Manmohan Singh, RIP
Tyler Cowen

I am sad to hear about the passing of Manmohan Singh at age 92.Singh was perhaps the most influential Indian policymaker in the last five decades.  An Oxbridge educated trade economist, he became India’s most important technocrat in the 1980s and 1990s – occupying every top position in economic policy –  finance secretary; deputy chairman of the planning commission; governor of the RBI, and chief economic adviser.  And as finance minister in 1991, when he brought the Indian economy out of socialism to embrace markets and global trade.  After Modi and Nehru, he is also India’s longest serving prime minister over two terms from 2004-2014.For more about his work and long career in economic policy read Changing India –  a five volume collection on Singh’s work as an academic, policymaker, politician and on the family man, Strictly Personal by his daughter Daman Singh.  And to learn more about India’s liberalization and economic reforms, follow the 1991 Project at the Mercatus Center led by Shruti Rajagopalan and her team.The post Manmohan Singh, RIP appeared first on Marginal REVOLUTION.MediaMedia Media Media Media Media Media MediaRelated StoriesFull-length documentary on the life and legacy of Rene GirardIs academic writing getting harder to read?Jefferson’s DOGE (that was then, this is now) 

via Marginal Revolution https://bit.ly/4gIjQuu

Забавно: в конце мая мне показалось, что теперь это наблюдение перестанет быть верным — и вот, в декабре, оно, кажется, верно опять.

https://www.group-telegram.com/longviewecon.com/2353

Хотел написать про институциональный аспект монетарной политики. А именно про ее "трансмиссию" (то есть, про то как денежная политика центрального банка "просачивается" в экономику). Подзабытый теперь эпизод экономической истории: присутствие т.н. Regulation Q в США 1960-70-х (наследие Великой Депрессии). При помощи Regulation Q вводился потолок на уровень процентных ставок по депозитам, которые могли платить банки (в Великую Депрессию родилась гипотеза, что одна из причин кризиса — слишком острая конкуренция между банками; банки все пытались переманить друг у друга клиентов и для этого, как казалось правительству, нездорово повышали ставки; потолок на ставки ослаблял эту проблему). При Regulation Q трансмиссия виделась своим современникам следующим образом

1. ФРС ужесточает денежную политику.
2. Процентные ставки растут.
3. Сбережения перетекают из банковской системы в другие отсеки финансовой системы (в первую очередь на денежные рынки), поскольку в этих отсеках ставки растут, а в банковской системе упираются в потолок и не растут.
4. Из-за оттока средств из банковской системы тормозится рынок кредитования бизнеса и ипотеки.

Этот механизм называли "disintermediation". Regulation Q было ослаблено Рейганом (в рамках общей дерегуляции 1980-х), а окончательно отменено законом Додда-Франка (2010-й!). Экономисты часто говорят о трансмиссии денежной политики как о какой-то внятной, хорошо определенной абстракции. А эта история — напоминание нам всем о том, как сильно эта трансмиссия зависит от конкретной институциональной среды. Не "трансмиссия денежной политики вообще", а "трансмиссия денежной политики при институциональной среде XYZ".

Этот смутный объект исследования

Заметил у коллег краткое резюме препринта одной замечательной норвежской статьи. И вроде бы всё красиво - проанализировали реестр пациентов, разбили возрастным группам и выяснили, что в каждой из возрастных групп вакцинация от короновируса была ассоциирована со снижением смертности от всех причин на 25-40% по сравнению с невакцинированными пациентами в промежутке с 2021 по 2023 годы. Цифра крайне значительная и вызывает желание в ней усомниться - для сравнения, в 25% оценивается cнижение смертности от всей программы ранней профилактики в американской системе Medicare.

Эти цифры крайне велики и для коронавирусной вакцинации. В то время как положительный эффект на ковид-специфичную смертность в мета-анализах доходит до 246%, подобного влияния на общую смертность зафиксировано не было - результаты находятся в диапазоне ближе к значениям 8-10% (особенно если смотреть вакцинированных неполным комплектом вакцин без бустерной дозы, для которых в достаточно крупном итальянском исследовании смертность практически не отличалась от смертности не вакцнированных - в отличие от норвежских данных). Отдельные исследования фиксировали и незначительное повышение смертности - впрочем, объяснимое во многом спецификой возрастных групп..

Первое, что приходит на ум - последовать предложению коллег из "экономики долгого времени" и посмотреть на этот результат как на возможную обратную каузацию — что, если вакцинировались более здоровые и более комплаентные (склонные следовать рекомендациям врачей), то они и продемонстрировали в целом лучшую выживаемость.

Однако, авторы исследования отстаивают противоположную точку зрения. С их точки зрения "пациенты домов и группы риска" вакцинированы лучше остальной популяции - в доказательство они приводят собственные цифры. Ссылаются на методологии норвежских же пациентских регистров - однако, по ссылками методологий нет, есть только описание регистра. А поскольку регистр содержит персональные данные - доступ туда необходимо запрашивать (и, вероятнее всего, мне его не дадут, хотя я попробовал).

Вообще, исследования по охвату вакцинацией достаточно редки, и, скажем, в первых пяти, которые мне попались утверждается прямо обратное: охват вакцинацией среди групп риска реально был ниже, чем в популяции (и обратите внимание, как вариабельны определения риска - от медицинского до социоэкономического) - 1, 2, 3, 4, 5. Последнее исследование, кстати, сделано в Дания, вполне близкая Норвегии страна как по индивидуальным факторам риска, так и по социально-экономическим.

Однако, будем считать, что Норвегия совершила некоторый социальный прорыв (и, хочется надеяться, не аналогичный французскому). Но есть и вишенка на торте - пятимиллионная Норвегия, очевидно, закупила стратегический запас вакцин, в несколько раз превосходящий потребности её пятимиллионного население, и активно участвовала в распределении его по развивающимся странам. Что-то это очень напоминает (см. новость №2).

Самое интересное будет вернуться к этому посту спустя энное время, когда статья выйдет из статуса препринта, и посмотреть - изменится ли что-то в этой оптимистичной трактовке. Кстати, не исключаю, что я не прав, и имеющая один из крупнейших в мире бюджетов здравоохранения на душу населения Норвегия действительно настолько эффективно организовала всю остальную медицинскую помощь, что одной вакцинации хватило для 25% сокращения смертности.

✅ В преддверии Нового года мы собрали для вас вместе все посты по низкоуглеродным технологиям в России, написанные на основе работы ЦЭНЭФ-XXI «Низкоуглеродные технологии в России. Нынешний статус и перспективы».

• Низкоуглеродные технологии в России. Нынешний статус и перспективы. Часть 1 || Часть 2 || Часть 3
• ВЭС Часть 1 || Часть 2
• СЭС
• АЭС
• Системы накопления энергии Часть 1 || Часть 2
• Водород в России. Планы по экспорту снижены на порядок
• Электролизеры. Первые шаги
• Производство стали в электродуговых сталеплавильных печах
• Производство железа прямого восстановления с CCUS Часть 1 || Часть 2
• Производство железа прямого восстановления с использованием водорода
• Производство алюминия по технологии предварительно обожженных анодов на сверхмощных электролизерах второго поколения (РА-550)
• Производство алюминия по технологии «инертных» анодов
• Переход на энергосберегающие способы производства цемента (сухой и комбинированный) Часть 1 || Часть 2
• Уменьшение соотношения «клинкер-цемент» за счет роста доли минеральных добавок к цементу
• Повышение доли использования альтернативного топлива при производстве цемента Часть 1|| Часть 2
• Использование технологии улавливания, использования и хранения диоксида углерода при производстве цемента
• Производство «голубого» аммиака Часть 1 ||Часть 2
• Использование «зеленого» водорода при производстве аммиака
• Электромобили
• Электробусы
• Батареи
• Зарядные станции
• Автоматизированное регулирование подачи тепла в здания (АИТП)
• Утепление зданий
• «Умные» приборы учета электроэнергии
• Солнечные водоподогреватели (коллекторы)
• Фотоэлектрические панели для децентрализованного электроснабжения Часть 1 || Часть 2
• Тепловые насосы
•Водород Часть 1 || Часть 2 || Часть 3
•Электролизеры Часть 1 || Часть 2
•CCUS Часть 1 || Часть 2 || Часть 3

Высказывание денежной власти может быть интерпретировано как прогноз, а может — как обещание. «Будет так» — в смысле вы сами думаете, что будет так, или вы обещаете рынку, что будет так? Обычно это некоторая смесь. Высказывание содержит и обещание, и прогноз. На другой стороне — стороне рынка — всегда идет интерпретация сигналов (это было обещание? прогноз? в какой пропорции?). Между первой и второй смесью, между выпуклыми комбинациями из каждой пары лежит информационный зазор. Здесь включается репутация Центрального Банка (думайте о репутации как о технологии: колесо, ДВС, репутация). До текущего момента все сказанное верно для денежных властей вообще. Но положим абстрактные денежные власти в конкретный институциональный фреймворк. Этот фреймворк давит на репутацию ЦБ, потому что ЦБ может говорить, что он «работает на пятерку», но если вокруг все не на пятерку, то публика будет дисконтировать и ЦБ. В такой ситуации любое нереализовавшееся высказывание ЦБ, которое было прогнозным по посылу, но было интерпретировано как обещание, будет разрушать репутацию денежной власти. Именно поэтому я никогда не считал правильной политику особенно глубокой публичности «прогнозов ЦБ». По прочтению это будет не информация, это будет коммитмент. Можно много раз сказать «на самом деле это была информация», но в вопросе коммуникации важно не только то, что хотели сказать, но и что собственно было услышано. В ситуации регулярных перманентных шоков публикация прогнозов — самостачивание репутации: прогнозы регулярно будут неверными из-за природы шоков, а в публичном пространстве это будет регулярный «отказ от коммитмента». От такой прозрачности больше вреда, чем пользы: ЦБ совершает невынужденную ошибку, искусственно представляя себя как ненадежного партнера. У всех есть мнение, вот мое: ЦБ следует поменьше публичить свое видение, а если уж публичить — только тогда, когда он на 100% уверен, что все сойдется с реальностью.

Добрый пиар №51-24 (173)

1. Модный блогер [Bad] рассказывает о перспективах видео ВК (спойлер: их нет). Вот, кстати, вопрос: может перестать туда заливать ролики? Там вообще хоть кто-то смотрит видео, или всё нарисовано? Тот же вопрос про Дзен.

2. Тут же Kremlin the the boys room анализирует ситуацию с Ютубом, я со многим согласен. Баженов об этом же. А я лишний раз порадовался, что продал весь ВК из Хулинформатики. Теперь это та же история, что и Газпром.

3. Прогноз по ФР РФ от True Value. У меня похожие мысли: даже если прокатиться на длинных ОФЗ как 5 лет назад, потом всё равно ехать надо будет на акциях. Сам я прогнозов не делаю, я лишь делаю ставки, господа. Практически весь кэш завёл на рынок.

4. Статистическое исследование совместимости знаков зодиака от Альбины Галлямовой и канала Зачем мы такие. Спойлер: опасайтесь овна.

5. Грокс запостил прикольную карикатуру про немецкие ветряки. Дует, Ганс. Дует ёселф.

#добрыйпиар

Хочется написать, что как в Матрице («- ты умеешь водить вертолет? - пока нет. Дальше что-то идет в мозг, дальше Нео улетает на вертолете»), но текст - если что-то серьезное, видео - если что-то надо понять прикладное, а ля лекции (сейчас они огонь, с офигенной графикой), подкасты - если надо занять время.

Популярная, очевидная, не слишком убедительная гипотеза: промышленность в Германии в настоящее время стагнирует из-за поставок газа из РФ. Дело в том, что немецкая промышленность стагнирует с 2018-го года.

Я кстати многие книги начинала слушать в аудио - но если книга "великая" или около, то тут же скачиваю текст = помню, летела в 2018 и слушала Beahve Sapolsky и такая: вааааау, и сразу же пошла покупать в бумажном виде, потому что у меня с аудио вот какой эффект - пока я слушаю, я все понимаю, все ясно-понятно-интересно, а потом - НИЧЕГО (утрирую, но не сильно).

Про это еще наш старый краш Хуберман говорил - что умеренный стресс или "продуктивная борьба" улучшают обучение и формирование памяти.

Когда нам сложно (а в аудио и видео формате легче "проскочить"), мозг выделяют норэпинефрин и дофамин, которые усиливают нейтронные связи, а амигдала помечает опыт как важный, после чего гиппокамп более интенсивно кодирует все это в долговременную память, то есть из-за "когнитивной боли" повышается пластичность мозга и он более восприимчивый к формированию новых связей.

Правда, читать тоже можно по-разному, но об этом м следующий раз.

Всем правильной "когнитивной боли" - а иначе зачем это все)

По поводу унификации стандарта USB-C в ЕС мы в комментариях как-то дискутировали с автором прекрасного канала. В статике: стандартизация мне как потребителю выгодна. Мне не нужно покупать разные кабели, а производителям невозможно извлекать монопольную ренту из своего специального стандарта кабеля. В динамике все менее очевидно. Отсутствие ренты может сделать так, что не будет изобретен и внедрен некоторый более новый стандарт, который был бы удобен мне. Или он будет изобретен и внедрен, но позже, что для меня станет формой издержки (мог бы пользоваться, но нет). Стандартизация снижает «конкуренцию форматов». Хотя в точке это хорошо, в процессе это может приводить к залипанию плохих технологий. Сравнение статика vs. динамика делает это решение не таким очевидным.

Макроэкономисты дуреют от этого прикорма.

(https://pubmed.ncbi.nlm.nih.gov/25288811/)