⚡️ Россети Центр и Приволжье (MRKP) | Обзор результатов за 1кв2025г
▫️Капитализация: 50,2 млрд ₽ / 0,4461₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 147,7 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 45 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 17,4 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 2,9
▫️P/B: 0,3
▫️fwd дивиденды 2025: 14-15%
👉 Отдельно выделю результаты за 1К2025г:
▫️Выручка: 40,7 млрд ₽ (+11,2% г/г)
▫️EBITDA: 14,7 млрд ₽ (+21,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 7 млрд ₽ (+20,4% г/г)
✅ В 2025г средний котловой тариф будет повышен на 12,6% г/г (против 5,6% годом ранее). По оценкам менеджмента, в совокупности с операционным ростом, это даст рост выручки на 13,8% г/г до 159 млрд рублей. Бизнес отличается высокой предсказуемостью, планы почти всегда выполняют на 100%.
👉 При этом, выручка опять будет расти темпами выше себестоимости, что приведет к дальнейшему росту рентабельности. Чистая прибыль ожидается выше 18,2 млрд рублей (+34% г/г) при рентабельности в 11,5%.
✅ На конец 1кв2025г чистый долг компании составлял всего 3 млрд рублей при ND / EBITDA = 0,07. Благодаря более дешёвой аренде в структуре займов и размещению кэша на депозитах, чистые процентные расходы не превышают 182 млн рублей.
✅ В 2025 году ожидается дальнейшее снижение капитальных затрат, которые по плану менеджмента составят около 21 млрд рублей (-18,6% г/г). Если планы не пересмотрят, компания продолжит направлять на инвестиции порядка 19-20 млрд в год.
🧮 За 2024г РЦиП по факту направила на дивиденды 50% от FCF или 5,6 млрд рублей. В 2025г, при прочих равных, свободный денежный поток будет выше, поэтому ожидаю див. выплаты порядка 7-7,5 млрд рублей и див. доходность по текущим 14-15%.
Вывод:
Россети Центр и Приволжье — это качественный, стабильный и достаточно предсказуемый бизнес. Почти наверняка компания сможет заплатить высокие дивиденды за 2025г, без особого негативного влияния на финансовое состояние. Единственный нюанс тут в том, что сектор почти полностью зарегулирован и сейчас компаниям дают получать сверхприбыль через ускоренный рост тарифов.
На мой взгляд, адекватная цена для РЦиП в текущих условиях около 0,5 рублей за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Россети #MRKP
▫️Капитализация: 50,2 млрд ₽ / 0,4461₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 147,7 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ: 45 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 17,4 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 2,9
▫️P/B: 0,3
▫️fwd дивиденды 2025: 14-15%
👉 Отдельно выделю результаты за 1К2025г:
▫️Выручка: 40,7 млрд ₽ (+11,2% г/г)
▫️EBITDA: 14,7 млрд ₽ (+21,8% г/г)
▫️скор. ЧП: 7 млрд ₽ (+20,4% г/г)
✅ В 2025г средний котловой тариф будет повышен на 12,6% г/г (против 5,6% годом ранее). По оценкам менеджмента, в совокупности с операционным ростом, это даст рост выручки на 13,8% г/г до 159 млрд рублей. Бизнес отличается высокой предсказуемостью, планы почти всегда выполняют на 100%.
👉 При этом, выручка опять будет расти темпами выше себестоимости, что приведет к дальнейшему росту рентабельности. Чистая прибыль ожидается выше 18,2 млрд рублей (+34% г/г) при рентабельности в 11,5%.
✅ На конец 1кв2025г чистый долг компании составлял всего 3 млрд рублей при ND / EBITDA = 0,07. Благодаря более дешёвой аренде в структуре займов и размещению кэша на депозитах, чистые процентные расходы не превышают 182 млн рублей.
✅ В 2025 году ожидается дальнейшее снижение капитальных затрат, которые по плану менеджмента составят около 21 млрд рублей (-18,6% г/г). Если планы не пересмотрят, компания продолжит направлять на инвестиции порядка 19-20 млрд в год.
🧮 За 2024г РЦиП по факту направила на дивиденды 50% от FCF или 5,6 млрд рублей. В 2025г, при прочих равных, свободный денежный поток будет выше, поэтому ожидаю див. выплаты порядка 7-7,5 млрд рублей и див. доходность по текущим 14-15%.
Вывод:
Россети Центр и Приволжье — это качественный, стабильный и достаточно предсказуемый бизнес. Почти наверняка компания сможет заплатить высокие дивиденды за 2025г, без особого негативного влияния на финансовое состояние. Единственный нюанс тут в том, что сектор почти полностью зарегулирован и сейчас компаниям дают получать сверхприбыль через ускоренный рост тарифов.
На мой взгляд, адекватная цена для РЦиП в текущих условиях около 0,5 рублей за акцию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Россети #MRKP
📈📉 Почему наш рынок растёт не так быстро как хотелось бы, а темпы роста капитализации фондового рынка сейчас отстают от темпов роста М2?
Проанализировал динамику следующих показателей 53 крупнейших компаний на российском рынке:
▫️Капитализация TTM
▫️Выручка TTM
▫️Скорректированная чистая прибыль
👆 Данные по скорректированной чистой прибыли за 2025й год прогнозные, поэтому на графике пунктирная линия (там ожидается снижение прибыли, так как весь нефтегазовый сектор заработает меньше, чем 2024м году при текущих ценах на нефть и крепком рубле, даже если во 2п2025 ситуация немного улучшится).
Что интересного можно выделить?
1. Скор. прибыль за 2025й год у компаний из выборки будет выше на 19%, чем в 2019м году (CAGR ≈ 2,9%).
2. Выручка компаний из выборки выросла почти на 41% с 2019 года (CAGR ≈ 5,8%).
3. Общая капитализация этих компаний сейчас почти такая же как и в конце 2019 года, только вот компании выросли несильно, а ставка ЦБ другая и безрисковая доходность намного выше, чем тогда.
4. При таких темпах роста прибыли, дивиденды - это практически весь потенциальный доход инвестора, поэтому пока компании торгуются с дивидендами 11-13% а депозиты дают 18-20% без рисков - не стал бы сильно рассчитывать на безумный рост рынка.
🇷🇺 Остаюсь при мнении, что наш рынок сейчас оценен справедливо, идей крайне мало и у большинства компаний нет ни особого потенциала роста, ни существенного потенциала падения. Если что-то и держать, то только как страховку от девальвации/гиперинфляции, на мой взгляд.
Проанализировал динамику следующих показателей 53 крупнейших компаний на российском рынке:
▫️Капитализация TTM
▫️Выручка TTM
▫️Скорректированная чистая прибыль
👆 Данные по скорректированной чистой прибыли за 2025й год прогнозные, поэтому на графике пунктирная линия (там ожидается снижение прибыли, так как весь нефтегазовый сектор заработает меньше, чем 2024м году при текущих ценах на нефть и крепком рубле, даже если во 2п2025 ситуация немного улучшится).
Что интересного можно выделить?
1. Скор. прибыль за 2025й год у компаний из выборки будет выше на 19%, чем в 2019м году (CAGR ≈ 2,9%).
2. Выручка компаний из выборки выросла почти на 41% с 2019 года (CAGR ≈ 5,8%).
3. Общая капитализация этих компаний сейчас почти такая же как и в конце 2019 года, только вот компании выросли несильно, а ставка ЦБ другая и безрисковая доходность намного выше, чем тогда.
4. При таких темпах роста прибыли, дивиденды - это практически весь потенциальный доход инвестора, поэтому пока компании торгуются с дивидендами 11-13% а депозиты дают 18-20% без рисков - не стал бы сильно рассчитывать на безумный рост рынка.
🇷🇺 Остаюсь при мнении, что наш рынок сейчас оценен справедливо, идей крайне мало и у большинства компаний нет ни особого потенциала роста, ни существенного потенциала падения. Если что-то и держать, то только как страховку от девальвации/гиперинфляции, на мой взгляд.
🧃 Ламбумиз (LMBZ) | Обзор первого публичного производителя упаковки в РФ
▫️Капитализация: 10,6 млрд ₽ / 510,5₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 2,7 млрд ₽ (+7,1% г/г)
▫️EBITDA 2024: 509 млн ₽ (+15,7% г/г)
▫️сокр. ЧП 2024: 348 млн ₽ (+17,5% г/г)
▫️P/E: 30,5
▫️P/B: 4,7
▫️fwd дивиденды 2024: 0,7%
▫️fwd дивиденды 2025: 0%
✅ Ламбумиз работает на рынке производства упаковки из картона и уже занимает 35% в сегменте упаковки краткосрочного хранения (объём рынка 10 млрд рублей).
Это умеренно растущий рынок, где в 2022г образовалась ниша после ухода иностранных производителей и разрывов цепочек импорта.
✅ Бизнес планирует расширяться, наращивать долю в сегментах упаковки долгосрочного хранения и занять долю Тетра Пак (объём рынка 55-60 млрд рублей, планируемая доля 10%). Расширяется производство одноразовой посуды из бумаги и картона (рынок 470 млрд рублей, планируемая доля 0,2% при текущих 0,04%).
✅ У компании нет долга и после IPO скопилась чистая денежная позиция в 0,5 млрд рублей. Большая часть кредитов и облигаций погашена, кэш разместили на депозитах до начала цикла Capex.
✅ На IPO компания привлекала финансирование под строительство новых мощностей. В 2025-2026г объём инвестиционной программы составит около 1,5 млрд рублей, то есть будут освоены все 800 млн рублей с IPO + часть через привлечение долга (возможно, что по льготной ставке).
👉 В планах компании к 2028г нарастить выручку в 3,5 раза. Допустим, поставленные цели действительно реализуются и Ламбумиз к 2028г выйдет на выручку около 12,5 млрд рублей при ЧП в 1,4-1,5 млрд рублей, что дает нам оценку fwd P/E 2028 = 7.
❌ Получается, что даже в лучшем сценарии, оценка выглядит сильно завышенной. Более того, успешная реализация планов в текущей ситуации имеет вероятность очень далекую от 100%.
❌ Ближайшие пару лет никаких существенных дивидендов компания выплачивать не будет, свободный денежный поток за 2024г не превышал 46 млн рублей, а по итогам 2025-2026г будет ощутимый убыток. Первые выплаты начнутся только в 2028г после выхода новой очереди на проектную мощность.
Вывод:
IPO Ламбумиза в 2024 на рынке прошло практически незаметно, так как оценка была завышенной и компания относительно небольшая. Бизнес практически не генерирует свободный денежный поток и это не поменяется как минимум до 2028г.
Конечно, рынок упаковочных материалов вполне интересен (стабильный спрос, есть окно роста через импортозамещение), но это не оправдывает такие высокие мультипликаторы.
📉 На мой взгляд, Ламбумиз сейчас переоценён в разы. Если планы будут успешно реализовываться, то ниже 200р может даже можно будет присматриваться к акциям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Ламбумиз #LMBZ
▫️Капитализация: 10,6 млрд ₽ / 510,5₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 2,7 млрд ₽ (+7,1% г/г)
▫️EBITDA 2024: 509 млн ₽ (+15,7% г/г)
▫️сокр. ЧП 2024: 348 млн ₽ (+17,5% г/г)
▫️P/E: 30,5
▫️P/B: 4,7
▫️fwd дивиденды 2024: 0,7%
▫️fwd дивиденды 2025: 0%
✅ Ламбумиз работает на рынке производства упаковки из картона и уже занимает 35% в сегменте упаковки краткосрочного хранения (объём рынка 10 млрд рублей).
Это умеренно растущий рынок, где в 2022г образовалась ниша после ухода иностранных производителей и разрывов цепочек импорта.
✅ Бизнес планирует расширяться, наращивать долю в сегментах упаковки долгосрочного хранения и занять долю Тетра Пак (объём рынка 55-60 млрд рублей, планируемая доля 10%). Расширяется производство одноразовой посуды из бумаги и картона (рынок 470 млрд рублей, планируемая доля 0,2% при текущих 0,04%).
✅ У компании нет долга и после IPO скопилась чистая денежная позиция в 0,5 млрд рублей. Большая часть кредитов и облигаций погашена, кэш разместили на депозитах до начала цикла Capex.
✅ На IPO компания привлекала финансирование под строительство новых мощностей. В 2025-2026г объём инвестиционной программы составит около 1,5 млрд рублей, то есть будут освоены все 800 млн рублей с IPO + часть через привлечение долга (возможно, что по льготной ставке).
👉 В планах компании к 2028г нарастить выручку в 3,5 раза. Допустим, поставленные цели действительно реализуются и Ламбумиз к 2028г выйдет на выручку около 12,5 млрд рублей при ЧП в 1,4-1,5 млрд рублей, что дает нам оценку fwd P/E 2028 = 7.
❌ Получается, что даже в лучшем сценарии, оценка выглядит сильно завышенной. Более того, успешная реализация планов в текущей ситуации имеет вероятность очень далекую от 100%.
❌ Ближайшие пару лет никаких существенных дивидендов компания выплачивать не будет, свободный денежный поток за 2024г не превышал 46 млн рублей, а по итогам 2025-2026г будет ощутимый убыток. Первые выплаты начнутся только в 2028г после выхода новой очереди на проектную мощность.
Вывод:
IPO Ламбумиза в 2024 на рынке прошло практически незаметно, так как оценка была завышенной и компания относительно небольшая. Бизнес практически не генерирует свободный денежный поток и это не поменяется как минимум до 2028г.
Конечно, рынок упаковочных материалов вполне интересен (стабильный спрос, есть окно роста через импортозамещение), но это не оправдывает такие высокие мультипликаторы.
📉 На мой взгляд, Ламбумиз сейчас переоценён в разы. Если планы будут успешно реализовываться, то ниже 200р может даже можно будет присматриваться к акциям.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Ламбумиз #LMBZ
🏦 Есть ли сейчас идеи в акциях банков?
Посмотрел на результаты МСФО за 2024й год и 1 квартал 2025 года всех банков, акции которых торгуются на бирже, скорректировал прибыли на разовые статьи доходов/расходов и сделал для вас небольшую, но информативную табличку.
✅ По мультипликаторам недорогих банка всего 3: Сбер (SBER), Банк Санкт-Петербург (BSPB) и МТС Банк (MNBK).
Конечно, сейчас еще народ форсит идею в ВТБ, так как там ожидаются большие дивы (аж 25,2% к текущим), но долгосрочно это всё-равно проигрышная история, которая с вероятностью 99,9% покажет себя хуже того же Сбера на горизонте 2-3 лет. Допка на 80 млрд явно не покрывает 276 млрд р дивидендов, а больше половины прибыли за 2024й год - разовая. 1кв2025 без разовых доходов вообще оказался глубоко убыточным. В общем, стабильности здесь не будет, НО требование о финансировании ОСК за счет дивов ВТБ почти гарантирует одобрение дивов за 2024й год на ГОСА.
❌ Всё остальное выглядит очень спорно.
👆 Понятно, что есть истории роста (Совкомбанк и Т-Технологии), но там часть роста - это присоединение ХКФ и Росбанка соответственно.
Если Совкомбанк торгуется в 1 капитал и его оценку можно объяснить перспективами роста скор. ЧП на ожидаемом снижении ставки, то Т-Банк с P/B = 2 выглядит явно переоцененным, особенно после присоединения стагнирующего бизнеса (будет очень интересно посмотреть на темпы роста в 3кв2025 😉).
Вывод:
Видно, что пока сектор держится неплохо. Есть несколько стабильных и недорогих банков, но потенциально больших доходностей при текущих ценах ждать не стоит. 2п2025 не обещает быть легким, ставка остается высокой и её снижение до 14-15% и так в цене, так что спешить особо некуда.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посмотрел на результаты МСФО за 2024й год и 1 квартал 2025 года всех банков, акции которых торгуются на бирже, скорректировал прибыли на разовые статьи доходов/расходов и сделал для вас небольшую, но информативную табличку.
✅ По мультипликаторам недорогих банка всего 3: Сбер (SBER), Банк Санкт-Петербург (BSPB) и МТС Банк (MNBK).
Конечно, сейчас еще народ форсит идею в ВТБ, так как там ожидаются большие дивы (аж 25,2% к текущим), но долгосрочно это всё-равно проигрышная история, которая с вероятностью 99,9% покажет себя хуже того же Сбера на горизонте 2-3 лет. Допка на 80 млрд явно не покрывает 276 млрд р дивидендов, а больше половины прибыли за 2024й год - разовая. 1кв2025 без разовых доходов вообще оказался глубоко убыточным. В общем, стабильности здесь не будет, НО требование о финансировании ОСК за счет дивов ВТБ почти гарантирует одобрение дивов за 2024й год на ГОСА.
❌ Всё остальное выглядит очень спорно.
👆 Понятно, что есть истории роста (Совкомбанк и Т-Технологии), но там часть роста - это присоединение ХКФ и Росбанка соответственно.
Если Совкомбанк торгуется в 1 капитал и его оценку можно объяснить перспективами роста скор. ЧП на ожидаемом снижении ставки, то Т-Банк с P/B = 2 выглядит явно переоцененным, особенно после присоединения стагнирующего бизнеса (будет очень интересно посмотреть на темпы роста в 3кв2025 😉).
Вывод:
Видно, что пока сектор держится неплохо. Есть несколько стабильных и недорогих банков, но потенциально больших доходностей при текущих ценах ждать не стоит. 2п2025 не обещает быть легким, ставка остается высокой и её снижение до 14-15% и так в цене, так что спешить особо некуда.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
⚡️ США нанесли удары по ядерным объектам в Иране
Вот и подтверждение, что новая внешняя политика США - выдуманный бред. Дальше придумают что-то, чтобы заставить Китай вступить в войну за Тайвань (правда уже лучший момент упущен Китаем, так что теперь нет смысла даже предполагать, когда это может произойти).
С Ираном не будет ничего хорошего, думаю, что США добьются его капитуляции, если только не произойдет какое-то чудо. Вопрос только времени.
👆 Цены на нефть могут подрасти в моменте, пока конфликт в активной фазе. Для нашего рынка в моменте это может быть позитивом.
Если всё закончится быстро и не в пользу Ирана - нефть наоборот может подешеветь. Будем наблюдать за происходящим, но пока для нашего рынка все является лишь небольшим позитивом в моменте, что-то большее - под вопросом.
Вот и подтверждение, что новая внешняя политика США - выдуманный бред. Дальше придумают что-то, чтобы заставить Китай вступить в войну за Тайвань (правда уже лучший момент упущен Китаем, так что теперь нет смысла даже предполагать, когда это может произойти).
С Ираном не будет ничего хорошего, думаю, что США добьются его капитуляции, если только не произойдет какое-то чудо. Вопрос только времени.
👆 Цены на нефть могут подрасти в моменте, пока конфликт в активной фазе. Для нашего рынка в моменте это может быть позитивом.
Если всё закончится быстро и не в пользу Ирана - нефть наоборот может подешеветь. Будем наблюдать за происходящим, но пока для нашего рынка все является лишь небольшим позитивом в моменте, что-то большее - под вопросом.
Друзья, недавно спрашивал у вас за интерес к облигациям и понял, что многим эта тема очень интересна!
При текущих ставках этот рынок действительно открывает большие возможности, если правильно отбирать эмитентов и выпуски. Важные события на рынке облигаций происходят почти каждый день, но перегружать ими этот канал не хочу, поэтому всем, у кого есть интерес к облигациям рекомендую подписаться на дополнительный канал: https://www.group-telegram.com/bonds_T
С понедельника буду публиковать туда самые важные новости, разборы выпусков и много другой полезной для держателей облигаций информации.
При текущих ставках этот рынок действительно открывает большие возможности, если правильно отбирать эмитентов и выпуски. Важные события на рынке облигаций происходят почти каждый день, но перегружать ими этот канал не хочу, поэтому всем, у кого есть интерес к облигациям рекомендую подписаться на дополнительный канал: https://www.group-telegram.com/bonds_T
С понедельника буду публиковать туда самые важные новости, разборы выпусков и много другой полезной для держателей облигаций информации.
🛢 Торги открылись - всё нормально
Нефть после вчерашних событий, конечно, выросла, но не так сильно как многие ждали. По факту, даже после реализации "опасного" сценария и втягивания США в конфликт, котировки остаются на уровне начала 2025 года.
В серьезный военный ответ Ирана или в перекрытие Ормузского пролива рынки не верят, да и ресурсов для этого особых нет, судя по тому, что можно считать из сводок новостей.
👆 Любая эскалация в моменте подбрасывает цены на нефть вверх, но сценариев развития событий много и далеко не во всех нефть в среднесроке будет прилично дорожать. Даже при текущих ценах американская нефтянка уже прекрасно может наращивать добычу и увеличивать долю на этом рынке, так что в нефть по $300 не верю.
🇷🇺 Для акций нашей нефтянки большей проблемой является крепкий рубль, чем цена на нефть, 1п2025 уже точно будет слабоватым и дивиденды как в прошлом году ждать не стоит. Уже через пару месяцев нам будет понятно чего ждать во 2п2025.
😁 Забавное время на рынках. Амеры дорогие как никогда, в крипте пузырь, на фондовом рынке РФ существенных дисконтов нет (даже не смотря на огромные ставки безрисковой доходности) + продолжаются такие глобальные манипуляции рынком.
❤️ Всем хорошей недели. Сегодня вечером выложу свежую таблицу с комментариями по ключевым российским компаниям.
Нефть после вчерашних событий, конечно, выросла, но не так сильно как многие ждали. По факту, даже после реализации "опасного" сценария и втягивания США в конфликт, котировки остаются на уровне начала 2025 года.
В серьезный военный ответ Ирана или в перекрытие Ормузского пролива рынки не верят, да и ресурсов для этого особых нет, судя по тому, что можно считать из сводок новостей.
👆 Любая эскалация в моменте подбрасывает цены на нефть вверх, но сценариев развития событий много и далеко не во всех нефть в среднесроке будет прилично дорожать. Даже при текущих ценах американская нефтянка уже прекрасно может наращивать добычу и увеличивать долю на этом рынке, так что в нефть по $300 не верю.
🇷🇺 Для акций нашей нефтянки большей проблемой является крепкий рубль, чем цена на нефть, 1п2025 уже точно будет слабоватым и дивиденды как в прошлом году ждать не стоит. Уже через пару месяцев нам будет понятно чего ждать во 2п2025.
😁 Забавное время на рынках. Амеры дорогие как никогда, в крипте пузырь, на фондовом рынке РФ существенных дисконтов нет (даже не смотря на огромные ставки безрисковой доходности) + продолжаются такие глобальные манипуляции рынком.
❤️ Всем хорошей недели. Сегодня вечером выложу свежую таблицу с комментариями по ключевым российским компаниям.
Обзоры компаний 🇷🇺 | Часть 1
ℹ️ Для вашего удобства собрал обзоры компаний в отдельные посты. Обращайте внимание на даты публикации обзоров. Списки дополняются/обновляются с выходом каждого нового обзора.
⚡️ Энергетика:
Интер РАО (IRAO)
Юнипро (UPRO)
Русгидро (HYDR)
Россети (FEES)
РоссетиЦП (MRKP)
Россети ЛЭ (LSNG)
ТГК-14 (TGKN)
🚚 Транспорт:
Аэрофлот (AFLT)
Транснефть (TRNFTP)
ДВМП (FESH)
НМТП (NMTP)
Совкомфлот (FLOT)
Делимобиль (DELI)
ВУШ (WUSH)
🚙 Машиностроение:
Соллерс (SVAV)
Камаз (KMAZ)
Нефаз (NFAZ)
ОВК (UWGN)
💻 ИТ:
Яндекс (YDEX)
ВК (VKCO)
Позитив (POSI)
Астра (ASTR)
Хэдхантер (HEAD)
ЦИАН (CNRU)
Софтлайн (SOFL)
Аренадата (DATA)
ИВА (IVAT)
Элемент (ELMT)
Диасофт (DIAS)
☎️ Телеком:
МТС (MTSS)
Ростелеком (RTKM)
МГТС (MGTS)
VEON (VEON)
Таттелеком (TTLK)
🌾 Сельхоз и удобрения:
Русагро (AGRO)
Инарктика (AQUA)
Черкизово (GCHE)
Фосагро (PHOR)
Акрон (AKRN)
КуйбАзот (KAZT)
🏭 Производство:
НКНХ (NKNC)
Казаньоргсинтез (KZOS)
Сегежа (SGZH)
Ламбумиз (LMBZ)
ЕвроЭлТех (EELT)
🪨 Добыча:
Распадская (RASP)
Алроса (ALRS)
💊 Медицина:
Мать и Дитя (MDMG)
ЮМГ (GEMC)
Артген (ABIO)
ОзонФарм (OZPH)
Промомед (PRMD)
Генетико (GECO)
ММЦБ (GEMA)
ℹ️ Прочее:
Абрау Дюрсо (ABRD)
Красный Октябрь (KROT)
ℹ️ Для вашего удобства собрал обзоры компаний в отдельные посты. Обращайте внимание на даты публикации обзоров. Списки дополняются/обновляются с выходом каждого нового обзора.
⚡️ Энергетика:
Интер РАО (IRAO)
Юнипро (UPRO)
Русгидро (HYDR)
Россети (FEES)
РоссетиЦП (MRKP)
Россети ЛЭ (LSNG)
ТГК-14 (TGKN)
🚚 Транспорт:
Аэрофлот (AFLT)
Транснефть (TRNFTP)
ДВМП (FESH)
НМТП (NMTP)
Совкомфлот (FLOT)
Делимобиль (DELI)
ВУШ (WUSH)
🚙 Машиностроение:
Соллерс (SVAV)
Камаз (KMAZ)
Нефаз (NFAZ)
ОВК (UWGN)
💻 ИТ:
Яндекс (YDEX)
ВК (VKCO)
Позитив (POSI)
Астра (ASTR)
Хэдхантер (HEAD)
ЦИАН (CNRU)
Софтлайн (SOFL)
Аренадата (DATA)
ИВА (IVAT)
Элемент (ELMT)
Диасофт (DIAS)
☎️ Телеком:
МТС (MTSS)
Ростелеком (RTKM)
МГТС (MGTS)
VEON (VEON)
Таттелеком (TTLK)
🌾 Сельхоз и удобрения:
Русагро (AGRO)
Инарктика (AQUA)
Черкизово (GCHE)
Фосагро (PHOR)
Акрон (AKRN)
КуйбАзот (KAZT)
🏭 Производство:
НКНХ (NKNC)
Казаньоргсинтез (KZOS)
Сегежа (SGZH)
Ламбумиз (LMBZ)
ЕвроЭлТех (EELT)
🪨 Добыча:
Распадская (RASP)
Алроса (ALRS)
💊 Медицина:
Мать и Дитя (MDMG)
ЮМГ (GEMC)
Артген (ABIO)
ОзонФарм (OZPH)
Промомед (PRMD)
Генетико (GECO)
ММЦБ (GEMA)
ℹ️ Прочее:
Абрау Дюрсо (ABRD)
Красный Октябрь (KROT)
Обзоры компаний 🇷🇺 | Часть 2
ℹ️ Для вашего удобства собрал обзоры компаний в отдельные посты. Обращайте внимание на даты публикации обзоров (некоторые из них выходили давно). Списки дополняются/обновляются с выходом каждого нового обзора.
🏦 Банки:
Сбербанк (SBER)
ВТБ (VTBR)
Т-Технологии (T)
БСП (BSPB)
Совкомбанк (SVCB)
МТС Банк (MBNK)
МКБ (CBOM)
Авангард (AVAN)
Кузнецкий (KUZB)
УралСиб (USBN)
Росдорбанк (RDRB)
Приморье (PRMB)
🛢 Нефтегаз:
Газпром (GAZP)
Лукойл (LKOH)
Роснефть (ROSN)
Новатэк (NVTK)
Татнефть (TATN)
Сургутнефтегаз (SNGS)
Русснефть (RNFT)
Газпромнефть (SIBN)
Башнефть (BANE)
⚒️ Металлурги:
Северсталь (CHMF)
НЛМК (NLMK)
ММК (MAGN)
Мечел (MTLR)
Русал (RUAL)
Норникель (GMKN)
En+ (ENPG)
Полюс (PLZL)
Селигдар (SELG)
ЮГК (UGLD)
ТМК (TRMK)
Уральская кузница (URKZ)
ВСМПО-АВИСМА (VSMO)
Русолово (ROLO)
Ижсталь (IGST)
ЧМК (CHMK)
🛍 Ритейл и потреб:
ИКС 5 (X5)
Магнит (MGNT)
Лента (LENT)
Окей (OKEY)
FixPrice (FIXP)
OZON (OZON)
Новабев (BELU)
Евротранс (EUTR)
МВидео (MVID)
ВсеИнструменты (VSEH)
Henderson (HNFG)
Кристалл (KLVZ)
🏗 Застройщики:
ПИК (PIKK)
Самолет (SMLT)
ЛСР (LSRG)
Эталон (ETLN)
Апри (APRI)
💱 Финансы:
Мосбиржа (MOEX)
СПБ Биржа (SPBE)
Система (AFKS)
ЭсЭфАй (SFIN)
Ренессанс (RENI)
Европлан (LEAS)
Займер (ZAYM)
СТГ (CARM)
МГКЛ (MGKL)
ℹ️ Для вашего удобства собрал обзоры компаний в отдельные посты. Обращайте внимание на даты публикации обзоров (некоторые из них выходили давно). Списки дополняются/обновляются с выходом каждого нового обзора.
🏦 Банки:
Сбербанк (SBER)
ВТБ (VTBR)
Т-Технологии (T)
БСП (BSPB)
Совкомбанк (SVCB)
МТС Банк (MBNK)
МКБ (CBOM)
Авангард (AVAN)
Кузнецкий (KUZB)
УралСиб (USBN)
Росдорбанк (RDRB)
Приморье (PRMB)
🛢 Нефтегаз:
Газпром (GAZP)
Лукойл (LKOH)
Роснефть (ROSN)
Новатэк (NVTK)
Татнефть (TATN)
Сургутнефтегаз (SNGS)
Русснефть (RNFT)
Газпромнефть (SIBN)
Башнефть (BANE)
⚒️ Металлурги:
Северсталь (CHMF)
НЛМК (NLMK)
ММК (MAGN)
Мечел (MTLR)
Русал (RUAL)
Норникель (GMKN)
En+ (ENPG)
Полюс (PLZL)
Селигдар (SELG)
ЮГК (UGLD)
ТМК (TRMK)
Уральская кузница (URKZ)
ВСМПО-АВИСМА (VSMO)
Русолово (ROLO)
Ижсталь (IGST)
ЧМК (CHMK)
🛍 Ритейл и потреб:
ИКС 5 (X5)
Магнит (MGNT)
Лента (LENT)
Окей (OKEY)
FixPrice (FIXP)
OZON (OZON)
Новабев (BELU)
Евротранс (EUTR)
МВидео (MVID)
ВсеИнструменты (VSEH)
Henderson (HNFG)
Кристалл (KLVZ)
🏗 Застройщики:
ПИК (PIKK)
Самолет (SMLT)
ЛСР (LSRG)
Эталон (ETLN)
Апри (APRI)
💱 Финансы:
Мосбиржа (MOEX)
СПБ Биржа (SPBE)
Система (AFKS)
ЭсЭфАй (SFIN)
Ренессанс (RENI)
Европлан (LEAS)
Займер (ZAYM)
СТГ (CARM)
МГКЛ (MGKL)
🔥 Краткий обзор ситуации на российском рынке
Прошла очередная неделя с крепким рублем, недорогой нефтью, ставка ЦБ остается высокой. Депозиты, фонды ликвидности и облигации продолжают генерировать хорошую доходность, а вот акции продолжают топтаться в боковике и потенциально доходные бумаги можно пересчитать по пальцам.
🛢 Кстати, по нашей нефтянке была интересная новость, которую дружно все подхватили: "Роснефть при планировании работы исходит из цены нефти $45 в 2025 году и $42-43 в 2026 году — глава компании Игорь Сечин".
👆 Скорее всего, это просто цены, при которых компания может спокойно реализовывать свою инвестиционную программу и платить дивиденды. Нефть по 45$ конечно, возможно, но маловероятно. При ценах ниже 55$ амеры не смогут наращивать добычу, а значит сильно и надолго цену не должны уронить.
Прошла очередная неделя с крепким рублем, недорогой нефтью, ставка ЦБ остается высокой. Депозиты, фонды ликвидности и облигации продолжают генерировать хорошую доходность, а вот акции продолжают топтаться в боковике и потенциально доходные бумаги можно пересчитать по пальцам.
🛢 Кстати, по нашей нефтянке была интересная новость, которую дружно все подхватили: "Роснефть при планировании работы исходит из цены нефти $45 в 2025 году и $42-43 в 2026 году — глава компании Игорь Сечин".
👆 Скорее всего, это просто цены, при которых компания может спокойно реализовывать свою инвестиционную программу и платить дивиденды. Нефть по 45$ конечно, возможно, но маловероятно. При ценах ниже 55$ амеры не смогут наращивать добычу, а значит сильно и надолго цену не должны уронить.
⚒️ Русолово (ROLO) - появились ли перспективы после коррекции?
▫️ Капитализация: 17,2 млрд (0,5738 р/акция)
▫️ Выручка 2024: 7,5 млрд (+18,8% г/г)
▫️ Убыток 2024: 2,4 млрд р
▫️ Скор. убыток: 0,5 млрд р
▫️ P/E fwd 2025: -
▫️ P/B: 2,7
ℹ️ Русолово - крупнейший производитель олова в РФ. Это дочерняя компания Селигдара (SELG), которому принадлежит 85,12% акций компании. Компания также активно наращивает производство меди.
❗️ Несмотря на благоприятные цены, 2024й год завершился падением производства олова на 18% г/г и ростом производства меди на 73% г/г, что и привело к росту выручки. Компания не реализовала озвученный в 2023м году план производства на 2024й год в 3,5 тыс. тонн.
👆 В 1кв2025 производство олова выросло на 35% г/г, что позволяет надеяться на какое-то восстановление.
✅ У компании есть ряд проектов развития, которые предполагают рост производства олова до 14-16 тыс. тонн в год к 2030 году. Ближайший по срокам реализации проект - Амурский металлургический комбинат, ввод в эксплуатацию ожидается в 2027 году, а проектная мощность рассчитана на производство 5,5 тыс. тонн олова.
❌ Планы кратного роста производства - это хорошо, но сейчас у компании чистый долг 13,2 млрд рублей и отрицательный FCF почти 7 млрд р за 2024й год. При этом, на операционном уровне бизнес остаётся убыточным.
👆 Даже если не учитывать риск того, что в ценах на олово может быть коррекция, долг в ближайшее время продолжит только расти, что при текущих ставках болезненно и для Русолова и для Селигдара (так как Селигдар предоставляет займы дочерней компании).
Вывод:
Бизнес по-прежнему остается очень дорогим, даже несмотря на падение капитализации за последние 2 года. Здесь в ближайшее время не будет дивидендов и будет здорово, если после 2027 года мы увидим скорректированную прибыль хотя бы в 3 млрд рублей (fwd p/e 5,7).
В общем, акции могут без проблем упасть еще в 2-3 раза. Если рисковать, то лучше делать ставку на материнскую компанию, у которой есть проблемы с долгом, но акционеры хотя бы получают дивиденды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
▫️ Капитализация: 17,2 млрд (0,5738 р/акция)
▫️ Выручка 2024: 7,5 млрд (+18,8% г/г)
▫️ Убыток 2024: 2,4 млрд р
▫️ Скор. убыток: 0,5 млрд р
▫️ P/E fwd 2025: -
▫️ P/B: 2,7
ℹ️ Русолово - крупнейший производитель олова в РФ. Это дочерняя компания Селигдара (SELG), которому принадлежит 85,12% акций компании. Компания также активно наращивает производство меди.
❗️ Несмотря на благоприятные цены, 2024й год завершился падением производства олова на 18% г/г и ростом производства меди на 73% г/г, что и привело к росту выручки. Компания не реализовала озвученный в 2023м году план производства на 2024й год в 3,5 тыс. тонн.
👆 В 1кв2025 производство олова выросло на 35% г/г, что позволяет надеяться на какое-то восстановление.
✅ У компании есть ряд проектов развития, которые предполагают рост производства олова до 14-16 тыс. тонн в год к 2030 году. Ближайший по срокам реализации проект - Амурский металлургический комбинат, ввод в эксплуатацию ожидается в 2027 году, а проектная мощность рассчитана на производство 5,5 тыс. тонн олова.
❌ Планы кратного роста производства - это хорошо, но сейчас у компании чистый долг 13,2 млрд рублей и отрицательный FCF почти 7 млрд р за 2024й год. При этом, на операционном уровне бизнес остаётся убыточным.
👆 Даже если не учитывать риск того, что в ценах на олово может быть коррекция, долг в ближайшее время продолжит только расти, что при текущих ставках болезненно и для Русолова и для Селигдара (так как Селигдар предоставляет займы дочерней компании).
Вывод:
Бизнес по-прежнему остается очень дорогим, даже несмотря на падение капитализации за последние 2 года. Здесь в ближайшее время не будет дивидендов и будет здорово, если после 2027 года мы увидим скорректированную прибыль хотя бы в 3 млрд рублей (fwd p/e 5,7).
В общем, акции могут без проблем упасть еще в 2-3 раза. Если рисковать, то лучше делать ставку на материнскую компанию, у которой есть проблемы с долгом, но акционеры хотя бы получают дивиденды.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
ℹ️ МТС рассматривает множество IPO
Сегодня РБК опубликовало интервью с гендиректором МТС Инессой Галактиновой, в котором был недвусмысленный намёк о намерении провести IPO еще аж трёх компаний: МТС Линк, МТС Exolve, MTS Web Services.
👆 Помимо этого, ранее озвучивалось намерение вывести на биржу МТС AdTech и «Юрент». Естественно, МТС рассчитывает, что оценки всех растущих "дочек" будут как у ИТ-компаний и их общая капитализация будет больше 100 млрд рублей.
Сейчас всё упирается в высокую ставку безрисковой доходности (депозиты, ОФЗ), ажиотажа на рынке нет, поэтому и спешить некуда. А вот когда ставку снизят - тогда, возможно, пойдут по пути АФК Системы, выгодно выводя компании на IPO. Пока план такой, что это будет интересно при ставке ЦБ ближе к 10%.
✅ В целом, МТС - это один из главных бенефициаров снижения ставки, так как чистый долг больше 450 млрд р и при снижении ставки % расходы у компании будут падать, а прибыль - расти. А серия IPO для акционеров МТС была бы более чем интересна, так как "справедливую" оценку сразу многие начнут считать методом Sum of the Parts (подобные случаи на нашем рынке были не раз).
Пока базовый сценарий таков, что ставку ЦБ ниже 14-15% в 2025м году мы вряд ли увидим, так что вышеописанное - это, наверное, перспектива 2026 года, так что в моменте МТС остается недорогой и стабильной дивидендной историей.
Сегодня РБК опубликовало интервью с гендиректором МТС Инессой Галактиновой, в котором был недвусмысленный намёк о намерении провести IPO еще аж трёх компаний: МТС Линк, МТС Exolve, MTS Web Services.
👆 Помимо этого, ранее озвучивалось намерение вывести на биржу МТС AdTech и «Юрент». Естественно, МТС рассчитывает, что оценки всех растущих "дочек" будут как у ИТ-компаний и их общая капитализация будет больше 100 млрд рублей.
Сейчас всё упирается в высокую ставку безрисковой доходности (депозиты, ОФЗ), ажиотажа на рынке нет, поэтому и спешить некуда. А вот когда ставку снизят - тогда, возможно, пойдут по пути АФК Системы, выгодно выводя компании на IPO. Пока план такой, что это будет интересно при ставке ЦБ ближе к 10%.
✅ В целом, МТС - это один из главных бенефициаров снижения ставки, так как чистый долг больше 450 млрд р и при снижении ставки % расходы у компании будут падать, а прибыль - расти. А серия IPO для акционеров МТС была бы более чем интересна, так как "справедливую" оценку сразу многие начнут считать методом Sum of the Parts (подобные случаи на нашем рынке были не раз).
Пока базовый сценарий таков, что ставку ЦБ ниже 14-15% в 2025м году мы вряд ли увидим, так что вышеописанное - это, наверное, перспектива 2026 года, так что в моменте МТС остается недорогой и стабильной дивидендной историей.
🇮🇱🇮🇷 Чем закончился конфликт между Ираном и Израилем?
Вопреки всем ожиданиям, которые были у аналитиков, нефть надолго даже выше $80 не задержалась, не говоря уже о $130. Трамп стабильно продолжает нести всякий бред 😁 Однако, направление внешней политики США остается ровно таким, каким оно было всегда.
Штатам выгодно расширять сферу влияния, выгодно развивать свои корпорации, выгодно самим добывать нефть и т.д., поэтому нет никаких оснований полагать, что они будут кому-то отдавать свою долю рынка просто так. Снимать санкции с Китая, Ирана или России они не будут, так как сложно предположить в каком месте им это может быть выгодно.
👆Конфликт между Ираном и Израилем показал, что у США развязаны руки на любые действия в отношении других стран и никакого ощутимого сопротивления и даже осуждения они не получат, даже просто так атакуя ядерные объекты. Это в долгосроке рисует далеко не самые лучшие перспективы в первую очередь для нашего и китайского рынков.
🇺🇸 Рынок США остается по всем метрикам безумно дорогим, закладывая дальнейшую экономическую экспансию и нулевые риски.
Уже 9 июля должна закончиться отсрочка пошлин на товары из ЕС. В целом, создается ощущение, что пошлины все страны уже тоже «проглотили», хоть они будут и меньше, чем предполагалось изначально.
Посмотрим, будет ли оказано в ближайшее время хоть какое-то сопротивление открыто-агрессивной военной и экономической политике США или нет. Если нет, то это печально для всех остальных рынков.
Вопреки всем ожиданиям, которые были у аналитиков, нефть надолго даже выше $80 не задержалась, не говоря уже о $130. Трамп стабильно продолжает нести всякий бред 😁 Однако, направление внешней политики США остается ровно таким, каким оно было всегда.
Штатам выгодно расширять сферу влияния, выгодно развивать свои корпорации, выгодно самим добывать нефть и т.д., поэтому нет никаких оснований полагать, что они будут кому-то отдавать свою долю рынка просто так. Снимать санкции с Китая, Ирана или России они не будут, так как сложно предположить в каком месте им это может быть выгодно.
👆Конфликт между Ираном и Израилем показал, что у США развязаны руки на любые действия в отношении других стран и никакого ощутимого сопротивления и даже осуждения они не получат, даже просто так атакуя ядерные объекты. Это в долгосроке рисует далеко не самые лучшие перспективы в первую очередь для нашего и китайского рынков.
🇺🇸 Рынок США остается по всем метрикам безумно дорогим, закладывая дальнейшую экономическую экспансию и нулевые риски.
Уже 9 июля должна закончиться отсрочка пошлин на товары из ЕС. В целом, создается ощущение, что пошлины все страны уже тоже «проглотили», хоть они будут и меньше, чем предполагалось изначально.
Посмотрим, будет ли оказано в ближайшее время хоть какое-то сопротивление открыто-агрессивной военной и экономической политике США или нет. Если нет, то это печально для всех остальных рынков.
💻 Диасофт (DIAS) | Итоги финансового 2024 года
▫️Капитализация: 32,5 млрд ₽ / 3090₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 10,1 млрд ₽ (+10% г/г)
▫️EBITDA 2024: 2,9 млрд ₽ (-24,7% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 2,4 млрд ₽ (-22,2% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 2,4 млрд ₽ (-28,3% г/г)
▫️P/E: 13,5
▫️P/B: 4,9
▫️fwd дивиденды 2025: 5%
👉 Результаты отдельно за финансовое 2П2024г (календарный 4кв + 1кв 2025г):
▫️Выручка: 6 млрд ₽ (+3,7% г/г)
▫️EBITDA: 2 млрд ₽ (-27% г/г)
▫️скор. ЧП: 1,7 млрд ₽ (-31,4% г/г)
⚠️ Как и почти во всех остальных IT-компаниях, менеджмент Диасофта оправдывает слабые результаты бизнеса переносом части продаж на 2025г. Очевидно, что спад идет по всему сектору, спрос на новые продукты снижается и вряд ли мы увидим ощутимое восстановление в этом году.
📊 На 2025г компания ставит цель по выручке 12-12,5 млрд рублей (+20-25% г/г) при EBITDA в 4,5-5 млрд рублей (+55-72,4% г/г). Оба показателя выглядят абсолютно нереалистично и почти наверняка будут пару раз пересмотрены вниз.
❌ Ситуация чем-то похожа на ту, что была у Позитива. Даже после двух снижений прогноза на финансовый 2024г, мы получаем фактические результаты хуже: при цели по выручке 10,9 млрд в итоге компания заработала 10,1 млрд. От первоначальных прогнозов по EBITDA в 5 млрд рублей отклонение ещё более значительное.
❌ Менеджмент считает целесообразным уже начинать снижать коэффициент распределения EBITDA на дивиденды до 50% (против текущих 80%). На мой взгляд, компания покажет EBITDA не более 3-3,5 млрд рублей и при выплате 50% мы получим див. доходность по текущим ценам в 4,5-5,3%.
❌ На фоне снижения операционного денежного потока и роста затрат на разработку, FCF Диасофта ушел в убыток и составил -88 млн рублей.
Вывод:
Компания в очередной раз не уложилась в собственные прогнозы и опять ставит слишком амбициозные цели на 2025г. Текущую слабость результатов списывают на разовые факторы и обещают быстрое восстановление. По факту мы видим опережающий рост расходов на расширение штата и никакого позитивного эффекта на выручку это не приносит. Ситуация тут чуть лучше Позитива благодаря нулевому долгу, но на этом плюсы заканчиваются.
На мой взгляд, Диасофт сейчас особого интереса не представляет. В секторе более интересно выделяются ИВА, Астра и Позитив, там тоже есть свои нюансы, но они скорее заложены в цену.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Диасофт #DIAS
▫️Капитализация: 32,5 млрд ₽ / 3090₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 10,1 млрд ₽ (+10% г/г)
▫️EBITDA 2024: 2,9 млрд ₽ (-24,7% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 2,4 млрд ₽ (-22,2% г/г)
▫️скор. ЧП 2024: 2,4 млрд ₽ (-28,3% г/г)
▫️P/E: 13,5
▫️P/B: 4,9
▫️fwd дивиденды 2025: 5%
👉 Результаты отдельно за финансовое 2П2024г (календарный 4кв + 1кв 2025г):
▫️Выручка: 6 млрд ₽ (+3,7% г/г)
▫️EBITDA: 2 млрд ₽ (-27% г/г)
▫️скор. ЧП: 1,7 млрд ₽ (-31,4% г/г)
⚠️ Как и почти во всех остальных IT-компаниях, менеджмент Диасофта оправдывает слабые результаты бизнеса переносом части продаж на 2025г. Очевидно, что спад идет по всему сектору, спрос на новые продукты снижается и вряд ли мы увидим ощутимое восстановление в этом году.
📊 На 2025г компания ставит цель по выручке 12-12,5 млрд рублей (+20-25% г/г) при EBITDA в 4,5-5 млрд рублей (+55-72,4% г/г). Оба показателя выглядят абсолютно нереалистично и почти наверняка будут пару раз пересмотрены вниз.
❌ Ситуация чем-то похожа на ту, что была у Позитива. Даже после двух снижений прогноза на финансовый 2024г, мы получаем фактические результаты хуже: при цели по выручке 10,9 млрд в итоге компания заработала 10,1 млрд. От первоначальных прогнозов по EBITDA в 5 млрд рублей отклонение ещё более значительное.
❌ Менеджмент считает целесообразным уже начинать снижать коэффициент распределения EBITDA на дивиденды до 50% (против текущих 80%). На мой взгляд, компания покажет EBITDA не более 3-3,5 млрд рублей и при выплате 50% мы получим див. доходность по текущим ценам в 4,5-5,3%.
❌ На фоне снижения операционного денежного потока и роста затрат на разработку, FCF Диасофта ушел в убыток и составил -88 млн рублей.
Вывод:
Компания в очередной раз не уложилась в собственные прогнозы и опять ставит слишком амбициозные цели на 2025г. Текущую слабость результатов списывают на разовые факторы и обещают быстрое восстановление. По факту мы видим опережающий рост расходов на расширение штата и никакого позитивного эффекта на выручку это не приносит. Ситуация тут чуть лучше Позитива благодаря нулевому долгу, но на этом плюсы заканчиваются.
На мой взгляд, Диасофт сейчас особого интереса не представляет. В секторе более интересно выделяются ИВА, Астра и Позитив, там тоже есть свои нюансы, но они скорее заложены в цену.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Диасофт #DIAS
МТС Банк начал работу по повышению инвестиционной привлекательности и запустил программу повышения ликвидности акций
👉 Теперь в стакане будет работать маркет-мейкер «Сбербанк КИБ», поддерживая ликвидность. Это сделает акции более удобными для торговли, особенно если речь идет об относительно крупных заявках.
👉 На ГОСА должны утвердить дивиденды (89,31р на акцию), что предполагает доходность около 7% к текущим ценам. Многие связывают данную рекомендацию по дивидендам с причастностью банка к холдингу АФК «Система», но совокупный размер дивиденда в 3 млрд р - слишком несущественная сумма для холдинга. Скорее, компания просто стремится следовать див. политике и будет хорошо, если так будет дальше.
👉 Банк сейчас планирует дополнительную эмиссию акций. Допэмиссии не особо понятны акционерам, особенно на фоне выплаты дивидендов на аналогичную сумму.
Менеджмент прокомментировал доп. эмиссию следующим образом:
Привлечение дополнительного капитала МТС-Банк рассматривает для прироста нового кредитного портфеля с высоким показателем рентабельности (ROE +35%) и возможных сделок M&A, которые дадут синергетический эффект для банка.
Стоит отдать должное, компания старается сделать сделку выгодной для действующих акционеров:
1. Дивиденды за 2024 год, если будут сегодня утверждены, не будут размыты
2. Есть вероятность, что новые акции могут разместить по цене выше рынка, что говорит о привлекательности бумаг для инвестора, который участвует в этой сделке
📊 Сейчас МТС Банк остается самым дешевым в секторе по мультипликаторам: P/Е TTM = 4 и P/BV = 0,4. Банк у себя в стратегии указал, что сможет полноценно развернуть кредитный конвейер при 15% ключевой ставке, которую можно ожидать уже в 2026 или в конце 2025 года. В базовом сценарии МТС Банк — один и бенефициаров снижения ставки ЦБ.
Ранее Банк объявлял о сделке по приобретению крупного пакета ОФЗ. Детальной информации нет, но если ОФЗ приобретались/будут приобретаться по актуальным на тот момент ценам, то уже есть шанс, что эта сделка принесет неплохую прибыль уже в этом году на фоне снижения стоимости фондирования.
👉 Теперь в стакане будет работать маркет-мейкер «Сбербанк КИБ», поддерживая ликвидность. Это сделает акции более удобными для торговли, особенно если речь идет об относительно крупных заявках.
👉 На ГОСА должны утвердить дивиденды (89,31р на акцию), что предполагает доходность около 7% к текущим ценам. Многие связывают данную рекомендацию по дивидендам с причастностью банка к холдингу АФК «Система», но совокупный размер дивиденда в 3 млрд р - слишком несущественная сумма для холдинга. Скорее, компания просто стремится следовать див. политике и будет хорошо, если так будет дальше.
👉 Банк сейчас планирует дополнительную эмиссию акций. Допэмиссии не особо понятны акционерам, особенно на фоне выплаты дивидендов на аналогичную сумму.
Менеджмент прокомментировал доп. эмиссию следующим образом:
Привлечение дополнительного капитала МТС-Банк рассматривает для прироста нового кредитного портфеля с высоким показателем рентабельности (ROE +35%) и возможных сделок M&A, которые дадут синергетический эффект для банка.
Стоит отдать должное, компания старается сделать сделку выгодной для действующих акционеров:
1. Дивиденды за 2024 год, если будут сегодня утверждены, не будут размыты
2. Есть вероятность, что новые акции могут разместить по цене выше рынка, что говорит о привлекательности бумаг для инвестора, который участвует в этой сделке
📊 Сейчас МТС Банк остается самым дешевым в секторе по мультипликаторам: P/Е TTM = 4 и P/BV = 0,4. Банк у себя в стратегии указал, что сможет полноценно развернуть кредитный конвейер при 15% ключевой ставке, которую можно ожидать уже в 2026 или в конце 2025 года. В базовом сценарии МТС Банк — один и бенефициаров снижения ставки ЦБ.
Ранее Банк объявлял о сделке по приобретению крупного пакета ОФЗ. Детальной информации нет, но если ОФЗ приобретались/будут приобретаться по актуальным на тот момент ценам, то уже есть шанс, что эта сделка принесет неплохую прибыль уже в этом году на фоне снижения стоимости фондирования.
🙂 Вчера вечером гулял по Питеру, заглянул на препати Смартлаба и удачно попал на репетицию «Алых парусов»
Сегодня весь день буду на конфе Смартлаба, потом поделюсь с вами самым полезным и интересным ❤️
Сегодня весь день буду на конфе Смартлаба, потом поделюсь с вами самым полезным и интересным ❤️