🇰🇿📊❗️Низкая доля оплаты труда в добавленной стоимости в экономике Казахстана. Чем она вызвана и что может изменить ситуацию?

Бюро нацстатистики опубликовало данные по ВВП методом доходов за январь-сентябрь 2024 г., которая отражает сумму всех доходов, полученных внутри страны за определённый период: зарплат работников, прибыли бизнеса, налогов, амортизации и других доходов. Этот метод крайне важен, поскольку показывает, как распределяются деньги в экономике.

Так, объем ВВП за первые 9 месяцев 2024 г. по отчетным данным составил почти 85 трлн тенге, где в структуре ВВП оплата труда составила 31,8% (31,1% в прошлом году) или рост на 0,7 п.п., налоги на производство и импорт – 9% и основная доля – 59,2% приходится на валовую прибыль/валовой смешанный доход, где внутри чистая прибыль 49,5% и потребление основного капитала 9,7% или износ и амортизация долгосрочных активов. Доля прибыли компаний выросла с 58,5% в прошлом году или на 0,7 п.п.

При этом, доля налогов на производство и импорт снизилась с 10,4% в 2023 г. до 9,0% за период текущего года или изменение на 1,4 п.п. Другими словами, снижение налогового бремени принесло одинаковый рост доли как прибыли компаний, так и доходов работников.

Тем не менее, исторически доля оплаты труда в Казахстане сохраняется низкой на уровне 30% и связана с рядом экономических факторов и дисбалансов (их может быть и больше):

🔴 Во-первых, очевидная высокая доля сырьевых отраслей, где высокая капиталоемкость и сравнительно низкая трудоемкость, то есть больше доходов идет на прибыль и амортизацию, чем на зарплаты работников. Другими словами, в целом работникам не приходится что-то создавать и увеличивать свою добавленную стоимость для того, чтобы «добывать» из земли. Это связано и с тем, что недостаточно развились перерабатывающие отрасли, где добавленная стоимость работников обычно выше.

🔴 Во-вторых, высокая налоговая нагрузка на фонд оплаты труда и недостаточная защита прав работников. Стоит признать, что в нашей экономике уровень налогов хотя и считается относительно низким ИПН (10%), но в реальности из доходов работников изымаются платежи во внебюджетные фонды в виде ЕНПФ, соцналог, соцотчисления, медстрахование и прочие. Это может сдерживать рост "белых" заработных плат.

🔴 В-третьих, высокая теневая экономика доходов или то, что вклад доходов самозанятых или частных предпринимателей может быть статистически занижен, что влияет на оценку оплаты труда в экономике. С другой стороны, статистика показывает, что основные доходы концентрируются в прибыли компаний и дивидендах, а это по своей сути также уменьшает долю оплаты труда в общей структуре доходов.

Для иллюстрации вышеупомянутых факторов, доля оплаты труда к ВВП в производстве товаров существенно ниже и составила 26,9%, в то время как в услугах – 38,9%. Так, в промышленности и сельском хозяйстве (куда государство тратит триллионы), где официально 24,3% занятого населения, в среднем доля оплаты труда составляет меньше четверти (24,5%) от всех доходов. В свою очередь, чемпионом по прибыли является сектор операций с недвижимым имуществом, где доля оплаты труда составляет всего 8,6%. Напротив, наибольшая доля оплаты труда ожидаемо в образовании, где 81,4% идёт на доходы работников.

🤐 TENGENOMIKA

🚙🔍 Лидеры мирового автопрома в 2023 г. и какие успехи у Казахстана?

В прошлом году по данным Международной организации производителей автотранспортных средств, мировое производство транспортных средств, включая как легковые, так и коммерческие ТС, достигло 93,5 млн единиц, что на 2% больше по сравнению с уровнем до пандемии в 2019 году и на 17% больше, чем в 2022 году.

🇨🇳 Ожидаемо, Китай доминировал в мировом производстве автомобилей в 2023 году, где на страну пришлось почти треть всех произведенных автомобилей. В настоящее время страна производит и экспортирует больше автомобилей, чем любая другая страна в мире. В частности, производство в два раза превышает ее внутренний спрос.

💡Правительство Китая вложило огромные средства в наращивание внутреннего производства автомобилей, и, в частности, в свой бурно развивающийся сектор электромобилей. Стратегические инициативы правительства, такие как «Сделано в Китае 2025», отдают приоритет производству электромобилей, что приводит к существенному росту в этой области.

🇺🇸🇯🇵 За Китаем с большим отставанием следуют США с 11,3% мировой доли. Tesla Илона Маска в настоящее время является самым дорогим автопроизводителем в мире с рыночной капитализацией более 1,4 трлн USD по состоянию на 24 декабря 2024 г. Наконец, Япония замыкает тройку с 9,6% мирового производства автомобилей, чему способствуют такие традиционные автопроизводители, как Toyota и Honda.

🇰🇿 Между тем, Казахстан по итогу 2023 г. произвел почти 147 тыс. транспортных средств, включая 134 тыс. легковых автомобилей и 13 тыс. коммерческих ТС. Это на 30,4% больше, чем в 22 г. и на 59% к 2021 г. Доля Казахстана примерно 0,16% от мирового производства, а среди стран СНГ (без учета Украины и Беларуси) мы замкнули тройку после РФ (730 тыс.) и Узбекистана (426 тыс.).

Несомненно, что такие результаты в автопроме Казахстана стали возможны благодаря господдержке производителей. Понятно, что большая часть производимых авто идёт на внутреннее потребление и лишь часть на экспорт. К сожалению, на данном этапе, уровень локализации составляет меньше 50%, о чем может свидетельствовать цель минпрома Казахстана по доведению этого показателя до 50% к 2027 г.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🎉 Юбилейные 10 лет с момента IPO АО «KEGOC» на площадке KASE

В декабре нацкомпания АО «KEGOC» отмечает важный юбилей — 10 лет с момента выхода на фондовую биржу. За этот период компания значительно увеличила свою рыночную стоимость, продемонстрировав стабильный рост и улучшение финансовых показателей.

📈 Цена акций выросла в 3 раза, а совокупная доходность с учетом дивидендов составила 410%, что в среднем составляет 40% годовых.

Прошедшие 10 лет подтвердили успешное выполнение обязательств перед акционерами, эффективного развития инфраструктуры и ориентира на будущее. Компания KEGOC продолжает работать над увеличением акционерной стоимости, улучшением качества услуг и обеспечением надежности Единой энергосистемы Казахстана.

💬 Присоединяемся к поздравлениям компании и желаем ей дальнейшего процветания в будущем.

▶️ Видеоролик компании к юбилею.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬🔎 Ключевые итоги года для экономики Казахстана и перспективы на 2025 г.

Автор @tengenomika Галымжан Айтказин поучаствовал в программе «Грани» на Atameken Business, где были подведены итоги 2024 г. с обсуждением важных событий и перспектив будущего года в экономике Казахстана.

Поговорили о паводках, референдуме по строительству АЭС, курсе тенге и о проблемах в госфинансах. Мы убеждены, что следующий год не станет простым для экономики Казахстана ввиду огромного количества возможных шоков и высокой неопределенности, как со стороны экономики России, так и фактора ОПЕК+. Кроме того, нерешенные проблемы в госфинансах, а именно растущие расходы бюджета при стагнирующих собственных доходах вынуждают использовать и тратить резервы.

📈📊 Наконец, хочется верить, что в Правительстве Казахстана обратят особое внимание именно на качественный рост экономики, а не её количественные достижения.

Ссылка программу.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📈❓Ключевые тренды бюджета в Казахстане в 2024 г. и какие перспективы нас ожидают в ближайшие годы?

Сегодня Правительство Казахстана сообщило, что за текущий год на социальные выплаты для порядка 4,5 млн граждан из республиканского бюджета было выделено 5,3 трлн тенге, что составило 22% от общего объема расходов РБ. Кстати, это в 2,2 раза больше всего бюджета развития в сумме 2,5 трлн тенге. Отмечается, что соцрасходы позволили покрыть индексацию социальных выплат с учетом прогнозируемой инфляции, что затронуло как пенсионные накопления, так и госпособия. Для сравнения в прошлом году на эти же цели было направлено 4,7 трлн тенге или рост на 13% в текущем году.

При этом, согласно краткой аналитической записке Минфина расходы республиканского бюджета за 11 месяцев 2024 г. увеличились на 967,1 млрд тенге до 20,8 трлн тенге (годовой план в 24 трлн тенге), а темп роста составил 104,9%. В свою очередь, доходы республиканского бюджета за 11 месяцев составили 17,8 трлн тенге или 95,9% к плану отчетного периода в сумме 18,6 трлн тенге при годовом плане в 20,4 трлн тенге. За год рост доходов составил составил 103,8%. Доходы без учета трансфертов 11,8 трлн тенге или 81,7% к плану отчетного периода в сумме 14,5 трлн тенге. За год такие доходы сократились на 742,7 млрд тенге или снижение на 5,9%❗️.

Самое критичное конечно же сумма собранных налогов за 11 месяцев в 10,8 трлн тенге или 75,5% к плану отчетного периода в сумме 14,3 трлн тенге. В частности, неисполнение плана по налогам на 3,5 трлн тенге сложилось за счет НДС – 1,9 трлн тенге и КПН на 1,2 трлн тенге. Это было компенсировано за счет увеличения трансфертов из Нацфонда, которые за 11 месяцев составили 5,8 трлн тенге (при годовом плане в 4,1 трлн тенге), а также за счет неналоговых поступлений.

Иллюстрацией роста социальной направленности расходов бюджета в текущем году является то, что 39.7% расходов бюджета будут направлены на социальные сферы (куда мы включили только затраты по группам социальная защита, здравоохранение и образование). В действительности, помимо этих групп затрат в РБ «реальные социальные расходы» государства с учетом трат в других группах и через другие фискальные каналы могут достигать более существенных масштабов. Например, на днях нацхолдинг Байтерек сообщал, что в этом году направил порядка 1,7 трлн тенге на обеспечение населения доступным жильем или же через различные субсидии ФНБ Самрук-Казына, размер которых ежегодно достигает 1,5-2,0 трлн тенге и может расти в будущем.

💬 Основный вывод, который можно сделать из структуры и тенденций расходов государства в последние годы в том, что значительные социальные расходы обеспечивают краткосрочную стабильность за счет поддержки текущей экономической активности, особенно в строительстве и потребительском секторе, смягчая последствия роста цен для населения. Однако есть и свои НО:

❗️В среднесрочной перспективе экономика может столкнуться с замедлением своего роста, если доля соцрасходов продолжит увеличиваться за счёт недоинвестирования в производственные отрасли и инновации.

‼️А в долгосроке если масштабные социальные программы не будут сопровождаться структурными реформами (диверсификация экономики, повышение эффективности госсектора, снижение зависимости от сырьевых доходов), экономика рискует застрять в модели низкого роста с высокой фискальной нагрузкой.

P.s. снова упираемся в необходимость ведения взвешенной фискальной политики и фокуса на развитие, а не просто на поддержание штанов...

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📈🔍 Чистые международные резервы Казахстана в 2024 г. установили исторический рекорд благодаря росту ЗВР, что компенсировали снижение активов Нацфонда

В сентябре 2024 г. чистые международные резервы Казахстана, куда входят чистые ЗВР (активы в СКВ и монетарное золото) и Нацфонд, выросли до исторически рекордных 105,1 млрд USD. До этого близкий к этому показатель был достигнут 10 лет назад в ноябре 2014 г. Тогда они составили 104,6 млрд USD.

По уточненным данным Нацбанка в ноябре этого года чистые внешние резервы Казахстана сократились за месяц на 1,3%. Активы Нацфонда выросли за месяц на 0,5% или на 303 млн USD, в то время как ЗВР Нацбанка снизились на 3,6% или на 1,6 млрд USD из-за проведения интервенций.

💬 Сравнивая ноябрьские показатели внешних резервов в 2014 и 2024 годах можно отметить следующие тенденции: во-первых, чистые международные резервы сократились на 1,5%, где активы Нацфонда снизились на 20,7% или на 15,9 млрд USD, в то время как ЗВР выросли на 14,3 млрд USD.

💡Текущий 2024 г. для международных резервов Казахстана можно выделить удачным годом, что позволило несмотря на повышенные изъятия из Нацфонда и проблемы с доходами бюджета не только добиваться роста, но и обеспечивать кредитный рейтинг страны и привлекать займы на внешних рынках.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🥳 С Новым 2025 годом!!!

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬 Экономическая составляющая интервью Главы государства Токаева

Безусловно, хедлайнером новостных и профильных СМИ сегодня стал интервью президента Касым-Жомарта Токаева газете «Ana tili». В нем Глава государства не только подвел итоги 2024 года, но и высказался на ряд самых актуальных вопросов в обществе как строительство АЭС, перевод времени, события в Талгаре и пр. Отдельное внимание Президент уделил вопросам политического характера относительно январских событий, идеологемов справедливого Казахстана и даже деятельности Первого президента.

🔍 НО, нас, как всегда, интересует больше всего экономическая повестка, и она получилась крайне прямой, открытой и приверженной риторике прошлых выступлений. Выделили ключевые тезисы Президента, которые, на наш взгляд, критичны для всех экономических агентов.

Во-первых, конечной целью всех реформ и мер по развитию экономики остаются повышение уровня и качества жизни граждан. Это приоритетная задача Правительства и как раз оценка работы будет дана именно через показатель благополучия граждан.

Действительно, в прошлом году государство продолжило укреплять социальную ориентированность расходов. С другой стороны, правительство направило рекордные средства на обновление и создание инфраструктуры в виде железных и автомобильных дорог и это безусловно очень верное решение, поскольку создаёт базовые условия как для граждан, так и для развития бизнеса.

Во-вторых, мы полностью поддерживаем тезис о необходимости использования средств Нацфонда для строительства крупных инфраструктурных объектов, которые дадут мощный импульс развитию экономики. Это означает, что «нецелевое» использование средств Нацфонда Казахстана недопустимо. Например, в последние два года как целевые трансферты, так и схемы изъятия через КМГ и Казатомпром, не следовали концепции использования Нацфонда для крупных и прорывных для экономики инфраструктурных проектов.

В-третьих, Президент ясно дал понять, что будет оценивать работу Правительства объективно и по конкретным результатам. Если экономические достижения положительно не влияют на уровень жизни людей, значит, они существуют только в виртуальной реальности. Поэтому, простое наращивание социальных обязательств без качественного роста доходной части бюджета будет лишь усугублять фискальную и экономическую устойчивость, вынуждая все больше прибегать к нецелевому использованию средств Нацфонда.

Наконец, Президент критично оценил работу руководителей-экономистов. По его словам, сейчас нужны специалисты, хорошо знающие положение в регионах и механизмы функционирования реальной экономики, то есть поработавшие «на земле». В этом свете хотелось бы добавить, что ценность экономиста на самом деле заключается в выстраивании экономической системы и условий для максимально эффективного использования ограниченных ресурсов.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💬↘️ В декабре на валютном рынке KASE чистые продажи инвалюты со стороны Нацбанка сократились вдвое и были проведены валютные интервенции для стабилизации предложения

Как сообщает Нацбанк Казахстана, в декабре обменный курс USDKZT ослаб на 2,5%, до 525,1 тенге за 1 доллар США. При этом, среднедневной объем торгов на KASE снизился за месяц с 262 млн USD в ноябре до 254 млн USD в декабре. Объем торгов в декабре составил 5,3 млрд USD.

↘️ Между тем, Нацбанк продолжил продажу инвалюты для обеспечения трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет. Объем этих операций в декабре снизился и составил 900 млн USD, после 1,26 млрд USD в ноябре. Отмечается, что доля продаж из Нацфонда в декабре снизилась до 17% от общего объема торгов, после 23% в ноябре.

В ЕНПФ валюты не покупалось. А общая сумма валютных интервенций в декабре составила 307,6 млн USD.

🔴 Чистые продажи инвалюты со стороны Нацбанка в декабре - порядка 1,2 млрд USD, после 2,4 млрд USD в ноябре.

Нацбанк прогнозирует, что по ориентирам правительства в январе планируется продажа валюты из Нацфонда в размере от 750-850 млн USD. Для ЕНПФ в январе покупка инвалюты осуществляться не будет. По нашим оценкам, в итоге чистые продажи долларов США со стороны Нацбанка в январе могут составить 800 млн USD, что станет значительным снижением к декабрю.

💬 В условиях ослабления курса тенге как под давлением российского рубля, так и крепкого доллара США, Нацбанк уже второй месяц кряду проводит валютные интервенции, хотя их объем в декабре существенно уменьшился. Однако, это говорит о существенном спросе на инвалюты со стороны участников рынка в конце прошлого года. Вероятнее всего, такой спрос ослабнет в начале года при прочих равных, что является сезонным фактором из-за процесса трат бюджета.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📊👍 В новый 2025 год Казахстан входит с совершенствующейся официальной статистикой

Только недавно мы обращали внимание на важность перехода официальной статистики в Казахстане на квартальный расчет дискретных данных по ВВП, как Бюро нацстатистики сообщило о публикации расчетов квартального ВВП дискретным методом.

Экспериментальные расчеты квартального ВВП методами производства, доходов и конечного использования с учетом нового дискретного метода опубликованы в разделе «Национальные счета» в динамических рядах и пока находятся в категории экспериментальной статистики. Это означает, что в будущем есть потенциал превращения в официальные статданные.

В частности, квартальные дискретные данные по ВВП рассчитаны за 2010-2024 гг при содействии МВФ, Всемирного банка и Азиатского банка развития. Кроме того, крайне важно, что Бюро был обновлен ряд методологических подходов, включая перерасчет показателей валового выпуска в сельском хозяйстве, транспорте, госуправлении, а также пересмотрены показатели внешней торговли в связи с новыми данными Платежного баланса Нацбанка. Это позволило привести данные в соответствие с международными стандартами, включая рекомендации СНС-2008, и улучшить методологию учета ключевых экономических показателей.

К слову, квартальные дискретные данные показывают, что за период 2010-2024 гг. экономика Казахстана два раза переживала рецессию в 2015 и 2020 гг. из-за падения цены на нефть и пандемии соответственно. Об этом можно судить из классического определения рецессии или 2 кварталов подряд отрицательного квартального роста ВВП в эти годы. По 2024 году квартальные ВВП различными методами указывают, что экономика существенно замедлила свой рост во 2 и 3 кв. до 3,7% (квартал к тому же кварталу прошлого года), после хорошего роста в 1 кв.

💬 Бюро нацстатистики радует своим умением прислушиваться к пожеланиями своих пользователей и желанием совершенствоваться, соответствуя лучшим международным стандартам.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺Годовая потребительская инфляция в Казахстане в декабре резко ускорилась до полугодичного максимума в 8,6%, а месячная инфляция третий месяц кряду на уровне 0,9%

В декабре 2024 года потребительская инфляция в Казахстане ускорилась до 8,6% в годовом выражении. Месячная инфляция в декабре снова осталась без изменений на уровне 0,9%, после 0,9% в ноябре! Месячная инфляция годом ранее (в декабре 2023 года - 0,8%). В целом, годовой уровень компонент сложился следующим образом:

🔺 продовольственная инфляция – 5,5% (5,4% в ноябре)

🔺 непродовольственная инфляция – 8,3% (8,0%)

⏸️ сервисная инфляция – 13,3% (13,3%).

В декабре наибольший вклад в годовой уровень инфляции продолжили вносить продукты питания и безалкогольные напитки (2,1 п.п.), жилищные услуги (1,8 п.п.), одежда и обувь (1 п.п.). Между тем, вклад платных услуг в годовую инфляцию сохранился в декабре на уровне 3,7 п.п.

🔍 За месяц цены на продовольственные товары выросли на 1,1% (как и в предыдущем месяце), непродовольственные товары – на 0,8% (0,7%), платные услуги – на 0,8% (как и в предыдущем месяце).

💬 Официальная статистика по инфляции уже констатирует возросшее давление на цены в конце прошлого года и их устойчивость в течении всего года. То есть, годовая инфляция в 2024 г. сильно потеряла темпы замедления, замедлившись с 9,8% в декабре 2023г. до 8,6% в декабре 2024 г.

P.s. плиз не нужно сравнивать официальную статистику с личными ощущениями роста цен. Официальные данные исходят из усредненной потребительской корзины с весами.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️ Что изменилось во вкладе основных компонент потребительской инфляции Казахстана за год?

Потребительская инфляция сохраняется устойчивой и даже ускорилась до максимума за последние полгода, о чем сегодня сообщил БНС. Основной вклад в инфляцию продолжают вносить платные услуги или 44% от всего годового роста цен. В тоже время два других компонента (проды и непроды) внесли 56% вклада в инфляцию.

❗️ Месячный рост цен продовольственных товаров в декабре второй месяц кряду составил выше 1%, в то время как непроды и платные услуги подорожали на 0,8%.

🔍 Если выделять по 12 основным группам, то в декабре 2024 г. наиболее существенный рост за месяц показали следующие позиции:

↗️ Рестораны и гостиницы - 2,0 п.п.
↗️ Отдых и культура - 1,6 п.п.
↗️ Продукты питания и жилищные услуги - 1,1 п.п.
↗️ Здравоохранение - 0,8 п.п.

Таким образом, за год имеет место снижение вклада продовольственных и непродовольственных товаров, но рост вклада платных услуг. В тоже время в последние месяцы мы наблюдаем рост вклада именно первых двух компонент. В целом, это является сигналом к нарастанию обширного инфляционного давления по всем компонентам.

‼️ Нарастает критическая необходимость налаживания координации между денежно-кредитной и фискальной политиками. То есть, вместе с ростом базовой ставки крайне важно перейти к фискальной консолидации. В противном случае, о возвращении инфляции в таргет в ближайшие годы можно забыть.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↘️ Индекс деловой активности Казахстана в декабре резко снизился из-за горнодобычи, но сохранился в зоне роста 10-й месяц кряду благодаря "ненефтяным" секторам

Индекс деловой активности (ИДА), оцениваемый Нацбанком Казахстана ежемесячно, в декабре 2024г. составил 50,7, после 51,5 в ноябре. Снижение индекса произошло из-за ухудшения показателей в производстве и секторе услуг. В частности, горнодобыча ушла в негативную зону (48,8). Лишь в строительстве индекс вырос за счет роста новых заказов.

↘️ 🏭 Производство – 50,6 (в ноябре – 53,0)
🔻 🏭 Горнодобыча – 48,8 (50,2)
↗️ 🏘 Строительство – 52,9 (50,5)
↘️ 💵 Услуги 50,8 (51,4)

Между тем, в 11 регионах деловая активность улучшилась, а в 9 регионах ухудшилась.

Между тем, индекс деловой активности в обрабатывающих секторах от Freedom Holding Corp совместно с S&P Global установил в декабре поставил новый рекорд, достигнув отметки в 53,9.

💬 Два разных опроса деловой активности в экономике Казахстана в декабре показали что экономическая активность сохранялась в зоне роста, особенно в ненефтяных секторах. Это подтверждается тем, что опрос Нацбанка указывает на замедление активности в промышленности из-за горнодобычи, а данные Freedom и S&P подтверждают дальнейший рост индекса в обрабатывающих отраслях.

🤐 TENGENOMIKA

🌍🌽↘️ Глобальный индекс цен на продовольствие ФАО в декабре снизился, после трехмесячного роста

По данным ООН, в декабре 2024 года среднее значение индекса продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) снизилось до 127,0 пункта, что на 0,6 п.п. ниже пересмотренного ноябрьского показателя.

💬 Как отмечает ФАО, снижение индексов цен на сахар, молочную продукцию, растительные масла и зерновые с лихвой перекрыло рост индекса цен на мясо.

В декабре среднее значение Индекса цен на растительные масла ФАО снизилось сразу на 0,9 пункта (0,5%) до 163,3 пункта, но все же на 33,5 процента выше уровня декабря прошлого года. Большинство других индексов, за исключением мяса, в декабре показали снижение.

🔍 Для справки, индекс продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) отражает ежемесячное движение международных цен корзины продовольственных товаров. Он формируется на основе средних значений индексов цен на пять товарных групп, скорректированных с учетом средней доли каждой такой группы в объеме экспорта в период 2014–2016 годов.

🇰🇿 Согласно данным БНС, продовольственная инфляция в Казахстане уже третий месяц кряду складывается выше 1,0% в месячном выражении, что связано как с сезонным фактором удорожания овощей, фрукты, так и с ростом внешних цен на отдельные импортируемые позиции (как масла и жиры).

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿↗️🔍 Ключевые тенденции по кредитованию экономики Казахстана банками второго уровня за 11 месяцев 2024 г.

АРРФР опубликовало в конце прошлого года обзор финсектора Казахстана на 1 декабря. Выделили ключевые тенденции в банковском секторе за ноябрь месяц и с начала года, которые, на наш взгляд, крайне важны для общей макроэкономической картины.

Во-первых, активы банковского сектора на 1 декабря составили 59,2 трлн тенге показав за ноябрь рост на 1,3% или 748 млрд тенге, а за 11 месяцев 2024 г рост на 15,1% или 7,8 трлн тенге, преимущественно за счет роста ссудного (кредитного) портфеля банков на 3,7% до 35 трлн тенге и высоколиквидных активов на 2,6% до 18,2 трлн тенге (30,7% от совокупных активов).

В целом, за ноябрь банками было выдано новых займов экономике в 3,6 трлн тенге (+21,6% г/г), а за 11 месяцев 2024 г. 32,3 трлн тенге или +20,7% г/г. В том числе, субъектам бизнеса выдано новых займов на сумму 1,8 трлн тенге (+28,8% г/г). Всего с начала 2024 года выдано новых займов бизнесу на сумму 16,1 трлн тенге или +19,3% к прошлому году.

В структуре кредитов экономике доля займов субъектам бизнеса снизилась до 38,3% (40,3% в начале года), ипотечных займов – 18,1% (19,0%), а потребительских и прочих займов населению выросла до 43,6%, после 40,8% в начале года. По бизнесу основная доля кредитов пришлась на займы субъектам МСБ (48,9%) и крупному бизнесу (33,5%), а также ИП (17,6%). В отраслевой разбивке в ноябре 2024 года рост кредитов бизнесу наблюдается практически во всех отраслях, за исключением отрасли сельского хозяйства, где кредитный портфель снизился за месяц на 2,4% до 464 млрд тенге в связи с плановыми сезонными погашениями (с начала года рост на 2,1%).

Наконец, ожидаемо агрессивный рост показал портфель займов населению, где только за ноябрь рост на 2,6% до 20,3 трлн тенге (с начала года рост на 21,8%). В структуре портфеля физлиц потребзаймы увеличились за ноябрь 2024 года на 3,0% до 13,5 трлн тенге (с начала года рост на 31,0%), а ипотечный портфель увеличился на 1,8% до практически 6 трлн тенге (с начала года рост на 12,6%). Интересно, что в ноябре в займах населению снизилась средневзвешенная ставка вознаграждения в тенге до 16,9% (в октябре – 18,8%), а именно за счет потребзаймов с 19,7% до 17,6% на фоне увеличения рассрочек. В свою очередь, средневзвешенная ставка бизнесу в тенге в ноябре также немного снизилась до 19,6%, после 20,1% в октябре за счет уменьшения ставок по кредитам МСБ с 18,3% до 18,0%, крупному бизнесу – с 16,8% до 16,7%, и ИП с 31,5% до 30,3%.

💬 Новых займов экономике со стороны БВУ в номинальном выражении за год увеличилось на 20,1% (бизнесу +19%), что существенно опережает как темпы официальной потребительской инфляции, так и номинальный темп роста инвестиций в основной капитал. Понятно, что основной рост спроса на кредитное плечо идёт со стороны населения в условиях сохранения склонности к потреблению и поддержки от фискального канала, как и наличия различных продуктов рассрочки.

🤐 TENGENOMIKA