АстраFM

☄️ «Вау-инфляция» и немного позитива от производителей

Что случилось?

Сегодня вечером опубликованы новые данные недельной инфляция в комплекте с ценами производителей за октябрь:

📍 Вновь «вау-эффект» после взгляда на недельные цифры инфляции: ускорение с 0,30 до 0,37% неделя к неделе, за год рост ускорился с 8,49 до 8,66%. Основной вклад обеспечили плодоовощи, бензин, авиаперелеты и автомобили. Вместе с «туристическими» категориями рост в этой волатильной части корзины ускорился с 1,11 до 1,23% неделя к неделе, в остальных товарах инфляция подросла с 0,17 до 0,23%, а медиана и вовсе осталась неизменной 0,13%. Снова лидируют волатильные компоненты при более умеренной динамике в остальной, «устойчивой» части корзины.

📍 Чуть-чуть позитива принесли данные по инфляции производителей. Рост цен в промышленности в октябре опустился с 5,6 до 2,7% год к году, но здесь сидит дефляция в добыче вслед за изменением мировых цен, поэтому важнее замедление в обработке с 1,3 до 0,0% месяц к месяц. Еще лучше взглянуть на рост цен в «потребительских» секторах с устранением сезонности. По нашей оценке в годовом выражении за 3 месяца даёт снижение с 9,2 до 8.4%.

❓ Что это значит?

📌 Ускорение недельной инфляции и 0,79% с начала ноября при норме 0,51% выглядят максимально-негативно даже с оговоркой про вклад лишь нескольких волатильных позиций. Сохранение текущих темпов выводят нас на уровни выше 9% по итогам года при ожидаемых ЦБ 8-8,5%. Да, в устойчивой части корзины всё не так плохо, да и замедление цен производителей потребтоваров может давать надежду на снижение инфляции в ближайшие месяцы. Но при текущих макро-вводных всё выглядит крайне неприятно для ЦБ.

📌 Если бы решение по ставке принималось в эту пятницу, то ЦБ, возможно, поднял бы её до 23% с жестким сигналом. До заседания еще есть время, чтобы оценить, как текущие тренды меняют ожидаемые траектории в прогнозах ЦБ. Именно на их основе регулятор и должен принимать дальнейшие решения.

📌 Для рынков же цифры не несут хорошего: ожидания дальнейшего роста ставки до 23%, при том что в рынке, скорее, ожидания 22%, поддержат рост доходностей в ОФЗ и добавят негатива акциям, где уже активно отыгрываются геополитические риски.

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/ye/Astra_AMFM.com/1666

754 viewsNov 20 at 18:32

☄️ «Вау-инфляция» и немного позитива от производителей

Что случилось?

Сегодня вечером опубликованы новые данные недельной инфляция в комплекте с ценами производителей за октябрь:

📍 Вновь «вау-эффект» после взгляда на недельные цифры инфляции: ускорение с 0,30 до 0,37% неделя к неделе, за год рост ускорился с 8,49 до 8,66%. Основной вклад обеспечили плодоовощи, бензин, авиаперелеты и автомобили. Вместе с «туристическими» категориями рост в этой волатильной части корзины ускорился с 1,11 до 1,23% неделя к неделе, в остальных товарах инфляция подросла с 0,17 до 0,23%, а медиана и вовсе осталась неизменной 0,13%. Снова лидируют волатильные компоненты при более умеренной динамике в остальной, «устойчивой» части корзины.

📍 Чуть-чуть позитива принесли данные по инфляции производителей. Рост цен в промышленности в октябре опустился с 5,6 до 2,7% год к году, но здесь сидит дефляция в добыче вслед за изменением мировых цен, поэтому важнее замедление в обработке с 1,3 до 0,0% месяц к месяц. Еще лучше взглянуть на рост цен в «потребительских» секторах с устранением сезонности. По нашей оценке в годовом выражении за 3 месяца даёт снижение с 9,2 до 8.4%.

❓ Что это значит?

📌 Ускорение недельной инфляции и 0,79% с начала ноября при норме 0,51% выглядят максимально-негативно даже с оговоркой про вклад лишь нескольких волатильных позиций. Сохранение текущих темпов выводят нас на уровни выше 9% по итогам года при ожидаемых ЦБ 8-8,5%. Да, в устойчивой части корзины всё не так плохо, да и замедление цен производителей потребтоваров может давать надежду на снижение инфляции в ближайшие месяцы. Но при текущих макро-вводных всё выглядит крайне неприятно для ЦБ.

📌 Если бы решение по ставке принималось в эту пятницу, то ЦБ, возможно, поднял бы её до 23% с жестким сигналом. До заседания еще есть время, чтобы оценить, как текущие тренды меняют ожидаемые траектории в прогнозах ЦБ. Именно на их основе регулятор и должен принимать дальнейшие решения.

📌 Для рынков же цифры не несут хорошего: ожидания дальнейшего роста ставки до 23%, при том что в рынке, скорее, ожидания 22%, поддержат рост доходностей в ОФЗ и добавят негатива акциям, где уже активно отыгрываются геополитические риски.