбирже прошли два крупных IPO. ПАО «Промомед» привлек капитализацию в 85 млрд руб., а ПАО «Озон Фармацевтика» — более 38 млрд руб. Эти успешные размещения подтвердили интерес инвесторов к фармсектору и задали тренд для будущих IPO.

Что дальше?

Вероятно, в ближайшие 3–5 лет количество первичных размещений акций и облигаций фармкомпаний заметно увеличится. Это связано не только с необходимостью привлечения частного капитала, но и с госмерами поддержки, направленными на обеспечение лекарственной безопасности страны. Компании полного цикла, которые умеют быстро реагировать на запросы рынка, будут в числе лидеров этого процесса.

Немного о рынке и перспективах

Российский фармрынок характеризуется высокой регуляцией: государство контролирует цены на более 800 международных непатентованных наименований, ограничивает наценки дистрибьюторов и аптек. Производители обладают высокой маржинальностью, и успех IPO во многом зависит от правильного формирования портфеля препаратов.

В целом, российская фармотрасль – на пороге значительных изменений. Рост числа IPO — это и возможность привлечь инвестиции, и важный шаг к укреплению независимости сектора. Надеюсь, это выгодно скажется на всей системе здравоохранения страны.

@pro100IPO
#фармсектор

Артген Биотех запускает Artgen Seed Fund — посевной венчурный фонд для стартапов в здравоохранении

Я уверен, что вы следите за инновациями в медицине и биотехе, и эта новость точно вас вдохновит! Итак, компания Артген Биотех объявила о создании Artgen Seed Fund — посевного фонда с начальным капиталом в 150 млн руб., который будет инвестировать в самые перспективные стартапы в области здравоохранения. И это только начало: в будущем планируется ежегодно увеличивать объём фонда, привлекая новых инвесторов.

Почему это классно?

Фонд ориентирован на проекты на самых ранних стадиях — предпосевные (pre-seed) и посевные (seed) раунды. Это значит, что если у вас есть крутая идея, прототип или минимально жизнеспособный продукт, вы можете получить поддержку именно тогда, когда это особенно важно — на старте.

В каких направлениях?

Фокус — на самых горячих трендах медицины и технологий:

⚡️Искусственный интеллект (AI) и системы поддержки принятия врачебных решений;
⚡️Борьба со старением (Longevity) и геронтология;
⚡️Нейронауки и генетическая диагностика;
⚡️Генная терапия и персонализированная медицина;
⚡️Цифровое здравоохранение и биотехнологии;
⚡️Онкология и многое другое.

Условия для стартапов максимально комфортные

Инвестиции будут предоставляться в формате конвертируемых займов без обеспечения, что снижает бюрократию и риски для молодых компаний. А самые успешные проекты получат дополнительную акселерационную поддержку от экосистемы Артген Биотех — это как личный трамплин в мир больших инвестиций и масштабирования.

Почему это важно?

В России много госпрограмм поддержки стартапов, но частный капитал, особенно институциональный, почти не участвует на ранних этапах. Artgen Seed Fund призван заполнить этот пробел и помочь талантливым разработчикам пройти путь от идеи до выхода на рынок.

Как подать заявку?

Если у вас есть проект, который меняет медицину, не упускайте шанс! Подать заявку можно на почту [email protected] или через форму на сайте фонда. Главное — рассказать о команде, продукте, рынке и планах по использованию средств.

Вдохновляет, правда?

Это отличный шанс для стартапов, которые хотят не просто получить деньги, а стать частью мощной экосистемы с экспертизой в медицине, науке и бизнесе. А для инвесторов — возможность поддержать будущее здравоохранения и быть на передовой технологической революции.

Не упустите момент — будущее медицины создаётся уже сегодня!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#АртгенБиотех