БРК - Блог Рынков Капитала

🏭 Интер РАО: результаты по МСФО за 2024 г. подтверждают вероятную дивидендную доходность 9% по итогам года

🔹 Выручка увеличилась на 14% г/г до 1548 млрд руб. благодаря сегментам сбыта (+12% г/г/ до 1016 млрд руб.) и генерации в РФ (+7% г/г до 361 млрд руб.), продемонстрировавшим рост показателя на фоне повысившихся цен на электроэнергию и мощность в РФ.

🔹 EBITDA сократилась на 5% г/г до 173 млрд руб. за счет сегмента генерации (-19% г/г до 83 млрд руб.), который зафиксировал снижение из-за истечения трех высокомаржинальных договоров на поставку мощности (ДПМ) – на новых блоках на Южноуральской, Черепетской и Джубгинской ТЭС.

🔹 Чистая прибыль (ЧП) выросла на 9% г/г до 148 млрд руб. благодаря увеличению чистых финансовых доходов (в 2 раза до ~70 млрд руб.) на фоне значительной чистой денежной позиции и повышенных процентных ставок.

🔹 Чистая денежная позиции (ЧДП) до вычета лизинговых обязательств опустилась до 336 млрд руб. (515 млрд руб. на конец 2023 г.) на фоне отрицательного денежного потока. Отношение ЧДП к полной рыночной капитализации составляло около 80%, а к чистой рыночной капитализации (без учета квазиказначейских акций) – около 120%.

💡 Наше мнение:

1️⃣ Дивиденд за 2024 г. может составить около 0,35 руб. на акц., исходя из традиционного для Интер РАО подхода к выплате дивидендов (25% от чистой прибыли по МСФО). Отметим, что другой подход к оценке дивиденда Интер РАО (95% от чистой прибыли головной компании по РСБУ) дает близкий результат.

🧮 Доходность дивиденда может составить около 9%.

👍 По нашему мнению, отчетность за 2024 г. и вытекающая из нее возможная дивидендная доходность (~9%) – умеренно позитивные факторы для восприятия инвестиционной истории Интер РАО.

#Акции $IRAO
#Игорь_Гончаров
@capital_mkts

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/capital_mkts.com/910

750 viewsFeb 28 at 15:14

🏭 Интер РАО: результаты по МСФО за 2024 г. подтверждают вероятную дивидендную доходность 9% по итогам года

🔹 Выручка увеличилась на 14% г/г до 1548 млрд руб. благодаря сегментам сбыта (+12% г/г/ до 1016 млрд руб.) и генерации в РФ (+7% г/г до 361 млрд руб.), продемонстрировавшим рост показателя на фоне повысившихся цен на электроэнергию и мощность в РФ.

🔹 EBITDA сократилась на 5% г/г до 173 млрд руб. за счет сегмента генерации (-19% г/г до 83 млрд руб.), который зафиксировал снижение из-за истечения трех высокомаржинальных договоров на поставку мощности (ДПМ) – на новых блоках на Южноуральской, Черепетской и Джубгинской ТЭС.

🔹 Чистая прибыль (ЧП) выросла на 9% г/г до 148 млрд руб. благодаря увеличению чистых финансовых доходов (в 2 раза до ~70 млрд руб.) на фоне значительной чистой денежной позиции и повышенных процентных ставок.

🔹 Чистая денежная позиции (ЧДП) до вычета лизинговых обязательств опустилась до 336 млрд руб. (515 млрд руб. на конец 2023 г.) на фоне отрицательного денежного потока. Отношение ЧДП к полной рыночной капитализации составляло около 80%, а к чистой рыночной капитализации (без учета квазиказначейских акций) – около 120%.

💡 Наше мнение:

1️⃣ Дивиденд за 2024 г. может составить около 0,35 руб. на акц., исходя из традиционного для Интер РАО подхода к выплате дивидендов (25% от чистой прибыли по МСФО). Отметим, что другой подход к оценке дивиденда Интер РАО (95% от чистой прибыли головной компании по РСБУ) дает близкий результат.

🧮 Доходность дивиденда может составить около 9%.

👍 По нашему мнению, отчетность за 2024 г. и вытекающая из нее возможная дивидендная доходность (~9%) – умеренно позитивные факторы для восприятия инвестиционной истории Интер РАО.

#Акции $IRAO
#Игорь_Гончаров
@capital_mkts