TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

⛏️ Селигдар (SELG) | Обзор отчетности по МСФО за 3кв2024г

◽️ Капитализация: 38,5 млрд ₽ / 37,4₽ за акцию
◽️ Выручка ТТМ: 61,8 млрд ₽
◽️ скор. EBITDA ТТМ: 22,2 млрд ₽
◽️ Чистый убыток ТТМ: 11,8 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM: 4,6 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 8,4
▫️ P/B: 4,1

👉 Выделю результаты отдельно за 3 квартал 2024г:

◽️ Выручка: 22,1 млрд ₽ (+36,9% г/г)
◽️ скор. EBITDA: 9,6 млрд ₽ (+40,5% г/г)
◽️ скор. ЧП: 6 млрд ₽ (+102% г/г)

✅ За 9м2024г Селигдар нарастила реализацию золота на 18% г/г до 5485 кг, а средняя цена реализации золота подскочила на 26% г/г с 5374 до 6761 рублей за грамм. В совокупности это обеспечило рост выручки от реализации золота на 49% г/г до 37 млрд рублей.

👆 Результаты 4кв2024 должны быть намного лучше, учитывая текущие цены на золото и девальвацию рубля.

❗️ В прошлом году компания активно занималась перепродажей золота от 3 лиц, что обеспечило 6,2 млрд выручки (16,7% выручки по итогам 2023г). В этом году таких операций уже нет, за исключением реализации концентрата олова на 255,8 млн рублей. В целом, это хоть и отражается на замедлении темпов выручки, но это вряд ли приносило значительную прибыль.

⚠️ В августе 2024г был завершен договор подряда и иные сопутствующие договоры, заключенные с АО «Лунное». За 9м2023г компания получила 1,4 млрд прочей выручки, большая часть которой приходилась на «Лунное», сейчас эта часть бизнеса выпадает.

❌ С 2025 года вводится надбавка к НДПИ на золото в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1900 за унцию вместо действующей с 1 июня до конца 2024 года надбавки в 78 000 рублей на один килограмм. В целом, эффект от обновления схемы расчета НДПИ будет терпимым (при цене в $2700 за унцию налог съедает 80$).

❌ Селигдар по-прежнему инвестирует весь доступный денежный поток в расширение производства. За последние 12М убыток на уровне FCF — 331 млн рублей (с учетом выдачи и возврата займов). Все дивиденды компания выплачивает в долг.

❌ На конец 3кв2024г чистый долг компании составлял 65 млрд рублей при ND / EBITDA = 2,94 (против 46,4 млрд на конец 2023г). Но в целом даже такая долговая нагрузка особых проблем не составляет, т. к. ставка по займам относительно комфортная благодаря «Золотым облигациям» и займам фиксированной ставке от ноября 2022г. Долг растет в основном за счет переоценки.
 
Выводы:
Рост цены золота очевидно даёт свой положительный эффект, а в 4кв2024г к этому ещё прибавляется девальвация. На этом фоне золотой дивизион продолжит и дальше наращивать прибыль, что более чем компенсирует слабые результаты по олову и меди. Новые налоги на золото принципиально ничего не меняют, что позитивно для всего сектора. В 2025г компания планирует начать вводить крупные проекты, что поможет наращивать добычу.

📊 Не знаю кто и зачем пампил эту компанию с 2020 года, но сейчас пожалуйста: золото на заях, рубль слабый, а акции стоят как в сентябре 2022 года. Компания далеко не самая качественная, но уже дешевая.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #селигдар #SELG

www.group-telegram.com/ye/taurenin.com/2792

19.8K viewsNov 30 at 04:30

⛏️ Селигдар (SELG) | Обзор отчетности по МСФО за 3кв2024г

◽️ Капитализация: 38,5 млрд ₽ / 37,4₽ за акцию
◽️ Выручка ТТМ: 61,8 млрд ₽
◽️ скор. EBITDA ТТМ: 22,2 млрд ₽
◽️ Чистый убыток ТТМ: 11,8 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM: 4,6 млрд ₽
▫️ скор. P/E ТТМ: 8,4
▫️ P/B: 4,1

👉 Выделю результаты отдельно за 3 квартал 2024г:

◽️ Выручка: 22,1 млрд ₽ (+36,9% г/г)
◽️ скор. EBITDA: 9,6 млрд ₽ (+40,5% г/г)
◽️ скор. ЧП: 6 млрд ₽ (+102% г/г)

✅ За 9м2024г Селигдар нарастила реализацию золота на 18% г/г до 5485 кг, а средняя цена реализации золота подскочила на 26% г/г с 5374 до 6761 рублей за грамм. В совокупности это обеспечило рост выручки от реализации золота на 49% г/г до 37 млрд рублей.

👆 Результаты 4кв2024 должны быть намного лучше, учитывая текущие цены на золото и девальвацию рубля.

❗️ В прошлом году компания активно занималась перепродажей золота от 3 лиц, что обеспечило 6,2 млрд выручки (16,7% выручки по итогам 2023г). В этом году таких операций уже нет, за исключением реализации концентрата олова на 255,8 млн рублей. В целом, это хоть и отражается на замедлении темпов выручки, но это вряд ли приносило значительную прибыль.

⚠️ В августе 2024г был завершен договор подряда и иные сопутствующие договоры, заключенные с АО «Лунное». За 9м2023г компания получила 1,4 млрд прочей выручки, большая часть которой приходилась на «Лунное», сейчас эта часть бизнеса выпадает.

❌ С 2025 года вводится надбавка к НДПИ на золото в размере 10% от превышения мировой цены над уровнем $1900 за унцию вместо действующей с 1 июня до конца 2024 года надбавки в 78 000 рублей на один килограмм. В целом, эффект от обновления схемы расчета НДПИ будет терпимым (при цене в $2700 за унцию налог съедает 80$).

❌ Селигдар по-прежнему инвестирует весь доступный денежный поток в расширение производства. За последние 12М убыток на уровне FCF — 331 млн рублей (с учетом выдачи и возврата займов). Все дивиденды компания выплачивает в долг.

❌ На конец 3кв2024г чистый долг компании составлял 65 млрд рублей при ND / EBITDA = 2,94 (против 46,4 млрд на конец 2023г). Но в целом даже такая долговая нагрузка особых проблем не составляет, т. к. ставка по займам относительно комфортная благодаря «Золотым облигациям» и займам фиксированной ставке от ноября 2022г. Долг растет в основном за счет переоценки.
 
Выводы:
Рост цены золота очевидно даёт свой положительный эффект, а в 4кв2024г к этому ещё прибавляется девальвация. На этом фоне золотой дивизион продолжит и дальше наращивать прибыль, что более чем компенсирует слабые результаты по олову и меди. Новые налоги на золото принципиально ничего не меняют, что позитивно для всего сектора. В 2025г компания планирует начать вводить крупные проекты, что поможет наращивать добычу.

📊 Не знаю кто и зачем пампил эту компанию с 2020 года, но сейчас пожалуйста: золото на заях, рубль слабый, а акции стоят как в сентябре 2022 года. Компания далеко не самая качественная, но уже дешевая.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #селигдар #SELG

BY TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍