Разрыв между ожиданиями и реальностью – ключевой фактор ближайших месяцев
✔️ Политическая динамика ближайших месяцев будет зависеть от разницы между ожиданиями и реальностью.
▪️ Если темпы урегулирования будут отставать от ожиданий администрации Трампа, то новых санкций будет не избежать – об этом на днях прямо говорил госсекретарь США Марко Рубио.
▪️ Если же будет достигнуто перемирие, то в России резко вырастут ожидания нормализации, в том числе среди вышей бюрократии, которой приходилось балансировать систему в условиях беспрецедентных шоков. Как и любая система, бюрократия стремится к покою; и если на этом пути возникнет преграда, то бюрократия эту преграду уберет.
✔️ Политическая динамика ближайших месяцев будет зависеть от разницы между ожиданиями и реальностью.
▪️ Если темпы урегулирования будут отставать от ожиданий администрации Трампа, то новых санкций будет не избежать – об этом на днях прямо говорил госсекретарь США Марко Рубио.
▪️ Если же будет достигнуто перемирие, то в России резко вырастут ожидания нормализации, в том числе среди вышей бюрократии, которой приходилось балансировать систему в условиях беспрецедентных шоков. Как и любая система, бюрократия стремится к покою; и если на этом пути возникнет преграда, то бюрократия эту преграду уберет.
Новый пакет санкций ЕС не повлияет всерьез на российский нефтяной экспорт
✔️ Совет ЕС принял 17-й пакет санкций в отношении России. Под ограничения попал «Сургутнефтегаз», одна из четырех крупнейших нефтедобывающих компаний, а также 189 танкеров, использующихся для перевозок нефти и нефтепродуктов из РФ.
✔️ Санкции ЕС мало что поменяют для «Сургутнефтегаза»: как и другие российские компании, «Сургутнефтегаз» утратил право на морские поставки нефти и нефтепродуктов в ЕС в декабре 2022 г. и феврале 2023 г. соответственно.
▪️ Сюда же относится и запрет на поставку оборудования для НПЗ из ЕС в Россию, который вступил в силу еще в 2022 г. «Сургутнефтегаз» – оператор Киришского НПЗ, на долю которого, по данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. приходилось 6% первичной переработки нефти в РФ.
✔️ В результате 17-го пакета санкций количество танкеров, находящихся под ограничениями ЕС, увеличилось со 159 до 342. В официальном журнале ЕС указаны не только наименования судов, но и номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены флага, владельца и названия.
▪️ С точки зрения буквы закона, это означает невозможность использования 342 судов для перевозок нефти из России. Однако исполнение этой нормы зависит от мониторинга санкций, а для этого у ЕС нет достаточных административных рычагов. Это одна из причин, по которой эффективность санкционной политики в ЕС, де-факто, стала измеряться в количестве новых ограничений, а не в мониторинге уже введенных запретов.
✔️ Поэтому санкции ЕС в отношении танкерного флота не смогут всерьез повлиять на российский нефтяной экспорт.
▪️ Более серьезным фактором будет оставаться снижение цен Urals ниже потолка в $60 за баррель, которое привело к снижению санкционных рисков для перевозчиков, зарегистрированных в странах ОЭСР, что стало одной из причин роста экспорта: по данным S&P Global Platts, морские поставки нефти из РФ выросли с 3,22 млн до 3,53 млн баррелей в сутки в период с февраля по апрель 2025 г.
✔️ Совет ЕС принял 17-й пакет санкций в отношении России. Под ограничения попал «Сургутнефтегаз», одна из четырех крупнейших нефтедобывающих компаний, а также 189 танкеров, использующихся для перевозок нефти и нефтепродуктов из РФ.
✔️ Санкции ЕС мало что поменяют для «Сургутнефтегаза»: как и другие российские компании, «Сургутнефтегаз» утратил право на морские поставки нефти и нефтепродуктов в ЕС в декабре 2022 г. и феврале 2023 г. соответственно.
▪️ Сюда же относится и запрет на поставку оборудования для НПЗ из ЕС в Россию, который вступил в силу еще в 2022 г. «Сургутнефтегаз» – оператор Киришского НПЗ, на долю которого, по данным ЦДУ ТЭК, в 2023 г. приходилось 6% первичной переработки нефти в РФ.
✔️ В результате 17-го пакета санкций количество танкеров, находящихся под ограничениями ЕС, увеличилось со 159 до 342. В официальном журнале ЕС указаны не только наименования судов, но и номер Международной морской организации (IMO) – уникальный идентификационный номер, который остается за корпусом судна вне зависимости от смены флага, владельца и названия.
▪️ С точки зрения буквы закона, это означает невозможность использования 342 судов для перевозок нефти из России. Однако исполнение этой нормы зависит от мониторинга санкций, а для этого у ЕС нет достаточных административных рычагов. Это одна из причин, по которой эффективность санкционной политики в ЕС, де-факто, стала измеряться в количестве новых ограничений, а не в мониторинге уже введенных запретов.
✔️ Поэтому санкции ЕС в отношении танкерного флота не смогут всерьез повлиять на российский нефтяной экспорт.
▪️ Более серьезным фактором будет оставаться снижение цен Urals ниже потолка в $60 за баррель, которое привело к снижению санкционных рисков для перевозчиков, зарегистрированных в странах ОЭСР, что стало одной из причин роста экспорта: по данным S&P Global Platts, морские поставки нефти из РФ выросли с 3,22 млн до 3,53 млн баррелей в сутки в период с февраля по апрель 2025 г.
Forwarded from EMCR experts
📌Тред дня EMCR News: Новый пакет санкций ЕС и влияние на нефтяной экспорт
➡️ ЕС принял 17-й пакет санкций против России, включив в него «Сургутнефтегаз» и 189 танкеров, но это не окажет значительного влияния на экспорт российской нефти, поскольку основные ограничения действуют с 2022 года, считает Кирилл Родионов @Kirillrodionov. Несмотря на расширение перечня судов под санкциями со 159 до 342, у ЕС нет достаточных инструментов для контроля их соблюдения. Ключевой фактор для экспорта - цена нефти Urals: снижение ниже потолка в $60 уменьшает риски для перевозчиков и способствует росту поставок https://emcr.io/news/t/17-sanction-package
➡️ Интерес к деревянному строительству в России растёт за счёт ИЖС: за десять лет ввод такого жилья удвоился, дерево выбирают из-за его внешнего вида, морозоустойчивости и стоимости https://emcr.io/news/t/wood-construction-trends
➡️ Погода под контролем ИИ: революция, которую мы не заметили https://emcr.io/news/t/ai-and-daily-life
🚀Заявите о себе как о профессионале на финансовом рынке. Создайте свой профиль в EMCR
🚀Заявите о себе как о профессионале на финансовом рынке. Создайте свой профиль в EMCR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👆 Китай в последние годы опережал остальной мир по темпам прироста электропотребления.
▪️ Исключение составили 2021-2022 гг., когда весь мир начал выходить из ковид-ограничений, тогда как Китай упорно сохранял их: например, обязательный карантин при въезде в КНР был отменен лишь в начале 2023 г.
▪️ Нельзя не отметить и другой тренд: в 2024 г. глобальный прирост электропотребления почти вдвое превысил уровень 2014 г. (1162 млрд кВт*ч VS 590 млрд кВт*ч), в том числе из-за электрификации транспорта, промышленности и сферы услуг.
Источник данных – Ember
▪️ Исключение составили 2021-2022 гг., когда весь мир начал выходить из ковид-ограничений, тогда как Китай упорно сохранял их: например, обязательный карантин при въезде в КНР был отменен лишь в начале 2023 г.
▪️ Нельзя не отметить и другой тренд: в 2024 г. глобальный прирост электропотребления почти вдвое превысил уровень 2014 г. (1162 млрд кВт*ч VS 590 млрд кВт*ч), в том числе из-за электрификации транспорта, промышленности и сферы услуг.
Источник данных – Ember
Глобальная мощность экспортных терминалов СПГ вырастет на 40% к концу 2020-х
✔️ Общемировая мощность технологических линий по производству сжиженного природного газа к 2029 г. увеличится более чем на 40% в сравнении с концом 2024 г. (до 704,7 млн тонн в год). Такой прогноз представлен в свежем выпуске World LNG Report Международного газового союза (IGU).
▪️ Речь идет о строящихся мощностях, а также проектах, по которым уже принято окончательное инвестрешение. По данным IGU, под эту категорию подпадают технологические линии общей мощностью 210,3 млн тонн в год. Практически все из них должны быть введены в строй в период с 2025 по 2029 гг.
▪️ Исключение составляет лишь третья очередь проекта «Арктик СПГ-2», которая, согласно прогнозу IGU, будет введена в эксплуатацию в 2032 г. Однако фактический ввод третий очереди может произойти гораздо раньше – в том случае, если США выведут из-под санкций «Арктик СПГ-2».
▪️ Свыше трети ввода мощностей (36%) обеспечат США, еще 22% обеспечит Катар, доля остальных стран составит 42%, в их числе, помимо России, – Канада, Мозамбик, ОАЭ, Австралия, Нигерия, Мавритания, Мексика, Конго, Малайзия, Индонезия, Оман и Габон.
✔️ Реализация новых проектов сделает сырье более доступным для потребителей и «остудит» ценовую гонку между Азией и Европой, которая оборачивается издержками для покупателей даже после прохождения пика энергокризиса.
✔️ Общемировая мощность технологических линий по производству сжиженного природного газа к 2029 г. увеличится более чем на 40% в сравнении с концом 2024 г. (до 704,7 млн тонн в год). Такой прогноз представлен в свежем выпуске World LNG Report Международного газового союза (IGU).
▪️ Речь идет о строящихся мощностях, а также проектах, по которым уже принято окончательное инвестрешение. По данным IGU, под эту категорию подпадают технологические линии общей мощностью 210,3 млн тонн в год. Практически все из них должны быть введены в строй в период с 2025 по 2029 гг.
▪️ Исключение составляет лишь третья очередь проекта «Арктик СПГ-2», которая, согласно прогнозу IGU, будет введена в эксплуатацию в 2032 г. Однако фактический ввод третий очереди может произойти гораздо раньше – в том случае, если США выведут из-под санкций «Арктик СПГ-2».
▪️ Свыше трети ввода мощностей (36%) обеспечат США, еще 22% обеспечит Катар, доля остальных стран составит 42%, в их числе, помимо России, – Канада, Мозамбик, ОАЭ, Австралия, Нигерия, Мавритания, Мексика, Конго, Малайзия, Индонезия, Оман и Габон.
✔️ Реализация новых проектов сделает сырье более доступным для потребителей и «остудит» ценовую гонку между Азией и Европой, которая оборачивается издержками для покупателей даже после прохождения пика энергокризиса.
Forwarded from Деньги и песец
Корректировка демпфера грозит ростом топливных цен, считает Кирилл @kirillrodionov Родионов
✔️ Правительство может смягчить для нефтяников правила демпфера – субсидии, которая, де-факто, выплачивается за сдерживание цен.
▪️ Согласно действующим нормам, нефтяники лишаются выплат по демпферу, если среднемесячная биржевая цена бензина АИ-92 превышает индикативный порог на 10%, а цена дизельного топлива (ДТ) – на 20%.
▪️ В 2025 г. индикативная цена для АИ-92 составляет 60 450 руб. за тонну, а ДТ - 57 200 руб. за тонну.; соответственно, для АИ-92 предельно допустимой является цена в 66 495 руб. за тонну, а для ДТ – 68 640 руб. за тонну.
✔️ Границы отклонения от индикативной цены могут быть расширены в два этапа: для АИ-92 – с 10% до 15% и 20%, а для ДТ – с 20% до 25% и 30%. По итогу нефтяники будут лишаться прав на демпфер только в том случае, если среднемесячная биржевая цена бензина АИ-92 будет составлять 72 540 руб. за тонну, а цена ДТ – 74 360 руб. за тонну.
▪️ Для сравнения: по данным Петербургской биржи, цена АИ-92 по итогам торгов 23 мая 2025 г. составила 57 102 руб. за тонну, а цена летнего ДТ – 59 707 руб. за тонну.
✔️ Почему именно сейчас регуляторам понадобилось менять правила демпфера? Всё дело – в сокращении субсидий, которое происходит вслед за падением «внешних» цен на нефтепродукты.
▪️ Несмотря на эмбарго ЕС, правила демпфера до сих пор учитывают цены на нефтепродукты на хабе в Роттердаме (Нидерланды), которые в последние месяцы снижаются вслед за падением цен на нефть.
▪️ Чем ниже цены в Роттердаме, тем меньше та разница между экспортными и внутренними ценами, которую, с формальной точки зрения, должен покрыть демпфер (хотя никакого экспорта в Европу уже давно нет).
▪️ По данным Минфина, выплаты по демпферу снизились со 156,4 млрд руб. в январе 2025 г. до 62,7 млрд руб. в апреле 2025 г. – самой низкой отметки за полтора с лишним года.
✔️ В иных условиях нефтяники наверняка бы потребовали изменений в формуле демпфера, однако у Минфина – всё меньше средств на субсидии для НПЗ, в том числе из-за сокращения ликвидной части ФНБ, в которой осталось менее 3,3 трлн руб. (это меньше планового дефицита федерального бюджета на 2025 г.).
▪️ Поэтому Минфин выбирает другой компромисс: расширить границы роста биржевых цен, чтобы компенсировать нефтяникам потери от сокращения субсидий. Эта мера приведет к потерям независимых АЗС, которые закупают топливо на бирже.
✔️ Согласно действующим нормативам, на биржу должно проходиться 15% оптовых продаж бензина и 16% – дизельного топлива. Поэтому большую часть оптовых продаж изменения не затронут.
▪️ Однако из-за сокращения субсидий риски для топливного рынка всё равно усиливаются, в том числе в розничном сегменте. В последние месяцы темпы прироста розничных цен на бензин и дизель отставали от темпов инфляции – теперь эта разница, скорее всего, будет сокращаться.
✔️ В целом, топливному рынку нужна новая модель регулирования, которая будет вынуждать нефтяников сдерживать цены без субсидий и административного принуждения.
▪️ Самым простым решением здесь является резкое повышение нормативов биржевых продаж, которое приведет к выравниванию условий конкуренции между крупными сетями и независимыми АЗС.
▪️ В долгосрочной же перспективе нужна демонополизация топливной отрасли, включая разукрупнение сетей АЗС и выделение НПЗ из состава вертикально-интегрированных компаний.
Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox
✔️ Правительство может смягчить для нефтяников правила демпфера – субсидии, которая, де-факто, выплачивается за сдерживание цен.
▪️ Согласно действующим нормам, нефтяники лишаются выплат по демпферу, если среднемесячная биржевая цена бензина АИ-92 превышает индикативный порог на 10%, а цена дизельного топлива (ДТ) – на 20%.
▪️ В 2025 г. индикативная цена для АИ-92 составляет 60 450 руб. за тонну, а ДТ - 57 200 руб. за тонну.; соответственно, для АИ-92 предельно допустимой является цена в 66 495 руб. за тонну, а для ДТ – 68 640 руб. за тонну.
✔️ Границы отклонения от индикативной цены могут быть расширены в два этапа: для АИ-92 – с 10% до 15% и 20%, а для ДТ – с 20% до 25% и 30%. По итогу нефтяники будут лишаться прав на демпфер только в том случае, если среднемесячная биржевая цена бензина АИ-92 будет составлять 72 540 руб. за тонну, а цена ДТ – 74 360 руб. за тонну.
▪️ Для сравнения: по данным Петербургской биржи, цена АИ-92 по итогам торгов 23 мая 2025 г. составила 57 102 руб. за тонну, а цена летнего ДТ – 59 707 руб. за тонну.
✔️ Почему именно сейчас регуляторам понадобилось менять правила демпфера? Всё дело – в сокращении субсидий, которое происходит вслед за падением «внешних» цен на нефтепродукты.
▪️ Несмотря на эмбарго ЕС, правила демпфера до сих пор учитывают цены на нефтепродукты на хабе в Роттердаме (Нидерланды), которые в последние месяцы снижаются вслед за падением цен на нефть.
▪️ Чем ниже цены в Роттердаме, тем меньше та разница между экспортными и внутренними ценами, которую, с формальной точки зрения, должен покрыть демпфер (хотя никакого экспорта в Европу уже давно нет).
▪️ По данным Минфина, выплаты по демпферу снизились со 156,4 млрд руб. в январе 2025 г. до 62,7 млрд руб. в апреле 2025 г. – самой низкой отметки за полтора с лишним года.
✔️ В иных условиях нефтяники наверняка бы потребовали изменений в формуле демпфера, однако у Минфина – всё меньше средств на субсидии для НПЗ, в том числе из-за сокращения ликвидной части ФНБ, в которой осталось менее 3,3 трлн руб. (это меньше планового дефицита федерального бюджета на 2025 г.).
▪️ Поэтому Минфин выбирает другой компромисс: расширить границы роста биржевых цен, чтобы компенсировать нефтяникам потери от сокращения субсидий. Эта мера приведет к потерям независимых АЗС, которые закупают топливо на бирже.
✔️ Согласно действующим нормативам, на биржу должно проходиться 15% оптовых продаж бензина и 16% – дизельного топлива. Поэтому большую часть оптовых продаж изменения не затронут.
▪️ Однако из-за сокращения субсидий риски для топливного рынка всё равно усиливаются, в том числе в розничном сегменте. В последние месяцы темпы прироста розничных цен на бензин и дизель отставали от темпов инфляции – теперь эта разница, скорее всего, будет сокращаться.
✔️ В целом, топливному рынку нужна новая модель регулирования, которая будет вынуждать нефтяников сдерживать цены без субсидий и административного принуждения.
▪️ Самым простым решением здесь является резкое повышение нормативов биржевых продаж, которое приведет к выравниванию условий конкуренции между крупными сетями и независимыми АЗС.
▪️ В долгосрочной же перспективе нужна демонополизация топливной отрасли, включая разукрупнение сетей АЗС и выделение НПЗ из состава вертикально-интегрированных компаний.
Кирилл @kirillrodionov Родионов – специально для @moneyandpolarfox
👆 Корреляция между спотовыми ценами на нефть WTI и розничными ценами на автомобильный бензин в США в период с февраля 1991 г. по апрель 2025 гг.
Источник: EIA (цены на нефть & цены на бензин)
Источник: EIA (цены на нефть & цены на бензин)
Недоинвестирование в развитие сетей грозит странам ЕС новыми блэкаутами
✔️ Установленная мощность электростанций в ЕС выросла на 94% в период с 2000 по 2024 гг., а а абсолютном выражении – на 545 ГВт.
▪️ По данным Ember, общая мощность газовых, угольных и мазутных ТЭС выросла на 6 ГВт, а АЭС и ВИЭ – на 540 ГВт (с учетом округления). Доля низкоуглеродных источников в структуре установленной мощности выросла с 45% в 2000 г. до 71% в 2024 г.
▪️ Для сравнения: по данным Системного оператора, мощность всех электростанций в ЕЭС России к началу 2025 г. составляла почти 264 ГВт.
✔️ Масштабный ввод мощностей требует модернизации сетевой инфраструктуры, при этом управление нагрузкой в сетях с высокой долей ВИЭ отличается от аналогичной задачи в сетях с преобладанием теплоэлектростанций примерно так же, как управление ценовой стабильностью в рыночной и плановой экономике.
▪️ К чему приводит запаздывание с модернизацией сетевой инфраструктуры, видно на примере соседней с ЕС Великобритании, где регуляторы только в прошлом году были вынуждены потратить $1,3 млрд на компенсации владельцам ветроэлектростанций, которые в приказном порядке были вынуждены приостанавливать работу ВЭС из-за дефицита пропускной способности ЛЭП.
✔️ По оценке Еврокомиссии, странам ЕС необходимо потратить на модернизацию сетей от 2 трлн от 2,3 трлн евро в период до 2050 года. Для сравнения: по оценке Международного энергетического агентства (МЭА), инвестиции европейских стран ОЭСР – включая Турцию – в модернизацию сетевой инфраструктуры в 2023 г. составили $80 млрд.
▪️ Оценки регуляторов могут быть завышенными, однако это не отменяет необходимости инвестиций в строительство магистральных и распределительных сетей: в противном случае, странам ЕС будут грозить новые блэкауты.
✔️ Установленная мощность электростанций в ЕС выросла на 94% в период с 2000 по 2024 гг., а а абсолютном выражении – на 545 ГВт.
▪️ По данным Ember, общая мощность газовых, угольных и мазутных ТЭС выросла на 6 ГВт, а АЭС и ВИЭ – на 540 ГВт (с учетом округления). Доля низкоуглеродных источников в структуре установленной мощности выросла с 45% в 2000 г. до 71% в 2024 г.
▪️ Для сравнения: по данным Системного оператора, мощность всех электростанций в ЕЭС России к началу 2025 г. составляла почти 264 ГВт.
✔️ Масштабный ввод мощностей требует модернизации сетевой инфраструктуры, при этом управление нагрузкой в сетях с высокой долей ВИЭ отличается от аналогичной задачи в сетях с преобладанием теплоэлектростанций примерно так же, как управление ценовой стабильностью в рыночной и плановой экономике.
▪️ К чему приводит запаздывание с модернизацией сетевой инфраструктуры, видно на примере соседней с ЕС Великобритании, где регуляторы только в прошлом году были вынуждены потратить $1,3 млрд на компенсации владельцам ветроэлектростанций, которые в приказном порядке были вынуждены приостанавливать работу ВЭС из-за дефицита пропускной способности ЛЭП.
✔️ По оценке Еврокомиссии, странам ЕС необходимо потратить на модернизацию сетей от 2 трлн от 2,3 трлн евро в период до 2050 года. Для сравнения: по оценке Международного энергетического агентства (МЭА), инвестиции европейских стран ОЭСР – включая Турцию – в модернизацию сетевой инфраструктуры в 2023 г. составили $80 млрд.
▪️ Оценки регуляторов могут быть завышенными, однако это не отменяет необходимости инвестиций в строительство магистральных и распределительных сетей: в противном случае, странам ЕС будут грозить новые блэкауты.
Конкуренция – лучшее решение для рынка такси
✔️ Сделать поездки доступными и безопасными – ключевая цель, которую должны преследовать регуляторы в отношении рынка такси, и есть решение, позволяющее одновременно:
▪️Сдерживать рост цен;
▪️Минимизировать риск переработок у водителей, который влечет риски для пассажиров;
▪️Стимулировать агрегаторы к реинвестированию части заработанных средств в улучшение сервиса.
✔️ Это решение называется конкуренцией:
▪️ Конкуренция среди агрегаторов будет тормозить рост комиссионных платежей, из-за которых водителям приходится идти на переработки;
▪️ Конкуренция среди поставщиков авто – она же, свобода выбора автомобилей – позволит новым водителям выбирать, в каком из сегментов отбивать понесенные затраты.
✔️ Однако рынок такси, наоборот, становится всё более монопольным:
▪️ У крупнейшего агрегатора, де-факто, нет конкурентов, из-за чего комиссионные платежи в ряде тарифов «сжирают» до четверти стоимости поездки – без учета топливных расходов.
▪️ После ухода ряда зарубежных брендов резко снизилось качество парка такси: вместо Toyota Camry, нивелировавшей разницу в качестве вождения, теперь зачастую приходится ездить на китайских джипах, которые мало чем отличаются от степных лошадей (пассажира укачивает примерно так же).
▪️ Но и этого мало: теперь регуляторы хотят пересадить пассажиров на российские авто, при том что Россия не является флагманом мировой автомобильной отрасли, в том числе в сегменте ДВС. Эта мера не выдерживает критики.
✔️ Единственное ограничение, которое стоит закрепить на федеральном уровне, касается водительских прав: садиться за руль такси должны только те водители, которые получили права в России, поскольку в ряде стран ближнего зарубежья человеческая жизнь не стоит примерно ничего.
▪️ Иные ограничения для водителей целесообразно передать на региональный уровень.
✔️ Конкуренция и, еще раз, конкуренция – это касается не только рынка такси, но и российской экономики в целом.
✔️ Сделать поездки доступными и безопасными – ключевая цель, которую должны преследовать регуляторы в отношении рынка такси, и есть решение, позволяющее одновременно:
▪️Сдерживать рост цен;
▪️Минимизировать риск переработок у водителей, который влечет риски для пассажиров;
▪️Стимулировать агрегаторы к реинвестированию части заработанных средств в улучшение сервиса.
✔️ Это решение называется конкуренцией:
▪️ Конкуренция среди агрегаторов будет тормозить рост комиссионных платежей, из-за которых водителям приходится идти на переработки;
▪️ Конкуренция среди поставщиков авто – она же, свобода выбора автомобилей – позволит новым водителям выбирать, в каком из сегментов отбивать понесенные затраты.
✔️ Однако рынок такси, наоборот, становится всё более монопольным:
▪️ У крупнейшего агрегатора, де-факто, нет конкурентов, из-за чего комиссионные платежи в ряде тарифов «сжирают» до четверти стоимости поездки – без учета топливных расходов.
▪️ После ухода ряда зарубежных брендов резко снизилось качество парка такси: вместо Toyota Camry, нивелировавшей разницу в качестве вождения, теперь зачастую приходится ездить на китайских джипах, которые мало чем отличаются от степных лошадей (пассажира укачивает примерно так же).
▪️ Но и этого мало: теперь регуляторы хотят пересадить пассажиров на российские авто, при том что Россия не является флагманом мировой автомобильной отрасли, в том числе в сегменте ДВС. Эта мера не выдерживает критики.
✔️ Единственное ограничение, которое стоит закрепить на федеральном уровне, касается водительских прав: садиться за руль такси должны только те водители, которые получили права в России, поскольку в ряде стран ближнего зарубежья человеческая жизнь не стоит примерно ничего.
▪️ Иные ограничения для водителей целесообразно передать на региональный уровень.
✔️ Конкуренция и, еще раз, конкуренция – это касается не только рынка такси, но и российской экономики в целом.
Почему российский газ вернется в Европу? Часть 1
✔️ Трубопроводные поставки российского газа в ЕС обновили минимум после прекращения украинского транзита. По данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), их объем по итогам I квартала 2025 года составил лишь 44 млн куб. м газа в сутки, а доля в структуре импорта газа в ЕС – лишь 6%. Для сравнения: в I квартале 2021 года объем поставок «Газпрома» в ЕС достиг 413 млн куб. м в сутки, а доля – 43%.
▪️ Экспорт «Газпрома» в ЕС стал сокращаться еще до «горячей» фазы российско-украинского конфликта: в III квартале 2021 года, несмотря на сезонную закачку газа в хранилища, объем поставок снизился до 372 млн куб. м в сутки, а в IV квартале – до 348 млн куб. м в сутки. Это привело к «разгону» цен на фоне «постковидного» восстановления спроса: средняя цена газа на крупнейшем в Европе хабе TTF выросла с $233 за тыс. куб. м в I квартале 2021 года до $606 за тыс. куб. м в III квартале и $1154 за тыс. куб. м в IV квартале.
▪️ Дальнейшее сокращение поставок было, так или иначе, связано с последствиями крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. Речь идет о российских санкциях в отношении оператора польского участка «Ямал – Европа», из-за чего «Газпром» прекратил прокачку газа по этому газопроводу весной 2022 года; отказе Украины принимать газ через газоизмерительную станцию (ГИС) «Сохрановка», на долю которой до мая 2022 года приходилась треть транзита из России; наконец, «инцидентах» на «Северных потоках» в сентябре 2022 года, в том числе на двух нитках общей мощностью 150 млн куб. м в сутки, которые использовались для коммерческих поставок в ЕС.
Полная версия – на сайте Forbes
✔️ Трубопроводные поставки российского газа в ЕС обновили минимум после прекращения украинского транзита. По данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), их объем по итогам I квартала 2025 года составил лишь 44 млн куб. м газа в сутки, а доля в структуре импорта газа в ЕС – лишь 6%. Для сравнения: в I квартале 2021 года объем поставок «Газпрома» в ЕС достиг 413 млн куб. м в сутки, а доля – 43%.
▪️ Экспорт «Газпрома» в ЕС стал сокращаться еще до «горячей» фазы российско-украинского конфликта: в III квартале 2021 года, несмотря на сезонную закачку газа в хранилища, объем поставок снизился до 372 млн куб. м в сутки, а в IV квартале – до 348 млн куб. м в сутки. Это привело к «разгону» цен на фоне «постковидного» восстановления спроса: средняя цена газа на крупнейшем в Европе хабе TTF выросла с $233 за тыс. куб. м в I квартале 2021 года до $606 за тыс. куб. м в III квартале и $1154 за тыс. куб. м в IV квартале.
▪️ Дальнейшее сокращение поставок было, так или иначе, связано с последствиями крупнейшего за 80 лет конфликта в Европе. Речь идет о российских санкциях в отношении оператора польского участка «Ямал – Европа», из-за чего «Газпром» прекратил прокачку газа по этому газопроводу весной 2022 года; отказе Украины принимать газ через газоизмерительную станцию (ГИС) «Сохрановка», на долю которой до мая 2022 года приходилась треть транзита из России; наконец, «инцидентах» на «Северных потоках» в сентябре 2022 года, в том числе на двух нитках общей мощностью 150 млн куб. м в сутки, которые использовались для коммерческих поставок в ЕС.
Полная версия – на сайте Forbes
Forbes.ru
Мечты сбываются: когда российский газ вернется в Европу
В начале 2025 года, после прекращения транзита через Украину, трубопроводные поставки российского газа в ЕС обновили минимум. По данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), их объем по итогам I квартала составил лишь 44 млн к
Почему российский газ вернется в Европу? Часть 2
✔️ Шок предложения привел к дальнейшему удорожанию газа: в 2022 году средняя цена газа на TTF составила $1444 за тыс. куб. м, а в отдельно в августе 2022-го – превысила $2500 за тыс. куб. м. Тогда же, в августе 2022-го, страны ЕС начали координировать экономию газа в промышленности, жилищном секторе и электроэнергетике, чтобы снизить «внешние» закупки топлива. И это, де-факто, удалось: по данным ENTSOG, в I квартале 2025 года общий импорт газа в ЕС – включая поставки СПГ – сократился на 15% в сравнении с I кварталом 2021 г. (до 805 куб. м в сутки).
▪️ В абсолютном выражении импорт газа в ЕС за этот период снизился на 146 млн куб. м в сутки: сокращение трубопроводных поставок их России (на 369 млн куб. м в сутки) и Северной Африки (на 25 млн куб. м в сутки) было компенсировано увеличением импорта СПГ (на 201 млн куб. м в сутки), а также трубопроводных поставок из Норвегии, Азербайджана и Великобритании (на 47 млн куб. м в сутки). Однако такой «маневр» обернулся потерями для промышленности: по данным Гамбургского коммерческого банка (HCOB), с июля 2022 г. индекс PMI Manufacturing для Еврозоны непрерывно находился ниже 50 пунктов, т.е. границы рецессии в обрабатывающих отраслях.
✔️ Издержкой остаются и колебания цен, которые происходят даже несмотря на постепенное возвращение котировок к многолетней норме: так, в I квартале 2025 года средняя цена газа на TTF достигла $516 за тыс. куб. м, превысив уровень I квартала 2024-го на 65%. Ключевая причина – в увеличении импорта сжиженного природного газа: объем поставок СПГ в страны ЕС увеличился со 170 млн куб. м в сутки в I квартале 2021 года до 371 млн куб. м в сутки в I квартале 2025-го, а доля СПГ в структуре импорта – с 18% до 46% соответственно.
▪️ Для закупок на спотовом рынке потребителям в ЕС приходится предлагать поставщикам цены, сопоставимые со стоимостью газа в Азии. Неслучайно, по данным МЭА, корреляция цен на СПГ в Восточной Азии и Европе в 2024 г. достигла максимума за всю историю наблюдений. На это накладывается и усиливающаяся зависимость от поставок из США, на долю которых в 2021 году приходилась треть импорта СПГ в ЕС, а в прошлом году – уже почти половина.
Полная версия – на сайте Forbes
✔️ Шок предложения привел к дальнейшему удорожанию газа: в 2022 году средняя цена газа на TTF составила $1444 за тыс. куб. м, а в отдельно в августе 2022-го – превысила $2500 за тыс. куб. м. Тогда же, в августе 2022-го, страны ЕС начали координировать экономию газа в промышленности, жилищном секторе и электроэнергетике, чтобы снизить «внешние» закупки топлива. И это, де-факто, удалось: по данным ENTSOG, в I квартале 2025 года общий импорт газа в ЕС – включая поставки СПГ – сократился на 15% в сравнении с I кварталом 2021 г. (до 805 куб. м в сутки).
▪️ В абсолютном выражении импорт газа в ЕС за этот период снизился на 146 млн куб. м в сутки: сокращение трубопроводных поставок их России (на 369 млн куб. м в сутки) и Северной Африки (на 25 млн куб. м в сутки) было компенсировано увеличением импорта СПГ (на 201 млн куб. м в сутки), а также трубопроводных поставок из Норвегии, Азербайджана и Великобритании (на 47 млн куб. м в сутки). Однако такой «маневр» обернулся потерями для промышленности: по данным Гамбургского коммерческого банка (HCOB), с июля 2022 г. индекс PMI Manufacturing для Еврозоны непрерывно находился ниже 50 пунктов, т.е. границы рецессии в обрабатывающих отраслях.
✔️ Издержкой остаются и колебания цен, которые происходят даже несмотря на постепенное возвращение котировок к многолетней норме: так, в I квартале 2025 года средняя цена газа на TTF достигла $516 за тыс. куб. м, превысив уровень I квартала 2024-го на 65%. Ключевая причина – в увеличении импорта сжиженного природного газа: объем поставок СПГ в страны ЕС увеличился со 170 млн куб. м в сутки в I квартале 2021 года до 371 млн куб. м в сутки в I квартале 2025-го, а доля СПГ в структуре импорта – с 18% до 46% соответственно.
▪️ Для закупок на спотовом рынке потребителям в ЕС приходится предлагать поставщикам цены, сопоставимые со стоимостью газа в Азии. Неслучайно, по данным МЭА, корреляция цен на СПГ в Восточной Азии и Европе в 2024 г. достигла максимума за всю историю наблюдений. На это накладывается и усиливающаяся зависимость от поставок из США, на долю которых в 2021 году приходилась треть импорта СПГ в ЕС, а в прошлом году – уже почти половина.
Полная версия – на сайте Forbes
Forbes.ru
Мечты сбываются: когда российский газ вернется в Европу
В начале 2025 года, после прекращения транзита через Украину, трубопроводные поставки российского газа в ЕС обновили минимум. По данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), их объем по итогам I квартала составил лишь 44 млн к
Почему российский газ вернется в Европу? Часть 3
✔️ Уравновесить эти риски можно за счет увеличения поставок российского газа в ЕС, тем более что для этого фактически есть готовая инфраструктура. Мощность украинской ГТС на границе с Евросоюзом составляет 390 млн куб. м в сутки, при этом затраты на восстановление ГИС «Суджа» будут несоизмеримо меньше, чем на реконструкцию морской части «Северных потоков», для которых потребуется получение дополнительных разрешений. Потенциальным каналом поставок остается и газопровод «Ямал-Европа» мощностью 90 млн куб. м в сутки: его перезапуск не потребует капиталовложений – достаточно будет урегулировать спор вокруг доли «Газпрома» в Europol Gaz, являющейся оператором польского участка.
▪️ Что не менее важно, уже сейчас вызревают политические предпосылки для возвращения российского газа в Европу. С одной стороны, торговые разногласия между США и ЕС подчеркивают риски зависимости европейских потребителей от поставок из Северной Америки. С другой, в случае завершения российско-украинского конфликта политика сдерживания России начнет постепенно отходить в Европе на второй план, а на первый выйдет перезапуск крупнейших экономик ЕС, в том числе за счет снижения издержек на закупку топлива.
▪️ Наконец, будет сказываться и усталость от украинской тематики в ЕС. С электоральной точки зрения, лидерам стран Евросоюза будет выгодно продемонстрировать, что Украина начинает самостоятельно зарабатывать деньги – даже в том случае, если доходы от украинского транзита будут существенно ниже, чем возможный пакет помощи на восстановление экономики Украины.
✔️ Так или иначе, но при достаточной гибкости российской внешней политики «Газпром» уже в 2026 году сможет существенно нарастить поставки газа в Европу. Это улучшит финансовое положение компании, которая в противном случае будет нести хронические убытки.
Полная версия – на сайте Forbes
✔️ Уравновесить эти риски можно за счет увеличения поставок российского газа в ЕС, тем более что для этого фактически есть готовая инфраструктура. Мощность украинской ГТС на границе с Евросоюзом составляет 390 млн куб. м в сутки, при этом затраты на восстановление ГИС «Суджа» будут несоизмеримо меньше, чем на реконструкцию морской части «Северных потоков», для которых потребуется получение дополнительных разрешений. Потенциальным каналом поставок остается и газопровод «Ямал-Европа» мощностью 90 млн куб. м в сутки: его перезапуск не потребует капиталовложений – достаточно будет урегулировать спор вокруг доли «Газпрома» в Europol Gaz, являющейся оператором польского участка.
▪️ Что не менее важно, уже сейчас вызревают политические предпосылки для возвращения российского газа в Европу. С одной стороны, торговые разногласия между США и ЕС подчеркивают риски зависимости европейских потребителей от поставок из Северной Америки. С другой, в случае завершения российско-украинского конфликта политика сдерживания России начнет постепенно отходить в Европе на второй план, а на первый выйдет перезапуск крупнейших экономик ЕС, в том числе за счет снижения издержек на закупку топлива.
▪️ Наконец, будет сказываться и усталость от украинской тематики в ЕС. С электоральной точки зрения, лидерам стран Евросоюза будет выгодно продемонстрировать, что Украина начинает самостоятельно зарабатывать деньги – даже в том случае, если доходы от украинского транзита будут существенно ниже, чем возможный пакет помощи на восстановление экономики Украины.
✔️ Так или иначе, но при достаточной гибкости российской внешней политики «Газпром» уже в 2026 году сможет существенно нарастить поставки газа в Европу. Это улучшит финансовое положение компании, которая в противном случае будет нести хронические убытки.
Полная версия – на сайте Forbes
Forbes.ru
Мечты сбываются: когда российский газ вернется в Европу
В начале 2025 года, после прекращения транзита через Украину, трубопроводные поставки российского газа в ЕС обновили минимум. По данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG), их объем по итогам I квартала составил лишь 44 млн к
Forwarded from EMCR experts
📌Тред дня EMCR News: Почему российский газ вернется в Европу
➡️ В первом квартале 2025 года трубопроводные поставки российского газа в ЕС достигли исторического минимума, составив лишь 6% от импорта. Однако снижение поставок началось еще с конца 2021 года. ЕС компенсировал его ростом импорта СПГ из других стран, но это привело к высокой волатильности цен и рецессии в промышленности. В 2024 году доля США в структуре поставок СПГ в ЕС выросла до 50%, что создает высокую зависимость. Риски можно уравновесить: в Европе сохраняется инфраструктура для поставок российского газа. При гибком подходе «Газпром» уже в 2026 году может вернуться на рынок ЕС https://emcr.io/news/t/ru-gas-returns-eu-rodionov
➡️ А в треде про Китай вышло несколько свежих текстов. Один из них посвящен консолидации банковского сектора, а второй - улучшению имиджа страны благодаря блогерам, Тиктоку и инновационным технологиям https://emcr.io/news/t/goodbye-america
______________
💸 Хотите узнать, кто, кому, за что и сколько платит в финансах? Тогда смотрите наш Калькулятор зарплат https://emcr.io/glassdoor
______________
💸 Хотите узнать, кто, кому, за что и сколько платит в финансах? Тогда смотрите наш Калькулятор зарплат https://emcr.io/glassdoor
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Россия нарастила производство бензина в начале 2025 года
✔️ Прирост топливных цен по-прежнему отстает от темпов инфляции. По данным Росстата, розничные цены на автомобильный бензин выросли на 2,6% в сравнении с концом 2024 г., а цены на дизельное топливо (ДТ) – на 1,7%, тогда как накопленная инфляция достигла 3,3%.
▪️ Одной из причин умеренного роста цен – пусть даже на фоне высокой инфляции – стал рост производства бензина, о котором свидетельствуют данные «ОМТ-Консалт», озвученные на конференции CREON «Топливные присадки, реагенты и катализаторы 2025».
✔️ В первом квартале 2025 г. выпуск автобензина увеличился на 3,4% в сравнении с аналогичным периодом 2024 г. и составил 11,35 млн тонн.
▪️ Для сравнения: в первом квартале 2021 г., когда еще не было санкций на поставку оборудования для НПЗ, но еще сохранялись ковид-ограничения, производство бензина в РФ составило 9,89 млн тонн; а в первом квартале 2023 г., когда ущерб инфраструктуре НПЗ еще не стал значимой для отрасли проблемой, выпуск автобензина достиг 11,11 млн тонн.
▪️ Экспорт автобензина из РФ в первом квартале 2025 г. увеличился на 15,6% (год к году), достигнув 1,62 млн тонн. Доля экспорта в производстве автобензина составила 14,3% (против 12,8% в первом квартале 2024 г.).
✔️ Производство дизельного топлива в РФ в первом квартале 2025 г. сократилось на 1,7% (год к году) и составило 21,53 млн тонн. Однако российский рынок всё равно остается профицитным: доля экспорта в производстве ДТ в первом квартале 2025 г. составила 45% (9,72 млн тонн).
▪️ Что не менее важно, российские НПЗ в последние годы смогли существенно нарастить выпуск зимнего дизельного топлива, нехватка которого ранее приводила к скачкам цен на ДТ в сезон холодов: за 12 месяцев 2024 г. производство зимнего ДТ достигло 15,95 млн тонн, превысив уровень 2022 г. на 8%, а в абсолютном выражении – на 1,2 млн тонн.
✔️ Прирост топливных цен по-прежнему отстает от темпов инфляции. По данным Росстата, розничные цены на автомобильный бензин выросли на 2,6% в сравнении с концом 2024 г., а цены на дизельное топливо (ДТ) – на 1,7%, тогда как накопленная инфляция достигла 3,3%.
▪️ Одной из причин умеренного роста цен – пусть даже на фоне высокой инфляции – стал рост производства бензина, о котором свидетельствуют данные «ОМТ-Консалт», озвученные на конференции CREON «Топливные присадки, реагенты и катализаторы 2025».
✔️ В первом квартале 2025 г. выпуск автобензина увеличился на 3,4% в сравнении с аналогичным периодом 2024 г. и составил 11,35 млн тонн.
▪️ Для сравнения: в первом квартале 2021 г., когда еще не было санкций на поставку оборудования для НПЗ, но еще сохранялись ковид-ограничения, производство бензина в РФ составило 9,89 млн тонн; а в первом квартале 2023 г., когда ущерб инфраструктуре НПЗ еще не стал значимой для отрасли проблемой, выпуск автобензина достиг 11,11 млн тонн.
▪️ Экспорт автобензина из РФ в первом квартале 2025 г. увеличился на 15,6% (год к году), достигнув 1,62 млн тонн. Доля экспорта в производстве автобензина составила 14,3% (против 12,8% в первом квартале 2024 г.).
✔️ Производство дизельного топлива в РФ в первом квартале 2025 г. сократилось на 1,7% (год к году) и составило 21,53 млн тонн. Однако российский рынок всё равно остается профицитным: доля экспорта в производстве ДТ в первом квартале 2025 г. составила 45% (9,72 млн тонн).
▪️ Что не менее важно, российские НПЗ в последние годы смогли существенно нарастить выпуск зимнего дизельного топлива, нехватка которого ранее приводила к скачкам цен на ДТ в сезон холодов: за 12 месяцев 2024 г. производство зимнего ДТ достигло 15,95 млн тонн, превысив уровень 2022 г. на 8%, а в абсолютном выражении – на 1,2 млн тонн.