Telegram Group & Telegram Channel
ℹ️ Oзон Фармацевтика | Новое IPO

Компания уже объявила ценовой диапазон размещения, разберем бизнес и его перспективы

▫️Ценовой диапазон: 30-35 р/акция
▫️Капитализация: 30-35 млрд р (до IPO)
▫️Планируется разместить до 10% от УК
▫️Сбор заявок: 11-16 октября 2024 года
▫️Формат: сash-in

👉 Группа «Озон Фармацевтика» - ведущая российская фармацевтическая компания, №1 в производстве дженериков. Для тех, кто не в курсе, компания ничего общего не имеет с маркетплейсом OZON.

У компании есть 2 действующих крупных завода, выпускающих дженерики, (Озон и Озон Фарм) мощностью производства 378 и 284 млн упаковок в год, которые загружены на 51% и 29% соответственно. Компания имеет самый обширный портфель лекарственных препаратов в стране и планирует его увеличить в перспективе 5 лет на 50%.

Еще 1 завод (Мабскейл) занимается биотехом, он будет введен в коммерческое производство к 2027 году, а сейчас на нем производятся партии для клинических исследований.

Озон Медика - завод для производства препаратов для борьбы с онкологией и тяжелыми аутоиммунными заболеваниями с особыми требованиями к производству, находится в процессе строительства с планируемым запуском продаж в 2027м году. Сейчас лекарства против онкологии производятся на имеющихся мощностях на выделенной линии.

📊 Финансовые показатели TTM:

▫️Выручка: 24,6 млрд р
▫️Опер. прибыль: 9,2 млрд р
▫️Чистая прибыль: 6,2 млрд р
▫️P/E TTM (после IPO): 5,3-6,2
▫️Чистый долг: 8 млрд р
▫️ND/EBITDA: 0,8
▫️fwd дивиденд 2024: 5,8%

В 1п2024 рост выручки составил аж 63% г/г. На 16% г/г вырос объем реализованных препаратов, это обусловлено запуском 2 новых производственных линий в конце 2023 года.

В 1п2024 также на 40% г/г. выросла стоимость упаковки. Важно учесть, что чистая выручка в отчете отражена уже после выплаты бонусов аптекам и дистрибуторам. Поэтому цена за упаковку может меняться вне зависимости от роста цен и инфляции, например, если компания выплачивает аптекам и дистрибьюторам меньше бонусов в расчете на одну упаковку. Это и есть «более эффективная работа по стимулированию продаж аптечных сетей», на которую ссылается компания. 

👆Портфель препаратов диверсифицирован и состоит из 508 препаратов. Ни один из препаратов не влияет ключевым образом на продажи, это позволяет избежать рисков зависимости от резких колебаний спроса и стоимости конкретных препаратов.

Среднегодовой темп роста выручки Группы по МСФО с 2021 по 2023 гг. составил 6%. Среднегодовой темп роста показателя EBITDA составил 8% за 2021-2023 гг.

Однако, у компании есть стратегия роста, которая уже реализуется. По итогу 2024 года ожидается рост выручки на 30%, а далее до 2030 ожидается рост сильнее рынка (18% для сегмента дженериков). Т.е. компания вполне может расти темпами 20+% в год, развиваться и платить дивиденды. Каких-то проблем у бизнеса не наблюдается.

📈 В перспективе 2027 года планируется запуск продаж биосимиляров (биотех). У этого рынка ожидаемые темпы роста еще немного выше. Сейчас у Озон Фармацевтики уже широкий портфель препаратов биотех - 25 продуктов на разных стадиях исследований, часть из которых выйдут в коммерческие продажи к 2027 году.

Текущий уровень долговой нагрузки позволяет направлять не менее 35% от ЧП на дивиденды, но не более 100% от FCF. При fwd p/e 2024 около 6, дивиденды по итогам года могут быть около 5,8% к верхней цене размещения.

Вывод:
Компания выходит на биржу с прибыльным бизнесом, с перспективами роста, с небольшим чистым долгом, с дивидендной политикой и по интересным мультипликаторам для такого бизнеса. Размещение проходит с хорошим дисконтом, поэтому акции вполне могут подрасти после IPO до 45-50 рублей, т.е. есть неплохой апсайд.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #озон #фармацевтика #ipo



group-telegram.com/taurenin/2684
Create:
Last Update:

ℹ️ Oзон Фармацевтика | Новое IPO

Компания уже объявила ценовой диапазон размещения, разберем бизнес и его перспективы

▫️Ценовой диапазон: 30-35 р/акция
▫️Капитализация: 30-35 млрд р (до IPO)
▫️Планируется разместить до 10% от УК
▫️Сбор заявок: 11-16 октября 2024 года
▫️Формат: сash-in

👉 Группа «Озон Фармацевтика» - ведущая российская фармацевтическая компания, №1 в производстве дженериков. Для тех, кто не в курсе, компания ничего общего не имеет с маркетплейсом OZON.

У компании есть 2 действующих крупных завода, выпускающих дженерики, (Озон и Озон Фарм) мощностью производства 378 и 284 млн упаковок в год, которые загружены на 51% и 29% соответственно. Компания имеет самый обширный портфель лекарственных препаратов в стране и планирует его увеличить в перспективе 5 лет на 50%.

Еще 1 завод (Мабскейл) занимается биотехом, он будет введен в коммерческое производство к 2027 году, а сейчас на нем производятся партии для клинических исследований.

Озон Медика - завод для производства препаратов для борьбы с онкологией и тяжелыми аутоиммунными заболеваниями с особыми требованиями к производству, находится в процессе строительства с планируемым запуском продаж в 2027м году. Сейчас лекарства против онкологии производятся на имеющихся мощностях на выделенной линии.

📊 Финансовые показатели TTM:

▫️Выручка: 24,6 млрд р
▫️Опер. прибыль: 9,2 млрд р
▫️Чистая прибыль: 6,2 млрд р
▫️P/E TTM (после IPO): 5,3-6,2
▫️Чистый долг: 8 млрд р
▫️ND/EBITDA: 0,8
▫️fwd дивиденд 2024: 5,8%

В 1п2024 рост выручки составил аж 63% г/г. На 16% г/г вырос объем реализованных препаратов, это обусловлено запуском 2 новых производственных линий в конце 2023 года.

В 1п2024 также на 40% г/г. выросла стоимость упаковки. Важно учесть, что чистая выручка в отчете отражена уже после выплаты бонусов аптекам и дистрибуторам. Поэтому цена за упаковку может меняться вне зависимости от роста цен и инфляции, например, если компания выплачивает аптекам и дистрибьюторам меньше бонусов в расчете на одну упаковку. Это и есть «более эффективная работа по стимулированию продаж аптечных сетей», на которую ссылается компания. 

👆Портфель препаратов диверсифицирован и состоит из 508 препаратов. Ни один из препаратов не влияет ключевым образом на продажи, это позволяет избежать рисков зависимости от резких колебаний спроса и стоимости конкретных препаратов.

Среднегодовой темп роста выручки Группы по МСФО с 2021 по 2023 гг. составил 6%. Среднегодовой темп роста показателя EBITDA составил 8% за 2021-2023 гг.

Однако, у компании есть стратегия роста, которая уже реализуется. По итогу 2024 года ожидается рост выручки на 30%, а далее до 2030 ожидается рост сильнее рынка (18% для сегмента дженериков). Т.е. компания вполне может расти темпами 20+% в год, развиваться и платить дивиденды. Каких-то проблем у бизнеса не наблюдается.

📈 В перспективе 2027 года планируется запуск продаж биосимиляров (биотех). У этого рынка ожидаемые темпы роста еще немного выше. Сейчас у Озон Фармацевтики уже широкий портфель препаратов биотех - 25 продуктов на разных стадиях исследований, часть из которых выйдут в коммерческие продажи к 2027 году.

Текущий уровень долговой нагрузки позволяет направлять не менее 35% от ЧП на дивиденды, но не более 100% от FCF. При fwd p/e 2024 около 6, дивиденды по итогам года могут быть около 5,8% к верхней цене размещения.

Вывод:
Компания выходит на биржу с прибыльным бизнесом, с перспективами роста, с небольшим чистым долгом, с дивидендной политикой и по интересным мультипликаторам для такого бизнеса. Размещение проходит с хорошим дисконтом, поэтому акции вполне могут подрасти после IPO до 45-50 рублей, т.е. есть неплохой апсайд.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #озон #фармацевтика #ipo

BY TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍




Share with your friend now:
group-telegram.com/taurenin/2684

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

A Russian Telegram channel with over 700,000 followers is spreading disinformation about Russia's invasion of Ukraine under the guise of providing "objective information" and fact-checking fake news. Its influence extends beyond the platform, with major Russian publications, government officials, and journalists citing the page's posts. "The inflation fire was already hot and now with war-driven inflation added to the mix, it will grow even hotter, setting off a scramble by the world’s central banks to pull back their stimulus earlier than expected," Chris Rupkey, chief economist at FWDBONDS, wrote in an email. "A spike in inflation rates has preceded economic recessions historically and this time prices have soared to levels that once again pose a threat to growth." The regulator said it has been undertaking several campaigns to educate the investors to be vigilant while taking investment decisions based on stock tips. "Markets were cheering this economic recovery and return to strong economic growth, but the cheers will turn to tears if the inflation outbreak pushes businesses and consumers to the brink of recession," he added. Elsewhere, version 8.6 of Telegram integrates the in-app camera option into the gallery, while a new navigation bar gives quick access to photos, files, location sharing, and more.
from vn


Telegram TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍
FROM American