Полный коллапс демократов и радикальный правый поворот – о выборах в США
Демократы позорно капитулировали без боя, а выборы прошли при тотальном доминировании республиканцев (президент + Сенат + Палата представителей). Разрыв составляет 4.9 млн голосов избирателей и 69 выборщиков в пользу Трампа.
Подсчет голосов еще не закончен (еще не распределены 27 голосов выборщиков и несколько миллионов избирателей), финализация будет ближе к субботе, а более ли менее официальные, закрепленные результаты на следующей неделе, но результат уже не изменится, - Харрис признала поражение.
Прогнозируемый минимальных разрыв в 0.5-1.5 п.п оказался гэпом почти в 3 п.п с более явным разрывом по выборщикам и доминирования Трампа в ключевых колеблющихся штатах (формально забрал их всех, даже Пенсильванию, где шансы были невелики).
Главным отличием выборов 2024 от 2020 является существенное изменение голосов в пользу Трампа практически по всем регионам и по всем основным категориям избирателей.
Трамп становится первым президентом после Гровера Кливленда в 1892 году, который вернул себе Белый дом в несмежных сроках.
Победа Трампа дезавуировала основную концепцию, согласно которой доминирующая элита одерживает победу, подстраивая псевдо-реальность под свои интересы, манипулируя информационным фоном и голосами избирателей.
Изначальная ставка была на Харрис, обладающую административным ресурсом, учитывая, что ключевой политический истеблишмент (Вашингтон + Нью-Йорк + Калифорния) и группы влияния (инфотех + бигтех + финтех + Голливуд + либеральные левые СМИ) выступают за демократов.
Группы влияния Трампа либо деклассированы уже пару десятилетий (промышленные конгломераты, девелоперы, гостиничный бизнес), либо задвинуты на вторые роли (ВПК и нефтегаз).
Основной бомонд, глобалисты, ведущие международные организации, транснациональные технологические компании и все те, кто формирует нарративы и инфо-повестку являются продемократическими.
Победа Трампа могла быть в рамках концепции, что чистая/рафинированная демократия с волеизлиянием народа существует, что скорее утопия. Один раз проскочил в 2016, но повторить сбой матрицы дважды? Полный абсурд.
Пропустить Трампа в нынешних реалиях означает, что нет абсолютного контроля и единого центра управления, что расщепляет многие теории заговора о мировом правительстве.
Группы влияния и элита, стоящая за Трампом, имеет кратно меньше ресурсов, поэтому с точки зрения баланса сил и внутриэлитных раскладов Трамп не мог победить по определению, особенно при невероятном межпартийном и межэлитном ожесточении. По сути, политический боевой фронт в активной фазе.
Надо понимать, что республиканское крыло в 2024 это не тоже самое, что в начале нулевых, когда Буш хороводил и даже не то, что было в 2016. Радикализация и ожесточение выросли с точки зрения подходов и инструментов.
Что означает победа Трампа?
🔘 Демократы настолько деградировали и оскотинились, что теряют контроль над тем, что у них ранее виртуозно получалось – управлять информационной повесткой и формировать сложные внутриэлитные комбинации.
🔘 Глобалисты теряют вес и значимость в балансе элит – процесс начался еще в 2009 и видимо кульминация.
🔘 Обществу осточертели безвольные, слабохарактерные, нерешительные и травоядные демократы, не способные на агрессивные и решительные маневры, в том числе на международной арене.
🔘 Обществу осточертели инклюзивность, псевдо-равенство, борьба за новомодные социальные течения, фрики, извращенцы и прочие уроды, активно культивируемые демократами. Запрос на традиционные ценности и более привычные идеи – то, что транслирует Трамп.
Это скорее не победа Трампа (оба кандидата слабые), это поражение демократов, которые стали слишком слабыми и омерзительными, даже для американцев.
С манипуляциями, видимо, не решились (мертвые души не воскресли, как в 2020). Видимо договоренности с республиканцами и более тщательный контроль (один раз прокатило и достаточно).
Крайне поляризованное и разделенное общество в США настолько озлобилось на демократический курс, что проголосовало за безумного шоумена и самодура Трампа.
Демократы позорно капитулировали без боя, а выборы прошли при тотальном доминировании республиканцев (президент + Сенат + Палата представителей). Разрыв составляет 4.9 млн голосов избирателей и 69 выборщиков в пользу Трампа.
Подсчет голосов еще не закончен (еще не распределены 27 голосов выборщиков и несколько миллионов избирателей), финализация будет ближе к субботе, а более ли менее официальные, закрепленные результаты на следующей неделе, но результат уже не изменится, - Харрис признала поражение.
Прогнозируемый минимальных разрыв в 0.5-1.5 п.п оказался гэпом почти в 3 п.п с более явным разрывом по выборщикам и доминирования Трампа в ключевых колеблющихся штатах (формально забрал их всех, даже Пенсильванию, где шансы были невелики).
Главным отличием выборов 2024 от 2020 является существенное изменение голосов в пользу Трампа практически по всем регионам и по всем основным категориям избирателей.
Трамп становится первым президентом после Гровера Кливленда в 1892 году, который вернул себе Белый дом в несмежных сроках.
Победа Трампа дезавуировала основную концепцию, согласно которой доминирующая элита одерживает победу, подстраивая псевдо-реальность под свои интересы, манипулируя информационным фоном и голосами избирателей.
Изначальная ставка была на Харрис, обладающую административным ресурсом, учитывая, что ключевой политический истеблишмент (Вашингтон + Нью-Йорк + Калифорния) и группы влияния (инфотех + бигтех + финтех + Голливуд + либеральные левые СМИ) выступают за демократов.
Группы влияния Трампа либо деклассированы уже пару десятилетий (промышленные конгломераты, девелоперы, гостиничный бизнес), либо задвинуты на вторые роли (ВПК и нефтегаз).
Основной бомонд, глобалисты, ведущие международные организации, транснациональные технологические компании и все те, кто формирует нарративы и инфо-повестку являются продемократическими.
Победа Трампа могла быть в рамках концепции, что чистая/рафинированная демократия с волеизлиянием народа существует, что скорее утопия. Один раз проскочил в 2016, но повторить сбой матрицы дважды? Полный абсурд.
Пропустить Трампа в нынешних реалиях означает, что нет абсолютного контроля и единого центра управления, что расщепляет многие теории заговора о мировом правительстве.
Группы влияния и элита, стоящая за Трампом, имеет кратно меньше ресурсов, поэтому с точки зрения баланса сил и внутриэлитных раскладов Трамп не мог победить по определению, особенно при невероятном межпартийном и межэлитном ожесточении. По сути, политический боевой фронт в активной фазе.
Надо понимать, что республиканское крыло в 2024 это не тоже самое, что в начале нулевых, когда Буш хороводил и даже не то, что было в 2016. Радикализация и ожесточение выросли с точки зрения подходов и инструментов.
Что означает победа Трампа?
Это скорее не победа Трампа (оба кандидата слабые), это поражение демократов, которые стали слишком слабыми и омерзительными, даже для американцев.
С манипуляциями, видимо, не решились (мертвые души не воскресли, как в 2020). Видимо договоренности с республиканцами и более тщательный контроль (один раз прокатило и достаточно).
Крайне поляризованное и разделенное общество в США настолько озлобилось на демократический курс, что проголосовало за безумного шоумена и самодура Трампа.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По данным HeadHunter, спрос на бизнес-аналитиков в 35 раз превышает предложение: на 6700 вакансий приходится только 190 активных резюме
Дефицит кадров очевиден: аналитики помогают малому бизнесу выдержать конкуренцию, а корпорациям — упорядочить сотни процессов так, чтобы они приносили деньги. Благодаря этим специалистам компании растут в кризис и считают прибыль вместо долгов.
Для этого бизнес-аналитикам не нужно уметь программировать, а работать можно в любой сфере: от IT и медицины до финансов и ритейла. При этом зарплаты достойные — от 80 000 рублей без опыта и до 200 000 рублей через 1-2 года.
Освойте удаленную IT-профессию с нуля за 6 месяцев на курсе “Бизнес-аналитик” от Академии Eduson.
Преимущества обучения:
— 80% студентов курса — новички, поэтому вы начнете с азов и только потом погрузитесь в задачи бизнес-аналитика;
— 70% обучения — практика: не просто «прошел и забыл», как в университете, а «пришел — увидел — применил»;
— вы сможете задать любые вопросы личному куратору, он будет на связи целый год;
— можно учиться в своем темпе — у вас останется доступ к курсу навсегда;
— в конце вы получите официальный диплом, верифицированный «Сколково».
Цель Eduson — ваше трудоустройство. Вам помогут найти работу или вернут деньги за обучение, это зафиксировано в договоре.
Оставляйте заявку и получайте скидку 75% и курс на сумму покупки в подарок.
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: LjN8Jz1Sr
Дефицит кадров очевиден: аналитики помогают малому бизнесу выдержать конкуренцию, а корпорациям — упорядочить сотни процессов так, чтобы они приносили деньги. Благодаря этим специалистам компании растут в кризис и считают прибыль вместо долгов.
Для этого бизнес-аналитикам не нужно уметь программировать, а работать можно в любой сфере: от IT и медицины до финансов и ритейла. При этом зарплаты достойные — от 80 000 рублей без опыта и до 200 000 рублей через 1-2 года.
Освойте удаленную IT-профессию с нуля за 6 месяцев на курсе “Бизнес-аналитик” от Академии Eduson.
Преимущества обучения:
— 80% студентов курса — новички, поэтому вы начнете с азов и только потом погрузитесь в задачи бизнес-аналитика;
— 70% обучения — практика: не просто «прошел и забыл», как в университете, а «пришел — увидел — применил»;
— вы сможете задать любые вопросы личному куратору, он будет на связи целый год;
— можно учиться в своем темпе — у вас останется доступ к курсу навсегда;
— в конце вы получите официальный диплом, верифицированный «Сколково».
Цель Eduson — ваше трудоустройство. Вам помогут найти работу или вернут деньги за обучение, это зафиксировано в договоре.
Оставляйте заявку и получайте скидку 75% и курс на сумму покупки в подарок.
Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476, erid: LjN8Jz1Sr
О реакции рынков после выборов в США
Американский рынок вырос более, чем на 2.5%, а капитализация рынка достигла почти 61.3 трлн.
Было ли в истории США, чтобы на следующий день после выборов реакция рынка была более агрессивной? Нет, никогда.
С 1932 по 2020 было 23 выбора президента США, а наилучший результат был на выборах 2020 – 2.21% по собственным расчетам на основе данных торгов.
Лишь 9 из 23 раз рынок показывал положительную доходность. Средний рост рынка в условиях, когда реакция была положительный, составил 1.12%, а с учетом негативных дней среднее падение на 0.72%.
До 1984 года день выборов был выходным, поэтому базой под расчет является день до выборов с 1932 по 1980.
Если взять производительность за два дня (день выборов и следующий день), 10 из 23 раз рынок был в плюсе, средняя доходность 1.37% среди положительных попыток, а по всем выборам – минус 0.34%.
В рамках исторических аналогов, электоральный период является негативным и лишь с 2016 года идет непрерывный памп.
В этот раз за два дня общая производительность составила +3.78%, что является вторым лучшим результатом в истории после 2020 года, когда рост составил 4.02% и 1.49% в 2016.
Нет абсолютно никакой разницы, демократ или республиканец, чистый рандом за 90 лет. Имеют значения макроэкономические, финансовые и политические факторы.
Памп рынка в 2020 был связан с внедрением вакцинации, что совпало с выборами и коллективным QE ведущих ЦБ мира на 12.5 трлн за два года, плюс на фоне быстрого восстановления экономики, плюс коррекция рынка на 9% прямо перед выборами.
🔘 Только один раз в истории США рынок на следующий день после выборов прорывал исторический максимум – выборы 1996 и выборы 2024.
🔘 Никогда в истории рынок не прорывал исторический максимум с импульсом свыше 2.5% - только в 2024.
🔘 Никогда в истории рынок не прорывал исторический максимум с импульсом (по закрытию минутной свечи в начале торгов) на открытии в 1.9% к закрытию предыдущего дня.
🔘 С минимума 27 октября предыдущего года до максимума 6 ноября отчетного года рынок вырос на 44.7%. Подобного в истории не было никогда.
Ближайший аналог в 2021 (39%), но тогда условия были совершенно иными – высокоинтенсивное V-образное восстановление бизнеса, экономики, рекордный профицит ликвидности.
🔘 Был только три раза в истории более сильный памп по 258 скользящему сравнению без предшествующего падения (1929, июл.97, апр.98), а рост рынка более, чем на 44.7% ранее был после сильного падения (2009, 2020 и т.д).
Многие считали, что демократы тащат рынок к выборам, но это ошибочная интерпретация. Реальная причина роста рынка – галлюцинации, невменяемость и зашкаливающий идиотизм (ранее подробно аргументировал).
На данный момент мы имеем самый мощный за всю историю торгов прорыв истхая на высоких объемах в условиях рекордной за всю историю перекупленности рынка, что особенно подчеркивает глубину невменяемости.
Да, мы имеем ошеломляющий пузырь и феерический идиотизм.
Американский рынок вырос более, чем на 2.5%, а капитализация рынка достигла почти 61.3 трлн.
Было ли в истории США, чтобы на следующий день после выборов реакция рынка была более агрессивной? Нет, никогда.
С 1932 по 2020 было 23 выбора президента США, а наилучший результат был на выборах 2020 – 2.21% по собственным расчетам на основе данных торгов.
Лишь 9 из 23 раз рынок показывал положительную доходность. Средний рост рынка в условиях, когда реакция была положительный, составил 1.12%, а с учетом негативных дней среднее падение на 0.72%.
До 1984 года день выборов был выходным, поэтому базой под расчет является день до выборов с 1932 по 1980.
Если взять производительность за два дня (день выборов и следующий день), 10 из 23 раз рынок был в плюсе, средняя доходность 1.37% среди положительных попыток, а по всем выборам – минус 0.34%.
В рамках исторических аналогов, электоральный период является негативным и лишь с 2016 года идет непрерывный памп.
В этот раз за два дня общая производительность составила +3.78%, что является вторым лучшим результатом в истории после 2020 года, когда рост составил 4.02% и 1.49% в 2016.
Нет абсолютно никакой разницы, демократ или республиканец, чистый рандом за 90 лет. Имеют значения макроэкономические, финансовые и политические факторы.
Памп рынка в 2020 был связан с внедрением вакцинации, что совпало с выборами и коллективным QE ведущих ЦБ мира на 12.5 трлн за два года, плюс на фоне быстрого восстановления экономики, плюс коррекция рынка на 9% прямо перед выборами.
Ближайший аналог в 2021 (39%), но тогда условия были совершенно иными – высокоинтенсивное V-образное восстановление бизнеса, экономики, рекордный профицит ликвидности.
Многие считали, что демократы тащат рынок к выборам, но это ошибочная интерпретация. Реальная причина роста рынка – галлюцинации, невменяемость и зашкаливающий идиотизм (ранее подробно аргументировал).
На данный момент мы имеем самый мощный за всю историю торгов прорыв истхая на высоких объемах в условиях рекордной за всю историю перекупленности рынка, что особенно подчеркивает глубину невменяемости.
Да, мы имеем ошеломляющий пузырь и феерический идиотизм.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Долговой рынок в США, как главная угроза стабильности в 2025
Трамп, будучи популистом и самодуром, вне всяких сомнений раскрутит дефицит бюджета сильнее, чем демократы.
Все эти предвыборные обещания, как обычно, не будут выполнены, но бюджетный импульс ощутит всю смену курса. Попытка снизить доходы при эскалации расходов на множество авантюр и проектов имеют только один путь – к расширению дефицита.
Хотя одна из позиций республиканцев в предвыборной ругани заключалась в обвинениях демократов в росте инфляции, но рост инфляции запустила команда Трампа в виде вертолетных денег, сбрасываемых в 2020, и по наследству доставшихся Байдену и компании в начале 2021.
Поэтому все эти тезисы о том, что именно Трамп вместе с Маском возьмут госдолг под контроль – это классический популизм и идиотизм.
Вообще, бюджетная политика, как и монетарная политика практически не зависят от того, кто оккупировал Белый Дом, но все же…
В чем заключается проблема? Сейчас расскажу…
С июня 2023 Минфин США пошел вразнос после снятия лимита по долгу и выгребает с рынка все, что дают, а сколько дали?
С 1 июня 2023 по 5 ноября 2024 включительно чистые размещения (валовые размещения минус погашения) составили 3.68 трлн, среди которых векселя – 2.2 трлн, ноты (2-10 лет) – 758 млрд, бонды (свыше 10 лет) – 626 млрд, TIPS – 85 млрд по собственным расчетам на основе данных Минфина США. Доля векселей составила 60%.
С июня по декабрь 2023 доля векселей была 82.3%, а с начала года снизилась до 32.2%.
Значительная часть выкупа векселей (2.2 трлн) пришлась на избыточную ликвидность в обратном РЕПО, которая сократилась как раз на 2.2 трлн (с 2.3 трлн до 170 млрд).
Векселя в основном покупают фонды денежного рынка, банки, инвестфонды, брокеры, дилеры и структуры типа Berkshire (Баффета).
В кризис структура размещений резко смещается в пользу векселей, т.к. основными поставщиками ликвидности в этот период являются финансовые организации – так было в 2009, в 2020 и в 2П23 (абсорбировали избыточную ликвидность).
В кризис, как правило, ФРС проводит QE или экстренное кредитование, что формирует избыток ликвидности, абсорбируемый в векселях.
Какая условная норма размещений векселей вне кризисов?
🔘 В 2011-2013 общий объем чистых размещений был 3 трлн при сокращении векселей на 181 млрд, т.е. по среднесрочными и долгосрочными бумагами разместили почти 3.2 трлн.
🔘 В 2014-2016 чистые размещения чуть более 2 трлн, доля векселей – 11%.
🔘 В 2017-2019 чистые размещений гособлигаций выросли почти до 2.8 трлн, доля векселей – 21.7%.
Минфин США с начала 2024 хотел вывести план размещений как раз к 20% и ниже по векселям, а получилось 32.2%, причем с октября доля векселей снова выросла до 71.3%.
Я уже неоднократно писал, что Минфин США регулярно проваливает план размещений, особенно по нотам в среднем на 100 млрд за квартал. Провал будет и в 4кв24.
То, что не удается разместить, добирают векселями, но избыточной ликвидности уже нет, а банковской ликвидности (свободной) недостаточно. Это и толкает доходности вверх.
С начала 2024 по 5 ноября чистые размещения составили 1.62 трлн, где векселя – 525 млрд, ноты – 658 млрд, бонды – 404 млрд, TIPS – 47 млрд.
Проблемы заключаются в следующем:
🔘 Целевой ориентир годовых размещений не менее 1.9 трлн, с огромным трудом размещают с потенциалом до 1.3 трлн в бумагах от двух лет, 0.5 трлн из которых выкупают нерезиденты.
🔘 Трамп собирается разругаться со всем миром, особенно с Европой, являющиеся основным поставщиком ликвидности в трежерис, - приток нерезидентов сократится, доходности вырастут.
🔘 Избыточная ликвидность закончена, внутренних резервов хватит покрывать не более 0.8-1 трлн в год без QE, а дефицит бюджета будет расширяться, - образуется дыра минимум в 1 трлн в год.
🔘 Популизм и идиотизм Трампа в совокупности с дефицитом ликвидности толкают доходности все выше – уже 4.5% по 10-леткам vs 3.6% в середине сентября, - что увеличивает процентные расходы и разгоняет дефицит бюджета.
Все идет к QE (других вариантов нет), но это вновь разгонит инфляцию и подорвет доверие к доллару и ФРС.
Трамп, будучи популистом и самодуром, вне всяких сомнений раскрутит дефицит бюджета сильнее, чем демократы.
Все эти предвыборные обещания, как обычно, не будут выполнены, но бюджетный импульс ощутит всю смену курса. Попытка снизить доходы при эскалации расходов на множество авантюр и проектов имеют только один путь – к расширению дефицита.
Хотя одна из позиций республиканцев в предвыборной ругани заключалась в обвинениях демократов в росте инфляции, но рост инфляции запустила команда Трампа в виде вертолетных денег, сбрасываемых в 2020, и по наследству доставшихся Байдену и компании в начале 2021.
Поэтому все эти тезисы о том, что именно Трамп вместе с Маском возьмут госдолг под контроль – это классический популизм и идиотизм.
Вообще, бюджетная политика, как и монетарная политика практически не зависят от того, кто оккупировал Белый Дом, но все же…
В чем заключается проблема? Сейчас расскажу…
С июня 2023 Минфин США пошел вразнос после снятия лимита по долгу и выгребает с рынка все, что дают, а сколько дали?
С 1 июня 2023 по 5 ноября 2024 включительно чистые размещения (валовые размещения минус погашения) составили 3.68 трлн, среди которых векселя – 2.2 трлн, ноты (2-10 лет) – 758 млрд, бонды (свыше 10 лет) – 626 млрд, TIPS – 85 млрд по собственным расчетам на основе данных Минфина США. Доля векселей составила 60%.
С июня по декабрь 2023 доля векселей была 82.3%, а с начала года снизилась до 32.2%.
Значительная часть выкупа векселей (2.2 трлн) пришлась на избыточную ликвидность в обратном РЕПО, которая сократилась как раз на 2.2 трлн (с 2.3 трлн до 170 млрд).
Векселя в основном покупают фонды денежного рынка, банки, инвестфонды, брокеры, дилеры и структуры типа Berkshire (Баффета).
В кризис структура размещений резко смещается в пользу векселей, т.к. основными поставщиками ликвидности в этот период являются финансовые организации – так было в 2009, в 2020 и в 2П23 (абсорбировали избыточную ликвидность).
В кризис, как правило, ФРС проводит QE или экстренное кредитование, что формирует избыток ликвидности, абсорбируемый в векселях.
Какая условная норма размещений векселей вне кризисов?
Минфин США с начала 2024 хотел вывести план размещений как раз к 20% и ниже по векселям, а получилось 32.2%, причем с октября доля векселей снова выросла до 71.3%.
Я уже неоднократно писал, что Минфин США регулярно проваливает план размещений, особенно по нотам в среднем на 100 млрд за квартал. Провал будет и в 4кв24.
То, что не удается разместить, добирают векселями, но избыточной ликвидности уже нет, а банковской ликвидности (свободной) недостаточно. Это и толкает доходности вверх.
С начала 2024 по 5 ноября чистые размещения составили 1.62 трлн, где векселя – 525 млрд, ноты – 658 млрд, бонды – 404 млрд, TIPS – 47 млрд.
Проблемы заключаются в следующем:
Все идет к QE (других вариантов нет), но это вновь разгонит инфляцию и подорвет доверие к доллару и ФРС.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Трамп победил. Что это значит для России и мира?
Подробно разобрал на своем канале самый известный экономист в телеграм.
Еще в феврале он предсказывал победу Трампа, заранее предупреждал о бешеном росте ставки ЦБ, давал точные прогнозы по ситуации с рублем и долларом.
А сейчас он подробно объясняет: что будет уже зимой со вкладами россиян, ценами на жилье, военным конфликтом на фоне победы Трампа и к чему нужно быть готовым в 2025.
Читайте этот канал по 5 минут в день и понимайте больше, чем 90% людей вокруг!
Подробно разобрал на своем канале самый известный экономист в телеграм.
Еще в феврале он предсказывал победу Трампа, заранее предупреждал о бешеном росте ставки ЦБ, давал точные прогнозы по ситуации с рублем и долларом.
А сейчас он подробно объясняет: что будет уже зимой со вкладами россиян, ценами на жилье, военным конфликтом на фоне победы Трампа и к чему нужно быть готовым в 2025.
Читайте этот канал по 5 минут в день и понимайте больше, чем 90% людей вокруг!
Минфину РФ удается поддерживать сбалансированный бюджет, несмотря на стремительно растущие расходы
За 10 месяцев 2024 дефицит бюджета составил всего 0.22 трлн руб по сравнению с дефицитом 1.05 трлн за 10м23 и профицитом 0.36 трлн за 10м22. Плановый дефицит по итогам 2024 оценивается в 3.3 трлн и формируется в основном в декабре, т.е. пока нет отклонения от планов.
Годовой дефицит (12м скользящая сумма) вырос до 2.4 трлн, что выше дефицита 1-1.6 трлн, который наблюдался с марта по сентябрь 2024, но намного лучше пикового дефицита в 7.9 трлн в мае 2023.
Относительно доходов бюджета дефицит всего 6.7%, тогда как в условиях потенциальной бюджетной неустойчивости дефицит разлетается в диапазон 20-32% от доходов (так было в 2016, в 2020 и в середине 2023). До 10% - вполне приемлемо.
Бюджет действительно на удивление сбалансирован, т.к. расходы растут очень быстро (в несколько раз быстрее инфляции), но удается оперативно компенсировать результативными сборами доходов.
Расходы бюджета растут на 26.8% г/г в октябре, +28.3% г/г за последние три месяца и +23.7% за 10м24, в сравнении с 10м22 расходы выросли на 37.2%, а к 10м21 рост на 64.8%.
Резкое ускорение расходов наблюдается с авг.24, т.к. за 7м24 рост был всего 12.5% г/г.
Для сравнения, за весь 2023 год расходы федерального бюджета выросли на 4% г/г, а в 2022 рост составил 25.7% г/г, на 2024 год плановый рост расходов должен составить 21.8% г/г или 39.4 трлн руб.
Если все так, за ноя-дек.24 будет потрачено 9.5 трлн руб (почти четверть годовых расходов) по сравнению с 9.33 трлн в ноя-дек.23, т.е. ожидается замедление роста расходов до 2% г/г или … внеплановое расширение дефицита. Посмотрим…
По ситуации с доходами, здесь все стабильно.
Да, в окт.24 рост всего на 0.2% г/г, но из-за обвала нефтегазовых доходов на 25.9% г/г при росте ненефтегазовых доходов на 24.7% г/г.
За последние три месяца доходы выросли на 15.5% при снижении нефтегазовых доходов на 8.5% г/г и увеличении ненефтегазовых доходов на 28.5% г/г. Кстати, за два года ненефтегазовые доходы выросли на 92.3%!
За 10м24 доходы выросли на 28.4% г/г, +34% за два года и +45.2% за три года, где нефтегазовые доходы увеличились на 32.3% г/г, -2.5% за два года, но +30.8% к 10м21.
Ненефтегазовые доходы выросли на 26.6% г/г, +63% за два года и +53.2% за три года.
Темп роста сборов ненефтегазовых доходов достаточно ровный в диапазоне 25-28% за год.
Наблюдается не только высочайшая конверсия при сборе нефтегазовых доходов при слабой конъюнктуре, но также Минфину удается с внутренней экономики собирать по полной программе.
За 10 месяцев 2024 дефицит бюджета составил всего 0.22 трлн руб по сравнению с дефицитом 1.05 трлн за 10м23 и профицитом 0.36 трлн за 10м22. Плановый дефицит по итогам 2024 оценивается в 3.3 трлн и формируется в основном в декабре, т.е. пока нет отклонения от планов.
Годовой дефицит (12м скользящая сумма) вырос до 2.4 трлн, что выше дефицита 1-1.6 трлн, который наблюдался с марта по сентябрь 2024, но намного лучше пикового дефицита в 7.9 трлн в мае 2023.
Относительно доходов бюджета дефицит всего 6.7%, тогда как в условиях потенциальной бюджетной неустойчивости дефицит разлетается в диапазон 20-32% от доходов (так было в 2016, в 2020 и в середине 2023). До 10% - вполне приемлемо.
Бюджет действительно на удивление сбалансирован, т.к. расходы растут очень быстро (в несколько раз быстрее инфляции), но удается оперативно компенсировать результативными сборами доходов.
Расходы бюджета растут на 26.8% г/г в октябре, +28.3% г/г за последние три месяца и +23.7% за 10м24, в сравнении с 10м22 расходы выросли на 37.2%, а к 10м21 рост на 64.8%.
Резкое ускорение расходов наблюдается с авг.24, т.к. за 7м24 рост был всего 12.5% г/г.
Для сравнения, за весь 2023 год расходы федерального бюджета выросли на 4% г/г, а в 2022 рост составил 25.7% г/г, на 2024 год плановый рост расходов должен составить 21.8% г/г или 39.4 трлн руб.
Если все так, за ноя-дек.24 будет потрачено 9.5 трлн руб (почти четверть годовых расходов) по сравнению с 9.33 трлн в ноя-дек.23, т.е. ожидается замедление роста расходов до 2% г/г или … внеплановое расширение дефицита. Посмотрим…
По ситуации с доходами, здесь все стабильно.
Да, в окт.24 рост всего на 0.2% г/г, но из-за обвала нефтегазовых доходов на 25.9% г/г при росте ненефтегазовых доходов на 24.7% г/г.
За последние три месяца доходы выросли на 15.5% при снижении нефтегазовых доходов на 8.5% г/г и увеличении ненефтегазовых доходов на 28.5% г/г. Кстати, за два года ненефтегазовые доходы выросли на 92.3%!
За 10м24 доходы выросли на 28.4% г/г, +34% за два года и +45.2% за три года, где нефтегазовые доходы увеличились на 32.3% г/г, -2.5% за два года, но +30.8% к 10м21.
Ненефтегазовые доходы выросли на 26.6% г/г, +63% за два года и +53.2% за три года.
Темп роста сборов ненефтегазовых доходов достаточно ровный в диапазоне 25-28% за год.
Наблюдается не только высочайшая конверсия при сборе нефтегазовых доходов при слабой конъюнктуре, но также Минфину удается с внутренней экономики собирать по полной программе.
Коэффициент нормализации ликвидности у ФРС
План по сокращению активов на балансе ФРС исполнен лишь на 75.4% (фактически сокращено 1.87 трлн при плане 2.48 трлн) по собственным расчетам на основе статистики ФРС.
● Трежерис сбросили на 1.43 трлн при плане 1.5 трлн, исполнено 95.3%. При этом с начала 2024 высокая дисциплина по утилизации трежерис с баланса ФРС – реализовали 450 млрд (должны были 442 млрд), с июн.24 (снижение темпов с 60 до 25 млрд) сократили баланс на 150 млрд при плане 134 млрд. Сброс идет неравномерно, в следующие две недели не будут сливать трежеря.
● MBS сократили на 0.44 трлн при плане 0.98 трлн, исполнено менее 45%. Здесь систематическое отклонение от плана. Реальный объем сброса MBS составляет 15-16 млрд в месяц, а не обещанные 35 млрд.
С июн.24 ФРС сокращает баланс в темпах около 40 млрд в месяц.
Ковидная вакханалия привела к накоплению активов в совокупности на 4.7 трлн (за два года увеличение с 3.8 до 8.5 трлн на пике в начале 2022), а расчистили на 1.9 трлн за 29 месяцев (с июня 2022), т.е. примерно 40% от монетарного бешенства 2020-2021.
С высокой вероятностью на декабрьском заседании отменят сокращение активов с начала 2025, поэтому общий объем сброса приблизится к 2 трлн.
В 2020-2021 интенсивность насыщения центральной ликвидностью была почти 2.5 трлн в год (10-11% от ВВП!), а с учетом операции QT с июн.22, размазанный эффект за 5 лет составит около 540 млрд в год – это примерно 2.1% ВВП в год.
Фаза множественных операций QE (2009-2014) привела к увеличению баланса на 3.5 трлн за 6 лет (с 1 до 4.5 трлн) или по 580-590 млрд в год в среднем, но тогда ВВП был меньше и чистый эффект оценивается в 3.6% ВВП в год.
Текущий баланс около 7 трлн, за 16 лет увеличение на 6 трлн или 375 млрд в год (учитывает фазу консолидации 2015-2019), что составляет почти 1.9% от ВВП.
Соответственно, долгосрочный устойчивый коэффициент чистого допинга составляет почти 2% от ВВП в год, а импульсный коэффициент (в момент совершения операций QE) составляет от 5% ВВП.
Номинальный ВВП в 2025 будет около 30 трлн, дыра по финансированию дефицита минимум в 1 трлн в год при стабильных условиях, т.е. минимальная граница стартового QE формируется от 1.5 трлн в год.
Сейчас буфер устойчивости (избыточная ликвидность + кэш баланс Минфина США у ФРС) снизился до 1 трлн vs 3 трлн в сен.22 и 1.5 трлн в начале 2024. Минимальный допустимый баланс составляет 0.3 трлн в рамках закрытия неравномерной аккумуляции доходов и распределения расходов по месяцу.
Соответственно, изъять могут еще 0.7 трлн – это примерно 4 месяца функционирования. При каких условиях буфер устойчивости опустошится? Лимит по долгу или отсутствие необходимого спроса на размещения трежерис при высоком дефиците бюджета.
2025 будет крайне напряженным на долговом рынке США. Расширение дефицита, высокие ставки, отсутствие необходимого спроса, исчерпание буфера устойчивости.
План по сокращению активов на балансе ФРС исполнен лишь на 75.4% (фактически сокращено 1.87 трлн при плане 2.48 трлн) по собственным расчетам на основе статистики ФРС.
● Трежерис сбросили на 1.43 трлн при плане 1.5 трлн, исполнено 95.3%. При этом с начала 2024 высокая дисциплина по утилизации трежерис с баланса ФРС – реализовали 450 млрд (должны были 442 млрд), с июн.24 (снижение темпов с 60 до 25 млрд) сократили баланс на 150 млрд при плане 134 млрд. Сброс идет неравномерно, в следующие две недели не будут сливать трежеря.
● MBS сократили на 0.44 трлн при плане 0.98 трлн, исполнено менее 45%. Здесь систематическое отклонение от плана. Реальный объем сброса MBS составляет 15-16 млрд в месяц, а не обещанные 35 млрд.
С июн.24 ФРС сокращает баланс в темпах около 40 млрд в месяц.
Ковидная вакханалия привела к накоплению активов в совокупности на 4.7 трлн (за два года увеличение с 3.8 до 8.5 трлн на пике в начале 2022), а расчистили на 1.9 трлн за 29 месяцев (с июня 2022), т.е. примерно 40% от монетарного бешенства 2020-2021.
С высокой вероятностью на декабрьском заседании отменят сокращение активов с начала 2025, поэтому общий объем сброса приблизится к 2 трлн.
В 2020-2021 интенсивность насыщения центральной ликвидностью была почти 2.5 трлн в год (10-11% от ВВП!), а с учетом операции QT с июн.22, размазанный эффект за 5 лет составит около 540 млрд в год – это примерно 2.1% ВВП в год.
Фаза множественных операций QE (2009-2014) привела к увеличению баланса на 3.5 трлн за 6 лет (с 1 до 4.5 трлн) или по 580-590 млрд в год в среднем, но тогда ВВП был меньше и чистый эффект оценивается в 3.6% ВВП в год.
Текущий баланс около 7 трлн, за 16 лет увеличение на 6 трлн или 375 млрд в год (учитывает фазу консолидации 2015-2019), что составляет почти 1.9% от ВВП.
Соответственно, долгосрочный устойчивый коэффициент чистого допинга составляет почти 2% от ВВП в год, а импульсный коэффициент (в момент совершения операций QE) составляет от 5% ВВП.
Номинальный ВВП в 2025 будет около 30 трлн, дыра по финансированию дефицита минимум в 1 трлн в год при стабильных условиях, т.е. минимальная граница стартового QE формируется от 1.5 трлн в год.
Сейчас буфер устойчивости (избыточная ликвидность + кэш баланс Минфина США у ФРС) снизился до 1 трлн vs 3 трлн в сен.22 и 1.5 трлн в начале 2024. Минимальный допустимый баланс составляет 0.3 трлн в рамках закрытия неравномерной аккумуляции доходов и распределения расходов по месяцу.
Соответственно, изъять могут еще 0.7 трлн – это примерно 4 месяца функционирования. При каких условиях буфер устойчивости опустошится? Лимит по долгу или отсутствие необходимого спроса на размещения трежерис при высоком дефиците бюджета.
2025 будет крайне напряженным на долговом рынке США. Расширение дефицита, высокие ставки, отсутствие необходимого спроса, исчерпание буфера устойчивости.
Хроники рыночного безумия
Взяты 6000 пунктов по S&P 500. Было понятно, что попробуют, но попробовали всего за 4 дня роста на очень высоких объемах торгов – в 1.5 раза больше, чем обычно.
Обычно высокие обороты бывают в условиях квартальной экспирации (сентябрь и март этого года) или при сильном обвале (5-6 августа 2024), но еще очень редко … в условиях формирования локального максимума.
Последний раз сопоставимые объемы на прорыве истхая были в декабре 2021, когда был сформирован максимум, далее рынок падал на протяжении года примерно на 25%.
Рынок вырос на 5.55% от минимума понедельника до максимума пятницы. Последний раз подобное было 27.12.2021 (5.75%) в момент формирования максимума. Еще показательный прорыв был 24.03.2000 (7.21%) и тогда рынок сформировал пик пузыря доткомов, обновление максимума была лишь в конце 2007, а закрепление еще спустя 6 лет (более 13 лет попыток восстановления).
За неделю было создано 3 трлн капитализации или +5.2% роста рынка, которую сформировали 614 компаний, имея 48.3 трлн совокупной капитализации.
●ТОП 100 компаний внесли 2.2 трлн в прирост с совокупной капитализацией 34.8 трлн.
●ТОП 50 компаний внесли 1.87 трлн приращения капитализации всего рынка, имея общую капитализацию 28.8 трлн.
●ТОП-5 компаний обеспечили 837 млрд: Nvidia – 317 млрд, Tesla – 222 млрд, Google – 101 млрд, Microsoft – 100 млрд, Amazon – 96.5 млрд.
Свыше 1000 компаний (четверть от всех публичных компаний США) показали снижение в совокупности на 252 млрд, имея капитализацию 7.7 трлн, или около 12.5% от всего рынка по капитализации. Лидерами падения по масштабу были: Johnson & Johnson – 12.3 млрд, Philip Morris и Pfizer – 10 млрд, AbbVie – 8.6 млрд.
В структуре роста рынка основной вклад внесли:
• Технологии: 1.37 трлн или +6.4%, обеспечив 46% роста всего рынка или 2.4 п.п в общем росте на 5.2%
• Финансы: 438 млрд или +6.2%, внеся вклад на 14.7% или 0.76 п.п.
• Бизнес и промышленность: 363 млрд или +5.5%, вклад 0.63 п.п.
• Потребительский сектор: 326 млрд или +5.7%, вклад 0.56 п.п, однако одна Tesla обеспечила 222 млрд, а потребительские товары недлительного пользования снижались на 0.3% или минус 8 млрд.
• Торговля: 234 млрд или +4.4% вклад составил 0.41 п.п, где Amazon почти 100 млрд внес.
• Медицина: 122 млрд или +2%, вклад – 0.21 п.п, биотехнологии и фарма в основном снижались.
• Сырьевой и коммунальный сектор: 69 млрд или +1.9%, вклад – 0.12 п.п, где коммунальные услуги снижались, а рост генерировали нефтегаз и металлурги.
• Транспорт и связь: 55 млрд или +3.3%, вклад – 0.09 п.п.
Прорыв истхая с рекордным импульсом на очень высоких оборотах и рост рынка широким фронтом является разворотным паттерном, точно также было в пузыре 2021, 2000 и 1929.
Взяты 6000 пунктов по S&P 500. Было понятно, что попробуют, но попробовали всего за 4 дня роста на очень высоких объемах торгов – в 1.5 раза больше, чем обычно.
Обычно высокие обороты бывают в условиях квартальной экспирации (сентябрь и март этого года) или при сильном обвале (5-6 августа 2024), но еще очень редко … в условиях формирования локального максимума.
Последний раз сопоставимые объемы на прорыве истхая были в декабре 2021, когда был сформирован максимум, далее рынок падал на протяжении года примерно на 25%.
Рынок вырос на 5.55% от минимума понедельника до максимума пятницы. Последний раз подобное было 27.12.2021 (5.75%) в момент формирования максимума. Еще показательный прорыв был 24.03.2000 (7.21%) и тогда рынок сформировал пик пузыря доткомов, обновление максимума была лишь в конце 2007, а закрепление еще спустя 6 лет (более 13 лет попыток восстановления).
За неделю было создано 3 трлн капитализации или +5.2% роста рынка, которую сформировали 614 компаний, имея 48.3 трлн совокупной капитализации.
●ТОП 100 компаний внесли 2.2 трлн в прирост с совокупной капитализацией 34.8 трлн.
●ТОП 50 компаний внесли 1.87 трлн приращения капитализации всего рынка, имея общую капитализацию 28.8 трлн.
●ТОП-5 компаний обеспечили 837 млрд: Nvidia – 317 млрд, Tesla – 222 млрд, Google – 101 млрд, Microsoft – 100 млрд, Amazon – 96.5 млрд.
Свыше 1000 компаний (четверть от всех публичных компаний США) показали снижение в совокупности на 252 млрд, имея капитализацию 7.7 трлн, или около 12.5% от всего рынка по капитализации. Лидерами падения по масштабу были: Johnson & Johnson – 12.3 млрд, Philip Morris и Pfizer – 10 млрд, AbbVie – 8.6 млрд.
В структуре роста рынка основной вклад внесли:
• Технологии: 1.37 трлн или +6.4%, обеспечив 46% роста всего рынка или 2.4 п.п в общем росте на 5.2%
• Финансы: 438 млрд или +6.2%, внеся вклад на 14.7% или 0.76 п.п.
• Бизнес и промышленность: 363 млрд или +5.5%, вклад 0.63 п.п.
• Потребительский сектор: 326 млрд или +5.7%, вклад 0.56 п.п, однако одна Tesla обеспечила 222 млрд, а потребительские товары недлительного пользования снижались на 0.3% или минус 8 млрд.
• Торговля: 234 млрд или +4.4% вклад составил 0.41 п.п, где Amazon почти 100 млрд внес.
• Медицина: 122 млрд или +2%, вклад – 0.21 п.п, биотехнологии и фарма в основном снижались.
• Сырьевой и коммунальный сектор: 69 млрд или +1.9%, вклад – 0.12 п.п, где коммунальные услуги снижались, а рост генерировали нефтегаз и металлурги.
• Транспорт и связь: 55 млрд или +3.3%, вклад – 0.09 п.п.
Прорыв истхая с рекордным импульсом на очень высоких оборотах и рост рынка широким фронтом является разворотным паттерном, точно также было в пузыре 2021, 2000 и 1929.
Создание псевдо-реальности
У многих было ошибочным убеждение, согласно которому разгон рынка акций был организован продемократический крылом под выборы для того, чтобы показать «как все хорошо в экономике» с целью консолидации электората.
Таким же ошибочным является утверждение, что рынок после выборов вырос благодаря Трампу, который любит рынок и генерирует мемы, способствующие пампу спекулятивных активов.
Если бы победила Харрис, реакция могла быть аналогичной с иной пропорцией акций, но суть неизменная.
Движение рынка является изолированным от политических факторов в данной контексте. Процесс идет вне зависимости от того, кто оккупировал Белый дом.
Основная причина: отключение обратных связей с целью вовлечения наиболее широких групп участников в рынок для создания псевдо-реальности в рамках информационного пузыря, создавая и поддерживая искусственную раздутую капитализацию. Это не началось вчера.
Отключение обратных связей идет последовательно последние 15 лет, с первой фазой ускорения с 2017-2019, далее вторая фаза с 2020 по 2021, третья ограниченная фаза с начала 2023 и переход в «терминальное отупение» с ноября 2023.
Через какие инструменты и механизмы?
Создание когнитивных искажений, расщепляющих критическое мышление, парализующих здравый смысл, подавляющих уровень эмоциональной зрелости и навыки саморегуляции, что приводит:
🔘 Примитивизация и упрощение мышления, склонность к стереотипную мышлению;
🔘 Неспособность объективно анализировать информацию и устанавливать причинно-следственные связи;
🔘 Подавление способности независимого мышление и нацеленность на «информационные якори» в виде гуру, авторитетных источников и т.д;
🔘 Эскалация нелогичных выводов, нерациональности и непоследовательности;
🔘 Усиление импульсных, неадекватных поступков на основе внешней мотивации без контроля собственных действий.
В чем заключаются последствия с точки зрения операций на финансовых рынках?
🔘 Резкий рост толерантности к риску и недооценка риска, неадекватная оценка риска;
🔘 Целенаправленный уход от рациональности в псевдо-реальность, в фальшивые, искусственно сконструированные мета-вселенные в рамках информационного пузыря;
🔘 Ориентация на массовое мнение и коллективное сознание, с принципом «быть в толпе»;
🔘 Культивация FOMO синдрома. Склонность к вовлечению в операции без должной оценки рисков, контроля эмоциональности под страхом упустить возможность.
В чем заключается задача?
🔘 Отключение обратных связей провоцирует установление новых изолированных от реального мира связей для продвижения фейковых нарративов с целью управления толпой;
🔘 Замещение реальных денежных потоков фиктивными ожиданиями в рамках искусственной псевдо-реальности;
🔘 Повышение уровня и степени управления рынка через манипулирование толпой;
🔘 Искусственное наращивание стоимости активов в отрыве от реальных денежных потоков, что и приводит к непрерывной аккумуляции пузырей.
К чему это приведет, помимо пузырей и перераспределения активов от тупых к более осведомленным?
● Когда цены активов зависят не от реальных денежных потоков и экономических показателей, а от управляемых ожиданий, рынок теряет свою способность корректно отражать экономическую реальность. Это приводит к искажению сигналов для экономических агентов, делая планирование и оценку рисков менее надежными, что аккумулирует ошибки в системе и приводит к накоплению дисбалансов.
● Если участники рынка осознают, что стоимость активов растет искусственно и управляется манипулятивными методами, это может снизить доверие к финансовой системе в целом, что приводит к замещению рациональных участников нерациональными, дестабилизируя систему через неадекватную оценку рисков и накопление дисбалансов.
● Нарушение естественных рыночных связей и зависимость от манипулятивных тактик усиливают в будущем колебания цен/волатильность (уже было в 2022).
● Замещение долгосрочных инвестиционных стратегий спекулятивными практиками, делая систему в долгосрочной перспективе менее надежной и нестабильной, т.к. надежность поддерживается до момента управления спекулянтами через псевдо-реальность.
У многих было ошибочным убеждение, согласно которому разгон рынка акций был организован продемократический крылом под выборы для того, чтобы показать «как все хорошо в экономике» с целью консолидации электората.
Таким же ошибочным является утверждение, что рынок после выборов вырос благодаря Трампу, который любит рынок и генерирует мемы, способствующие пампу спекулятивных активов.
Если бы победила Харрис, реакция могла быть аналогичной с иной пропорцией акций, но суть неизменная.
Движение рынка является изолированным от политических факторов в данной контексте. Процесс идет вне зависимости от того, кто оккупировал Белый дом.
Основная причина: отключение обратных связей с целью вовлечения наиболее широких групп участников в рынок для создания псевдо-реальности в рамках информационного пузыря, создавая и поддерживая искусственную раздутую капитализацию. Это не началось вчера.
Отключение обратных связей идет последовательно последние 15 лет, с первой фазой ускорения с 2017-2019, далее вторая фаза с 2020 по 2021, третья ограниченная фаза с начала 2023 и переход в «терминальное отупение» с ноября 2023.
Через какие инструменты и механизмы?
Создание когнитивных искажений, расщепляющих критическое мышление, парализующих здравый смысл, подавляющих уровень эмоциональной зрелости и навыки саморегуляции, что приводит:
В чем заключаются последствия с точки зрения операций на финансовых рынках?
В чем заключается задача?
К чему это приведет, помимо пузырей и перераспределения активов от тупых к более осведомленным?
● Когда цены активов зависят не от реальных денежных потоков и экономических показателей, а от управляемых ожиданий, рынок теряет свою способность корректно отражать экономическую реальность. Это приводит к искажению сигналов для экономических агентов, делая планирование и оценку рисков менее надежными, что аккумулирует ошибки в системе и приводит к накоплению дисбалансов.
● Если участники рынка осознают, что стоимость активов растет искусственно и управляется манипулятивными методами, это может снизить доверие к финансовой системе в целом, что приводит к замещению рациональных участников нерациональными, дестабилизируя систему через неадекватную оценку рисков и накопление дисбалансов.
● Нарушение естественных рыночных связей и зависимость от манипулятивных тактик усиливают в будущем колебания цен/волатильность (уже было в 2022).
● Замещение долгосрочных инвестиционных стратегий спекулятивными практиками, делая систему в долгосрочной перспективе менее надежной и нестабильной, т.к. надежность поддерживается до момента управления спекулянтами через псевдо-реальность.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Когда все это закончится? Какие пределы эскалации безумия?
Почему так много внимания к американскому рынку?
▪️Историческая значимость: за всю историю организованных торгов было лишь четыре пузыря (1929, 2000, 2021 и текущий), но пузырь 2024 в разы превосходит все то, что было раньше (по совокупности факторов). Поэтому это не просто заметки на полях о пузыре – это исторические хроники деградации финансовой системы и отключения обратных связей.
▪️Эффект масштаб: 62 трлн капитализации, что превосходит стоимость всех обращающихся акций всех стран мира. Учитывая масштаб, емкость и трансграничное проникновение американского рынка, коллапс пузыря будет иметь всепроникающее влияние на связанные звенья цепи, оказывая эффект за пределами финансового рынка.
▪️Создание альтернативных механизмов ценообразования активов на основе когнитивных искажений, манипуляции фактами и формирования информационных пузырей, - агрессивное продвижение фейковых нарративов, не имеющих ничего общего с реальности, с целью насаждения «нужных образов и проекций» с целью деформации фундаментальных основ ценообразования активов в сторону извращенной спекулятивной практики на основе галлюцинаций и идиотизма.
▪️Борьба со здравым смыслом: деклассирование скептиков, рациональных аналитиков и всех тех, кто придерживается взвешенного подхода в анализе активов, - происходило в несколько этапов, но к ноябрю не осталось почти никого, кроме меня, кто публично в яростной форме показывает глубину дисбалансов и масштаб идиотизма.
Речь идет не просто о пузыре (бывало и раньше), речь идет о принципиально ином подходе к управлению денежными потоками.
Наиболее частые комментарии в обсуждении моих материалов касаются систематических отклонении прогнозов по таймингу и несовершенство аналитических инструментов. Иначе говоря, все прогнозы мимо, а понимание рынка недостаточно (если растет – значит так надо).
● Во-первых, я не даю прогнозов, а являюсь диагностологом идиотизма, рыночных аномалий и дисбалансов, как например, осциллограф, который измеряет и визуализирует электрические сигналы (амплитуду, частоту, период и фазовые сдвиги) или магнитно-резонансный томограф, используемый для исследования структуры органов, кровотока или воспалений в организме.
Фактически, я беспристрастно и предельно аргументировано демонстрирую показатели и масштаб отклонения системы от равновесных параметров и значений, фиксируя глубокую болезнь системы.
Это как критиковать томограф и врача, зафиксировавший неоперабельный рак четвертый степени.
С точки зрения диагноза, вердикт неоспорим и не требует дополнительной верификации и подтверждения – масштаб дисбалансов перекрывает все то, что было раньше, система больна, однако путь нормализации или точки срыва принципиально непрогнозируемые.
● Во-вторых, более интересный вопрос, а работают ли аналитические инструменты или же в связи с трансформацией системы требуются модификации? Подробно исследуя данный аспект, пришел к выводу, что финансово-экономические и рыночные модели оценки исключительно точны.
Инструменты и технологии являются передовыми, используя лучшие мировые практики и нет смысла ничего менять.
Фундаментальные основы – инертны, по своей сути статичны, хотя связи между субъектами динамические в условиях быстро меняющейся композиции факторов риска и взаимосвязей между факторами и процессами.
Нет никаких поводов подмешивать в исправно работающий механизм галлюциногенную сущность современного рынка по очень простой причине – это не формализуемые аргументы и факторы, а терминальное безумие бывает примерно 1 раз в 25 лет.
Тогда в чем проблемы? Здесь важно оценить степень трансформации информационного общества и механизмы воздействия информации на общество. Об этом подробнее в следующем материале.
Есть ли предел эскалации безумия? Конечно. Когда закончится последний платежеспособный идиот и когда давление спящих продавцов непропорционально вырастет в условиях нарастания дисбаланса между псевдо-реальностью и реальностью. Это единственный закономерный конец.
Почему так много внимания к американскому рынку?
▪️Историческая значимость: за всю историю организованных торгов было лишь четыре пузыря (1929, 2000, 2021 и текущий), но пузырь 2024 в разы превосходит все то, что было раньше (по совокупности факторов). Поэтому это не просто заметки на полях о пузыре – это исторические хроники деградации финансовой системы и отключения обратных связей.
▪️Эффект масштаб: 62 трлн капитализации, что превосходит стоимость всех обращающихся акций всех стран мира. Учитывая масштаб, емкость и трансграничное проникновение американского рынка, коллапс пузыря будет иметь всепроникающее влияние на связанные звенья цепи, оказывая эффект за пределами финансового рынка.
▪️Создание альтернативных механизмов ценообразования активов на основе когнитивных искажений, манипуляции фактами и формирования информационных пузырей, - агрессивное продвижение фейковых нарративов, не имеющих ничего общего с реальности, с целью насаждения «нужных образов и проекций» с целью деформации фундаментальных основ ценообразования активов в сторону извращенной спекулятивной практики на основе галлюцинаций и идиотизма.
▪️Борьба со здравым смыслом: деклассирование скептиков, рациональных аналитиков и всех тех, кто придерживается взвешенного подхода в анализе активов, - происходило в несколько этапов, но к ноябрю не осталось почти никого, кроме меня, кто публично в яростной форме показывает глубину дисбалансов и масштаб идиотизма.
Речь идет не просто о пузыре (бывало и раньше), речь идет о принципиально ином подходе к управлению денежными потоками.
Наиболее частые комментарии в обсуждении моих материалов касаются систематических отклонении прогнозов по таймингу и несовершенство аналитических инструментов. Иначе говоря, все прогнозы мимо, а понимание рынка недостаточно (если растет – значит так надо).
● Во-первых, я не даю прогнозов, а являюсь диагностологом идиотизма, рыночных аномалий и дисбалансов, как например, осциллограф, который измеряет и визуализирует электрические сигналы (амплитуду, частоту, период и фазовые сдвиги) или магнитно-резонансный томограф, используемый для исследования структуры органов, кровотока или воспалений в организме.
Фактически, я беспристрастно и предельно аргументировано демонстрирую показатели и масштаб отклонения системы от равновесных параметров и значений, фиксируя глубокую болезнь системы.
Это как критиковать томограф и врача, зафиксировавший неоперабельный рак четвертый степени.
С точки зрения диагноза, вердикт неоспорим и не требует дополнительной верификации и подтверждения – масштаб дисбалансов перекрывает все то, что было раньше, система больна, однако путь нормализации или точки срыва принципиально непрогнозируемые.
● Во-вторых, более интересный вопрос, а работают ли аналитические инструменты или же в связи с трансформацией системы требуются модификации? Подробно исследуя данный аспект, пришел к выводу, что финансово-экономические и рыночные модели оценки исключительно точны.
Инструменты и технологии являются передовыми, используя лучшие мировые практики и нет смысла ничего менять.
Фундаментальные основы – инертны, по своей сути статичны, хотя связи между субъектами динамические в условиях быстро меняющейся композиции факторов риска и взаимосвязей между факторами и процессами.
Нет никаких поводов подмешивать в исправно работающий механизм галлюциногенную сущность современного рынка по очень простой причине – это не формализуемые аргументы и факторы, а терминальное безумие бывает примерно 1 раз в 25 лет.
Тогда в чем проблемы? Здесь важно оценить степень трансформации информационного общества и механизмы воздействия информации на общество. Об этом подробнее в следующем материале.
Есть ли предел эскалации безумия? Конечно. Когда закончится последний платежеспособный идиот и когда давление спящих продавцов непропорционально вырастет в условиях нарастания дисбаланса между псевдо-реальностью и реальностью. Это единственный закономерный конец.
Когда все это закончится? Какие пределы эскалации безумия? Продолжение
Предполагается, что информационное общество по умолчанию наиболее рационально, т.к. имеет оперативный доступ в режиме онлайн к любой информации, что позволяет принимать взвешенные, сбалансированные и адекватные решения.
На самом деле все совсем не так. Информационное общество в наибольшей степени тупо и примитивно, т.к.:
● Социальные сети и масс медия создают эффект «информационного пузыря», часто намеренно ограничивая разнообразие мнений и способствуя узости взглядов через навязанное «авторитетное мнение» медиа издании или местного гуру, продвигая «выгодные нарративы», а все то, что на поверхности принимается, как истина в последней инстанции.
● Легкость доступа к данным и изобилие информации уменьшает критическую оценку информации и приводит к поверхностному мышлению, поскольку отсутствует необходимость проверять источники и анализировать полученные сведения, а люди полагаются на быстрые ответы и решения.
● Распространение дезинформации и фейковых новостей искажает реальность, что затрудняет принятие правильных решений.
● Передозировка информации усугубляет когнитивные искажения, т.к. среднестатистический мозг не способен оперативно выстраивать сложную иерархию приоритетов, отделяя фейки и манипуляции от реальности, что приводит к легкости навязывания фейковых нарративов.
● Подавление творчества и самостоятельного мышления через низкий порог входа в информационную вселенную, а ИИ лишь усугубит данный процесс, что приведет к тому, что люди разучатся делать простейшие операции самостоятельно, полностью полагаясь на технологии и информацию.
В итоге: внимание рассеивается, создает клиповое мышление, логика деградирует, причинно-следственные связи расщепляются, анализ подменяется эмоциями, а когнитивные искажения усиливаются, тогда как сложные схемы и логические конструкции примитивизируются -> рациональность замещается на иррациональность.
Информационное общество приводит к тому, что:
- Чем больше информации, тем меньше понимания
- Чем больше данных, тем примитивнее реакции
- Чем быстрее доступ, тем медленнее осмысление
- Чем больше источников, тем уже взгляд
- Чем больше «экспертов», тем меньше экспертизы.
Именно поэтому я многократно повторяю, что информационное общество не приводит к тому, что люди становятся умнее, рациональнее, прагматичнее, а смысловые конструкции логичнее. Все с точностью наоборот.
Информационное общество приводит к радикальной деградации и всепоглощающему отупению. Таким образом, управлять обществом становится значительно проще.
Рынок является отражением общества, и если общество деградирует и тупеет, рынок лишь зеркалирует процессы в обществе.
Поэтому, когда я пишу «рынок еще никогда не был таким тупым и примитивным, как сейчас» - это вполне осмысленная характеристика, подтвержденная многоуровневым анализом.
То, что происходит на рынке не имеет отношения ни к экономике, ни к финансам, именно поэтому финансово-экономические модели в данный момент неэффективны. То, что происходит на рынке имеет отношение преимущественно к психиатрии и наркологии.
Я не являюсь сертифицированным психиатром или наркологом, чтобы оценить глубину невменяемости и степень химического поражения мозга в условиях непрерывных наркотических трипов, но при этом я могу дать обобщенную характеристику.
Движение рынка за последние два года не касаются финансово-экономических процессов, а лежат в плоскости массовых галлюцинаций и идиотизма.
Попробую объяснить, чтобы в будущем не возвращаться к терминологии.
● Идиотизм предполагает систематическое пренебрежение риском, нарушение чувства меры и баланса; преобладание эмоций над разумом; сжирание любой информации и нарративов по принципу «как есть» без осмысления, фактчекинга и критического мышления; культивация FOMO синдрома со всеми вытекающими последствиями.
● Галлюцинации предполагают нереалистичную проекцию ожиданий и неадекватную оценку реальности, когда фейковые нарративы подменяют реалистичные конструкции и связи, а когнитивные искажения доминируют над здравым смыслом.
Предполагается, что информационное общество по умолчанию наиболее рационально, т.к. имеет оперативный доступ в режиме онлайн к любой информации, что позволяет принимать взвешенные, сбалансированные и адекватные решения.
На самом деле все совсем не так. Информационное общество в наибольшей степени тупо и примитивно, т.к.:
● Социальные сети и масс медия создают эффект «информационного пузыря», часто намеренно ограничивая разнообразие мнений и способствуя узости взглядов через навязанное «авторитетное мнение» медиа издании или местного гуру, продвигая «выгодные нарративы», а все то, что на поверхности принимается, как истина в последней инстанции.
● Легкость доступа к данным и изобилие информации уменьшает критическую оценку информации и приводит к поверхностному мышлению, поскольку отсутствует необходимость проверять источники и анализировать полученные сведения, а люди полагаются на быстрые ответы и решения.
● Распространение дезинформации и фейковых новостей искажает реальность, что затрудняет принятие правильных решений.
● Передозировка информации усугубляет когнитивные искажения, т.к. среднестатистический мозг не способен оперативно выстраивать сложную иерархию приоритетов, отделяя фейки и манипуляции от реальности, что приводит к легкости навязывания фейковых нарративов.
● Подавление творчества и самостоятельного мышления через низкий порог входа в информационную вселенную, а ИИ лишь усугубит данный процесс, что приведет к тому, что люди разучатся делать простейшие операции самостоятельно, полностью полагаясь на технологии и информацию.
В итоге: внимание рассеивается, создает клиповое мышление, логика деградирует, причинно-следственные связи расщепляются, анализ подменяется эмоциями, а когнитивные искажения усиливаются, тогда как сложные схемы и логические конструкции примитивизируются -> рациональность замещается на иррациональность.
Информационное общество приводит к тому, что:
- Чем больше информации, тем меньше понимания
- Чем больше данных, тем примитивнее реакции
- Чем быстрее доступ, тем медленнее осмысление
- Чем больше источников, тем уже взгляд
- Чем больше «экспертов», тем меньше экспертизы.
Именно поэтому я многократно повторяю, что информационное общество не приводит к тому, что люди становятся умнее, рациональнее, прагматичнее, а смысловые конструкции логичнее. Все с точностью наоборот.
Информационное общество приводит к радикальной деградации и всепоглощающему отупению. Таким образом, управлять обществом становится значительно проще.
Рынок является отражением общества, и если общество деградирует и тупеет, рынок лишь зеркалирует процессы в обществе.
Поэтому, когда я пишу «рынок еще никогда не был таким тупым и примитивным, как сейчас» - это вполне осмысленная характеристика, подтвержденная многоуровневым анализом.
То, что происходит на рынке не имеет отношения ни к экономике, ни к финансам, именно поэтому финансово-экономические модели в данный момент неэффективны. То, что происходит на рынке имеет отношение преимущественно к психиатрии и наркологии.
Я не являюсь сертифицированным психиатром или наркологом, чтобы оценить глубину невменяемости и степень химического поражения мозга в условиях непрерывных наркотических трипов, но при этом я могу дать обобщенную характеристику.
Движение рынка за последние два года не касаются финансово-экономических процессов, а лежат в плоскости массовых галлюцинаций и идиотизма.
Попробую объяснить, чтобы в будущем не возвращаться к терминологии.
● Идиотизм предполагает систематическое пренебрежение риском, нарушение чувства меры и баланса; преобладание эмоций над разумом; сжирание любой информации и нарративов по принципу «как есть» без осмысления, фактчекинга и критического мышления; культивация FOMO синдрома со всеми вытекающими последствиями.
● Галлюцинации предполагают нереалистичную проекцию ожиданий и неадекватную оценку реальности, когда фейковые нарративы подменяют реалистичные конструкции и связи, а когнитивные искажения доминируют над здравым смыслом.
Экономическая политика США при Трампе
Как отделить популизм от реальных планов? Лучший вариант – использование накопленного опыта, тем более команда Трампа уже была у руля с января 2017 по январь 2021.
Радикальной трансформации экономической политики ждать не стоит, т.к. США исторически следуют стратегическим долгосрочным интересам, как во внешней, так и во внутренней политике. Смена команды в Белом доме обычно приводит к незначительной модификации тактических маневров и инструментов в рамках долгосрочных стратегических целей и планов.
Но изменения, все же были.
▪️Налоговая реформа
🔘 Ставка корпоративного налога снижена с 35 до 21%
🔘 Введен разовый налог на ранее накопленную за рубежом прибыль — 15.5% для наличных средств и 8% для неликвидных активов.
🔘 Переход к территориальной системе, где облагается только доход, полученный внутри страны.
🔘 Введение немедленного списания капитальных затрат (увеличение лимита с 50 до 100% bonus depreciation) с расширением лимита вычета с 0.5 до 1 млн долл для квалифицированных активов (практически все капексы за исключением недвижимости).
🔘 Стимулирование компаний удерживать нематериальные активы в США через пониженную ставку налога на иностранные нематериальные доходы, полученные из США.
🔘 Введен минимальный налог на глобальные нематериальные доходы, полученные за рубежом, чтобы предотвратить перемещение прибыли в низконалоговые юрисдикции.
🔘 Ограничено вычета процентных расходов до 30% скорректированного налогооблагаемого дохода.
🔘 Понижены ставки по НДФЛ на 2-3 п.п с второй доходной группы практически по всей шкале.
🔘 Увеличение вычета для физлиц почти вдвое и увеличение вдвое порога необлагаемой суммы наследства для физлиц.
🔘 Введен вычет до 20% для пассивных доходов для ИП, партнерских сообществ.
Плюс еще много различных вычетов и налоговых лазеек
▪️Торговая политика и тарифы
🔘 Затяжное торговое и экономическое противостояние с Китаем (требует отдельного исследования).
- Первый раунд тарифов (июль 2018 года): Введены 25% тарифы на китайские товары стоимостью $34 млрд.
- Второй раунд (август 2018 года): Тарифы расширены на товары стоимостью $16 млрд.
- Третий раунд (сентябрь 2018 года): Дополнительные 10% тарифы на товары стоимостью $200 млрд, с последующим увеличением до 25% в мае 2019 года.
- Четвертый раунд (сентябрь-декабрь 2019 года): Планировались тарифы на оставшиеся импортируемые товары из Китая стоимостью около $300 млрд, но часть из них была отложена или отменена в рамках переговоров.
Одновременно с этим на Китай накладывались множественные экономические санкции, ограничения по использованию американских технологий и интеллектуальной собственности, ограничения по инвестициям в Китай.
🔘 Выход из Транстихоокеанского партнерства (ТТП) с января 2017 в пользу двусторонних индивидуальных торговых договоренностей, но по факту это привело к усилению Китая в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
🔘 Пересмотр НАФТА и создание USMCA. Переговоры завершены в 2018, ратификация и вступление в силу с 1 июля 2020. Основные направления пересмотра торговых соглашений касались автомобильной промышленности, сельского хозяйства, интеллектуальной собственности, трудовых и экологических стандартов.
🔘 Торговые споры с ЕС по автопрому и субсидиями авиапромышленности в 2019-2020, но тогда это ограничилось введением тарифов США на европейские товары на 7.5 млрд и ответная реакция Европы на 4 млрд.
🔘 Тарифы на стиральные машины (20% для первых 1.2 млн единиц и 50% для последующих) и солнечные панели (30%) с янв.18.
🔘 Сталь и алюминий (март 2018): Трамп объявил о введении 25% тарифов на сталь и 10% на алюминий с первичными исключениями для Канады, Мексики и ЕС, но позже тарифы были расширены и на них.
Это наиболее масштабные изменения. Был еще инфраструктурный план на 1.5 трлн (не был принят при Трампе), политика дерегуляции, лоббирование интересов нефтегаза и т.д.
Основные изменение были в 2017-2020, а Трамп в 2024 не предложил ничего нового, лишь наследуя старую политику, имеющую низкую эффективность. Но, по крайней мере, будет примерно понятно направление действий администрации Трампа.
Как отделить популизм от реальных планов? Лучший вариант – использование накопленного опыта, тем более команда Трампа уже была у руля с января 2017 по январь 2021.
Радикальной трансформации экономической политики ждать не стоит, т.к. США исторически следуют стратегическим долгосрочным интересам, как во внешней, так и во внутренней политике. Смена команды в Белом доме обычно приводит к незначительной модификации тактических маневров и инструментов в рамках долгосрочных стратегических целей и планов.
Но изменения, все же были.
▪️Налоговая реформа
Плюс еще много различных вычетов и налоговых лазеек
▪️Торговая политика и тарифы
- Первый раунд тарифов (июль 2018 года): Введены 25% тарифы на китайские товары стоимостью $34 млрд.
- Второй раунд (август 2018 года): Тарифы расширены на товары стоимостью $16 млрд.
- Третий раунд (сентябрь 2018 года): Дополнительные 10% тарифы на товары стоимостью $200 млрд, с последующим увеличением до 25% в мае 2019 года.
- Четвертый раунд (сентябрь-декабрь 2019 года): Планировались тарифы на оставшиеся импортируемые товары из Китая стоимостью около $300 млрд, но часть из них была отложена или отменена в рамках переговоров.
Одновременно с этим на Китай накладывались множественные экономические санкции, ограничения по использованию американских технологий и интеллектуальной собственности, ограничения по инвестициям в Китай.
Это наиболее масштабные изменения. Был еще инфраструктурный план на 1.5 трлн (не был принят при Трампе), политика дерегуляции, лоббирование интересов нефтегаза и т.д.
Основные изменение были в 2017-2020, а Трамп в 2024 не предложил ничего нового, лишь наследуя старую политику, имеющую низкую эффективность. Но, по крайней мере, будет примерно понятно направление действий администрации Трампа.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM