💿 Разбор по компании Норникель #GMKN #обзор
Сектор: Металлургия и добывающая промышленность

Последний обзор по Норникелю делал 28 апреля, тогда акции стоили 119 р. и я ожидал, что будет боковик 115-125 р. Всё примерно так и случилось, стоим в боковике 100-115, чуть падали, чуть росли, а сейчас торгуемся по 102,66. Давайте посмотрим, какие есть новые данные по компании.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 20,92B$
▪️ P/E — 13.4
▪️ P/S — 1.41
▪️P/B — 2.35
▪️EPS — 8 р.
▪️EBITDA — 416.8B р.
▪️EV/EBITDA — 6.03
ℹ️ Отчета за 1 кв 2025 еще не было, за 2024 разбирал в прошлый раз, тут ничего нового. Посмотрим новости и график.

🗞 Новостной фон
▪️Норникель планирует нарастить объем производства на 25% до 2030 года — руководитель блока по взаимодействию с органами власти Николай Уткин
▪️Цена платины почти обновила 4-летний максимум
▪️Норникель: производственные результаты 1кв2025: производство никеля 42 тыс. т (-1.1% г/г), медь 109 тыс. т (-0,4 г/г), палладий 741 тыс. унций (-0.6% г/г)
▪️СД НОРНИКЕЛЬ ДИВИДЕНДЫ 2024Г НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ НОРНИКЕЛЯ В I КВАРТАЛЕ ПО РСБУ ВЫРОСЛА БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА Г/Г, ДО 61 МЛРД РУБ, ВЫРУЧКА - НА 21%

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 21%, что лучше 2023, когда рост был 13%.
▪️Чистый долг вырос на 29% до 873B р.
▪️Net Debt / EBITDA — 2.1. Долговая нагрузка в рамках года значительно выросла. Но все еще является не слишком большой, управляемой. Но она самая большая за последние 10 лет. Похожая была в 2017, но в 2018 уже сильно снизили. Возможно так будет и в этом году.
ℹ️ Хорошо, что СК вырос. Но по факту он вырос за счет наращивания долга.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 2024 год упала на 5%. Но это плюс-минус как в 2023 году, тогда она выросла на 4%. По выручке с 2021 года компания стоит в одном узком диапазоне 1,16-1,31T р.
▪️Прибыль упала на 33% в 2024 году. И вот это главная проблема. Падение прибыли идёт 3-ый год подряд.
▪️Свободный денежный поток тоже упал в 2024 году на 22%.

🔮 Будущее, оценки
▪️ Свежих оценок нет. Старые две: от 195 до 221 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
34,8% — МК ООО "Интеррос капитал"
28,3% — МК ООО "Активиум"
4.9% — ООО "Холдинговая компания Интеррос"

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе компания одна из самых крупных по капитализации, больше только Полюс. По метрикам компания оценивается дороже сектора. По долговой нагрузки — по рынку или чуть выше. По метрикам рентабельности — по рынку. Рост выручки за 5 лет — ниже сектора.

🤑 Дивиденды
2021 — 4,58%, 2022 — не было, 2023 — не было, 2024 — 8,81%.
Пока дивиденды решили не платить за 2024 год.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. Думаю подрастём с текущих до 112-113, от туда корректнемся и потом пойдем в район 120, после опять коррекция. В целом в ближайший месяц ожидаю движений в районе 100-120. Как я вижу это движение отобразил на графике.

🧠 Выводы
Компания пока не опубликовала отчет за 1КВ2025, по итогу 2024 года падение прибыли и выручки. Вероятно в 1кв2025 ситуация осталась такой же. Сейчас выросла цена на платину и это может частично отобразится во 2 квартале, но лишь частично. Пока я продолжаю ждать плюс-минус боковика до тех пор, пока не наступят более хорошие времена: понижение процентной ставки, окончание СВО, рост ресурсов, которые добывает Норникель. Компания хорошая, надежная, но проблемы в целом как у всего рынка.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 140 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных

🔖 Обзор по компании ХэдХантер #HEAD #обзор
Сектор: Интернет-контент, услуги для бизнеса, работа

В последнем обзоре от 27 апреля я писал, что мы идём по нисходящему каналу и была возможность выхода из него вверх, если бы был позитив по переговорам о СВО, которое тогда активно вели. Но увы — переговоры закончились не так позитивно, а акции ХэдХантера дошли до верхней границы канала, ударились и пошли сразу вниз. Сейчас мы торгуемся чуть ниже, чем в прошлом обзоре, когда торговались по 3288, сейчас — 3070. Давайте посмотрим, что здесь нового.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,85B$
▪️ P/E — 8.17
▪️ P/S — 3.57
▪️P/B — 104.96
▪️EPS — 376.68 р.
▪️EBITDA — 23.13B р.
▪️EV/EBITDA — 5.97
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором по метрикам стало стоить на 10-15% дешевле, вышел отчет за 1КВ2025, его сейчас и разберу.

🗞 Новостной фон
▪️ФАС РФ ПРИЗНАЛА HEADHUNTER ДОМИНИРУЮЩИМ НА РЫНКЕ ПОИСКА РАБОТЫ С ДОЛЕЙ ОКОЛО 57%, ПРОВОДИТ ПРОВЕРКУ
▪️СД МКПАО “ХЭДХАНТЕР”: ДИВИДЕНДЫ 2024Г = НЕ ВЫПЛАЧИВАТЬ
▪️МКПАО «Хэдхантер» по итогам 2025 года прогнозирует рост выручки на 8-12%

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1КВ2025ТТМ вырос на 87% 🔥
▪️Чистый долг отрицательный, он стал на 404% больше в 1КВ2025ТТМ до минус 7,23И р. 🔥
▪️Net Debt / EBITDA — отрицательное значение, долгов меньше, чем кэша
ℹ️ После выплат дивидендов в 2024 году и падения СК и кэша, такой заметный рост основных показателей. Отличное финансовое здоровье.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1КВ2025ТТМ выросла на 3%
▪️Прибыль за 1КВ2025ТТМ упала на 6%
▪️Свободный денежный поток за 1КВ2025ТТМ вырос на 5%

🔮 Будущее, оценки
▪️ Цифра брокер от 16 мая — таргет 4200. Альфа-Инвестиции от 6 июня — таргет 3550. Еще 9 оценок от 10 июля 2024 по 5 марта 2025: диапазон от 4700 до 6100.

🤵‍♂️ Основные акционеры
31,9% — Elbrus Capital
8.7% — Goldman Sachs

🆚 Сравнение с конкурентами
В своем секторе это единственная компания, которая представлена на бирже, здесь сравнивать не с кем. Если добавить Яндекс, ВК, то ХэдХантер прибильный, имеет самые высокие показатели по метрикам рентабельности. По капитализации занимает 2 место после Яндекса. Рост выручки за 5 лет лучше сектора.

🤑 Дивиденды
Как я ранее писал в обзорах (раз, два, три, четыре), я не ждал, что после выплаты 22.78% дивидендов стоит ждать такие же высокие. Так и получилось, даже хуже, решили не выплачивать за 2024 год. Я бы вообще не удивился, если бы они на какое-то время приостановили выплату дивов, на мой скромный взгляд это вообще было не очень умное решение показать такую див.доходность тогда. Теперь у инвесторов есть завышенные ожидания по этому вопросу от развивающейся HR-компании.

📈 Технический анализ
Индикаторы на дневном ТФ за рост. Кроме нисходящего канала очень даже обнаруживается боковик с середины марта. Сейчас на негативном новостном фоне лучшее, чего можно ожидать — это выход из нисходящего канала через боковик. Продолжения торговаться в боковике, а после, как придет позитив на рынок, тогда и рост начать. Думаю скорее всего сильно ниже мы уже не уйдем (у компании всё хорошо, сейчас), а расти — надо дождаться позитива на рынке. Как я вижу движение цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Вообще-то несмотря на небольшое падение прибыли, выручка продолжила расти, ожидания выручки в рамках года также высокие, после выплат болезненных дивидендов в 2024 году, компания уже мощно нарастила собственный капитал за 1 квартал 2025 года, также и вырос кэш на балансе, за счет этого отрицательный долг вырос на 404%. Конечно беспокоит новости от ФАС, в этом направление пока не понятно чем закончится. Компания мне явно нравится, несмотря на то, что они тоже делают ошибки (на мой личный взгляд дивиденды 2024 года — ошибка). Ждём роста всего рынка, тогда и НН начнет расти.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

✈️ Навигация — тут более 140 разборов компаний России
😁 Про канал — как работает канал, пост для новеньких
📊 FinanceMarker.ru — источник визуальных данных