Ормузский нефте-газо-пролив в цифрах
🔹 20% мирового потребления нефти и нефтепродуктов транспортируется через Ормузский пролив (более 20 млн барр./сут.).
🔹 Ежесуточно через пролив проходит около 100 судов, более половины из которых – танкеры.
🔹 Только Саудовская Аравия (7 млн барр./сут.) и ОАЭ (1,5 млн барр./сут.) имеют действующие нефтепроводы, по которым можно поставлять сырье в обход Ормузского пролива. Но они не способны полностью удовлетворить спрос на перевозки.
🔹 20% мировых поставок СПГ проходит через пролив без альтернативных маршрутов экспорта для Катара и ОАЭ.
🔹 Основные страны поставщики сырья через пролив: Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Катар, Иран.
🔹 70% покупателей сырья – страны Азии, основные: Китай, Индия, Япония, Ю. Корея.
🔹 Цена на морскую перевозку нефти из порта Рас-Таннура (Саудовская Аравия) в Китай, согласно Шанхайской бирже, подскочила на 24%. Международные индексы цен на морские перевозки нефтегрузов (BDTI, BCTI) скромнее – рост за два дня составил 5-8%.
🔹 20% мирового потребления нефти и нефтепродуктов транспортируется через Ормузский пролив (более 20 млн барр./сут.).
🔹 Ежесуточно через пролив проходит около 100 судов, более половины из которых – танкеры.
🔹 Только Саудовская Аравия (7 млн барр./сут.) и ОАЭ (1,5 млн барр./сут.) имеют действующие нефтепроводы, по которым можно поставлять сырье в обход Ормузского пролива. Но они не способны полностью удовлетворить спрос на перевозки.
🔹 20% мировых поставок СПГ проходит через пролив без альтернативных маршрутов экспорта для Катара и ОАЭ.
🔹 Основные страны поставщики сырья через пролив: Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Катар, Иран.
🔹 70% покупателей сырья – страны Азии, основные: Китай, Индия, Япония, Ю. Корея.
🔹 Цена на морскую перевозку нефти из порта Рас-Таннура (Саудовская Аравия) в Китай, согласно Шанхайской бирже, подскочила на 24%. Международные индексы цен на морские перевозки нефтегрузов (BDTI, BCTI) скромнее – рост за два дня составил 5-8%.
Еще один календарь заседаний ЦБ с 2026 г.
С 1 июля арсенал регуляторных мер Банка России расширится макропруденциальными лимитами в ипотечном и автокредитовании (ранее присутствовали только в необеспеченном потребительском кредитовании), а значение антициклической надбавки к достаточности капитала банков будет повышено на 0,25 п.п. до 0,5 п.п.
Макропруденциальная политика (МПП) становится широким и системным процессом регулирования наряду с денежно-кредитной политикой (ДКП). Так, с 2026 г. Банк России начнет публиковать календарь заседаний по МПП по аналогии с регулярными заседаниями по ключевой ставке в рамках ДКП.
Если индикатором принятия решений по ключевой ставке преимущественно служит показатель инфляции, то для мер МПП таким индикатором выступает кредитный гэп – отклонение от долгосрочного тренда отношения кредитного портфеля банков к ВВП. Текущий гэп в 1 кв. 2025 г. можно оценить в -1,1 п.п. (+0,4 п.п. – кредиты нефинансовым организациям и -1,5 п.п. – кредиты населению).
При общем отрицательном гэпе менее вероятно дальнейшее повышение антициклической надбавки, а с учетом отрицательного гэпа в кредитовании населения возможно снижение макропруденциальных надбавок по новым кредитам населению.
С 1 июля арсенал регуляторных мер Банка России расширится макропруденциальными лимитами в ипотечном и автокредитовании (ранее присутствовали только в необеспеченном потребительском кредитовании), а значение антициклической надбавки к достаточности капитала банков будет повышено на 0,25 п.п. до 0,5 п.п.
Макропруденциальная политика (МПП) становится широким и системным процессом регулирования наряду с денежно-кредитной политикой (ДКП). Так, с 2026 г. Банк России начнет публиковать календарь заседаний по МПП по аналогии с регулярными заседаниями по ключевой ставке в рамках ДКП.
Если индикатором принятия решений по ключевой ставке преимущественно служит показатель инфляции, то для мер МПП таким индикатором выступает кредитный гэп – отклонение от долгосрочного тренда отношения кредитного портфеля банков к ВВП. Текущий гэп в 1 кв. 2025 г. можно оценить в -1,1 п.п. (+0,4 п.п. – кредиты нефинансовым организациям и -1,5 п.п. – кредиты населению).
При общем отрицательном гэпе менее вероятно дальнейшее повышение антициклической надбавки, а с учетом отрицательного гэпа в кредитовании населения возможно снижение макропруденциальных надбавок по новым кредитам населению.
А насколько распространены эти инструменты на мировых финансовых рынках, узнайте из наших карточек.
Как вы относитесь к криптовалюте?
😱 — не разбираюсь в ней
😁 — изучаю, но пока не покупаю
👍 — активно использую
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ожидания пересмотрены: ставки аренды на склады в Китае снижаются
Совсем недавно, в конце 2023 г., свободных складских площадей в Гуанчжоу почти не было – насчитывалось всего-то 2,5%. В Пекине вакантность была в пределах 15%. И еще год назад ожидалось дальнейшее уменьшение вакантности и рост ставок аренды на склады в большинстве китайских провинций. Но за последний год многое поменялось!
Уже к концу текущего года вакантность в Гуанчжоу вырастет до 25%, а в Пекине - до 40%. Конечно, частично на ситуацию повлияет ввод новых площадей, но в первую очередь – сокращение спроса и его смещение из Пекина в соседние (и более доступные по ставке) Ланфан и Тяньцзинь.
Рост вакантности привел к существенному пересмотру ставок аренды на склады в сторону снижения. Если еще весной 2024 г. ожидалось их увеличение ставок уже в прошлом году, то по факту было зафиксировано снижение, которое продолжится и в 2025 г. В итоге в Пекине за 2024-2025 гг. ставки аренды на склады снизятся более чем на 20%.
Можно ли приложить этот опыт к российскому складскому рынку? Напрямую – нет, но учитывать сценарий резкого роста вакантности и снижения ставок необходимо.
Совсем недавно, в конце 2023 г., свободных складских площадей в Гуанчжоу почти не было – насчитывалось всего-то 2,5%. В Пекине вакантность была в пределах 15%. И еще год назад ожидалось дальнейшее уменьшение вакантности и рост ставок аренды на склады в большинстве китайских провинций. Но за последний год многое поменялось!
Уже к концу текущего года вакантность в Гуанчжоу вырастет до 25%, а в Пекине - до 40%. Конечно, частично на ситуацию повлияет ввод новых площадей, но в первую очередь – сокращение спроса и его смещение из Пекина в соседние (и более доступные по ставке) Ланфан и Тяньцзинь.
Рост вакантности привел к существенному пересмотру ставок аренды на склады в сторону снижения. Если еще весной 2024 г. ожидалось их увеличение ставок уже в прошлом году, то по факту было зафиксировано снижение, которое продолжится и в 2025 г. В итоге в Пекине за 2024-2025 гг. ставки аренды на склады снизятся более чем на 20%.
Можно ли приложить этот опыт к российскому складскому рынку? Напрямую – нет, но учитывать сценарий резкого роста вакантности и снижения ставок необходимо.
Рынок метанола ждет рост цен
Иран – один из крупнейших производителей метанола в мире и крупнейший его поставщик на рынки Индии и Китая. По итогам 2024 года на Иран пришлось около половины индийского импорта метанола, в китайском импорте – больше половины. Именно поэтому обстановка на Ближнем Востоке может спровоцировать рост цен на метанол на глобальном рынке в 2025 году. За последнюю неделю китайские котировки уже показали рост, такая же реакция отмечается и на индийском рынке.
Значимость Ирана на глобальном рынке метанола возросла за последние два десятилетия. За 2004-2024 годы экспорт метилового спирта из страны вырос на порядок: с 0,3 до 9 млн т. По данным иранской компании SARV, в 2024 году мощности по производству метанола в стране оценивались в 22 млн т/год (более 10% мирового объема). В ближайшие пять лет Иран готовился вдвое увеличить производство благодаря реализации 13-ти проектов общей мощностью в 19,62 млн т/год. Отмечалось, что все 13 объектов находились на стадии строительства, а к вводу уже в 2025 году готовилось два завода общей мощностью 4 млн т/год. Вероятный пересмотр этих планов – неблагоприятный фактор для китайских и индийских химических предприятий – потребителей метанола.
Иран – один из крупнейших производителей метанола в мире и крупнейший его поставщик на рынки Индии и Китая. По итогам 2024 года на Иран пришлось около половины индийского импорта метанола, в китайском импорте – больше половины. Именно поэтому обстановка на Ближнем Востоке может спровоцировать рост цен на метанол на глобальном рынке в 2025 году. За последнюю неделю китайские котировки уже показали рост, такая же реакция отмечается и на индийском рынке.
Значимость Ирана на глобальном рынке метанола возросла за последние два десятилетия. За 2004-2024 годы экспорт метилового спирта из страны вырос на порядок: с 0,3 до 9 млн т. По данным иранской компании SARV, в 2024 году мощности по производству метанола в стране оценивались в 22 млн т/год (более 10% мирового объема). В ближайшие пять лет Иран готовился вдвое увеличить производство благодаря реализации 13-ти проектов общей мощностью в 19,62 млн т/год. Отмечалось, что все 13 объектов находились на стадии строительства, а к вводу уже в 2025 году готовилось два завода общей мощностью 4 млн т/год. Вероятный пересмотр этих планов – неблагоприятный фактор для китайских и индийских химических предприятий – потребителей метанола.
Российский рынок плоской нержавейки
До 2024 г. в России наблюдался рост потребления нержавеющей стали. В 2023 г. объем этого рынка составил 550 тыс. т (+38% к уровню 2017 г.). Сокращение потребительского спроса, начавшееся в прошлом году, сказалось и на секторе нержавейки.
В 2024 г. потребление плоского нержавеющего проката в России сократилось на 7% г/г и составило 360 тыс. т/г. До половины спроса на данный вид продукции сосредоточено в машиностроении, оборудовании для пищевой промышленности и в строительном секторе.
Среднегодовой объем производства холоднокатаного плоского нержавеющего проката в России составляет 7 тыс. т. При этом импорт составляет около 250 тыс. т/г. Доля импорта в потреблении составляет 97-99%. Несколько лучше ситуация складывается в секторе горячекатаного плоского нержавеющего проката: производится 24 тыс. т/г, импортные поставки - около 80 тыс. т/г. Доля импорта в потреблении составляет 75-77%.
Дальнейший рост внутреннего спроса на нержавеющий прокат будет способствовать привлечению инвестиций в техническое перевооружение и строительство новых мощностей.
До 2024 г. в России наблюдался рост потребления нержавеющей стали. В 2023 г. объем этого рынка составил 550 тыс. т (+38% к уровню 2017 г.). Сокращение потребительского спроса, начавшееся в прошлом году, сказалось и на секторе нержавейки.
В 2024 г. потребление плоского нержавеющего проката в России сократилось на 7% г/г и составило 360 тыс. т/г. До половины спроса на данный вид продукции сосредоточено в машиностроении, оборудовании для пищевой промышленности и в строительном секторе.
Среднегодовой объем производства холоднокатаного плоского нержавеющего проката в России составляет 7 тыс. т. При этом импорт составляет около 250 тыс. т/г. Доля импорта в потреблении составляет 97-99%. Несколько лучше ситуация складывается в секторе горячекатаного плоского нержавеющего проката: производится 24 тыс. т/г, импортные поставки - около 80 тыс. т/г. Доля импорта в потреблении составляет 75-77%.
Дальнейший рост внутреннего спроса на нержавеющий прокат будет способствовать привлечению инвестиций в техническое перевооружение и строительство новых мощностей.
Платина в центре внимания
В июне 2025 г. цена на платину достигла 11-летнего пика – 1350 долл./тр.унцию, показав рост на 45% с начала года. Рост вызван сокращающимся предложением и сменой инвестиционных стратегий участников рынка.
В 1 кв. 2025 г. предложение из ЮАР (с долей в мировой добыче в 72%) упало на 38% кв./кв., до 715 тыс. тр. унций, из-за регулярных отключений электроэнергии, вызванных нестабильной работой государственного энергетического гиганта Eskom.
При этом спрос на этот драгметалл продолжает расти. Переориентация ювелирных брендов с золота на платину усилилась на фоне высокой волатильности и стоимости золота. Мировой инвестиционный спрос на слитки и монеты из платины в 1 кв. 2025 г. также вырос на 30% кв./кв. А китайский спрос на них вырос более чем в 2,1 раза, превысив Северную Америку и сделав Поднебесную лидером розничных инвестиций. В апреле 2025 г. КНР, один из крупнейших потребителей платины, нарастила импорт платины на 40% относительно среднемесячного значения 2024 г. до 11 т.
По данным WPIC, в 2025 г. мировой рынок платины может столкнуться с дефицитом в 966 тыс. тр. унций – 12% от годового спроса.
В июне 2025 г. цена на платину достигла 11-летнего пика – 1350 долл./тр.унцию, показав рост на 45% с начала года. Рост вызван сокращающимся предложением и сменой инвестиционных стратегий участников рынка.
В 1 кв. 2025 г. предложение из ЮАР (с долей в мировой добыче в 72%) упало на 38% кв./кв., до 715 тыс. тр. унций, из-за регулярных отключений электроэнергии, вызванных нестабильной работой государственного энергетического гиганта Eskom.
При этом спрос на этот драгметалл продолжает расти. Переориентация ювелирных брендов с золота на платину усилилась на фоне высокой волатильности и стоимости золота. Мировой инвестиционный спрос на слитки и монеты из платины в 1 кв. 2025 г. также вырос на 30% кв./кв. А китайский спрос на них вырос более чем в 2,1 раза, превысив Северную Америку и сделав Поднебесную лидером розничных инвестиций. В апреле 2025 г. КНР, один из крупнейших потребителей платины, нарастила импорт платины на 40% относительно среднемесячного значения 2024 г. до 11 т.
По данным WPIC, в 2025 г. мировой рынок платины может столкнуться с дефицитом в 966 тыс. тр. унций – 12% от годового спроса.
Сокращение объёмов российско-китайской торговли: причина в автомобилях и нефти?
С ноября 2024 г. показатели торговли России и Китая показывают снижение в годовом выражении (за исключением декабря 2024 г.). Так, в мае 2025 г. и экспорт Китая в Россию, и импорт Китая из России сократились на 10% г/г, а за 5 мес. 2025 г. снижение показателей составило порядка 8% г/г.
В январе-мае 2025 г. наиболее заметное изменение в структуре китайского экспорта в Россию произошло за счёт автомобилей: в 2023-2024 гг. эта категория была 2-й по величине, занимая в среднем 20% от общего объёма экспорта, а за 5 мес. 2025 г. её доля снизилась до 10%. Такая динамика объясняется снижением спроса на автомобили в России и формированием избыточных запасов на складах — во 2-3 кв. 2024 г. (перед повышением утильсбора в октябре 2024 г.) был импортирован повышенный объём транспортных средств из Китая. Наибольший прирост в экспорте Китая за указанный период был зафиксирован для химпродукции (+10% г/г) в основном за счёт увеличения поставок глинозёма (+9% г/г) и продуктов неорганической химии (+20% г/г). Из-за сравнительно невысокой доли химпродукции в китайском экспорте в Россию (7%) увеличение поставок в этом сегменте не привело к существенному улучшению совокупных показателей.
В структуре импорта Китая из России по-прежнему доминирует ископаемое топливо (70-75%), в основном — нефть и продукты её переработки. Снижение импорта нефти из России в Китай (-15% г/г) связано прежде всего с введёнными в январе ограничениями на российский нефтегазовый сектор со стороны США и началом ремонтов на китайских государственных НПЗ в апреле. Значительный прирост по недрагоценным металлам (+52% г/г) — в особенности меди и изделий из неё (+39% г/г) и необработанного алюминия (+47% г/г) — частично скомпенсировал сокращение импорта российских энергоносителей в стоимостном выражении.
Расширение номенклатуры российско-китайской торговли и увеличение объёмов по перспективным категориям в долгосрочной перспективе может привести и к количественному восстановлению торговли, и к качественным изменениям в структуре.
С ноября 2024 г. показатели торговли России и Китая показывают снижение в годовом выражении (за исключением декабря 2024 г.). Так, в мае 2025 г. и экспорт Китая в Россию, и импорт Китая из России сократились на 10% г/г, а за 5 мес. 2025 г. снижение показателей составило порядка 8% г/г.
В январе-мае 2025 г. наиболее заметное изменение в структуре китайского экспорта в Россию произошло за счёт автомобилей: в 2023-2024 гг. эта категория была 2-й по величине, занимая в среднем 20% от общего объёма экспорта, а за 5 мес. 2025 г. её доля снизилась до 10%. Такая динамика объясняется снижением спроса на автомобили в России и формированием избыточных запасов на складах — во 2-3 кв. 2024 г. (перед повышением утильсбора в октябре 2024 г.) был импортирован повышенный объём транспортных средств из Китая. Наибольший прирост в экспорте Китая за указанный период был зафиксирован для химпродукции (+10% г/г) в основном за счёт увеличения поставок глинозёма (+9% г/г) и продуктов неорганической химии (+20% г/г). Из-за сравнительно невысокой доли химпродукции в китайском экспорте в Россию (7%) увеличение поставок в этом сегменте не привело к существенному улучшению совокупных показателей.
В структуре импорта Китая из России по-прежнему доминирует ископаемое топливо (70-75%), в основном — нефть и продукты её переработки. Снижение импорта нефти из России в Китай (-15% г/г) связано прежде всего с введёнными в январе ограничениями на российский нефтегазовый сектор со стороны США и началом ремонтов на китайских государственных НПЗ в апреле. Значительный прирост по недрагоценным металлам (+52% г/г) — в особенности меди и изделий из неё (+39% г/г) и необработанного алюминия (+47% г/г) — частично скомпенсировал сокращение импорта российских энергоносителей в стоимостном выражении.
Расширение номенклатуры российско-китайской торговли и увеличение объёмов по перспективным категориям в долгосрочной перспективе может привести и к количественному восстановлению торговли, и к качественным изменениям в структуре.