Telegram Group & Telegram Channel
Пресс-конференция Банка России: конспект

ДКП и инфляция

• На октябрьском заседании рассматривались три варианта повышения ставки – до 20.00%, до 21.00% и выше 21.00%, предметно обсуждались первые два

• Возможность повышения такими же большими шагами, как в октябре, будет зависеть от поступающих данных

• Дополнительное повышение ключевой ставки может не потребоваться, если устойчивая инфляция будет устойчиво замедляться

• Пока признаков замедления инфляции не наблюдается

• Уровень жесткости ДКП будет определяться задачей возвращения инфляции к цели

• Те, кто считает, что инфляция в следующем году снижаться не будет, не должны ожидать, что будет снижаться ключевая ставка

• По прогнозу ЦБ, к концу 2025 текущие темпы инфляции будут около 4%, годовые 4% будут в первой половине 2026

• Когда придет время, ставка будет снижаться таким образом, чтобы потребительская активность нарастала сообразно возможностям роста предложения

• Максимальной точки для ключевой ставки не существует, поэтому смысла ее обсуждать нет

Факторы, из-за действия которых реакция инфляции на повышение ключевой ставки стала менее выраженной

i) бо́льшая инерция инфляционных ожиданий из-за того, что инфляция уже четыре года превышает целевой уровень

ii) влияние стимулирующей бюджетной политики

iii) послабления в рамках банковского регулирования, которые позволяли банкам агрессивно наращивать кредитование

iv) неточность в коммуникации ЦБ в начале 2024: прогноз ЦБ предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что ставка будет снижаться в любом случае, – это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты

Экономическая активность

• Усиление инфляционного давления стало дополнительным подтверждением того, что в значительной мере замедление темпов роста экономики связано с ограничениями на стороне предложения, а не со спросом

• В июле–августе ЦБ отмечал некоторое замедление роста спроса в части потребления и инвестиций, но предварительные данные за сентябрь указывают на то, что этот процесс пока не получил продолжения

• В условиях перегретого спроса высокая ставка гораздо больше влияет на снижение инфляции, чем замедляет темп экономического роста

• Риск рецессии в прогноз ЦБ не закладывается, понятие рецессии относится к экономике в целом, а не к отдельным секторам

• Темпы роста производительности труда выше, чем до пандемии

• Доступные мощности и трудовые ресурсы используются все более интенсивно

Макропруденциальное регулирование

• НКЛ не инструмент борьбы с инфляцией, но его применение может оказывать сдерживающее влияние на кредитование

• Основной инструмент ДКП – ключевая ставка, применять макропрудециальные меры для борьбы с инфляцией контрпродуктивно

• Макропруденциальные меры направлены на ограничение накопления рисков в банковской системе

• ЦБ беспокоит накопление рисков в корпоративном секторе, сейчас обсуждаются макропуденциальные меры для этого сегмента

• Макропруденциальная политика действует только на кредитный канал, но не действует на депозитный канал

Бюджетная политика

• Важный фактор, который поможет достичь цели, – соблюдение бюджетного правила

• Учитывать бюджетные новации ЦБ может только тогда, когда они объявлены и понятен их размер

• В сентябре конкретных чисел про дополнительные 1.5 трлн расходов в 2024 не было

• В конце 1970-х в США дефицит рос, но жесткой ДКП удалось победить инфляцию. В США не было такого объема льготного кредитования, поэтому оказалось достаточно ставки в 19%

Прочее

• ЦБ не менял оценку эффекта переноса курса в инфляцию – изменение курса на 10% дает вклад в инфляцию около 0.5 пп

• Данные показывают, что у компаний, производящих треть себестоимости в стране, нет процентных расходов – в основном это те компании, которыми эффективно управляют

• С точки зрения ДКП важна динамика кредита в целом

• Спрос на жилье будет более сбалансированным после отмены массовых льготных программ

@xtxixty



group-telegram.com/xtxixty/4784
Create:
Last Update:

Пресс-конференция Банка России: конспект

ДКП и инфляция

• На октябрьском заседании рассматривались три варианта повышения ставки – до 20.00%, до 21.00% и выше 21.00%, предметно обсуждались первые два

• Возможность повышения такими же большими шагами, как в октябре, будет зависеть от поступающих данных

• Дополнительное повышение ключевой ставки может не потребоваться, если устойчивая инфляция будет устойчиво замедляться

• Пока признаков замедления инфляции не наблюдается

• Уровень жесткости ДКП будет определяться задачей возвращения инфляции к цели

• Те, кто считает, что инфляция в следующем году снижаться не будет, не должны ожидать, что будет снижаться ключевая ставка

• По прогнозу ЦБ, к концу 2025 текущие темпы инфляции будут около 4%, годовые 4% будут в первой половине 2026

• Когда придет время, ставка будет снижаться таким образом, чтобы потребительская активность нарастала сообразно возможностям роста предложения

• Максимальной точки для ключевой ставки не существует, поэтому смысла ее обсуждать нет

Факторы, из-за действия которых реакция инфляции на повышение ключевой ставки стала менее выраженной

i) бо́льшая инерция инфляционных ожиданий из-за того, что инфляция уже четыре года превышает целевой уровень

ii) влияние стимулирующей бюджетной политики

iii) послабления в рамках банковского регулирования, которые позволяли банкам агрессивно наращивать кредитование

iv) неточность в коммуникации ЦБ в начале 2024: прогноз ЦБ предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что ставка будет снижаться в любом случае, – это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты

Экономическая активность

• Усиление инфляционного давления стало дополнительным подтверждением того, что в значительной мере замедление темпов роста экономики связано с ограничениями на стороне предложения, а не со спросом

• В июле–августе ЦБ отмечал некоторое замедление роста спроса в части потребления и инвестиций, но предварительные данные за сентябрь указывают на то, что этот процесс пока не получил продолжения

• В условиях перегретого спроса высокая ставка гораздо больше влияет на снижение инфляции, чем замедляет темп экономического роста

• Риск рецессии в прогноз ЦБ не закладывается, понятие рецессии относится к экономике в целом, а не к отдельным секторам

• Темпы роста производительности труда выше, чем до пандемии

• Доступные мощности и трудовые ресурсы используются все более интенсивно

Макропруденциальное регулирование

• НКЛ не инструмент борьбы с инфляцией, но его применение может оказывать сдерживающее влияние на кредитование

• Основной инструмент ДКП – ключевая ставка, применять макропрудециальные меры для борьбы с инфляцией контрпродуктивно

• Макропруденциальные меры направлены на ограничение накопления рисков в банковской системе

• ЦБ беспокоит накопление рисков в корпоративном секторе, сейчас обсуждаются макропуденциальные меры для этого сегмента

• Макропруденциальная политика действует только на кредитный канал, но не действует на депозитный канал

Бюджетная политика

• Важный фактор, который поможет достичь цели, – соблюдение бюджетного правила

• Учитывать бюджетные новации ЦБ может только тогда, когда они объявлены и понятен их размер

• В сентябре конкретных чисел про дополнительные 1.5 трлн расходов в 2024 не было

• В конце 1970-х в США дефицит рос, но жесткой ДКП удалось победить инфляцию. В США не было такого объема льготного кредитования, поэтому оказалось достаточно ставки в 19%

Прочее

• ЦБ не менял оценку эффекта переноса курса в инфляцию – изменение курса на 10% дает вклад в инфляцию около 0.5 пп

• Данные показывают, что у компаний, производящих треть себестоимости в стране, нет процентных расходов – в основном это те компании, которыми эффективно управляют

• С точки зрения ДКП важна динамика кредита в целом

• Спрос на жилье будет более сбалансированным после отмены массовых льготных программ

@xtxixty

BY Твердые цифры


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/xtxixty/4784

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Since its launch in 2013, Telegram has grown from a simple messaging app to a broadcast network. Its user base isn’t as vast as WhatsApp’s, and its broadcast platform is a fraction the size of Twitter, but it’s nonetheless showing its use. While Telegram has been embroiled in controversy for much of its life, it has become a vital source of communication during the invasion of Ukraine. But, if all of this is new to you, let us explain, dear friends, what on Earth a Telegram is meant to be, and why you should, or should not, need to care. Either way, Durov says that he withdrew his resignation but that he was ousted from his company anyway. Subsequently, control of the company was reportedly handed to oligarchs Alisher Usmanov and Igor Sechin, both allegedly close associates of Russian leader Vladimir Putin. The regulator said it has been undertaking several campaigns to educate the investors to be vigilant while taking investment decisions based on stock tips. Also in the latest update is the ability for users to create a unique @username from the Settings page, providing others with an easy way to contact them via Search or their t.me/username link without sharing their phone number. Pavel Durov, Telegram's CEO, is known as "the Russian Mark Zuckerberg," for co-founding VKontakte, which is Russian for "in touch," a Facebook imitator that became the country's most popular social networking site.
from us


Telegram Твердые цифры
FROM American