«Золотые гонки»: смогут ли развивающиеся страны догнать развитые по объемам резервов в золоте?
С началом процесса деглобализации в 2010 г. Центральные Банки мира (ЦБ) вернулись к чистым покупкам золота в резервы после длительного периода продажи (Рисунок 1).
Основными покупателями золота в 2010-2024 гг. выступали ЦБ развивающихся стран (России, Турции, Индии, Китая и др.). Несмотря на это первые места по объемам владения этим драгоценным металлом все еще сохраняются за развитыми экономиками. Крупнейшими запасами золота, как в тоннах, так и в процентном соотношении от всех резервов владеют ЦБ США, Германии, Италии, Франции (Рисунок 2).
По данным World Gold Council на начало 2025 г. средняя доля резервов в золоте у стран с подушевым доходом более 35 тыс. долл./г. составляла ~35%, у стран с меньшим уровнем дохода — ~20%. Для того, чтобы «догнать» развитые страны по структуре золотовалютных резервов, развивающимся экономикам необходимо будет нарастить свои запасы в золоте на 7-12 тыс. т, что равносильно 2-3 годовым объемам мировой добычи металла.
С началом процесса деглобализации в 2010 г. Центральные Банки мира (ЦБ) вернулись к чистым покупкам золота в резервы после длительного периода продажи (Рисунок 1).
Основными покупателями золота в 2010-2024 гг. выступали ЦБ развивающихся стран (России, Турции, Индии, Китая и др.). Несмотря на это первые места по объемам владения этим драгоценным металлом все еще сохраняются за развитыми экономиками. Крупнейшими запасами золота, как в тоннах, так и в процентном соотношении от всех резервов владеют ЦБ США, Германии, Италии, Франции (Рисунок 2).
По данным World Gold Council на начало 2025 г. средняя доля резервов в золоте у стран с подушевым доходом более 35 тыс. долл./г. составляла ~35%, у стран с меньшим уровнем дохода — ~20%. Для того, чтобы «догнать» развитые страны по структуре золотовалютных резервов, развивающимся экономикам необходимо будет нарастить свои запасы в золоте на 7-12 тыс. т, что равносильно 2-3 годовым объемам мировой добычи металла.
Китай: новости цифровизации экономики
Китай планирует расширять глобальное использование цифрового юаня и выступает за создание «многополярной валютной системы». Об этом заявил глава Народного Банка Китая на финансовом форуме в Шанхае. По его словам, Шанхай как раз должен стать «операционным центром» для цифрового юаня.
Китай активно развивает свой цифровой юань с 2020 г., когда начались первые пилотные программы, а с 2023 г. идет масштабное тестирование цифрового юаня в розничных платежах в ряде крупнейших городов страны. К началу 2025 г. цифровой юань применялся в 29 городах КНР. При этом его доля в общем объеме платежей все еще крайне мала (менее 0,2%).
Помимо внутренних расчетов, Китай развивает платформу mBridge для трансграничных расчетов в цифровых валютах ЦБ (CBDC) совместно с некоторыми странами-партнерами (в числе которых ОАЭ, Саудовская Аравия, Гонконг, Таиланд). В условиях торговых войн и вызванной ими повышенной волатильности доллара Китай может ускорить работу над CBDC. Проект mBridge перешел от пилота к стадии «минимально жизнеспособного продукта» в середине 2024 г.
В последнее время Китай стал проявлять интерес к возможному созданию стейблкоинов, привязанных к юаню. На сегодняшний день этот рынок на 95% состоит из привязанных к доллару США инструментов. «Песочницей» для тестирования новых инструментов в Китае может стать Гонконг, где с 1 августа 2025 г. вступает в силу новое регулирование, допускающее эмиссию стейблкоинов и устанавливающее порядок лицензирования их эмитентов.
Китай планирует расширять глобальное использование цифрового юаня и выступает за создание «многополярной валютной системы». Об этом заявил глава Народного Банка Китая на финансовом форуме в Шанхае. По его словам, Шанхай как раз должен стать «операционным центром» для цифрового юаня.
Китай активно развивает свой цифровой юань с 2020 г., когда начались первые пилотные программы, а с 2023 г. идет масштабное тестирование цифрового юаня в розничных платежах в ряде крупнейших городов страны. К началу 2025 г. цифровой юань применялся в 29 городах КНР. При этом его доля в общем объеме платежей все еще крайне мала (менее 0,2%).
Помимо внутренних расчетов, Китай развивает платформу mBridge для трансграничных расчетов в цифровых валютах ЦБ (CBDC) совместно с некоторыми странами-партнерами (в числе которых ОАЭ, Саудовская Аравия, Гонконг, Таиланд). В условиях торговых войн и вызванной ими повышенной волатильности доллара Китай может ускорить работу над CBDC. Проект mBridge перешел от пилота к стадии «минимально жизнеспособного продукта» в середине 2024 г.
В последнее время Китай стал проявлять интерес к возможному созданию стейблкоинов, привязанных к юаню. На сегодняшний день этот рынок на 95% состоит из привязанных к доллару США инструментов. «Песочницей» для тестирования новых инструментов в Китае может стать Гонконг, где с 1 августа 2025 г. вступает в силу новое регулирование, допускающее эмиссию стейблкоинов и устанавливающее порядок лицензирования их эмитентов.
Как российский e-com изменился без импорта?
С 2021 г. по 2024 г. доля онлайн-импорта B2C в России сократилась в 3,5 раза, до 329 млрд руб. Доля импортных онлайн-заказов сократилась в 7,4 раза в 2024 г. по сравнению с 2021 г. до 168 млн шт.
Основной страной-экспортером в Россию являлся Китай, на него в 2024 г. приходилось 90% онлайн-импорта B2C в денежном выражении и 98% – в количественном.
Драйверами роста остаются маркетплейсы, а рост спроса на российские бренды и сложности с денежными переводами в Китай в середине 2024 г. способствовали снижению доли онлайн-импорта B2C в 2024 г. на 1,0 п.п. г/г в денежном и на 0,9 п.п. г/г в натуральном выражении.
В 2025 г. ожидается рост онлайн-импорта как в денежном, так и в натуральном выражении за счет развития маркетплейсами кроссбордерного направления и открытия новых пунктов выдачи в регионах. При этом его доля в общем объеме онлайн-продаж будет стагнировать из-за роста спроса на отечественные товары.
С 2021 г. по 2024 г. доля онлайн-импорта B2C в России сократилась в 3,5 раза, до 329 млрд руб. Доля импортных онлайн-заказов сократилась в 7,4 раза в 2024 г. по сравнению с 2021 г. до 168 млн шт.
Основной страной-экспортером в Россию являлся Китай, на него в 2024 г. приходилось 90% онлайн-импорта B2C в денежном выражении и 98% – в количественном.
Драйверами роста остаются маркетплейсы, а рост спроса на российские бренды и сложности с денежными переводами в Китай в середине 2024 г. способствовали снижению доли онлайн-импорта B2C в 2024 г. на 1,0 п.п. г/г в денежном и на 0,9 п.п. г/г в натуральном выражении.
В 2025 г. ожидается рост онлайн-импорта как в денежном, так и в натуральном выражении за счет развития маркетплейсами кроссбордерного направления и открытия новых пунктов выдачи в регионах. При этом его доля в общем объеме онлайн-продаж будет стагнировать из-за роста спроса на отечественные товары.