Notice: file_put_contents(): Write of 6013 bytes failed with errno=28 No space left on device in /var/www/group-telegram/post.php on line 50

Warning: file_put_contents(): Only 8192 of 14205 bytes written, possibly out of free disk space in /var/www/group-telegram/post.php on line 50
Собачье сердце капитализма | Telegram Webview: MarketHeart/1867 -
Telegram Group & Telegram Channel
Важно понять мотивацию — Банк Англии был вынужден сделать то, что сделал (вышел на рынок, чтобы купить государственные облигации на сумму до 65 млрд фунтов со сроком погашения 20 лет и более). Другими словами, вернулся к количественному смягчению с инфляцией на уровне 10%, чтобы избежать обвал пенсионных фондов и других подобных дефолтов.

Крах гособлигаций, который начался еще до объявления нового бюджета в пятницу, вызвал кризис ликвидности для так называемых инвестиционных фондов, ориентированных на обязательства (LDI), общая стоимость которых составляет примерно 1.5 трлн фунтов (!), из которых около 1 триллиона были инвестирован в государственные ценные бумаги и другие облигации.

Это в основном фонды оперирующие заемными средствами — когда они покупают ценные бумаги, они часто используют их в качестве залога для получения кэша (на рынке РЕПО), затем используют наличные деньги, чтобы купить больше ценных бумаг, затем снова отдают их в залог и так по кругу.

Риск привлечения денег таким образом заключается в том, что, когда стоимость этого залога рухнет, как это произошло с обвалом цен на гособлигации из-за роста доходности, фонды должны каким-то образом найти наличные деньги либо для погашения займов, либо для пополнения залога.

Это обстоятельство вынуждает их продавать больше ценных бумаг и других активов, так резко снижая цены на эти ценные бумаги, что это может подорвать их платежеспособность и платежеспособность системных учреждений, которые инвестируют в эти ценные бумаги (гособлигации).

Вот теперь переходим к соли.

Инвестиционные фонды (LDI) принадлежат пенсионным фондам, обещающим выплаты из расчета последней зарплаты (Final Salary Pension). Непосредственный риск заключался в том, что сами эти пенсионные фонды станут формально неплатежеспособными, поскольку их обязательства перед LDI превысят их активы (огромные требования по внесению маржи, которые они не могут выполнить). Пенсионный регулятор рассчитывает стоимость обязательств пенсионной схемы, используя ставку дисконтирования будущей денежной стоимости пенсионных выплат, которая привязана к доходности госблигаций — если она растёт, то дисконтированная стоимость обязательств падает.

Цель Банка Англии в моменте — поднять цены на госбонды и дать время LDI продать активы более упорядоченным образом, чтобы удержать весь рынок от системного обвала (и пока это работает).

Фактически это попытка упорядоченного перехода к более низкой стоимости ценных бумаг/облигаций и более высоким доходностям или процентным ставкам по государственным облигациям. Никто не обещает, что стоимость этих активов потом не опуститься, а значит ЦБ понесет убытки минимум на 65 млрд фунтов в рамках QE.

Только на самом деле убытки не будут убытками ЦБ. Они лягут на плечи налогоплательщиков, поскольку Министерство финансов возместит Банку Англии любое падение стоимости покупаемых им облигаций. Это не волшебное спасение — кому-то это будет стоить больших денег. И этот кто-то (за неимением возможности пограбить другие страны), вероятно, правительство, а значит, и налогоплательщики (доходная часть бюджета).
____________________
Переобувания Банка Англии станет тенденцией для всех других ЦБ, оказавшихся в долларовой петле. Монетизация долга — привилегия сверхдержавы, а не островитян, тут все верно.

@MarketHeart



group-telegram.com/MarketHeart/1867
Create:
Last Update:

Важно понять мотивацию — Банк Англии был вынужден сделать то, что сделал (вышел на рынок, чтобы купить государственные облигации на сумму до 65 млрд фунтов со сроком погашения 20 лет и более). Другими словами, вернулся к количественному смягчению с инфляцией на уровне 10%, чтобы избежать обвал пенсионных фондов и других подобных дефолтов.

Крах гособлигаций, который начался еще до объявления нового бюджета в пятницу, вызвал кризис ликвидности для так называемых инвестиционных фондов, ориентированных на обязательства (LDI), общая стоимость которых составляет примерно 1.5 трлн фунтов (!), из которых около 1 триллиона были инвестирован в государственные ценные бумаги и другие облигации.

Это в основном фонды оперирующие заемными средствами — когда они покупают ценные бумаги, они часто используют их в качестве залога для получения кэша (на рынке РЕПО), затем используют наличные деньги, чтобы купить больше ценных бумаг, затем снова отдают их в залог и так по кругу.

Риск привлечения денег таким образом заключается в том, что, когда стоимость этого залога рухнет, как это произошло с обвалом цен на гособлигации из-за роста доходности, фонды должны каким-то образом найти наличные деньги либо для погашения займов, либо для пополнения залога.

Это обстоятельство вынуждает их продавать больше ценных бумаг и других активов, так резко снижая цены на эти ценные бумаги, что это может подорвать их платежеспособность и платежеспособность системных учреждений, которые инвестируют в эти ценные бумаги (гособлигации).

Вот теперь переходим к соли.

Инвестиционные фонды (LDI) принадлежат пенсионным фондам, обещающим выплаты из расчета последней зарплаты (Final Salary Pension). Непосредственный риск заключался в том, что сами эти пенсионные фонды станут формально неплатежеспособными, поскольку их обязательства перед LDI превысят их активы (огромные требования по внесению маржи, которые они не могут выполнить). Пенсионный регулятор рассчитывает стоимость обязательств пенсионной схемы, используя ставку дисконтирования будущей денежной стоимости пенсионных выплат, которая привязана к доходности госблигаций — если она растёт, то дисконтированная стоимость обязательств падает.

Цель Банка Англии в моменте — поднять цены на госбонды и дать время LDI продать активы более упорядоченным образом, чтобы удержать весь рынок от системного обвала (и пока это работает).

Фактически это попытка упорядоченного перехода к более низкой стоимости ценных бумаг/облигаций и более высоким доходностям или процентным ставкам по государственным облигациям. Никто не обещает, что стоимость этих активов потом не опуститься, а значит ЦБ понесет убытки минимум на 65 млрд фунтов в рамках QE.

Только на самом деле убытки не будут убытками ЦБ. Они лягут на плечи налогоплательщиков, поскольку Министерство финансов возместит Банку Англии любое падение стоимости покупаемых им облигаций. Это не волшебное спасение — кому-то это будет стоить больших денег. И этот кто-то (за неимением возможности пограбить другие страны), вероятно, правительство, а значит, и налогоплательщики (доходная часть бюджета).
____________________
Переобувания Банка Англии станет тенденцией для всех других ЦБ, оказавшихся в долларовой петле. Монетизация долга — привилегия сверхдержавы, а не островитян, тут все верно.

@MarketHeart

BY Собачье сердце капитализма




Share with your friend now:
group-telegram.com/MarketHeart/1867

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

I want a secure messaging app, should I use Telegram? Individual messages can be fully encrypted. But the user has to turn on that function. It's not automatic, as it is on Signal and WhatsApp. In February 2014, the Ukrainian people ousted pro-Russian president Viktor Yanukovych, prompting Russia to invade and annex the Crimean peninsula. By the start of April, Pavel Durov had given his notice, with TechCrunch saying at the time that the CEO had resisted pressure to suppress pages criticizing the Russian government. Apparently upbeat developments in Russia's discussions with Ukraine helped at least temporarily send investors back into risk assets. Russian President Vladimir Putin said during a meeting with his Belarusian counterpart Alexander Lukashenko that there were "certain positive developments" occurring in the talks with Ukraine, according to a transcript of their meeting. Putin added that discussions were happening "almost on a daily basis." Artem Kliuchnikov and his family fled Ukraine just days before the Russian invasion.
from cn


Telegram Собачье сердце капитализма
FROM American