ФРС ожидаемо снизила учетную ставку на 25 бп. При этом длинные трежерис падают в цене, TLT теряет более 1%. Почему?

Ставка снижена до уровня 4.25-4.5% с 4.5-4.75%. Это совпало с ожиданиями инвестиционных банкиров.

Прогноз по инфляции на 2024 ухудшен с 2.3% до 2.4%. В 2025 ФРС ждет инфляцию 2.5% (раньше ждали 2.1%).

Из-за повышенных инфляционных ожиданий изменились и ожидания по ставке на будущие годы. ФРС прогнозирует учетную ставку на уровне 3.75-4% к концу 2025, то есть ждет всего 2 снижения ставки в 2025 году от сегодняшнего уровня! Раньше ждали 3.25-3.5%, то есть хотя бы 4 снижения ставки. На конец 2026 ждут 3.9%, а раньше было 3.4%.

Это плохие новости по длинным облигациям: если в 2025 будет всего 2 снижения, то особого роста по длинным американским облигациям можно не ждать. А если политика Трампа будет разгонять инфляцию, то может быть и падение. Поэтому покупать/докупать длинные облигации ранее 1 квартала 2025 я смысла не вижу, так как только тогда будет понятна политика Трампа.

Американские акции немного отыграли вчерашнее падение по итогам речи Пауэлла.

Почему они обвалились при снижении ставки?

Причина - та же, почему упали в цене облигации.
Разочарование, что в 2025 ФРС предполагает всего 2, а не 4 снижения ставки, а также что инфляцию в 2025 ждут как 2.5%, а не 2.1%. То есть, де-факто, цель инфляции в 2% будет достигнута не в 2025, а в 2026.

Это и понятно. В 2025 также рынки ждут роста инфляции из-за импортных пошлин.

Как мы видим, и акции, и длинные облигации на рост инфляции и ожидания, что ставку будут снижать медленно, реагируют одинаково: падением. Крипта, кстати, тоже.

Так что портфель должен быть диверсифицированным, включать и акции не циклических отраслей, включать драгметаллы, альтернативные стратегии (здесь идеально хедж-фонды) и далеко не только США.

Intesa и Deutsche Bank и ряд других банков ограничивают переводы евро из/в Россию

Такие же ограничения вводят HSBC, Deutsche Bank, BNP Paribas Даты у всех немного отличаются, у Deutsche Bank это 21 марта 2025, у Intesa это 15 января 2025.

Что такое «переводы в/из России»? А вот тут самое интересное.

Из практики, это не только переводы в/из российских банков, но и переводы с/на банковские счета с российскими адресами. Допустим, вы открыли счет в банке Казахстана, там стоит ваш адрес РФ. И отправленные евро с вашего счета могут не дойти, если пойдут через банк-корреспондент, который отменил переводы в/из РФ.

Тут еще есть особенность, что банки, которые традиционно являются транзитными, могут быть вынуждены выставлять ваш адрес в РФ, если вы не можете доказать, что вы живете в другой стране.

Если к перечисленным выше корреспондентам присоединится Chase (корреспондент по долларам российского Юникредита) или австрийский Райффайзен, то пользователи Interactive Brokers не смогут вернуть денежные средства напрямую в Россию.

ЦБ РФ оставил ставку на уровне 21%.

Причины:

1. ЦБ видит сокращение потребительского кредитования. ЦБ предполагает, что инерционно инфляция может еще в ближайшие месяцы расти, но потом пойдет на спад из-за жесткой денежно-кредитной политики.

2. Возможно, это и политическое давление.

Будет ли ставка дальше расти?

В пресс-релизе ЦБ говорится, что на среднесрочном горизонте риски смещены в сторону проинфляционных. Что допускает повышение ставки.
Возможно, ЦБ сохранил ставку в ожидании возможных каких-нибудь положительных изменений на геополитическом уровне, которые смогли бы снизить инфляционные риски.

Сейчас интересно, что большинство банков закладывались на рост ставки, сейчас легло найти краткосрочные вклады под 24-26%! Это сильно выше нынешней ключевой! Можно воспользоваться ситуацией.

А вот длинные облигации я пока бы побоялась брать. Я бы отложила решение о входе в длинные российские облигации на после 14 февраля 2025 (первое заседание ЦБ в 2025). Возможно, я перестраховываюсь, конечно, но почему бы не подождать 14 февраля в высокодоходных краткосрочных вкладах:)

Клиент на консультации меня тут спросил: «инфляция в России же растет, а ставка остановилась, не будет ли как в Турции?».

Имелась в виду ситуация, когда в Турции при росте инфляции принудительно не повышали ставку, пока инфляция не вышла из-под контроля и не превратилась в гиперинфляцию.

Мое мнение - сравнение не совсем корректно: в РФ ставка начала повышаться с конца лета 2023, то есть реакция на рост цен последовала вовремя. И нынешний перерыв - не окончательный, ЦБ не сказал, что больше повышения не будет, просто регулятор ожидает, что инфляция снизится до следующего заседания.

Стоит ли на все деньги купить валюту, чтобы подстраховаться от рисков роста инфляции?
Если геополитическая ситуация улучшится, курс рубля может укрепиться.
Если не изменится или ухудшится, то курс может пойти вверх. В том числе и из-за новых санкционных ограничений.

Поэтому для защиты от инфляции нужен максимально диверсифицированный портфель «на все случаи жизни»: это и валютные инструменты (как на российском рынке типа замещающих облигаций, фьючерсов на иностранные индексы, так и иностранные инструменты через зарубежных брокеров), так и рублевые, но с пониманием, что доходность по ним должна превышать реальную инфляцию.

Реальная инфляция у каждого своя, здесь нужно смотреть, на сколько % за год выросли ваши расходы, - и стараться, чтобы рублевая часть вашего портфеля имела доходность не ниже вашей персональной инфляции. Я бы ориентировалась на 20%+ после налогов.

Важные изменения для тех, кто хочет иметь ВНЖ ЕС без требования постоянного проживания (то есть золотую визу).
Золотая виза Венгрии за недвижимость так и будет недоступна!

Сегодня прочла у @Astonspassport, что золотая виза Венгрии за недвижимость так и не будет запущена.
Согласно опубликованной 20 декабря информации в Венгерском правительственном вестнике, правительство исключило из своей «золотой визы» (Guest Investor Program, GIP) возможность прямых инвестиций в недвижимость на сумму €500 000.

Таким образом, для получения ВНЖ Венгрии (золотой визы) предусмотрено только два пути:

1. Инвестиция €250 000 в утверждённые фонды недвижимости.

!!! На сегодняшний день лицензию имеет лишь один фонд — Sprint, который не принимает граждан РФ и Республики Беларусь. По имеющейся информации, наличие второго гражданства или даже другого ВНЖ в ЕС также не даёт возможности участвовать в этой инвестиционной опции.

2. Пожертвование €1 млн в сектор образования и культуры.

Давайте честно, де-факто все это означает, что золотая виза Венгрии для россиян недоступна.
А что тогда остается? Я выделяю 4 программы золотых виз, одна из которых уже закрывается и скоро будет недоступна:

1. Золотая виза Португалии за инвестиции в фонды от 500 тыс. Или от 250 тыс в фонд культуры. Официально граждан РФ принимают, но второй паспорт для подстраховки лучше иметь. Жить в стране не обязательно, через 5 лет можно выйти на паспорт. Основной минус - дико долго ждать карту ВНЖ. От 2 лет и более.

2. Золотая виза Испании (за недвижимость от 500 тыс) доступна россиянам, причем есть опции покупки недвижимости за рубли из РФ. Главный минус - что программа точно закрывается через три месяца. Закон уже принят. Успеть можно, но надо быстро.

3. ПМЖ Кипра за инвестиции в недвижимость от 300 тыс. Минусы - Кипр пока не в Шенгене. И еще минус - жесткий комплаенс в части источника средств. Из плюсов - если решите жить на Кипре, то, помимо климата, это еще и очень крутая юрисдикция по налогам. Для инвесторов - идеально.

4. ВНЖ Греции за инвестиции в недвижимость от 250 тыс. Это мой личный фаворит. Программа напрямую россиян не берет, но принимает со вторым паспортом легко. Сроки получения карточки ВНЖ объективно от 3-6 мес. И тоже тут crypto-friendly – никто не будет проверять происхождения каждого цента как на том же Кипре. 

Друзья, все же ФНС внесла в список стран без автообмена все страны ЕС! Разбираемся, что это значит.

Итак, 31 декабря 2024 вступает в силу Приказ ФНС РФ № ЕД-7-17/916@ от 30.10.2024
Из стран автообмена исключены все страны ЕС (Литвы в списке автообмена и раньше не было, Латвию и Германию исключили еще в 2023). Напомню, что Швейцария также в списке вне автообмена, как и США, Канада.
Из европейских стран в списке автообмена остались только Андорра, Албания, Исландия, Лихтенштейн, Монако, Норвегия, Сан-Марино, Гибралтар и Фарерские острова. Да и то не факт, что это надолго.
Добавили в список автообмена страны: Армения, Камерун, Руанда, Ямайка, Ниуэ.
 
Что это значит?
В соответствии с пп. 4, 5, 5.1. и 5.2. ст. 12 ФЗ «О валютном регулировании», на банковские счета, открытые в странах вне автообмена в РФ или вне ЕАЭС, зачислять средств можно только по строго утвержденным в законе основаниям.
Еще раз на всякий случай для тех, кто пропустил, речь о БАНКОВСКИХ счетах! И только о них.
 
Эти основания указаны в пп. 4 и 5 ст. 12 ФЗ «О валютном регулировании»:
• денежные средства в рублях и валюте со своих счетов/вкладов в РФ и зарубежных банках,
• рубли от третьих лиц, валюту от третьих лиц до 5000 долл (или от близких родственников – без лимита)
• проценты на остаток по зарубежному счету/вкладу
• денежные средства в виде минимального взноса, требуемого правилами соответствующего банка при открытии счета/вклада
• средства в результате конвертации средств, которые были зачислены на счет
• суммы возвращенных огранами иностранного государства налогов
• зарплата и иные выплаты по трудовым договорам, возмещение расходов на командировки
• выплаты по решению судов иностранных государств, за исключением решений международного коммерческого арбитража
• пенсии, стипендии, алименты и иные выплаты социального характера
• страховых выплат зарубежными страховыми компаниями, кроме выплат от страховщиков-нерезидентов, имеющих право в соответствии с законом РФ осуществлять страховую деятельность в РФ
• возврат ранее уплаченных средств, включая возврат ошибочно перечисленных средств, возврат денежных средств за возвращаемый нерезиденту товар или за оплаченную услугу
• выплачиваемые в силу требований законодательства иностранного государства, минуя счета в уполномоченных банках, в виде доходов от реализации драгоценных металлов, учитываемых на счетах резидентов на зарубежных счетах
• средства в результате наследования валютных ценностей, с передачей валютных ценностей учредителем личного фонда личному фонду или с передачей валютных ценностей личным фондом выгодоприобретателям личного фонда
 
Что будет, если зачислять на свой зарубежный банковский счет в стране вне автообмена или вне ЕАЭС средства не по указанным выше основаниям?
Будет штраф 20-40% от суммы запрещенной валютной операции (ст. 15.25 КоАП РФ).
Например, если вы зачислите на банковский счет в стране вне автообмена или вне ЕАЭС средства от продажи ценных бумаг или работы с производными финансовыми инструментами, иностранной недвижимости, аренды зарубежной недвижимости, купоны/дивиденды по ценным бумагам, получение займов и кредитов и т.д.
 
Что делать?
1. Самое простое – зачислять средства на счета в стране автообмена или ЕАЭС.
2. Еще вариант - стать мягким валютным резидентом и проводить в РФ менее 183 дней в календартном году, к ним не применяются ограничения по счетам в странах вне автообмена и ЕАЭС (п. 8 ст. 12 ФЗ «О валютном регулировании»)
3. Оформлять все операции, которые недоступны на счете в стране вне автообмена и ЕАЭС, на зарубежное юрлицо (с пониманием отчетности по КИК, разумеется)
4. Перевести в полном объеме средства со счета в банке в стране вне автообмена и ЕАЭС на свой счет в РФ в течение 45 дней (п. 7 ст. 15.25 КоАП РФ), но это проблематично, т.к. не все европейские банки в принципе готовы что-то отправлять в РФ, но вариант такой все же есть.

Кому актуально- жду на консультацию: https://ohmyswift-consulting.com/consultation/smirnova2

Сегодня после 7 консультаций хочется поделиться интересным кейсом.
Клиент переехал в Нидерланды и планирует там остаться, выйти на паспорт. Нидерланды, кроме некоторых исключений, не признают двойное гражданство, что означает отказ от паспорта РФ.

Я уточнила у клиента следующие вещи:
1. Есть ли у него активы в РФ (недвижимость, счета и тд.)
2. Ожидается ли наследство в РФ.
3. Планируют ли его дети тоже отказ от гражданства РФ и есть ли планы по наследству в РФ для них, есть ли на них активы в РФ.

Ответы на все вопросы были положительные.
И встречный вопрос - «а что?»

Ответ: если вы лишаетесь паспорта РФ и приобретаете паспорт недружественного государства, то вы становитесь недружественным резидентом, кто не сможет вывести средства из РФ, а также кому надо получать спец разрешение Правкомиссии на сделки, влекущие возникновение права собственности на недвижимость и ценные бумаги, а также на сделки с долями в уставном капитале российских юрлиц.
Да, если у вас будет ВНЖ РФ, то вы сможете стать валютным резидентом РФ, но вот понимания того, насколько легко получить ВНЖ после отказа от паспорта, у меня нет.

Так что потеря паспорта РФ при приобретении паспорта недружественного государства способна причинить проблемы, если у вас есть активы в РФ или если вы планировали их приобретать.

Мой пост про внесение стран ЕС в список без автообмена породил ряд вопросов.

Отвечаю на самые частые.

Мне теперь нельзя ничего зачислять на свои банковские счета в ЕС?

Если вы в РФ проводите менее 183 дней в году, то можете делать что хотите с вашими счетами в ЕС (п 8 ст 12 ФЗ «О валютном регулировании»).
Если в РФ вы более 183 дней в году, то вы можете зачислять средства на свои счета в странах без автообмена и вне ЕАЭС только по разрешенным основаниям. Я о них писала выше, смотрите весь список в пп 4, 5 ст 12 ФЗ «О валютном регулировании».

Про какие счета речь?

Речь о счетах, открытых в банках ЕС. Но если у вас открыт брокерский счет в банке ЕС, то к нему это тоже относится. А если речь именно чисто о брокере, не банке, то ограничения касаются только счетов, открытых в банках.

А я могу пополнять свои счета в ЕС?

Можете, если пополнение идет по основаниям из пп 4 и 5 ст 12 ФЗ «О валютном регулировании».
Если вы переводите средства с любого вашего счета - не проблема, это можно.
Если вы находитесь в РФ менее 183 дней в году - можете в любом случае без ограничений.

А я могу выводить со своего счета в РФ деньги на свой счет в ЕС?

Можете. Пока что единственные 2 ограничения на вывод средств из РФ на свой счет - это не более 1 млн долл в месяц (или эквивалент в другой валюте), а также запрет на зачисление на свой зарубежный счет валюты, источником которой являются дивиденды от российских компаний.

А как РФ узнает, что у меня счет в ЕС?

Если вы о нем уже сообщали ФНС, то о нем уже знают и не забудут:) А если не сообщали, то, если вы его пополняли из РФ, транзакция пополнения может стать известной ФНС либо по запросу в банк, либо через Росфинмониторинг. Если пополняли через зарубежный счет, то, если он открыт в стране автообмена, то ФНС сможет о нем узнать.
Напомню, что тем, кто менее 183 дней в году находится в РФ, нет необходимости уведомлять ФНС о зарубежных счетах и подавать по ним отчет о движении денежных средств и иных активов.

А какие налоги платить при продаже имущества в РФ (не берем ценные бумаги), если вы - налоговый нерезидент РФ?

Ответ (не относится к ценным бумагам и производным финансовым инструментам):

Если вы владели имуществом от 3/5 лет (в зависимости от вида имущества и основания владения срок для безналоговой продажи разный), то вы продаете имущество без налога, неважно, резидент вы или нерезидент. Такое правило существует с 01.01.2019
Если вы владели имуществом менее безналогового срока и вы налоговый нерезидент в год продажи, то налог 30% со всей суммы (а не с разницы между ценой покупки и продажи).

Помним, что налоговым резидентом является как тот, кто в РФ более 183 дней (конечный статус определяется 31 декабря), либо вы можете пребывать в РФ меньше, но вы должны «добрать» необходимые дни до резидентства обучением или лечением за рубежом сроком до 6 мес (ст 207 НК РФ). Но для этого хотя бы несколько дней физического присутствия в РФ потребуется, так полностью закрыть договором обучения/лечения без физического пребывания в РФ резидентство не получится.

Если вам интересно налогообложением ценных бумаг и производных финансовых инструментов в РФ для резидентов и нерезидентов - ставьте лайк, я сделаю отдельный пост!

Как считается налог с прибыли по операциям с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами?

Рассмотрим, какая действует логика для налоговых резидентов РФ (а также и для налоговых нерезидентов РФ - но только в отношении их активов у российских профучастников, так как правила расчета налога по остальным счетами в стране резидентства может отличаться от российского).

Если вы работаете с одним российским брокером, то он сам все ваши убытки правильными образом в соответствии с законом (ст. 214.1 НК РФ) учтет и уменьшит на них прибыль. Вам не придется ничего делать.
Если же у вас разные брокеры, (либо, если вы налоговый резидент и работаете с зарубежным брокером), то тогда вам придется по итогам налогового периода самостоятельно подавать налоговую декларацию и предоставить подтверждение соответствующих убытков и прибыли, чтобы вернуть излишне уплаченный налог.
 
Какие убытки с какой прибылью можно сложить
 
Налоговая база по операциям с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами определяется по правилам, указанным в ст. 214.1. НК РФ.Так, доходы инвестора подразделяются на группы:
• Доходы от операций с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг. Например, это акции, облигации, паи открытых ПИФов.
• Доходы от операций с производными финансовыми инструментами (ПФИ), обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.
• Доходы от операций с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг;
• Доходы от операций с ПФИ, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Сальдирование происходит по следующей логике:
1. Прибыль и убытки по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, сальдируются между собой. Купоны по облигациям сальдируются с убытками по ценным бумагам. Дивиденды – ни с чем не сальдируются.
2. Прибыль и убытки по операциям с производными финансовыми инструментами (ПФИ), обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, сальдируются между собой.
3. Прибыль и убытки по не обращающимся ценными бумагам сальдируются между собой
4. Прибыль и убытки по не обращающимся ПФИ сальдируются между собой
5. Убыток по обращающимся ценным бумагам сальдируются с прибылью по обращающимся ПФИ на фондовые активы (на индексы, акции и тд).
6. Убыток по ПФИ на фондовые активы сперва сальдируется с прибылью по обращающимся ПФИ на нефондовые активы (например, на сырьевые товары, на валюту). Если убыток по ПФИ на фондовые активы выше, то этот убыток сальдируется с прибылью по обращающимся ценным бумагам. И наоборот, если по операциям с обращающимися ценными бумагами убыток, то он сальдируется с прибылью по ПФИ на фондовые активы (если после сальдирование ПФИ на фондовые активы с ПФИ на нефондовые активы получилась прибыль по ПФИ на фондовые активы).
7. Прибыль/убыток по обращающимся и не обращающимся бумагами и ПФИ не сальдируются между собой.
 
Важные моменты:
• Дивиденды ни с чем не сальдируются, каким бы ни был убыток по ценными бумагам или ПФИ на фондовые активы, с дивидендов придется платить налог.
• Убытки по ценным бумагам и ПФИ не уменьшают иные налогооблагаемые базы, которые не относятся к ценным бумагам и ПФИ: на убыток от ценных бумаг нельзя снизить налоги с зарплаты, с процентов по вкладам, с продажи валюты (не ПФИ на валюту, а именно саму валюту), с продажи имущества (квартира, драгметаллы и тд).

Итог сальдирование у резидентов идет по всем активам (и в РФ, и за рубежом). У нерезидентов - только по РФ, так как правила сальдирование по зарубежным активам могут с российскими отличаться в зависимости от вашей страны резидентства и от действующего с РФ СОИДН.
У резидентов с положительной разницы налог 13-15%, у нерезидентов по российским активам обычно 30%, если иное не предусмотрено СОИДН.

Друзья, я вас поздравляю с 2025 годом!

Да, не все в нем будет гладко:
1. Стартует налоговая реформа в РФ, повышается налоговая нагрузка;
2. Налоговые нерезиденты РФ лишаются 5-летней налоговой льготы и льготы по бумагам высокотехнологичных отраслей;
3. Льгота долгосрочного владения будет распространяться лишь на бумаги ЕАЭС;
4. Обновлен список стран без автообмена, поэтому для валютных резидентов, проживающих в РФ 183+ дней в календарном году, важно не допускать поступление средств на банковские счета в странах без автообмена вне разрешенного перечня;
5. Ждем первых шагов Трампа в качестве президента США, исходя из них и планируем стратегию на 2025 год. В частности, в отношении длинных облигаций США, акций Китая, ЕС и тд.
6. Ждем выборы в Германии и Франции.

И это далеко не весь перечень того, что нас ждет в 2025.

Но каждый год будет готовить сюрпризы. И я желаю вам быть к ним готовыми, а также желаю быть в курсе основных событий, которые влияют на ваш капитал.
И, конечно, желаю надежных и проверенных людей рядом, с которыми в нестабильные времена спокойнее.

Надеюсь, что я смогу вам быть полезной в наступающем году со своим телеграм каналом:)

Спасибо вам за подписку! 🙏

И если у вас будут любые предложения по новым темам - пишите [email protected]
Буду рада любым мыслям и предложениям!!
Ведь мой канал я хочу развивать так, чтобы он был максимально полезен для вас!!

Успешного Нового года, друзья! Спасибо, что вы есть!! 🍾

Сегодня клиент, который выбрал для проживания Францию, спросил меня, везде ли в Европе такие непомерные налоги на зафиксированную прибыль по крипте (во Франции это 30%).

Ответ - нет. Есть европейские страны, где с зафиксированной прибыли по крипте налога нет вообще. Самые яркие варианты. :

1. Португалия и Германия (при владении от 1 года)
2. Люксембург (тут нет налога на прирост при владении от 6 мес)
3. Швейцария, Мальта, Кипр - нет налога с прироста, если вы считаетесь долгосрочным инвестором, а не профессиональным трейдером - спекулянтом. Из опыта - это срок владения от года
4. Чехия - нет налога с прироста при владении криптой от 3 лет (вводится с 2025 как раз).

Это не весь перечень стран, это самые основные с самым прозрачным законодательством (на мой вкус).

Плюс есть вариант получить специальный налоговый режим и не платить налоги в ряде европейских стран. Например, в Испании по режиму Бэкхема, в Британии (новый 4-летний режим с 2025, где не платятся налоги с зарубежного дохода), в Италии (при фиксированном годовом налоге 200 тыс.

Ну и есть европейские страны, где сам по себе налог невысокий: Болгария (10%), Литва и Венгрия (15%).

Ну и плюс надо смотреть применительно к вашей стране, что считается зафиксированной прибылью. Часто конвертация одной крипты в другую фиксацией не является.

Про инвестиции в недвижимость. Вчера (а вчера было аж 7 консультаций) почему-то много было запросов про выбор между покупкой недвижимости под аренду или инвестициями в ценные бумаги.

Сравнение некорректное, но в целом мои рекомендации:
1. Если капитал до 400-500 тыс долл - я за портфель из бумаг, где недвижимость может быть в виде фондов недвижимости. Просто на покупку объекта зарубежной недвижимости в среднем нужно хотя бы 100-200 тыс (хотя все зависит от страны). И что же это будет за портфель, где почти половина или больше - один актив.
2.Если вы планируете менять страну проживания, то переделать портфель бумаг под новое налогообложение и иные потребности - не вопрос. А вот продавать недвижимость и потом решать вопросы с налогами по итогам - это сложнее.
3. И если смотреть на доходность, то смотрите на нее корректно! Учитывайте расходы на регистрацию права собственности, налоги на имущество, налог на капитал (если есть в стране), налог с прироста, налог с аренды, расходы на содержание и ремонт, а также комиссии риэлторам на покупку/продажу (к слову, в Германии риэлторы берут и до 6% от стоимости объекта, в Португалии 5% и выше). Комиссии по недвижимости явно выше, чем по бумагам.
4. Оценивайте риски сделок с недвижимостью для вашего паспорта в выбранной стране (так, при выборе между недвижимостью, скажем, в Финляндии или портфелем из бумаг на российский паспорт я явно выберу портфель).
5. Оценивайте риски незаконного оккупирования вашего жилья в выбранной стране (я о сквоттерах). Ваши ценные бумаги незаконно присвоить не могут (если вы не берете ценные бумаги с рисками блокировки, я говорю про бумаги с местом хранения в европейских депозитариях без европейского ВНЖ/ПМЖ/паспорта). Конечно, здесь на ум сразу приходит Испания, но и не только.
6. Смотрим на налоги по доходам от недвижимости и от ценных бумаг под вашу финансовую ситуацию. Бывает, что по налогам что-то выгоднее. Скажем, в РФ ИИС-3 способен почти полностью свести на нет налог на доходы по ценным бумагам (ну, кроме дивидендов, доходов от работы с валютой и тд), а вот свести в ноль налог с арендного дохода, если не уходить в нелегальные схемы, мягко говоря, затруднительно.

В целом же я - за диверсификацию, чтобы в портфеле не было перекосов. И если на один актив приходится значимая часть портфеля - я все же против такого портфеля. Но я не против недвижимости как таковой:) я - за разумное сочетание активов.

Ко мне часто обращаются лица, переехавшие в США, у которых в РФ остались счета в Сбербанке/ВТБ и иных подсанкционных банках/брокерах, либо есть активы, заблокированные с местом хранения в подсанкционных депозитариях, основным из которых является НРД.

И всем им я напоминаю, что US Persons (граждане США, либо обладатели green card, либо резиденты по критерию substantial presence test) обязаны в течение 10 бизнес-дней подавать отчет о заблокированных активах в OFAC и ежегодно подавать отчет в OFAC о заблокированных активах (дедлайн до 30 сентября).

И они не имеют права без лицензии OFAC ничего с этими заблокированными активами делать.

Сегодня была пара интересных консультаций. Клиенты - граждане РФ, живут постоянно в РФ и просили рекомендации относительно того, где им открыть банковский счет, чтобы туда получать аренду по зарубежной недвижимости и выводить дивиденды и купоны с зарубежного брокерского счета.

Для граждан РФ, кто более 183 дней в календарном году в РФ, такие операции возможны лишь на банковские счета, открытые в странах ЕАЭС или в странах автообмена. Это указано в пп 4,5, 5.1 и 5.2 ст 12 ФЗ «О валютном регулировании».

Скажем, Сербия, Грузия - вне списка автообмена. А вот Армения, Казахстан - в этом списке. Ну и это ЕАЭС. Вот почему я так люблю рекомендовать валютным резидентам РФ, постоянно проживающим в РФ, банковские счета именно в этих странах.

Помните при покупке недвижимости за рубежом, что чаще всего для ее обслуживания и для получения аренды нужен счет именно в стране недвижимости. И поэтому постоянно проживающим в РФ валютным резидентам РФ я не люблю рекомендовать инвестиции в недвижимость в ЕС, так как на банковские счета в странах ЕС зачислять инвестиционный доход нельзя (страны ЕС исключены из списка автообмена с 31.12.24).

Счета в Казахстане становится открывать все труднее, а дистанционно - практически нереально.

Первое - с 1 января 2025 дистанционно ИИН не получить, надо прилетать в Казахстан и подаваться очно.

Второе - самый популярный для российских граждан банк Казахстана Фридом Банк перестал дистанционно открывать счета. В частности, он отключил возможность приглашения друзей. До этого текущие клиенты банка могли отправлять до 3-х приглашений, которые периодически восстанавливались.

Недавно появился депутатский запрос на предмет объёма выданных ИИН (больше 700 тыс за 3 года). Возможно, причина в этом.

Инфляция в ЕС подросла: 7 января вышли данные за декабрь и это +2.4% по сравнению с +2.2% за ноябрь год к году.

Причина - во многом эффект низкой базы: год назад цены на энергоносители сильно снизились, по сравнению с этой базой текущие цены и показали +2.4%.
Именно поэтому я не думаю, что эта статистика как-то спутает карты ЕЦБ.
Я все еще жду 4 снижения в 2025 году.
Ближайшее заседание ЕЦБ 30 января 2025, аналитики ждут ставку 2.9% (сейчас 3.15%, то есть ждут снижения на 25 бп).

Но помним, что в Германии и Франции в 2025 досрочные выборы, ждать можно чего угодно, особенно во Франции, так что с длинными европейскими облигациями как минимум этих двух стран надо быть аккуратными.

Посмотрите, например, на динамику гособлигаций Франции с погашением в 2060. Динамика показывает нарастающую с конца 2024 политическую неопределеность, так что снижение ставки им не сильно поможет. Разворот возможен лишь с лета, если выборы завершатся чем-то позитивным и определенным.

Друзья, важные комментарии по налогообложению дивидендов по американским фондам!

Не всегда дивидендные выплаты фонда для целей налогообложения квалифицируются как дивиденды.

Так, они могут квалифицироваться как процентный доход или краткосрочный прирост капитала, которые не облагаются налогом, если выплаты идут в пользу нерезидента США (при должном заполнении формы W8BEN и при раскрытии бенефициара профучастником, через которого вы покупаете бумаги).

У каждой управляющей компании есть свое раскрытие информации Qualified Interest Income (QII) Percentages по фондам касательно того, что является дивидендом (и облагается налогом в США в зависимости от вашего резидентства), а что - процентом или краткосрочным приростом капитала, не облагаемые налогом у источника в США при выплате нерезидентам США. Вот пример раскрытия по фондам iShares и Blackrock.

Сегодня вышла статистика по безработице в США. Результат привел к небольшому снижению длинных трежерис.

Итак, безработица составила 4.1%, а ждали 4.2%, как и месяцем ранее.
Количество безработных снизилось на 235 тыс, а чисто занятых - выросло на 478 тыс.

А что в этом плохого? А снижение безработицы означает, что ситуация в экономике вполне ничего себе так. А это значит, что нет спешки снижать ставку, чтобы ее поддержать. На фоне того, что все ждут первых шагов Трампа после инаугурации 20 января, - позитив для экономике представляет собой негатив для длинных облигаций, так как делает снижение ставки менее очевидным.

Узнаем первые шаги Трампа уже скоро. Но покупку/докупку длинных облигаций я бы пока отложила.