group-telegram.com/kirillrodionov/1677
Last Update:
Риторика Трампа приближает распад сделки ОПЕК+
Призывы Трампа к Саудовской Аравии и ОПЕК снизить цены на нефть стоит рассматривать в контексте общей ситуации на нефтяном рынке, где сдерживание добычи становится всё более бессмысленным по целому ряду причин. В их числе:
✔️Торможение спроса на нефть в Китае, которое происходит из-за революции в электротранспорте
▪️По оценке ОПЕК, потребление автомобильного бензина в КНР в ноябре 2024 г. сократилось на 2% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. (на 70 тыс. баррелей в сутки). По данным Китайской ассоциации автопроизводителей, доля электрокаров, гибридов и авто на топливных элементах в продажах всех типов авто выросла с 37,7% в декабре 2023 г. до 45,7% в декабре 2024 г.
▪️Из-за торможения экономики, стабилизации численности населения и постепенного исчерпания урбанизации производителям электрокаров и ДВС приходится конкурировать за долю на стагнирующем автомобильном рынке. Поэтому распространение электромобилей приводит к сокращению спроса на бензин в КНР уже сейчас.
▪️Вдобавок, из-за тарифных ограничений в США и Европе китайские производители электромобилей будут лоббировать дальнейшее вытеснение ДВС на внутреннем рынке. Поэтому торможение спроса на нефть в КНР в ближайшие год-два станет еще более выраженным.
✔️Рост добычи в Северной и Южной Америке
▪️Добыча нефти в США в октябре 2024 г. достигла 13,5 млн б/с – максимальной отметки в истории, существенно превышающей объем добычи в России и Саудовской Аравии (около 9 млн б/с). При этом первые шаги администрации Трампа должны облегчить аренду «новых» федеральных земель под бурение скважин, что должно дополнительно подстегнуть рост нефтедобычи в США.
▪️Нельзя сбрасывать со счетов Гайану и Бразилию, которые к концу 2028 г. могут увеличить объем предложения на 3 млн б/с благодаря вводу плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (FPSO) на блоке Stabroek и в Южной Атлантике.
▪️Наконец, нефть североамериканских производителей будет становиться более доступной благодаря прошлогоднему завершению модернизации нефтепровода TMPL (из провинции Альберта к западному побережью Канады), а также вводу глубоководного нефтеналивного терминала SPOT мощностью 2 млн б/с в Мексиканском заливе (2026-2027 гг.).
✔️«Навес» нефтедобывающих мощностей на Ближнем Востоке
▪️По оценке Минэнерго США, в декабре 2024 г. разница между предельно возможным и фактическим уровнем добычи в ближневосточных странах ОПЕК достигла 4,8 млн б/с, вдвое превысив уровень декабря 2022 г. Для сравнения: объем добычи нефти в Ираке в декабре 2024 г. составляла 4,3 млн б/с.
▪️Высокий профицит Upstream-мощностей демонстрирует, на какие издержки приходится идти Саудовской Аравии и некоторым другим членам сделки ради создания дефицита на нефтяном рынке. Однако эта задача становится всё более сложной на фоне торможения спроса на нефть в КНР и увеличения добычи в странах, не участвующих в распределении квот ОПЕК+.
✔️Фундаментальные факторы развала сделки ОПЕК+ практически вызрели. Однако для выхода из соглашений нужен триггер. Риторика Дональда Трампа вряд ли станет таким триггером, но она всё равно работает на распад альянса.
BY Родионов
Share with your friend now:
group-telegram.com/kirillrodionov/1677