Аналитика Т-Инвестиций

Астра: осторожный взгляд на акции сохраняется

На днях разработчик инфраструктурного ПО опубликовал результаты за первый квартал 2025 года. Около 70% отгрузок из-за сезонности традиционно приходится на второе полугодие, а расходы более равномерно распределены по году. Поэтому результаты за первый квартал не позволяют сделать прогноз на полный год.

На что стоит обратить внимание

✔️ Отгрузки: +3% г/г, до 1,9 млрд рублей.

✔️ Выручка: +70% г/г, до 3,1 млрд рублей. Существенно повлияло признание выручки от более ранних отгрузок.

✔️ EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы, — -300 млн рублей (против -526 млн рублей годом ранее).

✔️ Скорректированная чистая прибыль за вычетом капитальных затрат осталась на уровне прошлого года — -244 млн рублей.

Что дальше?

Мы ожидаем ускорение роста отгрузок во второй половине года из-за смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Согласно долгосрочной программе мотивации сотрудников, чистая прибыль Астры должна двукратно вырасти к 2026 году относительно 2024-го (до 12 млрд рублей). Пока что мы полагаем, что показатель будет ниже.

Наше мнение по акциям

Сейчас акции компании (с учетом прогнозов на 2025 год) торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDAC на уровне 16,0, P/NIC — 17,4. Это выше медианного значения среди российских ПО-провайдеров.

Мы сохраняем нашу рекомендацию по бумагам Астры: рейтинг — держать, с целевой ценой 480 рублей на акцию и потенциалом роста 23% на горизонте года.

Подробнее — в обзоре.

Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций

#акции #идея #ASTR

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/t_analytics_official.com/2018

10.3K viewsedited  Jun 3 at 13:14

Астра: осторожный взгляд на акции сохраняется

На днях разработчик инфраструктурного ПО опубликовал результаты за первый квартал 2025 года. Около 70% отгрузок из-за сезонности традиционно приходится на второе полугодие, а расходы более равномерно распределены по году. Поэтому результаты за первый квартал не позволяют сделать прогноз на полный год.

На что стоит обратить внимание

✔️ Отгрузки: +3% г/г, до 1,9 млрд рублей.

✔️ Выручка: +70% г/г, до 3,1 млрд рублей. Существенно повлияло признание выручки от более ранних отгрузок.

✔️ EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы, — -300 млн рублей (против -526 млн рублей годом ранее).

✔️ Скорректированная чистая прибыль за вычетом капитальных затрат осталась на уровне прошлого года — -244 млн рублей.

Что дальше?

Мы ожидаем ускорение роста отгрузок во второй половине года из-за смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Согласно долгосрочной программе мотивации сотрудников, чистая прибыль Астры должна двукратно вырасти к 2026 году относительно 2024-го (до 12 млрд рублей). Пока что мы полагаем, что показатель будет ниже.

Наше мнение по акциям

Сейчас акции компании (с учетом прогнозов на 2025 год) торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDAC на уровне 16,0, P/NIC — 17,4. Это выше медианного значения среди российских ПО-провайдеров.

Мы сохраняем нашу рекомендацию по бумагам Астры: рейтинг — держать, с целевой ценой 480 рублей на акцию и потенциалом роста 23% на горизонте года.

Подробнее — в обзоре.

Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций

#акции #идея #ASTR