А помните, как все говорили про фрагментацию мировой экономики и разделение на западный, восточный и нейтральный блоки?

Так вот. Трамп походу решил, что их должно быть 4.

Западный, восточный, нейтральный. И США.

https://www.group-telegram.com/one_big_union/6531

ОГАС взрастил всех нас!

Думаю, примерно таким же образом появляются кулстори про голодомор в США в Великую депрессию.

https://www.group-telegram.com/ia_panorama/20391

Дело Асии Несоевой живет.

Как говорил Ф.М. Достоевский: «Если б кто доказал мне, что ИА "Панорама" вне истины, и действительно было бы, что истина вне ИА "Панорама", то мне лучше хотелось бы оставаться с ИА "Панорама", нежели со истиной»

https://www.group-telegram.com/moscowmap/66942

История тарифной политики США в одном графике от @cogasoline.

Если смотреть на долгое время, эпоха низких тарифов в США - своего рода историческая аномалия. Смут-Хоули и протекционистские игры 30-х закончились, как известно, плачевно. Однако до такого уровня тарифов еще очень далеко.

СЕГОДНЯ 3 ФЕВРАЛЯ. КАК И БЫЛО ОБЕЩАНО - открывается доступ для 100 первых счастливчиков, которые получат пропуск в приватный источник информации.

Решено сделать канал с эксклюзивной информацией, поэтому вход в него будет ОГРАНИЧЕН.

Сегодня все бесплатно. Если вы получили эту ссылку - вам повезло (НИКОМУ её не отправляйте)

Подать заявку: https://www.group-telegram.com/+j0dS-wOLxMVhYWRi

Не благодарите

#промо

В сентябре рассказывал о том, что редактирую сборник статей, посвященных 300-летию Адама Смита. Сами статьи - расширенные текстовые версии докладов, озвученных на соответствующей конференции, прошедшей на экономическом факультете в 2023 году. Я редактировал (и частично переводил) все статьи, написанные иностранными авторами (таких 5 штук). Сборник вышел, прочитать аннотации и скачать номер можно здесь.

Какие статьи я бы порекомендовал к прочтению (не в порядке крутости, а в целом).

1. Бенджамин Фридман. Идейные предшественники Адама Смита. Написана просто и понятно. Логичная струкура статьи и интересные рассуждения. Фридман выделяет 4 ключевых фактора, повлиявших на самого Смита и его идеи: коммерция (Смит часто общался с купцами, хорошо понимал, что имено и как они делают, да и в целом провел большую часть своей жизни в важных в то время коммерческих центрах - Эдинбург, Глазко, Париж и Лондон), стоицизм (в частности, идея об естественной гармонии во Вселенной), Ньютон (Смит был воспитан на ньютоновских идеях системы и механистичности, его "Богатство народов" - попытка систематически изложить знания об экономике, описание работы ценового механизма в определенной степени вторит лексике и описательным формам Ньютона, но Смит, конечно, понимал ограничении ньютоновского языка и пошел дальше) и религия (Фридман отмечает, что о религиозных воззрениях Смита известно мало, но общие изменения, произошедшие в религиозном мировоззрении современного Смиту общества, где меньше стало акцентов на порочности человека, исчезло в качестве доминанты учение о предопределенности, и в целом разработан более оптимистичный взгляд на человеческую природу, сказались и на мировоззрении самого великого шотландца). Сам Фридман, насколько я понимаю, часто пишет на тему религии и экономики, поэтому в его статье именно религия рассматривается наиболее подробно.

2. Питер Бёттке. Почему сегодня нужно читать Адама Смита? Не столько статья, сколько эссе хайекианца Бёттке о том, что проблематика, поднятая Смитом в "Богатстве народов", позволила экономистам получить точку опоры в части рассуждений о причинах роста благосостояния, при этом идеи, изложенные почти 250 лет назад, до сих пор актуальны и выступают не просто источником вдохновения для современных исследователей, но и помогают открывать новое. О мудрости и проницательности Смита, который никогда не забывал "шлифовать" чисто прагматичные соображения в области экономики содержательными идеями прямиком из моральной и политической философии. В общем, Смит разглядел "ангелов" и "демонов" нашей натуры, которые воплощают себя и на институциональном уровне, или способствуя мирному процветанию стран, или, напротив, разрушая уже созданное. Наконец, Бёттке находит у Смита множество полезных идей в области разработки правил, которые помогают создать условия, когда "невидимая рука" действительно работает.

3. Мария Паганелли. Адам Смит и нравственное содержание политической экономии: интерпретация с позиций теории общественного выбора. Несмотря на то, что с редактурой этой статьи я мучался очень много, она - одна из любимых в сборнике. Паганелли показывает, что на деле Смит - это не только мыслитель, заложивший основы экономической науки, но и моральный философ, для которого проблематика справедливости - одна из центральных. Содействовать справедливости = выбрать путь увеличения богатства нации. На деле идея справедливости у Смита предшествует идее эффективности. И здесь Смит предстает перед нами во всех ипостасях своей гениальной личности: моральный философ, рассуждающий о справедливости; макроэкономист, отыскивающий ключевые факторы роста; теоретик общественного выбора, предостерегающий о хрупкости системы общего блага из-за лоббизма групп интересов.

Еще можно почитать статью Курца "Адам Смит о процессе цивилизации и связанных с ним рисках". Там есть любопытное, но местами совершенно лишние душные пассажи и неуместные сторонние сюжеты об идеях Смита с критикой в стиле Пьеро Сраффы (и дело не в Сраффе, дело в их неуместности применительно к проблематике статьи, такой сайд-квест, который уводит вас очень далеко от основного квеста). Если интересуетесь историей рецепции Смита в Российской империи, можно прочесть статью Александра Худокормова "Адам Смит, Семен Десницкий, Иван Третьяков: великий экономист и русские ученики".

К сожалению, статья нобелиата Вернона Смита плохо написана, переводить и редакторировать ее было крайне сложно, как и уловить смысл, который автор пытался вложить в текст. Но простим дедушку, ему в 2023 году было почти 97 лет. Впрочем, дотошным читателям могу отправить оригинал статьи.

Остальные статьи в сборнике мне или нравятся не очень, или не нравятся совсем, но тут вкусовщина. В целом, я рад, что в Вестнике МГУ (Серия 6. Экономика) вышел номер, полностью посвященный великому шотландцу. В процессе работы я, можно сказать, перечитал Смита, открыв его с новых и неожиданных сторон.

Читайте классиков (но и не забывайте про современников).

Сегодня в моем платном канале день экономики всего странного!

Подписчики попросили меня рассказать о Питере Лисоне и его исследованиях. Лисон - представитель новой австрийской школы (если более конкретно - хайекианец, работающий в Меркатус центре университета Джорджа Мейсона).

Первая его большая книга - "The Invisible Hook. The Hidden Economics of Pirates" 2009 года выпуска (кстати, переведена на русский язык). Уже интригует. Но как вам относительно недавняя "WTF?! An Economic Tour of the Weird" (2017)? Если в первой Лисон сосредотачивается на изучении взаимоотношений членов команды пиратского корабля и выстроенных ими институтах, то во второй он занимается рационализацией (и экономическим моделированием) разнообразных странных практик, доказывая, что на деле в них хватает "здравого смысла" и вообще они вполне себе играют роль частных институтов. Почему в викторианской Англии проводили аукционы "бывших в употреблении" жен? Зачем в Италии, Франции и Швейцарии на протяжении 250 лет в уголовном порядке преследовали грызынов и насекомых? И как так вышло, что абсолютно безумная с сегодняшних позиций практика "Божьего суда", известная как ордалии, пользовалась популярностью долгое время, причем со стороны не только обвинителей, но и обвиняемых?

Эпатаж, экспрессия, теория игр и задорный слог. Если вы хотите узнать:

- что происходит с австрийской экономической школой в наши дни?

- действительно ли Капитан Крюк встретил Адама Смита, и они нашли множество идейных пересечений?

- можем ли мы назвать средневековые ордалии рациональной социальной практикой?

- почему Католическая церковь на протяжении 250 лет судила по полной судебной процедуре грызунов и насекомых?

- всегда ли полезно применение теории игр и теории рационального выбора? и может ли нам помочь рациональная реконструкция приблизиться к истине?

- в чем Лисон слон? а в чем профан?

переходите по ссылке и отправляйтесь в тур по экономике всего странного!

Билет - 250 рублей. Ищите пост в закрепе!

Осторожно, постов по теме очень много. И они еще не закончились!

https://www.group-telegram.com/tribute/app?startapp=slyT

Осторожно, оптимизм! Первый год президенства Хавьера Милея.

Эта серия постов была написана для подписчиков платного канала. Т.к. я обещал пост про первый год Милея многим подписчикам до создания Based Economist (подписывайтесь, кстати), публикую свои оценки здесь.

Если вы внимательно читали иностранную околоэкономическую прессу, вы могли видеть множество хвалебных отзывов, посвященных первому году президентства Хавьера Милея. И этому, будем честны, есть основания.

Инфляция значительно замедлилась, и если в 2023 году она в среднем за месяц составляла около 10%, то в 2024 - 6,8% (а если сопоставить апр23-дек23 и апр24-дек24, т.е. временные промежутки, когда нивелирован эффект от отпуска тарифов в 24 году, то 11,1% и 4,1% в среднем соответственно). Годовая инфляция снизилась почти вдвое с 211% до 118%, причем более половины от годовой инфляции за 2024 год пришлась на период январь-март, когда как раз активно отпускали регулируемые цены. Без этих трех месяцев инфляция составляет около 44% (если представить, что в период январь 24 - март 24 инфляция росла бы среднемесячными темпами, то вышло бы 62,3% в год). В 2025 году ожидается, что инфляция составит от 18% до 30%, что по сравнению с 2023 годом - явный прогресс.

На деле такое существенное замедление инфляции сопряжено с масштабной и агрессивной фискальной консолидацией, которую провело правительство Милея. Аргентина после Мирового финансового кризиса не вылезала из бюджетных дефицитов, причем ситуация только усугублялась за исключением короткой передышки в 2018-2019 гг. Безответственная фискальная политика вкупе с институционализированным режимом клиентилизма и протекционизма (то, что можно обозначить просто как "перонизм") - главные разрушительные силы аргентинской экономики, которые принципиально несовместимы с макроэкономической стабилизацией. И надо отдать должное правительству Милея: реструктуризация доходов и сокращение расходов способствовали стабилизации государственных финансов, впервые за десятилетие государственный бюджет вышел в профицитную зону.

И замедление инфляции, и бюджетная консолидация относятся к фазе 1 экономической политики Милея, которую можно обозначить как "шоковая терапия". Но впереди еще 2 и 3 фазы, т.е. полноценная макроэкономическая стабилизация и переход к устойчивому росту. И реализовать указанные меры по-прежнему крайне непросто.

Во-первых, несмотря на агрессивную фискальную консолидацию, которая включала наложение "вето" Милеем на ряд проинфляционных законов, принятых законодательной властью, ситуация может еще измениться. Дело в том, что экономика Аргентины находится в рецессии. И для ее полноценного преодоления необходимы структурные, они же микроэкономические, реформы, которые провести будет значительно сложнее. Если этого не произойдет, общественная поддержка Милея, по-прежнему очень высокая, может начать снижаться. И тренд в части государственных расходов развернется. Тем не менее важно отметить: шоковая терапия была неплохо подготовлена, правительство не скрывало первоначальных негативных эффектов и открыто указывало на то, что для достижения результата придется затянуть пояса (хороший пример эффективной коммуникации с обществом).

Во-вторых, пока рано говорить о полноценной победе над инфляцией. Предвыборное обещание Милея - долларизация и упразднение ЦБ. Но исторический опыт в этой части нельзя назвать по-настоящему успешным. Для полноценной победы требуется переход к операционной, кадровой и финансовой независимости аргентинского ЦБ и режиму инфляционного таргетирования, чего пока в заявлениях не сказать, что проглядывается.

В-третьих, по-прежнему есть проблемы с адекватностью официального валютного курса. Чтобы перейти к режиму инфляционного таргетирования, способного поддерживать устойчиво низкую инфляцию, валютный курс необходимо освободить (в случае с Аргентиной до полноценной реализации экспортного потенциала параллельно потребуются определенные элементы контроля за движением капитала). Но к этому не готовы. И в целом диспозиция такова, что многие из имеющихся валютных ограничений будут сняты лишь при переходе к фазе 3, но такой переход может оказаться слишком запоздалым.

Из позитивного можно отметить также начало программы по привлечению иностранных инвестиций в энергетический и сырьевые секторы (30-летние налоговые льготы и дерегуляция внешнеторговой деятельности для ряда отраслей) и дерегулирование арендного рынка, который сталкивался в последние годы с явным дефицитом предложения. Но и здесь не без ложки дегтя.

Аргентина по-прежнему остается одной из самых экономически несвободных стран в мире. Речь не только о крайне высоких импортных тарифах (а их понижение может привести к фискальной дыре в моменте, поэтому действовать нужно осторожно), но и про множество разного рода чисто регуляторных мер, приводящих к непропорционально высоким ценам на импортную продукцию в регионе (об этом мы с Константином Ватрубой рассказывали в совместном подкасте) и затрудняющих экспорт. Сюда же относятся и множество имеющихся до сих пор валютных ограничений. Такое положение вещей приводит к недоверию иностранных инвесторов, что может серьезно затруднить приток ПИИ несмотря на принятые льготы (и здесь же по-прежнему играет важную роль пока еще не достигнутая макроэкономическая стабильность).

Арендный рынок и правда задышал после дерегулирования. Предыдущее правительство значительно зарегулировало аренду: срок договора аренды должен быть не меньше 3-х лет, корректировка арендных ставок не чаще одного раза в год (что разумно при стабильной инфляции, но абсолютное безумие на фоне трехзначной инфляции), контракты номинированы только и исключительно в песо. Результат предсказуем: владельцы жилья не выставляли его на арендный рынок, предпочитая использовать недвижимый актив в качестве инвестиционного или спекулятивного. Милей снял эти ограничения. Теперь условия договора и валюта могут обсуждаться свободно между сторонами. В итоге арендный рынок наполнился предложением. И тут вопрос баланса эффектов: текущие арендаторы сталкивались с утроением арендных ставок при продлении договора, зато новые арендаторы получили снижение цен. Короче говоря, на фоне выросшей безработицы и высокого уровня бедности есть и "плюсы", и "минусы" от дерегулирования с точки зрения краткосрочных эффектов благосостояния.

Наокнец, перед Аргентиной на сегодняшний день стоят и другие вызовы. Во-первых, Милей слишком много внимания уделяет культурной войне с "международным социализмом", что совсем не способствует налаживанию дипломатических связей, необходимых для нормализации внешнеторговых потоков и повышения инвестиционной привлекательности. В текущей ситуации Милею, напротив, требуется в большей степени обращать внимание на внутренние проблемы, а не красоваться на междунронадной арене с яркими лозунгами. Слишком большая акцентация на культурном дискурсе вполне может подорвать доверие к его политике внутри страны и... Это, во-вторых, вплоть до декабря 2025 года Милей будет точно лишен широкой поддержки законодательных органов власти и провинций.

Для эффективного решения стоящих перед Аргентиной трудностей, Милею необходимо сосредоточиться на поиске консенсуса внутри страны, чему вполне может способствовать исправление системы социальной поддержки. Сейчас ее можно обозначить в качестве "коворовой", т.е. охватывающей крайне широкие слои населения, а потому недостаточной для тех, кто в ней действительно нуждается (учитвая уровень бедности в почти 50%, эта проблема чрезвычайно важна). Безусловно, экономический рост поднимает все лодки, но а) поднимает неравномерно и б) для устойчивого роста аргентинскую экономику необходимо реформировать, реформировать и еще раз реформировать, а это может стать крайне проблематичным, если не сдвинуть риторику и деятельность несколько в сторону "центра". Именно поэтому необходимо создание адресных социальных программ при упразднении текущей системы.

Если резюмировать:

1. Успехи администрации Милея очевидны. Но они касаются лишь начала процесса стабилизации. Впереди еще очень много работы.

2. Милею необходимо становиться гораздо дипломатичнее и налаживать международные отношения, обращая внимание в большей степени на внутренние проблемы.

3. Требуется политика, направленная на достижение общественного консенсуса, чтобы суметь сохранить рейтинг в 2025 году и заручиться поддержкой на выборах в декабре.

4. Акцент реформ должен касаться: стабилизации экономики, независимости ЦБ, инвестиционного климата и либерализации внешнеторговой и экономической деятельности, эффективной социальной политики и легализации внелегального сектора (Аргентина, как и многие страны региона имеет большую внелегальную занятость, чтобы исправить ситуацию издержки легализации должны стать кратно ниже выгод от нее).

МВФ верит в рост экономики Аргентины в 2025 и 2026 годах, оценивая его в 5% по каждому году. Однако для того, чтобы прогнозы сбылись, а рост стал устойчивым впереди еще много работы: аргентинские авгиевы конюшни еще расчищать и расчищать. Именно поэтому мне представляется текущая похвала излишне оптимистической, хоть и частично заслуженной.

Фискальный результат Аргентины ("+" - профицит, "-" - дефицит).

Черный столбики - первичный профицит/дефицит (до платежей по госдолгу)

Синяя линия - итоговый результат (с учетом указанных платежей).

Источник: Milei's economics: The first year and the challenges ahead

💭 А ведь Яндекс не единственная золотая жила 2024 года. Если бы вы инвестировали всего 100.000р в акции Камаза, когда компанию считали убыточной, сейчас у вас было бы больше 400.000₽

Аналогично с Озоном, ДВМП и ЛСР, которые выросли в 3-6 раз. Фишка в том, что таких компаний сегодня СОТНИ. А чтобы находить их не разбираясь в нюансах читайте канал про трейдинг и инвестиции!

Автор находит акции, с потенциалом роста в 3, 5, а то и 10 раз. Говорит, когда купить и когда нужно продать, чтобы забрать максимальную прибыль.

Вступить - https://www.group-telegram.com/+jqZlySiRyi5jYWQy

#промо