В настоящей статье рассмотрены ключевые различия долговых (облигации и краудлендинг), долевых (pre-IPO, IPO и SPO) и смешанных (цифровые финансовые активы и договор конвертируемого займа) инструментов: требования к хозяйственному обществу, сроки реализации, ограничение круга инвесторов и так далее.


https://bosfera.ru/bo/alternativnye-instrumenty-vneshnego-finansirovaniya-kompanii

Международная валютная система не является «несправедливой» а если и является, то, безусловно, не по отношению к США. Значительные внешние дисбалансы в статистике Соединенных Штатов вызваны определенными элементами внутренней экономической политики Вашингтона. В краткосрочной перспективе, только изменив эту политику, они смогут сократить свой внешний дефицит. В этом случае курс доллара может скорректироваться эндогенно, а не с помощью какого-то гипотетического международного валютного соглашения. При этом следует помнить, что побочным эффектом балансировки текущего счета при снижении курса доллара будет снижение покупательной способности американских домохозяйств. https://guru.nes.ru/actual/yavlyaetsya-li-dejstvuyushhaya-mezhdunarodnaya-valyutnaya-sistema-nespravedlivoj.html

Западные страны, и в частности, члены Евросоюза, за последние годы уже "обожглись" на попытках снизить доходы России от нефтегазового экспорта: ограничения в виде "ценового потолка" на российскую нефть, снижения импорта нефть и газа из России привели к перенаправлению экспортных потоков РФ в азиатские страны. В результате, в Европе в 2022 году начался энергетический кризис в виде роста инфляции и увеличения затрат для европейских компаний.

Страны Азии при этом фактически оказались в двойном выигрыше – Индия фактически начала перепродавать российскую нефть в Европу по более высоким ценам, существенно увеличив мощности по нефтепереработке. Азиатские страны в целом выиграли от получения доступа к более высоким объемам российских энергоносителей по сравнительно низким ценам. Китай также увеличил закупки нефти из РФ по конкурентным ценам.
В этом кроется одна из причин попыток "заморозить" украинский конфликт со стороны Запада. Неоднократно декларируемые стремления нанести быстрое военное и экономическое поражение РФ провалились. Отсюда же, потенциально, "растут ноги" и у угроз со стороны США применить импортные пошлины в 500% к покупателям российских энергоносителей: сохранение ситуации, когда развивающиеся страны Азии имеют преимущество в виде более конкурентных энергетических затрат неприемлемо для западных стран.

Новые попытки давления на РФ с помощью подобной стратегии повышения добычи и удерживания цен на пониженных уровнях – опять же, если они действительно имеют место быть – фактически продолжают данную тенденцию. Энергетические расходы стран Азии во главе с Китаем остаются пониженными, у них сохраняется доступ к энергоносителям из РФ.


https://worldmarketstudies.ru/article/neglasnyj-dogovor-ssa-i-saudovskoj-aravii-vseh-zajcev-odnim-udarom-ili-neftanoj-samostrel/

https://worldmarketstudies.ru/article/signaly-iz-parallelnogo-mira-cb-rasscityvaet-na-blagopriatnuu-pogodu-u-mora-krizisov/

Сигналы из параллельного мира: ЦБ рассчитывает на благоприятную погоду у моря кризисов

Центробанк в определенном смысле стал заложником собственной коммуникативной стратегии и в целом денежно-кредитной политики. В этой ситуации может быть несколько сценариев развития. Первый предполагает продолжение денежно-кредитной политики с постоянно декларируемой целью возвращения по инфляции к 4% и сохранением ставки на повышенных уровнях. Второй сценарий мог бы предполагать смягчение жесткости ДКП, привязки ориентира по инфляции, установленного в 2015 году, применительно к условиям 2025 года с определенными нюансами в виде санкций, геополитического конфликта с прежним торговым партнером в лице стран ЕС, потери существенной части ЗВР, сложившихся серьезных ограничений по кредитованию для компаний как на внешних рынках, так и внутри страны.

Первый сценарий фактически продолжает разворачиваться сейчас и потенциально ведет экономику РФ к стагфляции с минимальными темпами роста ВВП и высокой инфляцией, которая, по всей вероятности будет сохраняться выше 4%, несмотря на регулярные напоминания о "стремлении" к этой цели. В пользу выбора данного сценария говорят и официальные прогнозы ЦБ в виде ожиданий минимального роста экспорта и роста ВВП экономики РФ в 2026 году ниже 2%.

При втором варианте центробанк мог бы более активно способствовать развитию экономики России – по примеру стран, в которых кредитование является одним из источников роста и развития компаний.  Как уже отмечалось, пока в ЦБ по какой-то причине предпочитают комментировать потенциальные проблемы с кредитованием у российских компаний в виде некоего сомнительного ноу-хау из 1990-х по выявлению "эффективных собственников" и банкротству всех остальных.

Второй вариант также предполагает потерю определенной части репутации руководства ЦБ, в том числе из-за отказа от прежних целей по инфляции. В результате чиновники могут просто опасаться внесения изменений в денежно-кредитную политику не только потому, что считают её единственно правильной, но и потому что будет означать признание ошибочности предыдущего курса центробанка. 

Провал большинства автомобильных стартапов в России объединяет один фактор — несистемный подход с разным набором частных симптомов. Предприниматели склонны недооценивать объем инвестиций и усилий, необходимых для вывода серийного автомобиля на рынок.

Так, в профессиональной среде известно, что разработка с нуля новой автомобильной платформы — базовой конструкции, на которой строятся разные модели, — и ее индустриализация, то есть доведение до вывода автомобилей на рынок, требуют около 10 лет и порядка $500 млн. Если у компании нет своего производства, сумма вырастает до $2 млрд. Однако многие производители тщательно планируют только этап проектирования и создания прототипа, оставляя за скобками индустриализацию — самую сложную и дорогую часть процесса. В результате проекты оказываются недофинансированными: инвесторы первого этапа разочаровываются, а новые средства привлечь сложно.

Важную роль играет и зависимость от европейских технологий в сочетании с санкциями. Острее всего стоит проблема с силовыми агрегатами — двигателями и коробками передач. В России пока нет достаточных компетенций для создания этих элементов, чтобы они могли конкурировать по качеству с европейскими. И наработать их за короткий срок невозможно. Такие технологии создаются десятилетиями, требуют миллиардов километров пробегов и миллионов часов работы инженеров. Между тем у российского автопрома острая кадровая проблема. Талантливые сотрудники уезжают работать за границу, а молодые специалисты выбирают IT и другие перспективные сферы. https://www.forbes.ru/mneniya/532526-na-povorote-pocemu-rossijskoj-promyslennosti-ne-udaetsa-sozdat-serijnyj-avtomobil

С чем на практике сталкивается финансовый директор, если в компании не выстроен отдел продаж?

🛠️ Регулярное невыполнение планов продаж, а как следствие срыв стратегических целей компании;
🪫 Непредсказуемый денежный поток: сложно управлять оборотным капиталом, возрастает риск кассовых разрывов;
⛓️‍💥 Нет связи между вложениями в рекламу и фактическим ростом продаж, невозможно оценить эффективность каналов и принимать обоснованные решения.

В итоге финансовый директор вынужден работать в режиме «пожарного», постоянно реагируя на новые проблемы

На сайте Института народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук (ИНП РАН) опубликован доклад «Россия 2035: пространство развития», подготовленный авторским коллективом при участии сотрудников ЦМАКП Д.Р. Белоусова

В апреле 2025 года было опубликовано решение по повестке Комитета по разъяснениям международной финансовой отчетности (КРМФО / IFRIC®) в отношении гарантий, выданных по обязательствам других организаций.

https://tedo.ru/press-center/digest/msfo/2025-may-5

Что НЕ является операционной эффективностью

На Совете часто звучит знакомое: Нам надо срочно повысить операционную эффективность.

Хорошо звучит. Всегда к месту. Все кивают и молчаливо смотрят на ГД.
Но что за этим стоит? Точнее — что НЕ стоит.

НЕ операционная эффективность:
– Сократить персонал
– Запретить командировки
– Перенести закупки на следующий квартал
– «Закрутить гайки» и поднять KPI
– Сделать один digital-проект и считать, что всё стало лучше
– Устроить антикризисный штурм в Zoom и переехать в open space
– Назначить операционного директора, но не дать ему рычагов

Всё это — реактивные меры, иногда нужные, но не имеющие ничего общего с устойчивой эффективностью.

Операционная эффективность — это:
– Понимание, где в цепочке создания ценности теряются ресурсы, время, энергия
– Способность выстраивать процессы так, чтобы результат был повторяемым и предсказуемым
– Создание прозрачной и адекватной управленческой логики: кто принимает решения, на основе каких данных, в каком ритме
– И да — вовлечённость людей в то, что и зачем они делают

На Совете директоров это требует не лозунгов, а честной работы:
– Где у нас реальное узкое горлышко?
– Что у нас работает стабильно, но не даёт прироста?
– Где мы неэффективны — потому что не принимаем решений?
Не всегда легко продать правильную и честную операционную эффективность совету, потому что, к сожалению, она не делается к завтра. Это прцесс и глубокая работа.

Операционная эффективность — это не сжать всё до предела. Это выстроить так, чтобы система бежала сама, а не потому, что все бегут за ней.


ЧСД (Член Совета Директоров)

Искусственный интеллект по-китайски. Как КНР становится мировым лидером в AI

В 21 веке на первый план выходит гонка за лидерство в сфере технологий. Одним из ключевых полей этой глобальной битвы становится искусственный интеллект (AI), и Китай уверенно занимает здесь позиции не просто успешного догоняющего, а амбициозного претендента на мировое первенство.

https://plusworld.ru/articles/64756/

Почему китайские производители солнечных панелей и аккумуляторов заняли лидирующие позиции в мире? При сопоставимых с западными по качеству продуктах китайские – сильно дешевле.
И дело уже не в стоимости рабочей силы в Китае, как раньше – она сильно выросла в цене (в среднем квалифицированный работник на заводе по выпуску аккумуляторов получает $1200-1500, что равно или даже выше зарплат в Восточной Европе, где, к примеру, инвесторы из Германии сейчас размещают свои производства).

Выделяют три причины.

https://www.group-telegram.com/proeconomics/17057

Сбер представил гайд по созданию ИИ-агентов для бизнеса.

На конференции ЦИПР старший вице-президент, руководитель блока «Технологическое развитие» Сбербанка Андрей Белевцев представил практический гайд по созданию ИИ-агентов — автономных систем, которые самостоятельно выполняют различные задачи с помощью генеративного искусственного интеллекта, пишет Лента.ру.

Сообщается, что данное руководство будет полезно ИТ-специалистам, архитекторам, участникам команды разработки, которые хотят разобраться в ключевых аспектах построения и внедрения мультиагентных систем в условиях реальной корпоративной среды.

https://www.group-telegram.com/TopDogDrops

В журнале "Проблемы прогнозирования" (№3, 2025) опубликована статья эксперта ЦМАКП Аблаева Эмиля: "Подходы к определению режимов взаимодействия бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики".

Статья посвящена проблеме взаимодействия бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики. Посредством эмпирического анализа был получен вывод об отсутствии устойчивой координации между денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политиками в России, что может объяснять высокий уровень инфляции. Тем не менее, актуальные планы и прогнозы Правительства и Банка России предполагают возвращение к режиму монетарного доминирования. Соблюдение бюджетного правила определяется в качестве необходимого условия реализации согласованной экономической политики.

Международная валютная система не является «несправедливой» а если и является, то, безусловно, не по отношению к США. Значительные внешние дисбалансы в статистике Соединенных Штатов вызваны определенными элементами внутренней экономической политики Вашингтона. В краткосрочной перспективе, только изменив эту политику, они смогут сократить свой внешний дефицит. В этом случае курс доллара может скорректироваться эндогенно, а не с помощью какого-то гипотетического международного валютного соглашения. При этом следует помнить, что побочным эффектом балансировки текущего счета при снижении курса доллара будет снижение покупательной способности американских домохозяйств.

https://guru.nes.ru/actual/yavlyaetsya-li-dejstvuyushhaya-mezhdunarodnaya-valyutnaya-sistema-nespravedlivoj.html

Илья Стребулаев о различии в логике инвестиционных и операционных решений между инвесторами в стартапах и руководителями крупных компаний. Чего и когда надо не боятся и на что обращать внимание.

https://econs.online/articles/bookshelf/venchurnoe-myshlenie-kak-prinimat-resheniya-v-usloviyakh-neopredelennosti/