Свинское чаепитие

Заметил, что одна из любимых тем обсуждений среди определённой части экономического сообщества - скорое исчерпание средств фонда национального благосостояния (ФНБ-наша кубышка). Хоронить ФНБ начали ещё в 2022 году, затем срок был перенесен на 2023/2024 годы. Вот и нынче звучит до боли похожая фраза - "в 2025 году от ФНБ точно ничего не останется." И действительно, ликвидная часть ФНБ за два с половиной года изрядно "похудела"- с 9,7 трлн рублей в феврале 2022 до 5,2 трлн в октябре 2024 года.

Но значит ли это, что панические настроения в духе "всё пропало" оправданы? Нет.

ФНБ состоит из двух частей - ликвидной и неликвидной. Неликвидная часть включает в себя всякие инвестиций в облигации/акции компании, инфраструктурные проекты и т.д. Считается, что неликвидная часть "непригодна для использования", но это не совсем так. Например, ~3,1 трлн рублей (из неликвидных активов) приходится на пакет акции Сбера, который в крайнем случае может быть продан в рынок.
Тем не менее, в первую очередь, конечно, нас интересует ликвидная часть, состоящая из золота и юаней

По состоянию на 1 октября 2024 г. объем ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил эквивалент 5,2 трлн руб. При этом объём ликвидных активов увеличился примерно на 400 млрд рублей по сравнению с показателем прошлого месяца.
Теоретически, в декабре из фонда должно быть изъято 1,3 трлн руб. для покрытия дефицита федерального бюджета. Получается, что по итогу 2024 года ликвидная часть ФНБ может сократиться до 3,3-4 трлн рублей (это грубая оценка, так как до конца года ещё 3 месяца).

А как насчёт 2025 года?

"На бумаге" всё выглядит нормально. Дефицит федерального бюджета в 2025 должен составить 1,2 трл рублей (0,5% ВВП). Он будет покрыт за счет заимствований, средства ФНБ на эти цели трогать не планируется. Хотя средства ФНБ всё-таки будут использованы— всего около 0,6 млрд руб- для софинансирования формирования пенсионных накоплений граждан, вносящих дополнительные страховые взносы на накопительную пенсию. Впрочем, следует иметь ввиду что "по плану" и то, что произойдет в итоге, может не совпадать.

Ну а всё же, какие существуют риски исчерпания ликвидных средств ФНБ?

🛢 Цены на нефть упадут ниже цены отсечения в $60 за баррель. В этом случае для нейтрализации шока потребуется активное использование ликвидной части ФНБ. Как вы знаете, прогнозировать цены на нефть - дело неблагодарное. И что будет на самом деле с ценами, покажет время. Предполагается, что экспортная цена российской нефти в 2025 будет стоить в среднем $69,7 за баррель.

🏦 "Перетекание" ликвидных активов в неликвидные. Условно говоря, власти вдруг задумаются о реализации какого-нибудь грандиозного инфраструктурного проекта.

www.group-telegram.com/ye/Swinteaparty.com/1348

630 viewsOct 7, 2024 at 20:57

Заметил, что одна из любимых тем обсуждений среди определённой части экономического сообщества - скорое исчерпание средств фонда национального благосостояния (ФНБ-наша кубышка). Хоронить ФНБ начали ещё в 2022 году, затем срок был перенесен на 2023/2024 годы. Вот и нынче звучит до боли похожая фраза - "в 2025 году от ФНБ точно ничего не останется." И действительно, ликвидная часть ФНБ за два с половиной года изрядно "похудела"- с 9,7 трлн рублей в феврале 2022 до 5,2 трлн в октябре 2024 года.

Но значит ли это, что панические настроения в духе "всё пропало" оправданы? Нет.

ФНБ состоит из двух частей - ликвидной и неликвидной. Неликвидная часть включает в себя всякие инвестиций в облигации/акции компании, инфраструктурные проекты и т.д. Считается, что неликвидная часть "непригодна для использования", но это не совсем так. Например, ~3,1 трлн рублей (из неликвидных активов) приходится на пакет акции Сбера, который в крайнем случае может быть продан в рынок.
Тем не менее, в первую очередь, конечно, нас интересует ликвидная часть, состоящая из золота и юаней

По состоянию на 1 октября 2024 г. объем ликвидных активов Фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил эквивалент 5,2 трлн руб. При этом объём ликвидных активов увеличился примерно на 400 млрд рублей по сравнению с показателем прошлого месяца.
Теоретически, в декабре из фонда должно быть изъято 1,3 трлн руб. для покрытия дефицита федерального бюджета. Получается, что по итогу 2024 года ликвидная часть ФНБ может сократиться до 3,3-4 трлн рублей (это грубая оценка, так как до конца года ещё 3 месяца).

А как насчёт 2025 года?

"На бумаге" всё выглядит нормально. Дефицит федерального бюджета в 2025 должен составить 1,2 трл рублей (0,5% ВВП). Он будет покрыт за счет заимствований, средства ФНБ на эти цели трогать не планируется. Хотя средства ФНБ всё-таки будут использованы— всего около 0,6 млрд руб- для софинансирования формирования пенсионных накоплений граждан, вносящих дополнительные страховые взносы на накопительную пенсию. Впрочем, следует иметь ввиду что "по плану" и то, что произойдет в итоге, может не совпадать.

Ну а всё же, какие существуют риски исчерпания ликвидных средств ФНБ?

🛢 Цены на нефть упадут ниже цены отсечения в $60 за баррель. В этом случае для нейтрализации шока потребуется активное использование ликвидной части ФНБ. Как вы знаете, прогнозировать цены на нефть - дело неблагодарное. И что будет на самом деле с ценами, покажет время. Предполагается, что экспортная цена российской нефти в 2025 будет стоить в среднем $69,7 за баррель.

🏦 "Перетекание" ликвидных активов в неликвидные. Условно говоря, власти вдруг задумаются о реализации какого-нибудь грандиозного инфраструктурного проекта.

BY Свинское чаепитие