ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ

О рубле

Динамика рубля в текущем году мне все больше напоминает памятный 2014 год, когда произошло весьма существенное укрепление доллара к российской валюте. Напомню, как тогда развивались события. Начался 2014 год на отметке 33.20 руб. Традиционно все аналитики ждали сезонного укрепления рубля в первом квартале. Но все пошло не так с самого начала года. Уже в январе доллар достиг отметки 35.5 руб. По тем временам это был весьма существенный рост, т.к. ЦБ РФ держал курс рубля в определенном коридоре по бивалютной корзине. Потом были всем известные крымские события, апогей которых пришелся на 3 марта 2014 года, когда курс доллара подпрыгнул до исторического максимума 36.7 руб. ЦБ РФ в тот день продал более 10 млрд $, чтобы сбить панику. И это ему удалось. После достижения минимума в марте, рубль начал укрепляться. И продолжалось это почти весь второй квартал. В конце июня в моменте за доллар уже давали 33.5 руб. Т.е. почти на 10% меньше чем это было в марте. Была даже планка на срочном рынке по фьючерсу usd/rub (SI). Наблюдалась мини паника у тех, кто купил доллар в марте. Чтобы было более понятно, по значимости 10% движение в условиях управления курсом - это как сейчас в условиях плавающего курса движение процентов на 20-25%.

Консенсус на рынке был такой, что худшее для рубля уже позади и вряд ли доллар опять поднимется на исторические максимумы выше 36 руб. Начался третий квартал, ситуация на юго-востоке Украины продолжала обостряться и рубль опять начал слабеть. После трагического инцидента со сбитым Боингом доллар опять поднялся выше 35 руб. В августе доллар впервые поднялся выше 37 руб. Паники никакой не было, наоборот все полагали, что это временно и многие ждали возврат курса в привычный диапазон 30-35 руб, который был последние 5 лет. Но дальше началось самое интересное: помимо усиление геополитической напряженности между РФ и Западом, цены на нефть устойчиво начали уходить ниже 100$ за баррель. Тогда все уже привыкли, что ниже сотки баррель стоить не может и полагали, что скоро все вернется назад (Не правда ли сложно сейчас в это поверить?). И это укрепляло большинство участников рынка в мысли, что и рубль сможет опять укрепиться. А многие так вообще шортили доллар, рассчитывая на этом заработать. Но доллар продолжал расти с некоторыми паузами. Сначала за 40 перевалил, потом за 50 руб, потом за 60 руб и закончилось все 17 декабря спайком на 80 руб.

Сейчас мы имеем следующий расклад. В начале года многие аналитики опять же ждали сезонного укрепления рубля. Но все пошло не так и вместо 62 руб в начале 2020 года, в марте мы увидели 81 руб за доллар. Почти весь второй квартал рубль укреплялся, в начале июня доллар опустился до 68. Но к концу июня и в начале июля тенденция начала меняться и доллар поднялся выше 71 руб. Продолжится ли рост доллара? Ничего нельзя утверждать точно, но все предпосылки к этому имеются. Ситуация в мировой экономике сейчас хуже некуда. Сравнение с тем, что в апреле-мае было еще хуже, я считаю не совсем корректное (подробнее про это уже писал https://www.group-telegram.com/ye/MarketDumki.com/1819). По мере того как многие страны начинают открываться, становится все более очевидно, что прежняя жизнь пока невозможна, т.к. коронавирус никуда не ушел. Яркий тому пример Израиль или Казахстан. Про США и говорить нечего, там число заболевших продолжает расти. Индия - это просто пороховая бочка, учитывая количество населения (1.3 млрд человек) в этой стране. И таких примеров очень много.

Возврата к нормальной деловой активности пока и близко не предвидится. Да, почти все центральные банки влили огромное количество ликвидности на финансовые рынки, чтобы сгладить негативные эффекты от введения повсеместного карантина. Но все равно на всех этих денег не хватит. Впереди будет огромное количество банкротств и дефолтов, вполне возможно и суверенных. Учитывая как все связано в мировой финансовой системе, даже маленькая искорка может вызвать огромный пожар на всех рынках. В таких условиях мы опять станем свидетелями резкого роста доллара практически ко всем валютам, включая рубль.

Продолжение здесь👇

www.group-telegram.com/ye/MarketDumki.com/1890

22.3K viewsJul 5, 2020 at 19:52

О рубле

Динамика рубля в текущем году мне все больше напоминает памятный 2014 год, когда произошло весьма существенное укрепление доллара к российской валюте. Напомню, как тогда развивались события. Начался 2014 год на отметке 33.20 руб. Традиционно все аналитики ждали сезонного укрепления рубля в первом квартале. Но все пошло не так с самого начала года. Уже в январе доллар достиг отметки 35.5 руб. По тем временам это был весьма существенный рост, т.к. ЦБ РФ держал курс рубля в определенном коридоре по бивалютной корзине. Потом были всем известные крымские события, апогей которых пришелся на 3 марта 2014 года, когда курс доллара подпрыгнул до исторического максимума 36.7 руб. ЦБ РФ в тот день продал более 10 млрд $, чтобы сбить панику. И это ему удалось. После достижения минимума в марте, рубль начал укрепляться. И продолжалось это почти весь второй квартал. В конце июня в моменте за доллар уже давали 33.5 руб. Т.е. почти на 10% меньше чем это было в марте. Была даже планка на срочном рынке по фьючерсу usd/rub (SI). Наблюдалась мини паника у тех, кто купил доллар в марте. Чтобы было более понятно, по значимости 10% движение в условиях управления курсом - это как сейчас в условиях плавающего курса движение процентов на 20-25%.

Консенсус на рынке был такой, что худшее для рубля уже позади и вряд ли доллар опять поднимется на исторические максимумы выше 36 руб. Начался третий квартал, ситуация на юго-востоке Украины продолжала обостряться и рубль опять начал слабеть. После трагического инцидента со сбитым Боингом доллар опять поднялся выше 35 руб. В августе доллар впервые поднялся выше 37 руб. Паники никакой не было, наоборот все полагали, что это временно и многие ждали возврат курса в привычный диапазон 30-35 руб, который был последние 5 лет. Но дальше началось самое интересное: помимо усиление геополитической напряженности между РФ и Западом, цены на нефть устойчиво начали уходить ниже 100$ за баррель. Тогда все уже привыкли, что ниже сотки баррель стоить не может и полагали, что скоро все вернется назад (Не правда ли сложно сейчас в это поверить?). И это укрепляло большинство участников рынка в мысли, что и рубль сможет опять укрепиться. А многие так вообще шортили доллар, рассчитывая на этом заработать. Но доллар продолжал расти с некоторыми паузами. Сначала за 40 перевалил, потом за 50 руб, потом за 60 руб и закончилось все 17 декабря спайком на 80 руб.

Сейчас мы имеем следующий расклад. В начале года многие аналитики опять же ждали сезонного укрепления рубля. Но все пошло не так и вместо 62 руб в начале 2020 года, в марте мы увидели 81 руб за доллар. Почти весь второй квартал рубль укреплялся, в начале июня доллар опустился до 68. Но к концу июня и в начале июля тенденция начала меняться и доллар поднялся выше 71 руб. Продолжится ли рост доллара? Ничего нельзя утверждать точно, но все предпосылки к этому имеются. Ситуация в мировой экономике сейчас хуже некуда. Сравнение с тем, что в апреле-мае было еще хуже, я считаю не совсем корректное (подробнее про это уже писал https://www.group-telegram.com/ye/MarketDumki.com/1819). По мере того как многие страны начинают открываться, становится все более очевидно, что прежняя жизнь пока невозможна, т.к. коронавирус никуда не ушел. Яркий тому пример Израиль или Казахстан. Про США и говорить нечего, там число заболевших продолжает расти. Индия - это просто пороховая бочка, учитывая количество населения (1.3 млрд человек) в этой стране. И таких примеров очень много.

Возврата к нормальной деловой активности пока и близко не предвидится. Да, почти все центральные банки влили огромное количество ликвидности на финансовые рынки, чтобы сгладить негативные эффекты от введения повсеместного карантина. Но все равно на всех этих денег не хватит. Впереди будет огромное количество банкротств и дефолтов, вполне возможно и суверенных. Учитывая как все связано в мировой финансовой системе, даже маленькая искорка может вызвать огромный пожар на всех рынках. В таких условиях мы опять станем свидетелями резкого роста доллара практически ко всем валютам, включая рубль.

Продолжение здесь👇

BY ФИНАНСОВЫЕ ДУМКИ