Как сейчас работает экономика Украины-10: потребительский рынок

Укрстат с 2022 г. прекратил публикацию подробных данных по балансам доходов и расходов населения, а информацию по отдельным элементам затрат предоставляет с большой задержкой. Например, данные по структуре розничного товарооборота по отдельным видам деятельности и товарам за 2023 г. были опубликованы лишь в начале февраля 2025 г., намного позже данных по ВВП, инвестициям в основной капитал и многим другим показателям. Несмотря на отсутствие данных Укрстата, общее понимание об изменениях в структуре продаж дают сообщения участников рынка. Среди наиболее пострадавших секторов – продажи детской одежды и игрушек (из-за отъезда за границу женщин с детьми), продажи бытовой техники и мебели (сокращение нового строительства и ремонтов жилья) и предметов роскоши.

Одним из главных трендов 2024 г. стало «обеление» розничной торговли. По данным Укрстата за 9 месяцев 2024 г. организованная торговля выросла на 18,1% г/г, тогда как продажи на рынках и неспециализированными организациями увеличились лишь на 5,5% г/г. «Обеление» рынка произошло из-за активизации проверок предприятий торговли и активной борьбы с продажами через Интернет «без чека» – за январь-ноябрь 2024 г. контролирующие органы провели почти 40 тыс. проверок и контрольных закупок. Такое внимание к торговле связано, вероятно, не столько с заботой о здоровье потребителей, сколько с борьбой за повышение бюджетных доходов (по итогам проверок были выписаны штрафы и доначисления на более чем 330 млн гривен).

Украинские ритейлеры, впрочем, ожидают, что теневой сектор вновь начнет расти уже в 2025 г., превысив 1,1 трлн гривен. Среди основных причин – повышение налогов (возвращение обязательных социальных взносов для индивидуальных предпринимателей, рост ставки военного сбора). Поэтому, вероятно, количество проверок бизнеса в 2025 г. продолжит расти.

#Украина #ПотребительскийРынок #РозничнаяТорговля

Как сейчас работает экономика Украины-11: продажи товаров длительного пользования

В отсутствие подробных данных по структуре розничных продаж, в оценке ситуации на потребительском рынке могут помочь данные отраслевых ассоциаций по продажам отдельных товаров/структурных индикаторах настроений покупателей. Среди них – информация о продажах автомобилей на Украине.

В 2024 г. на Украине было продано 69,6 тыс. легковых автомобилей (+14% г/г), и свыше 10 тыс. легких коммерческих автомобилей. В последние годы для украинского рынка была характерна чрезвычайно высокая доля покупок автомобилей юридическими лицами (36%), предпочитающих французские внедорожники Renault Duster (5,3 тыс. шт.) и Peugeot Landtrek (1,1 тыс. шт.). Наиболее популярными среди физических лиц остаются японские (Toyota RAV4, др.) и корейские модели. Высокая доля продаж юридическим лицам была связана с возможностью налоговой оптимизации, позволяющей «произвольно» оценивать налоговую стоимость реализуемой автотехники.

Спрос на автомобили на Украине практически восстановился – по итогам 2024 г. продажи были ниже уровня 2019 г. всего на 10% (при значительном сокращении наличного населения). При этом структура реализации претерпела заметные изменения – продажи дорогих автомобилей заметно выросли при снижении спроса на машины среднего ценового сегмента: например, продажи Porsche выросли на четверть по сравнению с 2019 г. (свыше 700 шт.), Maserati - вдвое, Aston Martin - втрое.
В 2024 г. в украинский Топ-3 по стоимости проданных автомобилей вошли BMW (16 млрд гривен) и Mercedes-Benz (10 млрд гривен), а в Топ-10 вошли 6 премиальных брендов.

* - прим.: данные за апрель, декабрь 2022 г. по маркам не доступны.

#Украина #ПотребительскийРынок #Авторынок

Как сейчас работает экономика Украины-11.1: продажи автомобилей

Самым дорогим из списка действительно является Bugatti Veyron Grand Sport Vitesse WRC, цены на этот автомобиль сейчас могут превышать $4 млн (в 2015 г. "базовая цена" составляла $2,5 млн). Эту машину не раз замечали в Киеве еще в 2021 г., но - по данным официальных дилеров и МВД Украины - ни одного такого автомобиля на Украине не было продано, а сфотографированный киевлянами автомобиль был "на иностранных номерах".

Поэтому пальма первенства принадлежит Rolls-Royce Spectre - в 2024 г. на учет на Украине было поставлено 13 таких автомобилей. Средняя стоимость такой машины оценивается в €610 тыс., а основными покупателями стали депутаты Верховного совета и их родственники. По данным украинских СМИ первый Rolls-Royce Spectre купил депутат Геннадий Вацак, за ним последовали Виталий Хомутынник и др. При этом лишь у 4 из 13 покупателей доходы "были достаточны" для того, чтобы купить такую машину.

#Украина #ПотребительскийРынок #Авторынок

Как сейчас работает экономика Украины-12: строительство жилья

В 1980-х гг. на Украине ежегодно вводилось 300-350 тыс. квартир в год, общая площадь вводимого жилья достигала 14-16 млн м2. В расчете на 1000 населения этот показатель не был высоким (300-330 м2/1 000 чел.), но преодолеть этот уровень за последующие 35 лет Украине так и не удалось. На максимуме, в 2021 г. на Украине было введено 11,4 млн м2. Военный конфликт стал шоком для населения, горизонт планирования сократился с нескольких лет до недель, что привело к обвалу спроса на недвижимость – на первичном и на вторичном рынке.

В 2022 г. на Украине было введено в эксплуатацию лишь 7,11 млн м2, в 2023 г. вводы выросли до 7,38 млн м2, но этот рост был обеспечен индивидуальным жилищным строительством, тогда как вводы многоквартирных жилищных домов продолжили снижаться (до 3,88 млн м2 в 2023 г., -45% к показателям 2021 г.). В 2024 г. рост общих вводов продолжился – за 9 месяцев было принято в эксплуатацию 6,73 млн м2 (+24% г/г), в т.ч. 3,1 млн м2 в многоквартирных домах. Но этот рост связан с завершением строительства объектов высокой степени готовности, тогда как объемы вновь начинаемого строительства продолжают сокращаться – в январе-сентябре 2024 г. было заложено всего 2,96 млн м2, а увеличение нового строительства наблюдался в основном в западных регионах: Ровенской (+189% г/г), Закарпатской (+134% г/г), Винницкой (+62% г/г) и Волынской (+45% г/г) областях.

#Украина #Строительство #РынокЖилья

Как сейчас работает экономика Украины-13: строительство жилья в регионах

В 2000-е гг. на Украине сформировалось несколько крупных региональных кластеров жилищного строительства: в столичной агломерации, на западе страны (Львов-Ивано-Франковск-Закарпатье) и на юге, в районе Одессе и близлежащих курортных городков. Близость к военным действиям привели к исчезновению Одесского кластера – за январь-сентябрь 2024 г. в Одесской области было введено в эксплуатацию лишь 331 тыс. м2 жилья, доля региона в страновом итоге снизилась до 4,9% (против 9% в 2021 г.).

Столичная агломерация и Западно-Украинский кластер смогли сохранить устойчивые позиции на рынке – на Киев и Киевскую область сейчас приходится каждый третий построенный на Украине метр, на четверку «Волынь-Львов-Ивано-Франковск-Закарпатье» – 29%. Спрос на жилье в этих регионах остается высоким как из-за сравнительно стабильной ситуации в региональной экономике, так и покупками жилья переселенцами из других регионов. При этом ввод жилья в прифронтовых Харьковской и Днепропетровской областях, занимающих 2-е и 3-е места по численности населения на Украине, оказался ниже 250 тыс. м2, меньше, чем в Закарпатской или Ровенской областях, где проживает в два раза меньше населения.

Ни власти Украины, ни международные организации не сообщают, какой объем жилого фонда оказался поврежденным из-за военных действий. По оценкам на сентябрь 2022 г. разрушено или повреждено было 74 млн м2 (7% имеющегося жилого фонда), к концу 2024 г. серьезный ущерб был нанесен до 330 тыс. жилых строений (включая частные дома), а общая площадь таких домов превышает 150 млн м2. Большой объем поврежденного жилого фонда приводит к снижению обеспеченности (и доступности) жильем даже в условиях массового оттока населения в Россию и в ЕС.

Но есть ли возможность купить новое жилье?

#Украина #Строительство #РынокЖилья

Как сейчас работает экономика Украины-14: ипотека как стимул

Все 2010-е гг. ипотечное кредитование оставалось на Украине нишевым продуктом – в отличие от соседних Белоруссии, где массовое жилищное кредитование стало доступным (часто по льготным схемам) еще в 2000-е гг., и России, куда массовая ипотека пришла уже в 2010-е гг. На Украине объем выдаваемых в год ипотечных кредитов исчислялся тысячами – в т.ч. из-за отсутствия «длинных денег» и экстремально высокой стоимости кредитования – в 2019 г. средняя эффективная ставка по ипотечному кредиту превышала 20%.

В 2022 г. кредитование остановилось: за весь год было выдано лишь 2,08 тыс. кредитов (-82,2% г/г), более трети из них – в Киеве и в Киевской области. Практически все выданные кредиты относились к «коммерческим», на льготное кредитование пришлось менее 10% всех выдач, при том, что спрос был большим – количество поданных заявок превысило 21 тыс., предварительно одобренных – 6,8 тыс. Низкая эффективность программы льготного кредитования была связана с жесткими ограничениями – банки работали только с готовым жильем, а заемщики не должны были иметь в собственности недвижимость площадью более 52,5 м2 и быть участниками других льготных программ. Отдельные категории заемщиков (врачи, учителя, военные) могли получить кредит под пониженную (3% вместо 7%) ставку, но даже «обычная» льготная ставка была втрое ниже рыночных условий.

В июле 2023 г. Правительство Украины предприняло попытку перезапустить льготное кредитование, ослабив условия предоставления кредитования: в программу были включены ветераны войны и члены их семей, переселенцы, а также граждане, у которых в собственности находится жилье площадью менее 52,5 м2 (домохозяйство из одного человека) и дополнительно 21 м2 на каждого следующего члена семьи. Эти изменения поменяли ситуацию: месячные выдачи кредитов выросли до 600-900, при этом большинство кредитов сейчас выдаются по льготным условиям. Но общие объемы выдачи на порядок уступают показателям соседней Белоруссии – за январь-ноябрь 2024 г. на Украине было выдано лишь 8,5 тыс. кредитов (в т.ч. 0,7 тыс. – на покупку жилья на первичном рынке).

#Украина #Строительство #РынокЖилья

В ожидании либерализации «Газпрома»: Кирилл Селезнев и ГПНС

В последние пять лет российская газовая промышленность, основные ФОИВ, экспертное сообщество и даже фондовый рынок – словом, почти все – живут ожиданием скорой реформы «Газпрома». Её начало связывают с любыми значимыми событиями – сообщениями об убытках газовой монополии, решением по ускоренному повышению тарифов ГРО, слухами о скорой отставке Алексея Миллера и даже сменой ковров в Лахта-Центре. Но, на наш взгляд, самый серьезный шаг к реформе «Газпрома» был сделан в конце прошлой недели, когда стало известно о предъявлении Генпрокуратурой иска к Кириллу Селезневу, многолетнему члену правления компании, сейчас занимающему пост генерального директора «Русхимальянса» и отвечающему за реализацию флагманского проекта по строительству ГПЗ, СПГ-завода, и производства полиэтилена в Усть-Луге. Надзорное ведомство оценивает нанесенный ущерб в 150 млрд руб. и требует обратить в доход государства принадлежащие г-ну Селезневу акции и доли в компаниях.

Кирилл Селезнев, вероятно, один из самых талантливых отраслевых менеджеров: он стал членом правления «Газпрома» в 28 лет. Алексей Кортунов (будущий первый мингазпрома СССР) занял сравнимый по значимости пост замминистра нефтяной промышленности в 43 года, Виктор Черномырдин получил назначение на пост замминистра газовой промышленности в 44 года, а Рем Вяхирев – лишь в 49 лет. На протяжении 17 лет Кирилл Селезнев отвечал в компании за сбыт газа на внутреннем рынке (одновременно являясь руководителем «Межрегионгаза») и маркетинг и реализацию жидких углеводородов – как на внутреннем рынке, так и на экспорт. Ежегодный оборот этого бизнеса превышал $25 млрд. Одним из ключевых активов «Газпрома» в этом сегменте был «Газпром нефтехим Салават» (ГПНС), находившийся под управлением газовой монополии с конца 1990-х гг. В выводе средств из ГПНС Кирилла Селезнева сейчас как раз и обвиняет Генпрокуратура. Г-н Селезнев, действительно, играл большую роль в жизни ГПНС, занимая должность председателя Совета директоров в 2007-14 гг. (за это время расчетная EBITDA завода составила 38 млрд руб.). В эти годы «Газпром» купил контрольный пакет акций ГПНС, в последующем увеличив его до 100%. Консолидация сопровождалась перепродажей акций между аффилированными с «Газпромом» лицами и быстрым ростом котировок (на стагнирующем рынке) – только в 2П2011 стоимость акций ГПНС выросла в 2 раза, до 5 тыс. руб. Вопросы о маркетинге возникали еще не раз – в 2016 г., когда СМИ сообщали о якобы «переводе» 1 млрд долл. на счета в ING Belgium Brussels и сложной схеме процессинга газового конденсата из Казахстана на мощностях Оренбургского ГПЗ (по конденсатопроводу, принадлежащему ГПНС). И в 2019 г., когда дело сенатора Арашукова привлекло внимание к тому, как устроены продажи газа на внутреннем рынке.

Маркетинг требует много времени, и его часто не хватало на структурные изменения на внутреннем рынке газа. После ухода Кирилла Селезнева в «Русхимальянс» в 2019 г. ситуация в газовом бизнесе "Газпрома" почти не изменилась: пробуксовывающая тарифная реформа в магистральном транспорте газа и для ГРО, высокие неплатежи "целевых категорий", низкая конкуренция на оптовом рынке и анемичные биржевые торги газом остаются с нами и сейчас.

Возможно, что теперь ситуация изменится, а «Газпром» не только посмотрит, но и попробует получить хотя бы часть из запрошенных Генпрокуратурой средств на свой баланс. Ведь сейчас для компании важен любой источник доходов и пожертвование от бывшего менеджера может быть совсем не лишним.

#Газпром #ГПНС #КириллСелезнев

96-е декабря "Нефть и капитала"

Иногда, находясь в гуще событий, мы продолжаем жить так, как будто ничего не происходит, не обращая внимания на богатую и постоянно меняющуюся жизнь. Это происходит не только с ответственными сотрудниками ФОИВ, экспертным сообществом, но и с профильными журналистами. Екатерина Красовская и издание «Нефть и капитал» уверены, что «Минфин по-прежнему использует цену Urals, рассчитываемую Argus, но в российских портах (Urals FOB, а потом прибавляет к ней $2 на баррель — ориентировочную стоимость транспортировки)».

Между тем, с Нового года Минфин изменил подход к определению цены на нефть для расчета налогов: теперь это не максимум из стоимости Urals на FOB с добавлением $2/барр. и цены на Brent Dated с фиксированным дисконтом ($20/барр. в 2024 г.), а средневзвешенное Urals FOB (78%) и ESPO FOB (22%). Впрочем, в мире остается как минимум одно ценовое агентство, которое по-прежнему считает котировки Urals CIF Augusta и стоимость фрахта из российских портов в Европу. Возможно, в надежде на скорую востребованность этих оценок.

#ЦеныНаНефть #Urals

Удары по украинской газовой инфраструктуре: насколько существенным может быть эффект?

В последние месяцы российские войска усилили удары по украинской газовой инфраструктуре, стремясь вывести из работы УКПГ на месторождениях и газопроводы. Сейчас, после остановки добычи угля в Покровске, и сохраняющихся сложностей с импортом энергоресурсов (как из-за курса на экономию финансовых ресурсов, так и из-за проблем с логистикой), доступность внутренних ресурсов становится одним из факторов живучести украинской энергосистемы.

За последние 3 года по объектам ГТС и газовым месторождениям было нанесено 17 ударов, но в большинстве случаев их эффект был ограниченным из-за низкой плотности объектов и – в случае с газотранспортной системой – многократным резервированием мощностей. Тем не менее, с начала 2025 г. интенсивность ударов заметно возросла – СМИ сообщают о как минимум шести атаках за последние 3 месяца, включая последний, пришедшийся на 7 марта. Были атакованы крупнейшие ПХГ во Львовской (Бильче-Волынско-Угорское) и Ивано-Франковской областях (Богородчанское), а также на газовые месторождения в Харьковской и Полтавской областях. Исходя из сообщений в СМИ потери в добыче могут достигать 3-7%, а снижение маневренности ПХГ оценить (в отрыве от других факторов) почти невозможно.

Сейчас добыча газа на Украине составляет 25-26 млн м3 в день, еще 35-45 млн м3 отбирается из ПХГ при спросе со стороны населения и экономики на уровне 100-110 млн м3 в день. При этом запасы газа в ПХГ близки к исчерпанию: к 8 марта коммерческие запасы газа в ПХГ упали до 1,24 млрд м3, оказавшись на минимумах с 1960-х гг. К концу этого отопительного сезона запасы в ПХГ могут упасть до технического «0». И, если подготовка к ОЗП будет вестись, как и в предыдущие годы, уже зимой 2025-26 гг. Украина может столкнуться с системным кризисом в энергетике.

#Украина #Нафтогаз #ПХГ

Ставки фрахта для контейнеров упали до минимумов 2024 года

Практически сразу после победы на президентских выборах, Дональд Трамп объявил о планах ввести пошлины на товары из Китая в рамках борьбы с «фентаниловой угрозой». Воинственные заявления Трампа привели к вертикальному взлету ставок фрахта для контейнерных перевозок из Восточной Азии – импортеры пытались ввезти как можно больше китайских товаров в США, чтобы нарастить запасы к приходу в Белый дом новой Администрации. В начале года ставки стоимость перевозки 40-футового контейнера достигли 6,9 тыс. $, оказавшись на максимальных с сентября 2024 г. уровнях.

Но затем ставки на направлениях в Америку начали быстро снижаться и сейчас они близки к многолетним минимумам 2023 г.: отправить контейнер в Лос-Анджелес стоит меньше 2,2 тыс. $, а в Нью-Йорк – 3,2 тыс. $, меньше, чем в страны Южной Европы. Дональд Трамп продолжает повышать таможенные пошлины для китайских экспортеров, но это уже не поддерживает ставки на рынке контейнерных перевозок. Вероятно, и поставщики, и импортеры принимают новые тарифы как неизбежное и не пытаются «обогнать» рынок за счет опережающего импорта из КНР.

* - FEU - 40-футовый контейнер.

#Китай #Тарифы #СтавкиФрахта

Рост добычи в апреле: ждать ли увеличения дисконтов?

После объявленного ОПЕК+ в прошлый понедельник решения придерживаться утвержденного на 2025 г. плана по наращиванию добычи, в рамках которого первое увеличение добычи произойдет уже с 1 апреля, крупнейшие участники соглашения вступили в борьбу за потребителей.

Опубликованные Saudi Aramco апрельские официальные цены (Official Selling Price, OSP) на поставку нефти в Азию предполагают дисконт к маркерному сорту Oman/Dubai на $0,3-0,6/барр. меньше мартовских значений. Аналогичным образом, поступила и иракская SOMO, и Катар, и ОАЭ. В гонку пока что не включилась иранская NIOC (опубликовавшая лишь прайс-лист на апрель), но, вероятно, и ей придется предлагать потребителям дополнительные скидки.

Рост предложения нефти и ужесточение конкуренции внутри ОПЕК+, вероятно, отразятся и на цене на российский ресурс – восстановление дисконтов до уровня «до 10 января» теперь может занять больше времени.

#OSP #OPEC #ЦеныНаНефть

Завершающий год 14-й пятилетки КНР: в ожидании борьбы за выполнение «плана»

В Советском Союзе Правительство жило пятилетними планами, и у каждого года «пятилетки» было свое символическое название. Первый год – «стартовый», второй – «закрепляющий», третий – «решающий», четвертый – «определяющий», а последний, пятый – конечно же, «завершающий». Агентство Platts провело сравнение заявленных властями КНР к реализации в 14-й пятилетке показателей развития энергетики и энергоемких секторов экономики и прогресса, достигнутого по итогам «определяющего» 2024 года.

Вопреки расхожему мнению, многие из включенных в пятилетний план показателей, вероятно, не будут выполнены. Среди них – такие важные для Комиссии по реформам и развитию и Политбюро КПК цели по снижению энергоемкости ВВП (-13,5% к 2020 г.) и выбросам парниковых газов (-18%) и повышение эффективности использования энергоресурсов в энергоемких секторах: например, снижение расхода энергии на производство стали и увеличение выпуска электростали. Среди показателей, по которым цели уже выполнены – увеличение продаж электромобилей и, как ни странно, объем добычи нефти (на уровне 200 млн т) и природного газа (>230 млрд м3). Китайская экономика в 14-й пятилетки фактически шла сразу по двум трекам – наращивания мощности ВИЭ и использование электромобилей и, одновременно, увеличивая инвестиции в традиционную энергетику.

Возможно, что сейчас, в условиях высокой турбулентности на мировых рынках, «избыточные» (относительно ранее утвержденных планов) мощности в угольном и нефтегазовом секторах, будут очень кстати для КНР.

#Китай #Планы #ДобычаГаза

Nayara Energy объявила о buyback для миноритариев

3 марта Совет директоров Nayara Energy, одного из крупнейших индийских нефтепереработчиков, объявил о проведении обратного выкупа акций у миноритарных акционеров. Компания планирует потратить $217 млн на выкуп 25,9 млн акций (2% от находящихся в обращении акций) у более чем у 200 тыс. розничных инвесторов.

Акции Nayara Energy (ранее – Essar Oil) торговались на Бомбейской фондовой бирже до февраля 2016 г. Компания провела делистинг акций в рамках переговоров о продаже акций российской «Роснефти», договорившейся в 2016 г. о приобретении 49%. Опубликованное сейчас предложение Nayara Energy выглядит, на первый взгляд, щедрым – акционеры могут получить $8,4 (731 рупию) за акцию, тогда как в феврале 2016 г., перед остановкой торгов на Бомбейской бирже, за 1 акцию предлагали лишь $3,9 (263 рупии). Но на внебиржевом рынке котировки сейчас намного выше – с октября 2024 г. ценные бумаги Nayara Energy выросли в 2,5 раза и сейчас торгуются на уровне $16,6. Вероятно, акции Nayara Energy стали для многих индийских инвесторов ставкой на достижение мира в российско-украинском конфликте и переоценку связанных с Россией активов.

Объявленный байбек позволяет оценить долю "Роснефти" (49%) в Nayara Energy в $6,1 млрд (сравнимо с оценкой затрат "Роснефти" на покупку акций компании), тогда как оценка на основе внебиржевых торгов в два раза выше – $12,1 млрд.

#Индия #NayaraEnergy #Роснефть

Трампономика: Drill, baby, drill. Build, baby, build, и другие принципы промышленной политики

Возвращение Дональда Трампа в Белый дом привело к настоящему перевороту в глобальной энергетической политике. По крайней мере, на словах. На проходящей сейчас в Хьюстоне CERAWeek даже исполнительный директор МЭА Фатих Бироль был вынужден согласиться с необходимостью увеличения инвестиций в добычу нефти и газа (вероятно, стоит ждать и аналогичных заявлений про угледобычу) – «как минимум в действующие месторождения».

Но большее внимание привлекло выступление нового министра энергетики США Криса Райта, выступившего с на конференции с программной речью. Новая Администрация планирует сосредоточится на снижении затрат нефтегазовых компаний, создав стимулы для инвестиций и строительства новой инфраструктуры за счет максимальной отмены регуляторных ограничений, в т.ч. в Аляске, на которую по словам Райта Администрация Байдена «наложила больше санкций, чем на Иран».

Амбиции Белого дома находят сдержанный отклик у менеджеров нефтегазовых компаний – глава Chevron Майк Вирт призвал к «устойчивой энергетической политике», предложив сосредоточится на создании «долгосрочных правил». Вероятно, отрасль опасается, что смена команды в Вашингтоне через 4 года может привести к новому крутому повороту в энергетической политике и хотела бы – пользуясь республиканским большинством в Конгрессе – закрепить максимально комфортные правила работы надолго.

О том, что крупные нефтегазовые компании пока не готовы реализовывать политику drill, baby, drill хорошо говорят и их планы по инвестициям на 2025 г. Та же Chevron планирует сокращение капиталовложений в американскую нефтедобычу на 9% г/г – несмотря на заявления Майка Вирта о «огромных возможностях в Америке». Другие нефтяники также проводят достаточно сдержанную политику. Исключение – Occidental, которая в 2025 г. может увеличить капитальные расходы сразу на 19-20% г/г. Возможно, мажоритарный акционер, что-то (снова) узнал?


#США #Инвестиции #Нефтедобыча

Больше газовых ТЭС (и меньше газа): Франция пересматривает 10-летний план развития электроэнергетики

Во Франции началось общественное обсуждение нового десятилетнего плана развития энергетики на 2026-35 гг. Это уже третий такой план (PPE 3), принятый после одобренных в 2015 г. изменений в энергетический кодекс, в соответствии с которыми Правительство должно регулярно разрабатывать долгосрочные программы для поддержки декарбонизации и зеленой энергетики. Сторонники плана обращают внимание на «амбициозные цели» по развитию офшорных ВЭС и курса на ускоренное повышение энергоэффективности и электрификацию экономики. Скептики, в свою очередь, отмечают заметные изменения в документе в сравнении с первоначальными проектировками 2024 г., в частности, планы по переводу остающихся угольных ТЭС на природный газ (вместо полного закрытия этих электростанций) и снижение целей по вводам солнечной генерации, из-за чего мощности СЭС в 2035 г. могут оказаться на 10 ГВт ниже (65-90 ГВт), чем ранее ожидалось.

Корректировки PPE 3 отражают рационализацию французской энергетической политики – власти страны отказались от доминировавших в конце 2010-х гг. взглядов по резкому сокращению мощностей ТЭС и АЭС за счет развития ВИЭ и сейчас пропагандируют более сбалансированный подход. Тем не менее, планы по отказу от использования угля в энергетике с 2027 г. будут выполнены и в рамках новой редакции PPE 3, а спрос на природный газ окажется существенно ниже прошлых проектировок – в основном из-за резкого снижения спроса в 2023-24 гг.

Признание важности диспетчеризируемой генерации (газовых ТЭС) может указывать и на переоценку перспектив индустриальных накопителей энергии (в 2021-22 гг. отрасль ожидала быстрого развития таких батарей) – Франция в ближайшие 10 лет не готова к использованию энергосистемы, в которой доминируют два недиспетчиризируемых вида генерации (АЭС и, соответственно, ВЭС и СЭС). Возможно, что за Францией последуют и другие страны. Ведь, например, атомный ренессанс постепенно захватывает Западную Европу – в начале марта Правительство Италии приняло решение вернуться к рассмотрению возможности строительства в стране АЭС. Впервые с 1990 г.

#Франция #PPE3 #ВИЭ

Добыча нефти в Казахстане: вырастет или упадет?

Запуск проекта будущего расширения (ПБР) на Тенгизе в конце января 2025 г. привел к резкому росту добычи нефти в Казахстане, сейчас добыча составляет 1,77-1,78 мбд, оказавшись на максимумах за все постсоветское время. Из-за этого Казахстан в феврале стал главным нарушителем дисциплины в ОПЕК+: добыча превысила утвержденную квоту на 0,3 мбд. Казахстанские чиновники пообещали все оперативно исправить – министр Алмасадам Саткалиев заявил о планах сократить добычу до 1,5 мбд уже в марте. Позднее, в кулуарах CERAWeek, г-н Саткалиев сообщил, что снижение добычи в Казахстане запланировано не только на март, но и на апрель и май, и власти РК ведут переговоры с представителями крупнейших СРП (Тенгиза, Кашагана и Карачаганака) для согласования оптимальной схемы сокращения добычи. Кажется, что Минэнерго РК настроено решительно.

Но за пределами Золотых башен царит совсем другая атмосфера – по данным Platts, ставки фрахта для Suezmax на маршруте из Новороссийска (терминал КТК) в Южную Европу выросли в начале марта до $13,7/т, оказавшись на рекордных за последний год уровнях. Судовые брокеры полны оптимизма – только 12 марта было зафрахтовано сразу 6 танкеров, а в целом в апрельской программе перевозок находится 38 грузов, на 11-16 больше показателей последних лет (и лишь на 3 груза меньше исторического рекорда марта 2025 г.).

Ни трейдеры, ни судовые брокеры ничего не слышали о планах Минэнерго РК и возможном снижении нефтедобычи, ожидая, что поставки нефти из Казахстана будут оставаться высокими в марте, и в апреле, и в мае. Кому же поверит мониторинговый комитет ОПЕК+?

#ОПЕК #Казахстан #ДобычаНефти