Деньги и песец

Сокращение экспорта нефти в Индию и Китай усилит давление на рубль, полагает Кирилл @kirillrodionov Родионов.

✔️Морской экспорт нефти из России в Индию и Китай может резко сократиться уже в ближайшие месяцы. Причина – серьезное удорожание фрахта судов, не попавших под санкции США (об этом пишет Reuters).

▪️Речь идет о последнем крупном пакете санкций администрации Байдена, которая внесла в SDN-лист больше полуторасотни судов, использовавшихся для перевозок российской нефти и нефтепродуктов.

▪️Помимо названия и флага страны, под которым «ходит» тот или иной танкер, список включает номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага и названия.

▪️Де-юре, это означает, что попавшие под санкции танкеры будет невозможно использовать для транспортировки российской нефти даже в случае их перерегистрации. Как следствие, ставки фрахта судов, не включенных в SDN-лист, существенно выросли во второй половине января 2025 г.

✔️Перевозчики и импортеры российской нефти в ближайшие месяцы будут требовать премию за риск. Это приведет к двум основным последствиям:

▪️Увеличению дисконта Urals к Brent. Схожий эффект можно было наблюдать в январе 2023 г., на следующий месяц после введения эмбарго ЕС, когда размер скидки превысил $30 за баррель. По данным ОПЕК, в декабре 2024 г. среднемесячный дисконт составил чуть меньше $12 за баррель. В феврале и марте 2025 г. дисконт может превысить $15 за баррель;

▪️Росту ставок на фрахт танкеров, не застрахованных Международной группой клубов взаимного страхования, объединяющей больше десятка клубов P&I из стран ОЭСР.

✔️Поэтому маржинальность российского нефтяного экспорта будет снижаться даже в том случае, если цены на нефть Brent будут оставаться на текущем, весьма комфортном уровне ($75-80 за баррель).

▪️По оценке S&P Global Platts, на долю Индии и Китая в 2024 г. приходился 81% морских поставок нефти из России (2,89 млн из 3,55 млн б/с). Сокращение поставок в эти страны грозит российским нефтяникам уменьшением экспортной выручки.

▪️Как следствие, сальдо внешней торговли РФ в ближайшие месяцы будет сокращаться. По данным ЦБ, профицит торгового баланса РФ сократился с $62,8 млрд в IV квартале 2022 г. до $31,4 млрд в IV квартале 2023 г. и $20,4 млрд в IV квартале 2024 г.

▪️Дальнейшее сокращение профицита может привести к усилению давления на рубль – по крайней мере, до тех пор, пока не завершится горячая фаза крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе.

Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

www.group-telegram.com/us/moneyandpolarfox.com/10819

69.1K viewsedited  Jan 28 at 20:04

Сокращение экспорта нефти в Индию и Китай усилит давление на рубль, полагает Кирилл @kirillrodionov Родионов.

✔️Морской экспорт нефти из России в Индию и Китай может резко сократиться уже в ближайшие месяцы. Причина – серьезное удорожание фрахта судов, не попавших под санкции США (об этом пишет Reuters).

▪️Речь идет о последнем крупном пакете санкций администрации Байдена, которая внесла в SDN-лист больше полуторасотни судов, использовавшихся для перевозок российской нефти и нефтепродуктов.

▪️Помимо названия и флага страны, под которым «ходит» тот или иной танкер, список включает номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены владельца, флага и названия.

▪️Де-юре, это означает, что попавшие под санкции танкеры будет невозможно использовать для транспортировки российской нефти даже в случае их перерегистрации. Как следствие, ставки фрахта судов, не включенных в SDN-лист, существенно выросли во второй половине января 2025 г.

✔️Перевозчики и импортеры российской нефти в ближайшие месяцы будут требовать премию за риск. Это приведет к двум основным последствиям:

▪️Увеличению дисконта Urals к Brent. Схожий эффект можно было наблюдать в январе 2023 г., на следующий месяц после введения эмбарго ЕС, когда размер скидки превысил $30 за баррель. По данным ОПЕК, в декабре 2024 г. среднемесячный дисконт составил чуть меньше $12 за баррель. В феврале и марте 2025 г. дисконт может превысить $15 за баррель;

▪️Росту ставок на фрахт танкеров, не застрахованных Международной группой клубов взаимного страхования, объединяющей больше десятка клубов P&I из стран ОЭСР.

✔️Поэтому маржинальность российского нефтяного экспорта будет снижаться даже в том случае, если цены на нефть Brent будут оставаться на текущем, весьма комфортном уровне ($75-80 за баррель).

▪️По оценке S&P Global Platts, на долю Индии и Китая в 2024 г. приходился 81% морских поставок нефти из России (2,89 млн из 3,55 млн б/с). Сокращение поставок в эти страны грозит российским нефтяникам уменьшением экспортной выручки.

▪️Как следствие, сальдо внешней торговли РФ в ближайшие месяцы будет сокращаться. По данным ЦБ, профицит торгового баланса РФ сократился с $62,8 млрд в IV квартале 2022 г. до $31,4 млрд в IV квартале 2023 г. и $20,4 млрд в IV квартале 2024 г.

▪️Дальнейшее сокращение профицита может привести к усилению давления на рубль – по крайней мере, до тех пор, пока не завершится горячая фаза крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе.

Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox

BY Деньги и песец