Novabev Group: идея оказалась прибыльной, но краткосрочной В середине июля мы открыли идею на покупку акций производителя алкогольной продукции и владельца сети ВинЛаб. За это время компания провела дополнительное размещение акций среди текущих владельцев, в результате которого каждый акционер получил по 7 дополнительных бумаг на каждую имеющуюся. После этого котировки акций значительно скорректировались. Следом компания представила умеренно слабый финансовый отчет за первое полугодие 2024-го.
Мы приняли решение пересмотреть рекомендацию по бумагам компании с учетом следующих факторов.
⬇️Довольно слабые финансовые результаты по итогам первой половины 2024 года. Валовая рентабельность (валовая прибыль к выручке) упала на 3,2 п.п. (до 36,1%) ввиду индексации логистических затрат и повышения стоимости импортных закупок. EBITDA показала околонулевую динамику, а чистая прибыль группы снизилась на 34% г/г, в том числе из-за роста процентных расходов на фоне жесткой политики Банка России.
🏅Щедрые дивиденды стоят слишком дорого в период высоких ставок. Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев компания сфокусируется на снижении долговой нагрузки на фоне высоких процентных ставок по займам, а также будет направлять свободные денежные средства на органический рост бизнеса, открывая новые магазины ВинЛаб. Прогнозируем, что в следующие 12 месяцев компания будет придерживаться нижнего уровня выплат (50% от чистой прибыли), который предусматривает ее дивидендная политика. По нашим оценкам, такая выплата принесет инвесторам около 41 руб./акцию, что дает 6,1% доходности к текущей стоимости акций. К слову, сегодня совет директоров компании рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2024-го в размере 12,5 руб./акцию, что соответствует 60% от чистой прибыли за отчетный период.
⬆️Расширение розничной сети ВинЛаб остается ключевой точка роста. За первое полугодие 2024-го компания открыла 153 новых магазина и на текущий момент сохраняет планы по расширению сети до 2 000 торговых точек до конца года (+21% г/г). Новые магазины ВинЛаб обычно полностью окупают вложенные инвестиции примерно за 18 месяцев, поэтому текущие открытия сначала приносят бизнесу больше затрат, чем выручки, а со временем активно включаются в рост финансовых результатов компании.
💡Мы закрываем идею на покупку акций Novabev Group на горизонте 12 месяцев и присваиваем бумаге рейтинг «держать» с целевой ценой 725 руб./акцию. Доходность идеи с момента открытия (с учетом начисления 7 дополнительных акций) составила 2,3%, что транслируется в годовую доходность в размере 22%.
Novabev Group: идея оказалась прибыльной, но краткосрочной В середине июля мы открыли идею на покупку акций производителя алкогольной продукции и владельца сети ВинЛаб. За это время компания провела дополнительное размещение акций среди текущих владельцев, в результате которого каждый акционер получил по 7 дополнительных бумаг на каждую имеющуюся. После этого котировки акций значительно скорректировались. Следом компания представила умеренно слабый финансовый отчет за первое полугодие 2024-го.
Мы приняли решение пересмотреть рекомендацию по бумагам компании с учетом следующих факторов.
⬇️Довольно слабые финансовые результаты по итогам первой половины 2024 года. Валовая рентабельность (валовая прибыль к выручке) упала на 3,2 п.п. (до 36,1%) ввиду индексации логистических затрат и повышения стоимости импортных закупок. EBITDA показала околонулевую динамику, а чистая прибыль группы снизилась на 34% г/г, в том числе из-за роста процентных расходов на фоне жесткой политики Банка России.
🏅Щедрые дивиденды стоят слишком дорого в период высоких ставок. Мы ожидаем, что в ближайшие 12 месяцев компания сфокусируется на снижении долговой нагрузки на фоне высоких процентных ставок по займам, а также будет направлять свободные денежные средства на органический рост бизнеса, открывая новые магазины ВинЛаб. Прогнозируем, что в следующие 12 месяцев компания будет придерживаться нижнего уровня выплат (50% от чистой прибыли), который предусматривает ее дивидендная политика. По нашим оценкам, такая выплата принесет инвесторам около 41 руб./акцию, что дает 6,1% доходности к текущей стоимости акций. К слову, сегодня совет директоров компании рекомендовал дивиденды за первое полугодие 2024-го в размере 12,5 руб./акцию, что соответствует 60% от чистой прибыли за отчетный период.
⬆️Расширение розничной сети ВинЛаб остается ключевой точка роста. За первое полугодие 2024-го компания открыла 153 новых магазина и на текущий момент сохраняет планы по расширению сети до 2 000 торговых точек до конца года (+21% г/г). Новые магазины ВинЛаб обычно полностью окупают вложенные инвестиции примерно за 18 месяцев, поэтому текущие открытия сначала приносят бизнесу больше затрат, чем выручки, а со временем активно включаются в рост финансовых результатов компании.
💡Мы закрываем идею на покупку акций Novabev Group на горизонте 12 месяцев и присваиваем бумаге рейтинг «держать» с целевой ценой 725 руб./акцию. Доходность идеи с момента открытия (с учетом начисления 7 дополнительных акций) составила 2,3%, что транслируется в годовую доходность в размере 22%.
Александр Самуйлов, аналитик Т-Инвестиций
#россия #идея
BY Аналитика Т-Инвестиций
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
The S&P 500 fell 1.3% to 4,204.36, and the Dow Jones Industrial Average was down 0.7% to 32,943.33. The Dow posted a fifth straight weekly loss — its longest losing streak since 2019. The Nasdaq Composite tumbled 2.2% to 12,843.81. Though all three indexes opened in the green, stocks took a turn after a new report showed U.S. consumer sentiment deteriorated more than expected in early March as consumers' inflation expectations soared to the highest since 1981. Channels are not fully encrypted, end-to-end. All communications on a Telegram channel can be seen by anyone on the channel and are also visible to Telegram. Telegram may be asked by a government to hand over the communications from a channel. Telegram has a history of standing up to Russian government requests for data, but how comfortable you are relying on that history to predict future behavior is up to you. Because Telegram has this data, it may also be stolen by hackers or leaked by an internal employee. Following this, Sebi, in an order passed in January 2022, established that the administrators of a Telegram channel having a large subscriber base enticed the subscribers to act upon recommendations that were circulated by those administrators on the channel, leading to significant price and volume impact in various scrips. During the operations, Sebi officials seized various records and documents, including 34 mobile phones, six laptops, four desktops, four tablets, two hard drive disks and one pen drive from the custody of these persons. As the war in Ukraine rages, the messaging app Telegram has emerged as the go-to place for unfiltered live war updates for both Ukrainian refugees and increasingly isolated Russians alike.
from id
