group-telegram.com/ShumilovPavel/3439
Last Update:
Сектор: Инфраструктура, энергетика. Трубопроводная компания, транспортировка нефти и нефтепродуктов.
Делаю разбор этой компании первый раз.
▪️ Капитализация: 11.74B$
▪️ P/E - 4.23
▪️ P/S - 1.12
▪️P/B - 0.4
ℹ️ Капитализация из года в год падает. А если в долларах, то компания просто обвалилась. Например в 2016 году это было 20B$, то уже сейчас 11,7B$, если в рублях, то в 2016 было 1.2T р., то на конец 2023 это 1.07T р. Собственный же капитал в это время рос: в 2016 - 1,71T р., а на конец 2023 2.71T р. Долги в это время сокращались: 2016 - 0,62T р., конец 2023 - 0,28T р. Компания оценивается дешево и похоже, что это заслужено.
🗞 Новостной фон
▪️ «Транснефть» в июле запустит новую НПС в Ачинске для увеличения отгрузок нефти на Восток
▪️ Проведены операции по дроблению акций, в результате которых 1 акция конвертирована в 100 акций той же категории
▪️ Транснефть в 2023 увеличила транспортировку нефтепродуктов на экспорт на 12.5%, на внутренний рынок — на 8% — компания
▪️ Транснефть в I полугодии 2024 введет НПС Ачинская для поставки по ЖД в Китай ещё 7 млн т нефти
▪️ Транснефть: Отчетность по МСФО за 9м2023. Выручка — 980 млрд руб (+7.8% г/г) . Чистая прибыль — 277.6 млрд руб (+44% г/г)
💰 Финансовое здоровье
▪️ Если смотреть в долларах с 2019 года поквартально, то собственный капитал практически застыл: 3Q2019 - 32.89B$ - > 3Q2020 - 28.28B$ - > 3Q2021 - 31.65B$ -> 3Q203 - 27.95B$. И даже немного падает. Если смотреть в рублях, то все не так драматично, в рублях есть небольшой рост: 3Q2019 - 2.13T р. - > 3Q2023 2.71T р.
▪️ Кэш - 93.23B р. (961M$), долг - 876B р. (9B$)
ℹ️ Долг больше кэша в 9,4 раза. Финансовое здоровье не очень. Динамика слабая. Из плюсов - долги потихоньку сокращаются, особенно если перевести в доллары (конечно это из-за падения курса рубля).
🔮 Будущее, оценки
▪️ Средний прогноз от 6 аналитиков из ФИНАМ, БКС, АКБФ Инвестиции - 1926 р. за акцию, потенциал роста 20%. Самая низкая оценка - 1680 р., самая высокая - 2168 р.
🤑 Дивиденды
▪️По текущей цене акций компания выплачивает в районе 11,8% годовых. Последние несколько лет компания повышает дивидендные выплаты. Как правило компания платит 1 раз в год в середине июля. Компания на дивиденды отправляет 25% чистой прибыли.
📈 Технический анализ
С марта 2023 по акциям этой компании сильно выросли объёмы. С октября 2023 объёмы стали значительно ниже. Индикаторы на дневном ТФ за движение вниз, Индикаторы на недельном ТФ говорят о возможности глубокой коррекции. Ближайший уровень поддержки - 1350 р. Там же находится 200-дневная скользящая. Думаю, что в ближайшие месяцы мы протестируем этот уровень.
🧠 Выводы
Очень неоднозначная компания. Платит довольно высокие дивиденды - но сейчас это ниже, чем депозит в банке. Вероятно в будущем это изменится, когда процентную ставку понизят. По метрикам компания сейчас дешевая. Но динамика компании довольно слабая. Раньше акции этой компании стоили очень дорого и после дробления на 100 стали приемлемыми. На этом фоне росла цена на акции. Кажется, что на текущий момент компания исчерпала интерес инвесторов, по истории это довольно посредственная компания, учитывая падения курса рубля и в переводе на доллары - компания так вообще сокращается постоянно. В рублях выручка немного растёт, а в долларах падает. Прибыль в рублях то стоит на месте, то чуть растёт, то чуть падает. В долларах все время падение. Возможно компания выглядит неплохо для дивидендов - но после того, как она выросла с 700 до 1680 - уже как-то не очень.
Лично я бы в итоге обошел стороной эту компанию. Кажется есть более привлекательные, с лучшим финансовым здоровьем и лучшим ростом компании. Транснефть мне показалась компанией, которой либо плохо управляют либо обворовывают, ну или сектор такой, слабо растущий.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
График отправляю в комментарии 👇