Полевой

Полевой

⚡️Ключевая ставка — 21%

🦅 ЦБ по-прежнему "ястреб"?

Итак, решение и пресс-конференция ЦБ позади:

📌 21% ставка и сигнал "...будет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайшем заседании" сохранились

📌 Базовые аргументы прежние (сильный спрос и повышенная инфляция), но впервые появился рефрен в сторону явного охлаждения кредита, жесткость ДКУ видится достаточной для 4% инфляции в 2026, тезис про её жесткость был впервые выделен жирным шрифтом

📌 В прогнозе более низкий пересмотр вверх средней ставки на 2026/26 (19-22%/13-14% vs 17-20%/12-13%) относительно пересмотра прогноза по инфляции (9.1-9.8%/4.9-5.4% vs 6.1-6.8%/4-4.2%) неявно говорит о чуть меньшей жёсткости ДКП, чем было раньше

📌 Нейтральный/долгосрочный уровень ставки с 2027 года в 7.5-8.5% не изменился при инфляции 4% и потенциальном росте ВП на 1.5-2.5% в год

📌 Изменения в геополитике ЦБ не закладывал, исходил и будет исходить из фактической ситуации

📌 Торможение кредита налицо, денежная масса растёт медленнее, чем в декабре

📌 Пауза в ставке и умеренно-жёсткий сигнал - лучший выбор сейчас, но обсуждали нейтральный сигнал, хотя в 2024 чаще выбирали между умеренно-жёстким и жёстким

www.group-telegram.com/us/dmitrypolevoy.com/1076

1.1K viewsFeb 14 at 14:46

🦅 ЦБ по-прежнему "ястреб"?

Итак, решение и пресс-конференция ЦБ позади:

📌 21% ставка и сигнал "...будет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайшем заседании" сохранились

📌 Базовые аргументы прежние (сильный спрос и повышенная инфляция), но впервые появился рефрен в сторону явного охлаждения кредита, жесткость ДКУ видится достаточной для 4% инфляции в 2026, тезис про её жесткость был впервые выделен жирным шрифтом

📌 В прогнозе более низкий пересмотр вверх средней ставки на 2026/26 (19-22%/13-14% vs 17-20%/12-13%) относительно пересмотра прогноза по инфляции (9.1-9.8%/4.9-5.4% vs 6.1-6.8%/4-4.2%) неявно говорит о чуть меньшей жёсткости ДКП, чем было раньше

📌 Нейтральный/долгосрочный уровень ставки с 2027 года в 7.5-8.5% не изменился при инфляции 4% и потенциальном росте ВП на 1.5-2.5% в год

📌 Изменения в геополитике ЦБ не закладывал, исходил и будет исходить из фактической ситуации

📌 Торможение кредита налицо, денежная масса растёт медленнее, чем в декабре

📌 Пауза в ставке и умеренно-жёсткий сигнал - лучший выбор сейчас, но обсуждали нейтральный сигнал, хотя в 2024 чаще выбирали между умеренно-жёстким и жёстким

BY Полевой