📊 Автодорожная инфраструктура: проекты, инвестиции, перспективы

Рады представить вам наше новое исследование «Автодорожная инфраструктура: проекты, инвестиции, перспективы». В рамках материала мы сделали ретроспективный анализ финансирования автодорожной сферы в предыдущие годы, оценили планируемые вложения до 2030 года, определили перспективные проекты и сформулировали основные возможности и ограничения, которые ждут участников рынка в ближайшей и среднесрочной перспективе.

🛣 Все, кто занимается инвестициями в инфраструктуру заинтересованы в том, чтобы у них под рукой всегда был список готовящихся к запуску проектов. Мы – не исключение, поэтому сформировали список топ-30 перспективных проектов автодорожного рынка и решили поделиться им с участниками рынка.

💰 Общий объём ожидаемых капитальных вложений в проекты топ-30 составляет почти 2,8 трлн руб. При этом на начало 2025 года сумма заявленных инвестиций в концессии в автодорожной сфере, по нашей оценке, превышает 1,9 трлн руб., или 27% от суммарного объёма концессионного рынка. Хотя не все проекты из топ-30 будут реализованы с применением инструментов ГЧП, но тем не менее такие объёмы внушают оптимизм.

В завершении ещё раз хотели бы повторить, что существующая жёсткая денежно-кредитная политика не мешает готовить концессионные автодорожные проекты к реализации уже сейчас, так как их финансовое закрытие и непосредственные инвестиции в строительство могут прийтись на период благоприятных условий заимствований.

💬 Будем благодарны прочитать ваше мнение в комментариях. Мы старались ☺️

💬 Перезагрузка инфраструктурных инвестиций: как восстановить доверие?

Генеральный директор ВТБ Инфраструктурный Холдинг Антон Новиков принял участие в деловой сессии Госкомпании «Автодор». Делимся ключевыми тезисами:

🔵 Для привлечения частных инвестиций в инфраструктуру важно грамотно распределять риски. Партнёрство должно основываться на доверии и прозрачности отношений. Инвестор, участвующий в проекте, должен ясно понимать потенциальную прибыль от своих вложений. Эта доходность не может быть равна ставке по старшему долгу, так как концессионер берёт на себя гораздо больше рисков по сравнению с банком.

🔵 Условно гарантированный сверхдоход и его справедливое распределение существенно усиливает интерес инвесторов к проекту и позволяет ему предлагать концеденту более комфортные условия по ставке акционерного капитала. Наличие сверхдохода даёт уверенность, что стоимость актива будет в будущем расти.

🔵 Инвесторам нужен понятный перечень проектов, которые планирует реализовывать государство и для которых нужно частное плечо. Это позволит инвесторам создавать консорциумы, а банкам — синдикаты для финансирования крупных проектов. ГЧП может стать движущей силой экономики в условиях существенного дефицита федеральных средств. Каждый рубль, вложенный в инфраструктуру, увеличивает ВВП на три рубля.

Антон также отметил, что старт обсуждения федеральных концессий в сфере транспорта является хорошим сигналом для рынка. Группа ВТБ уже вложила в инфраструктурные проекты более 1 трлн руб., а если говорить о ГЧП-проектах, то 50% транспортных концессий реализуются с участием ВТБ.

ℹ️ В мероприятии также приняли участие: председатель правления Государственной компании «Автодор» Вячеслав Петушенко, Врио Губернатора Ростовской области Юрий Слюсарь, Губернатор Пермского края Дмитрий Махонин, Губернатор Тюменской области Александр Моор, Глава Республики Бурятия, Председатель комиссии Госсовета России «Эффективная транспортная система» Алексей Цыденов и др.

🚗 ГЧП для транспортного машиностроения

Продолжаем делиться новостями с ПМЭФ. В рамках своего выступления наш коллега, старший вице-президент ВТБ, руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей Дмитрий Средин рассказал о возможных мерах поддержки транспортной отрасли и стимулирования технологического суверенитета.

1️⃣ Распространить практику концессий по созданию ВСМ и приобретению для данных целей подвижного состава из внебюджетных источников на другие направления. Например, на создание путевой техники, необходимой для реализации «Программы поэтапного вывода путевого комплекса ОАО «РЖД» на нормативный уровень до 2035 года», которая предусматривает объём инвестиций в объеме более 7,5 трлн руб.

2️⃣ Поддержать экспортный спрос на отечественные технологии. Новые технологии и производства на начальном этапе требуют масштаба выпуска и реализации для достижения окупаемости. Потребности внутри страны не всегда способны обеспечить необходимый спрос, а выход на экспорт сопряжен с высокой конкуренцией, к которой новый производитель чаще всего не готов. Для решения этой задачи ВТБ предлагает заключение долгосрочных офсетных контрактов, которые обеспечат производителям минимально гарантированный спрос, а также возможное субсидирование экспорта, чтобы стимулировать масштабирование новых технологий.

3️⃣ Снизить риски промышленных ГЧП. Необходимо определиться с целями технологического суверенитета в транспортном машиностроении и поддерживать инициаторов. Это можно сделать с помощью инструментов снижения технологических рисков и предоставления финансирования по конкурентным ставкам. Примером успешных решений в этой области могут стать промышленные концессии или иные формы ГЧП. Один из вариантов закрытия рисков промышленных ГЧП – участие института развития ВЭБ.PФ, в том числе с привлечением Фонда содействия инноваций и Фонда развития промышленности.

💬 Дмитрий также отметил, что ВТБ продолжит обеспечивать долгосрочные кредитные ресурсы и платёжную инфраструктуру, в том числе международную, для поддержки экспортных и импортных потоков. Уже 50% международных расчётов осуществляются в рублях — это колоссальный шаг, который страна сделала за последние три года.

📖 ГЧП: финансировать, нельзя отложить!

В рамках ПМЭФ был презентован новый выпуск аналитического дайджеста АИИК «ГЧП: финансировать, нельзя отложить!». Обзор представляет собой сборник статей участников рынка инфраструктурных проектов по актуальным вопросам реализации проектов ГЧП.

Например, кроме уже неоднократно упоминавшейся роли ВЭБ.PФ в качестве верификатора эффективности проектов ГЧП, в дайджесте приводятся интересные тезисы о возможностях внедрения институтом развития таких финансовых инструментов как CAP-опционы и бридж-кредиты.

🔵 Опционы CAP. Для управления нерыночными рисками, например, как увеличение ключевой ставки Банка России или изменения курса рубля возможно применение так называемых опционов CAP. В случае, если влияющие на проект макроэкономические показатели изменяются на величину выше пороговой, банк, выдавший CAP-опцион, покрывает разницу между определённым в опционе и фактическим значением соответствующего показателя. В проектах ГЧП, привлекающих финансирование под плавающую ставку, ВЭБ.PФ мог бы оплачивать премию за CAP-опцион. Сами CAP-опционы могли бы при этом оставаться продуктами коммерческих банков.

🔵 Бридж-кредиты и поручительства. Другим нерыночным риском в проектах ГЧП являются задержки бюджетного финансирования. Задержка выплаты капгранта может привести к приостановке строительства, что невыгодно ни государственному, ни частному участникам проекта, особенно в условиях короткого строительного сезона. Спасти сроки могли бы бридж-кредиты, выдаваемые ВЭБ.PФ или аналогичные кредиты коммерческих банков, по которым ВЭБ.PФ мог бы выступить поручителем и тем самым существенно снизить ставку кредитования.

💬 Наша коллега, управляющий директор блока корпоративно-инвестиционного бизнеса ПАО ВТБ Вера Александрова, также поделилась предложениями по совершенствованию законодательства для реализации проектов ГЧП в сфере промышленности и рассказала о тенденциях финансирования автодорожных концессий.

📎 С полным текстом дайджеста можно ознакомиться на сайте АИИК.