Если вы собираетесь построить мегауспешную карьеру в финансах:

Average CV be like:
🏆Топ-5 среди выпускников своего курса
🏆Выиграл 10 кейс-чемпионатов
🏆Призер русского медвежонка (в 4 классе)
🏆CFA, CPA, FRM, ACCA, MMA, KFC

Average workload be like:
🤡выровнять логотипы компаний-аналогов (на 200 страницах)
🤡конвертировать pptx в pdf для MD
🤡создать приглашение в календарь, указав участников в порядке их важности
💰создавать shareholder value (по возможности)

@unexpectedvalue

Поддержка всем коллегам, кто использует доходности ОФЗ в качестве прокси безрисковой рублевой ставки

@unexpectedvalue

…и проигрывать индексу два стандартных отклонения

январь заканчивается, опубликованы данные за декабрь, и мы можем, наконец, переходить от смешных картинок про рынок к смешным графикам про рынок

спасибо, что пережили этот тяжелый месяц с нами!

@unexpectedvalue

Excel пообещал ответить симметрично и запретить функцию XLOOKUP на территории США

@unexpectedvalue

Наши любимые нарративы на сегодняшний день:

1. Бизнес ждет волна корпоративных дефолтов из-за высокой ставки (банки не увеличили формирование резервов под будущие кредитные убытки по итогам 2024)

2. Пузырь на рынке жилья лопнет без господдержки (застройщики готовы продавать земельные участки, приобретенные в кредит С ПРЕМИЕЙ)

3. Бизнес не будет запускать инвестиционные проекты при таких высоких ставках (рекордная выдача корпоративных кредитов за 2024 год, крупнейшим банкам ставят кэп на рост активов в 2025)

4. Рубль укрепляется в ожидании снижения ставок. Рынок акций растет

5. Кредитный импульс снизился (или не очень)

Пожалуй, лучшая стратегия в макро: сидеть и ждать. Но есть основания полагать, что проинфляционные риски преобладают над кредитными и на следующей неделе выбор будет в диапазоне +0-2пп, чтобы выровнять эффект отката макропру и сохранения ставки в декабре.

@unexpectedvalue

Тот факт, что самый большой финансовый кризис современности родился из рынка жилья, на годы убил нам какую-то внятную дискуссию о нем.

Всем хочется быть Майклом Бьюрри или Марком Баумом, определив новую катастрофу, но даже они предсказили сильно больше рецессий, чем реально произошло

@unexpectedvalue

Ура, коллеги!

Это случилось: ЦБ РФ перестал ставить в forward guidance безусловное снижение ставки до конца года

Потребовался почти год: https://www.group-telegram.com/unexpectedvalue.com/261

В идеале среднесрочный прогноз должен быть в двух сценариях:

1. макропараметры, при которых ставка будет снижаться
2. при которых ставка будет расти

При текущей волатильности и уровне неопределенности анализа чувствительности (сейчас это диапазон значений в одном сценарии) должен дополняться сценарным

@unexpectedvalue

Слышал, заморозка вкладов будет! Сейчас у людей много денег на депозитах из-за высоких ставок. А когда ставки начнут снижать, народ ломанется снимать деньги и тратить их. И тогда банковская система рухнет. А снижать придется, потому что экономика не выживет при таких высоких ставках, Набиуллину уже прижали, вот она и переобулась в декабре
ну все, давай по 50 еще, обнял

@unexpectedvalue

Тезисно:

1️⃣ когда мы говорим про спрос, мы, как правило, подразумеваем только потребительский спрос: некоторое домохозяйство готово приобрести какой-то товар/услугу по определенной цене. Чем ниже цена, тем больше желающих потребителей

2️⃣но товары не продаются по любым ценам. если вы заходили в какой-то дорогой магазин (дилерский центр дорогих автомобилей или люксовая одежда), когда там никого не было (и вообще есть сомнения, что там кто-то бывает). Но даже несмотря на то, что вы там единственный покупатель, продавец не соглашается продать вам сумку Louis Vuitton за рубль.

3️⃣есть некоторая цена, ниже которой продавец не согласится отдать вам товар, а барбер не станет вас стричь, даже если у него сегодня ожидается 0 клиентов. Продавец уверен, что сможет продать товар в будущем дороже

4️⃣продавец таким образом неявно предъявляет «спрос на собственный товар»

5️⃣ в этой ситуации количество сделок нам ничего не говорит о спросе (и возможном движении цен)

6️⃣ Количество сделок говорит о том, как распределен товар (в ограниченном количестве) между производителем и потребителем

Хороший пример - 2020-2021 года и ввод льготной ипотеки. Количество сделок на первичном рынке оказалось сопоставимым 2019 и 2018 (со всеми оговорками про переход на эскроу). А вот цены нам сказали, что спрос сильно изменился. Но он изменился у производителей, которые «увеличили собственный спрос», запустив больше новых проектов.

Попробуйте переложить эту логику на вторичный рынок. Влияет ли количество сделок на благосостояние (в широком смысле) владельцев недвижимости? (ответ вроде очевиден, но мнений, наверняка, будет очень много и разных).

Поэтому для понимания будущей динамики цен, сперва смотрим на динамику портфеля строительства (вводы и запуски): спрос на жилье со стороны строителей растет или снижается? Уже после этого смотрим на количество сделок и решаем насколько неадекватные дегенераты участники рынка и есть ли у вас информационное преимущество, чтобы бидовать против рынка?

2/2
#жилье
@unexpectedvalue

Согласно tgstat лишь 20.8% этого канала - подписчицы. И 33% женщин среди авторов и контрибьюторов.

При страновом показателе 53%, мы очень бледно смотримся в ESG-рейтинге телеграмм-каналов.

Есть несколько гипотез, почему так получилось:

🔹Мы больше пишем для специализированной аудитории, а в финансах и экономике гендерный баланс на уровне начала 20го века

🔹Макро каналы пишут о слишком абстрактных вещах. У каналов, специализирующихся на инвестиционных стратегиях и торговых сигналах - более прикладные вещи, чего нельзя сказать о мемах - доля подписчиц выше

🔹Tgstat считает на основе имен и фамилий, но подписчиков записывает в мужчин, либо среди анонимных пользователей больше женщин

мы точно будем рады узнать, как наш контент инклюзивнее, пишите!

В любом случае, всем желаем ликвидации гендерного разрыва в оплате труда, крушения стеклянных потолков и учета невидимого домашнего труда в национальных счетах (а в идеале его сбалансированного распределения)!

С праздником!

@unexpectedvalue