group-telegram.com/ShumilovPavel/6058
Last Update:
Сектор: Услуги связи
Последний разбор Ростелекома делал 24 октября, тогда акции стоили 68 р. Делал вывод, что за 1П2024 дела несколько ухудшились, а главная проблема долговая нагрузка. Тогда же я ожидал, что будет боковик с последующим отскоком, а акции как и большинство других, будут следовать движениями индекса МосБиржи. По факту акции продолжали падать вместе с индексом, падали до 59, от туда был отскок, а после завалились еще ниже до текущих 53. Увы, боковика не вышло — шли за индексом и падали. Чего ждать дальше, давайте разберемся.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,74B$
▪️ P/E — 16.19
▪️ P/S — 0.24
▪️P/B — 0.83
▪️EPS — 3.2 р.
▪️EBITDA — 284.8 млрд. р.
ℹ️ По 16.19 компания стала очень дорогой, значит упала прибыль. Это одна из самых дорогих оценок за последние 10 лет. Но по P/S и P/B акции оценены на 15-20% ниже самых дешевых оценок за те же 10 лет.
🗞 Новостной фон
▪️«РОСТЕЛЕКОМ» ОТКЛАДЫВАЕТ IPO «РТК-ЦОД» ИЗ-ЗА НЕГОТОВНОСТИ ФОНДОВОГО РЫНКА В РФ НА ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ — ОСЕЕВСКИЙ
▪️«Ростелеком» отменил наценку на мобильную связь в Крыму
▪️НОВАЯ СТРАТЕГИЯ «РОСТЕЛЕКОМА» ПОДГОТОВЛЕНА, ОНА БУДЕТ ВЫНЕСЕНА НА РАССМОТРЕНИЕ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ В I ПОЛУГОДИИ 2025 ГОДА
▪️«Ростелеком» планирует увеличить инвестиции в ИИ в 2025 году на 60%
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М2024ТТМ упал на 2% до 269,8B р. СК стоит в боковике 214-275B р. последние 10 лет.
▪️Чистый долг за 9М2024ТТМ вырос на 16%
▪️Net Debt / EBITDA — 1.7322 на 9М2024ТТМ. Это средний уровень долговой нагрузки, но выше чем за последние 2 года.
ℹ️ Есть явное ухудшение. Долги выросли, СК упал. Но долги пока на комфортном уровне. Фин. здоровье — среднее.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 9М2024ТТМ выросла на 7%.
▪️Прибыль за 9М2024ТТМ упала на существенные 50%
▪️Свободный денежный поток ушел в минусовую плоскость и упал на 110% за 9М2024ТТМ до -5,8B р. За 10 лет это самое низкое значение у FCF.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Появилось несколько свежих таргетов. ФИНАМ, 12 ноября — 94 р. КИТ ФИНАНС, 18 ноября — 82 р. ПСБ, 19 ноября — 79 р.
🤵♂️ Основные акционеры
38,2% — Росимущество
21% — АО "Телеком Инвестиции"
8,4% — Банк ВТБ (ПАО)
🆚 Сравнение с конкурентами
По капитализации компания №2 в своем секторе, крупнее МТС. По P/E компания стала прям дорогой, прибыль сильно упала больше, чем у остальных. По метрикам рентабельности оценена примерно по рынку, но лучше, чем МТС, однако хуже, чем МГТС. Зато по выручке лучше, чем остальные.
🤑 Дивиденды
Есть RTKM и есть RTKMP, вторые дают чуть больший процент по дивидендам. Всего компания выплачивает около 7-8% годовых, последняя выплата была в сентябре. Дивиденды не самые высокие среди российских компаний, но выплачиваются давно и стабильно.
📈 Технический анализ
Акции Ростелекома вернулись на дно 2022 года. На дневном ТФ индикаторы за р ост. Куда? 56, 59 рублей. Учитывая новый отчет и фундаментал, пока можно только про отскок говорить. Ожидания от движения цены отобразил на графике.
🧠 Выводы
Существенно ухудшение по прибыли. Она обвалилась на 50% за 9М2024ТТМ. Сократился СК, вырос долг. Пока не понятно на чем так упала прибыль. Если это какая-то бухгалтерская ситуация и компания просто потратила деньги, то один расклад. Так как выручка упала лишь чуть-чуть, то есть надежда, что это техническая ситуация. Но в любом случае из-за этого ухудшения я бы не стал торопиться покупать акции Ростелеком. Раньше эта компания мне нравилась сильно больше. Сейчас бы я нажал на паузу и не стал торопиться с покупками несмотря на низкие цены.
🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
