invest_privet

Х5 - что делать при старте торгов

9 января 25г X5 Retail Group завершает процесс редомициляции и запускает торги акциями с новым тикером “X5”.
Кол-во акций после размещения уменьшится с 271,6 млн до 243,9 млн.

Финансовое положение стабильное:
▪️долг 224,1 млрд руб. (37% - краткосрочный и 63% - долгосрочный),
▪️денежные средства 27 млрд руб. Чистый долг: 197,1 млрд руб. ▪️Чистый долг/EBITDA 0,78.

❗️При этом компания скопила денежную подушку в 160 млрд руб., которую не учитывает в расчете чистого долга, так как собирается выплатить ее в качестве дивидендов за прошлые годы и частично направить на выплату компенсации иностранным акционерам.

▪️Выручка +22,7% г/г
▪️EBITDA +16% г/г
▪️Чистая прибыль +19,3% г/г
▪️LFL продажи +13,8% г/г
▪️Рентабельность по EBITDA: 7%
▪️Чистая рентабельность: 3%

Открытие торгов:
Акции перестали торговаться по цене 2 798 руб. Сейчас идут торги между клиентами АТОН по цене ~2500-2600 руб. Есть предположение, что по такой цене могут начаться торги.

Дивиденды:

Учитывая заявления компании и фин подушку в 160 млрд руб, дивиденд к лету может составить 480-500 руб. (дивидендная доходность ~20% к цене в 2500 руб. за акцию, 18,5% к цене закрытия 2700 руб.). При этом при расчете учитывается, что 52 млрд руб будут потрачены на выкуп акций.

Многие брокеры предсказывают дивиденд в размере 700 руб. Но такой возможен только при условии наращивания долговой нагрузки. Считаю, что сейчас для компании это нецелесообразно.

Оценка компании:
Сейчас это самый дешевый ретейлер: EV/EBITDA 3,16, P/E 5,4.

Целевая цена с учетом дивиденда 3 468 руб. (апсайд от цены 2500 +38,7%).

Что делать:
У меня большая позиция по компании, сейчас доходность +40%. С учетом высокого дивиденда и текущего позитива на рынке - сильного падения акций не жду. При этом докупать буду цене ниже 2500 (но только из-за того, что в портфеле они уже есть).

Если в портфеле акций нет, то интересно купить ниже 2600 руб.

Навес может быть большой - многие покупали акции недружественной компании по 900 руб. Надеюсь, что высокий дивиденд оставит инвесторов от продаж. Поэтому продавать тоже пока (!) не планирую.

Момент с налогами по Х5 при редомиляции тут.

@invest_privet #x5

www.group-telegram.com/us/invest_privet.com/3686

10.2K viewsedited  Jan 1 at 09:21

Х5 - что делать при старте торгов

9 января 25г X5 Retail Group завершает процесс редомициляции и запускает торги акциями с новым тикером “X5”.
Кол-во акций после размещения уменьшится с 271,6 млн до 243,9 млн.

Финансовое положение стабильное:
▪️долг 224,1 млрд руб. (37% - краткосрочный и 63% - долгосрочный),
▪️денежные средства 27 млрд руб. Чистый долг: 197,1 млрд руб. ▪️Чистый долг/EBITDA 0,78.

❗️При этом компания скопила денежную подушку в 160 млрд руб., которую не учитывает в расчете чистого долга, так как собирается выплатить ее в качестве дивидендов за прошлые годы и частично направить на выплату компенсации иностранным акционерам.

▪️Выручка +22,7% г/г
▪️EBITDA +16% г/г
▪️Чистая прибыль +19,3% г/г
▪️LFL продажи +13,8% г/г
▪️Рентабельность по EBITDA: 7%
▪️Чистая рентабельность: 3%

Открытие торгов:
Акции перестали торговаться по цене 2 798 руб. Сейчас идут торги между клиентами АТОН по цене ~2500-2600 руб. Есть предположение, что по такой цене могут начаться торги.

Дивиденды:

Учитывая заявления компании и фин подушку в 160 млрд руб, дивиденд к лету может составить 480-500 руб. (дивидендная доходность ~20% к цене в 2500 руб. за акцию, 18,5% к цене закрытия 2700 руб.). При этом при расчете учитывается, что 52 млрд руб будут потрачены на выкуп акций.

Многие брокеры предсказывают дивиденд в размере 700 руб. Но такой возможен только при условии наращивания долговой нагрузки. Считаю, что сейчас для компании это нецелесообразно.

Оценка компании:
Сейчас это самый дешевый ретейлер: EV/EBITDA 3,16, P/E 5,4.

Целевая цена с учетом дивиденда 3 468 руб. (апсайд от цены 2500 +38,7%).

Что делать:
У меня большая позиция по компании, сейчас доходность +40%. С учетом высокого дивиденда и текущего позитива на рынке - сильного падения акций не жду. При этом докупать буду цене ниже 2500 (но только из-за того, что в портфеле они уже есть).

Если в портфеле акций нет, то интересно купить ниже 2600 руб.

Навес может быть большой - многие покупали акции недружественной компании по 900 руб. Надеюсь, что высокий дивиденд оставит инвесторов от продаж. Поэтому продавать тоже пока (!) не планирую.

Момент с налогами по Х5 при редомиляции тут.

@invest_privet #x5

BY invest_privet